Por: Diogo Castro (0) em 2009-09-27 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 2371 vezes | Acesso Livre

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Update Técnico:
Este post é apenas um update de follow up na sequência dos últimos comentários que publiquei:
[2009-09-06][2009-08-02]

Desde o meu último comentário à SONI, não se deram grandes alterações técnicas, o único acontecimento a mencionar foi um «fake-break» da sua resistência a 2.60€, o papel fechou acima da referência, imprimiu um novo máximo relativo de curto prazo nos 2.679€, e voltou rapidamente nas sessões seguintes para valores inferiores à referência.

Os gráficos actualizados de curto e médio prazo estão agora assim:

Gráfico de curto prazo: (escala semi-log)

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Gráfico de médio prazo: (escala semi-log)

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Pessoalmente não gosto muito deste tipo de comportamento, um falso breakout conjugado com uma certa fraqueza relativa face ao PSI-20 estão a tornar a SONI um papel bastante desinteressante de se negociar, lento a acompanhar o índice em alta, mas rápido a ajustar em baixa, existe alguma correlação mas francamente desfavorável por enquanto.

De referir que se voltou a gerar bastante volume junto à zona de resistência, sugerindo distribuição naqueles níveis.

Quanto a referências, continuo a considerar os 3.15€ como hipótese mais provável em caso de breakout confirmado, e os 3.48€ (fib I) como hipótese mais generosa em caso de expansão do swing.
No muito curto prazo a zona dos 2.30€-2.40€ representam a principal zona de suporte, já que é um range que engloba ambas as médias móveis de referência juntamente com o suporte ascendente de curto prazo, fora estes valores apenas os 2.05€ a referir como base do actual trading range lateral.

Na frente fundamental não se deram grandes alterações, a poll de estimativas encontra-se mais ao menos como estava nos últimos comentários que publiquei e é neste momento a seguinte (poll de 6 departamentos de research):



Recentemente o BPI publicou uma nova nota de research, com downgrade de Buy para Accumulate e um price target YE10 a 3.00€, um valor ligeiramente acima do target da poll (que se encontra nos 2.78€).

Pessoalmente, tal como referi nos últimos comentários, não gosto do contexto fundamental da SONI, prevêem-se perdas até pelo menos 2011, observa um contexto de quebras consistentes de vendas e os seus rácios não são propriamente interessantes com um passivo a rondar 4X o capital próprio numa situação em que enfrenta grandes perdas este ano e perdas ainda muito substanciais em 2010.

Obviamente que tem também algum potencial especulativo, trata-se de uma empresa cíclica e num contexto de recuperação económica poderá beneficiar de efeito de alavanca, tendo em conta que cota neste momento com um Price/Sales Ratio de apenas 0.20 um valor baixo quando comparado com o sector juntamente com outras métricas. 
De qualquer forma, o seu potencial fundamental é meramente especulativo, dado que não existe nada de palpável em termos de valor neste momento, com uma capitalização bolsista de 350M€, espera-se que a SONI perca 97M€ este ano e mais 56M€ em 2010, valores altos para a dimensão da empresa tendo em conta os 108M€ já perdidos no ano passado.

Notas:
Não gosto do panorama fundamental da empresa embora acredite que a SONI possa ter algum backup meramente especulativo relativo especialmente com o seu carácter cíclico e com os níveis muito baixos de alguma métricas.
Na frente técnica, apesar de gostar do padrão actual e das projecções teóricas que poderão ser activadas, não gostei particularmente do falso sinal nem da fraqueza relativa face ao índice.
Admito que possa haver movimento de upside, mas temos escolhas bastante mais interessantes em termos risco/potencial no PSI-20.

Bons Negócios,

Diogo Castro
www.clubeinvest.com

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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