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Comentários Telegráficos (2009-12-10) - Update
Nota: Os seguintes comentários foram publicados em resposta a questões colocadas pelos membros do Fórum Privado. Trata-se na maior parte das vezes de respostas rápidas, que não aprofundam temas abordados previamente em updates mais detalhados.
1 - Petróleo
2 - BCP
3 - Total (FP.PA)
4 - Sanofi-Aventis (SAN.PA)
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Petróleo
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Questão:
«Diogo, se puderes deixa um grafico do crude e um pequeno comentário.»
Comentário Telegráfico:
O gráfico do Petróleo (Light Crude Oil - Nymex Futures) desde os máximos do ano passado até hoje é o seguinte:
O gráfico desde os mínimos é este:
"Telegráficamente" falando em termos técnicos, mantenho uma postura Bullish de médio prazo apesar da correcção das últimas semanas, no entanto estamos neste momento numa zona que convém vigiar (~69$) e que poderá invalidar esta tendência caso não sustente o actual sell-off.
O movimento ascendente tem sido algo irregular, no entanto se considerar-mos a existência de 3 swings de expansão, podemo aplicar o seguinte estudo de Fibonacci:
Até agora, nos 2 swings de correctivos anteriores, o retrace deu-se aproximadamente no nível 50% de Fibonacci, o swing correctivo actual está neste momento exactamente nessa zona, que coincide também com uma LTA de referência.
Em resumo, aguardo uma reacção aproximadamente nesta zona a curto prazo, caso a mesma não venha a acontecer deixarei de considerar um cenário Bullish de médio prazo.
over and out
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BCP
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Questão:
«Boas, sem estar a pedir nada anda muita gente alucinada com o BCP... talvez devas dar uma opiniaozita... é tão bom estar longe nestas alturas lol»
Comentário Telegráfico:
O comentário que publiquei ontem ao BCP mantém-se válido assim como o cenário proposto para curto prazo, mas assim que exista alguma coisa a acrescentar publicarei um novo update.
over and out
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Total (FP.PA) e Sanofi-Aventis (SAN.PA)
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Questão:
«Obrigado pelos comentários recentes, vou-te pedir uma simples analise não a acções com possibilidade de entrar, mas de 2 que tenho em carteira no mercado de Paris: Total (FP.PA) e Sanofi-Aventis (SAN.PA)»
Comentário Telegráfico:
Não acompanho habitualmente nenhum destes papeis, de qualquer forma deixo uma radiografia resumida:
Sobre a Total (FP.PA):
Este é o meu gráfico de curto prazo anotado:
Gosto do gráfico, tecnicamente está bastante consistente e bullish nas time-frames de curto, médio e longo prazo. Assim por alto, uma ruptura da zona dos 43€-43.5€ poderá alargar a expansão deste swing de alta.
Sobre os fundamentais, trata-se de um "mamute" com 100B€ de capitalização bolsista, empresa sempre lucrativa ao longo dos anos, este ano teve uma quebra significativa, mesmo assim as estimativas são as seguintes:
FY09 - EPS 3.49€
FY10 - EPS 4.51€
À cotação actual negoceia com um múltiplo P/E de 12.2X FY09 e 9.5X FY10, o sector Europeu negoceia com um P/E 13.8X FY09, a Repsol por exemplo negoceia com este múltiplo nos 15X FY09. Olhando na diagonal para uma série de rácios, parece-me tudo consistente e sem grandes alertas que justifiquem estar ligeiramente abaixo do sector, mas isto também é mesmo só uma radiografia.
Resumidamente e sem investigar mais, parece-me uma acção sólida e com algum potencial de ajustamento em alta face ao sector, assim como tecnicamente mantém um aspecto sólido e consistente com expansão de alta caso não viole a "zona de perigo".
Sobre a Sanofi-Aventis (SAN.PA):
Este é o meu gráfico de curto prazo anotado:
É um gráfico também interessante, com uma LTA definida e resistência nos 54€, no que poderá ser um padrão triangular, cujo breakout possivelmente irá resultar numa expansão de aproximadamente 5€ no upside. O médio prazo está definido em alta, o longo prazo (não visível no gráfico) está lateral. Mas no que toca a curto prazo, gosto deste tipo de padrão.
Sobre os Fundamentais, é novamente um "mamute" com 68B€ de capitalização bolsista, sempre lucrativa nos últimos anos e crescimento significativo este ano. As estimativas são as seguintes para os próximos anos:
FY09 - EPS 6.43€ (YE08 = EPS de 5.40€)
FY10 - EPS 6.45€
FY11 - EPS 6.49€
FY12 - EPS 6.01€
À cotação actual tem um P/E provisional de 8.22X FY09, o sector cota a 18.7X a nível Europeu, ou seja está muito abaixo do sector. Mas sem investigar muito, este múltiplo aparentemente baixo demais para os lucros da empresa tem a ver com as estimativas de crescimento nulo em EPS nos próximos anos e quebra em 2012, não faço ideia das razões destas estimativas (convém investigar para quem a detiver em carteira), mas obviamente empresas com forte crescimento esperado tendem a cotar em múltiplos altos e empresas sem crescimento a múltiplos baixos.
Por outro lado, a empresa cota a mais do dobro do seu book value, e também com um price/sales de 2.5X.
Este é daqueles casos em que apenas com uma "radiografia" não se vai lá, para dar uma opinião mais séria teria de aprofundar as razões das estimativas apontarem para uma estagnação dos lucros nos próximos anos e tentar ver em perspectiva se este múltiplo aparentemente muito atractivo será justo.
Resumidamente, gosto bastante do gráfico, os fundamentais são sólidos mas não consigo ter sensibilidade para saber se são interessantes, eu normalmente procuro empresas com crescimento expectável nos próximos anos (não é o caso), por isso estaria para já neutro neste aspecto apesar de numa primeira vista de olhos a empresa parecer "barata".
over and out
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bons negócios,
Diogo Castro
www.clubeinvest.com
  
Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro
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) em 2009-12-10
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Acesso Livre
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