Por: Diogo Castro (0) em 2009-10-13 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 1721 vezes | Acesso Livre

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Um membro do fórum privado pediu-me para comentar esta empresa que por acaso faz parte da minha watch list de empresas chinesas cotadas no Nasdaq, como tenho estado quase 100% focado em comentar empresas nacionais, achei por bem variar um pouco 

Perfil: China Ritar Power Corp. (Ritar), is a manufacturer of lead-acid batteries in China. Through its Chinese subsidiaries, the Company designs, develops, manufactures and sells environmentally friendly lead-acid batteries with a range of applications and capacities, including telecommunications, uninterrupted powers source devices, light electric vehicles and alternative energy production (solar and wind power). 
Empregados: 1700
Capitalização Bolsista: 108$M
Website: http://www.ritarpower.com/

Comentário Técnico:

A empresa foi fundada em 2002, embora só esteja cotada no Nasdaq desde Agosto passado (negociava em OTCBB anteriormente).

Os seus gráficos de longo e de médio prazo são os seguintes:

Gráfico de longo prazo: (escala semi-log)

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Gráfico de médio prazo: (escala semi-log)

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Não se retiram grandes conclusões tendenciais do gráfico de longo prazo, o que é normal em empresas deste tipo, no entanto podemos considerar presente uma forte tendência de alta de médio prazo, delimitada por um suporte ascendente neste time-frame.

Olhando agora para o gráfico de curto prazo:

Gráfico de curto prazo: (escala semi-log)

Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.

Parte da subida verificada antes de Agosto foi provavelmente feita em antecipação à sua entrada no Nasdaq, onde de facto a CRTP ganhou maior visibilidade e também maior volume de negociação, no entanto desde essa altura a cotação limitou-se a consolidar o forte movimento de subida anterior.

O padrão está relativamente bem definido, com uma triangulação em vigor e delimitada por uma resistência genérica a $6.35 e um suporte ascendente de curto prazo com 3 contactos e referência actual nos $5.30 (curiosamente o mesmo valor que a sua ema50). Um breakout desta resistência projectará um target teórico nos $8.30, embora para já a única tentativa de ruptura (feita na sessão de hoje) resultou num fake-break.

A situação de médias móveis de referência está Bullish, com a ema50 acima da ema200, ambas com declive positivo. Abaixo de $5.30 a única referência de downside é o seu suporte ascendente de médio prazo aproximadamente nos $4.80.

No inicio da sessão de hoje a CRTP imprimiu um novo máximo relativo a $6.60, num movimento que foi uma falsa ruptura da zona de resistência seguida de forte pressão vendedora, o volume gerado na sessão (ainda a decorrer no desenvolver deste comentário) é já o maior do ano.
Apesar do "mau aspecto" técnico da vela de hoje, a minha interpretação num prazo mais alargado é relativamente optimista, repare-se que esta foi apenas a primeira tentativa de ruptura, o volume gerado na sessão de hoje é um indicador bastante forte do tipo de atenções atraídas neste momento pela CRTP (inéditas até agora) e que só dará mais força um eventual breakout e potencial expansão. Eventualmente a CRTP precisará de consolidar esta zona, e desde que se mantenha acima das referências de downside mencionadas, acredito no potencial de expansão.

Comentário Fundamental:

Existem apenas 2 departamentos de research a cobrir a CRTP, a poll de estimativas é neste momento a seguinte:



O price target médio da poll situa-se nos $9, a Roth Capital Partners tem um target a $8.00 e rating Buy, e a Rodman & Renshaw atribui rating Outperform com target a $10, ambas as previsões a 12 meses (emitidas em Agosto passado).
Os principais argumentos destes analistas estão ligados com um forte crescimento esperado para o segundo semestre e para 2010 sustentados pelo crescimento do 3G e o sector de telecomunicações na China, com o aumento da capacidade de produção instalada, e com um pacote de estimulo do governo chinês de 586B$ focado essencialmente em infraestruturas que deverão gerar e aumento de vendas no sector onde a empresa opera.

Tendo em conta as estimativas, com um EPS estimado de 0.69$ FY10 a CRTP negoceia com um P/E de 8.2X FY10, considerando estimativas de 2009 com EPS 0.49$ FY09 teria um P/E de 11.5X, o sector negoceia a 30X em FY09, tendo em conta uma viabilidade mínima nas estimativas ou mesmo considerando um desconto alargado nos números da poll, temos a CRTP a negociar a múltiplos bastante atractivos especialmente se considerarmos o crescimento passado e esperado nesta empresa.

Cruzando os dados históricos com as estimativas temos a seguinte evolução:



Com base nos 2 primeiros trimestres deste ano, mesmo assim tenho alguma dúvidas sobre a viabilidade dos valores estimados para FY09, talvez seja melhor verificar se existe alguma sazonabilidade esperada olhando para números trimestrais dos últimos anos:



Realmente, nota-se que o terceiro trimestre tem sido sempre o mais forte do ano, mesmo assim este ano teria de ser muito forte para se concretizar as estimativas da poll, mas no contexto de catalizadores mencionados pelos analistas, eles esperam não só um 3Q forte, mas igualmente um 4Q em sintonia. Só o tempo dirá.

Mas independentemente de 2009, genericamente gosto bastante dos fundamentais desta empresa, tem um balanço controlado, pouca dívida, margens interessantes e não tem grande histórico de diluição (tendo $8.3M em cash neste momento).

Notas:
Em jeito de resumo, gosto do padrão técnico, e enquanto continuar suportado pelos valores de downside mencionados, parece-me ser uma tendência de médio prazo ainda com potencial de upside elevado.
Os fundamentais numa primeira impressão parecem-me sólidos, o mercado geográfico em que operam por si só é um bom catalizador, mas seria interessante um 3Q em sintonia com as estimativas para motivar e sustentar um breakout em alta sustentada. Cruzando AT com AF, considero realista a projecção teórica do triângulo no caso de breakout, embora no curto prazo seja expectável consolidação dentro da região mencionada.

Bons Negócios,

Diogo Castro
www.clubeinvest.com

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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