Por: Diogo Castro (0) em 2009-08-20 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 3166 vezes | Acesso Livre

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Comentário Técnico:

A Cimpor tem a seguinte situação nas 3 time-frames de referência:
- Padrão lateral de Longo Prazo (mas com setup bullish nas mm's de referência)
- Padrão de alta de Médio Prazo
- Padrão de alta de Curto Prazo (embora procedendo correcção técnica)

A Cimpor acompanhou o mercado Geral no timming dos últimos grandes movimentos embora em proporções diferentes, tendo descido -61% desde os máximos de 2007 aos mínimos de 2009 que coincidiram com um suporte de muito longo prazo (3.00€), a recuperação que se seguiu foi de +82% até um máximo relativo de 5.46€ estabelecido em Junho passado.

A recuperação foi bastante significativa em termos relativos, visto que se chegou a superar o nível 50% de Fibonacci, a situação das principais médias móveis de referência também ganhou um setup bullish a partir de Maio com a ema50 a cruzar para cima da ema200. Vejamos os gráficos de médio e de longo prazo para melhor avaliar os movimentos:

Gráfico desde os máximos de 2007:

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Gráfico de longo prazo (desde 1999):

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Classifiquei a Cimpor com tendência lateral de Longo Prazo, devido à lateralização entre ~3.00€ e ~7.50€ registada nesta time frame visível no último gráfico, embora esta opinião possa obviamente ser discutível.

Mudando agora para o Curto Prazo, temos um rally executado de forma bastante sólida e bastante bem definida em termos técnicos, exceptuando o primeiro mês e meio do movimento de alta, a Cimpor tem procedido a diversas figuras de consolidação bem definidas e a gerar sinais fidedignos, mais concretamente duas triangulações a gerarem continuidade e uma última triangulação a gerar correcção, os movimentos destas figuras tem batido certo com os targets teóricos das mesmas:

Gráfico de curto prazo:

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.
 
Depois de se ter atingido uma projecção ao 'cêntimo' a 4.82€ não existe um padrão no micro prazo para acompanhar, embora se possa considerar a zona genérica dos 5.00€ como zona de reacção, cuja superação poderá gerar novamente momemtum de upside. Só existe uma zona de resistência a 5.37€-5.46€, range aproximado das últimas reacções em que se tentou bater o máximo (5.46€) relativo sem efeito. Downside limitado a 4.82€ (minimo relativo) e a 4.57€(ema200).

Na generalidade gosto do layout técnico geral da Cimpor, a acção está Bullish no médio prazo e a sugerir continuidade do movimento de alta, embora no curto prazo ainda se esteja num período de correcção técnica que poderá terminar por aqui, mas que poderia igualmente continuar até aos 4.57€ sem por isso afectar o layout de médio prazo.

Comentário Fundamental:

No próximo dia 26 de Agosto, depois do mercado fechar, a Cimpor irá apresentar os resultados do primeiro Semestre (consultar calendário).

Não tive ainda oportunidade de consultar todas as notas de research recentes, embora para valores semestrais por exemplo a Caixa BI dê uma previsão de 292M€ para EBITDA e 111M€ para os Resultados Líquidos, embora esta instituição esteja normalmente no quadrante superior da poll. O quadro geral para valores anuais é neste momento o seguinte (poll de 6 analistas):



O price target médio desta poll ronda os 4.91€ a 12 meses, próximos dos valores actuais, o target mais alto da poll é da Caixa BI com preço alvo nos 6.50€ e rating Buy aos preços actuais. De qualquer forma não tem havido grandes alterações recentes, e as mesmas só se deverão dar depois de dia 26.

Penso que será interessante de observar se os mercados emergentes em que a Cimpor está exposta irão trazer novidades, concretamente aguardo melhorias dos números da América do Sul, Egipto e Asia que poderão ter um impacto positivo, espero contudo um abrandamento em Portugal e Espanha.

Em termos comparativos, a Cimpor está com um PER estimado (FY09) de 16X contra o sector a nível europeu nos 14X, embora para FY10 esteja a negociar com este múltiplo a 13.8X, está portanto equilibrada face ao sector, embora do meu ponto de vista tivesse espaço para estar cotada a múltiplos substancialmente superiores devido à sua exposição nos mercados emergentes e ao aumento de importância desta linha nos seus resultados presentes e futuros. A sua situação de caixa continua equilibrada e a empresa tem-se mostrado sólida mesmo em tempos de crise.

Na plataforma de Portfolio Managers™ do Clubeinvest está neste momento apenas 1 gestor longo em Cimpor, embora tenham sido já feitos 3 negócios (todos positivos) neste papel.

Notas:
Gosto dos fundamentais da Cimpor nomeadamente pela sua exposição nos mercados emergentes, penso que os mesmos podem sustentar uma continuidade do seu padrão de alta de médio prazo. A frente técnica mantém-se interessante, com um padrão sólido de médio prazo em fase de consolidação no curto prazo, e independentemente desta recente correcção penso que a Cimpor continua atractiva e que provavelmente irá bater máximos, pela amplitude desta correcção, um breakout em alta poderia sustentar uma subida de +/-20% a médio prazo sustentada pelos seus fundamentais.

Análise elaborada por Diogo Castro, coordenada por Pedro Miranda.

Bons negócios,

Diogo Castro
www.clubeinvest.com

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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