Por: Paff (0) em 2009-12-10 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 2135 vezes | Acesso Livre

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Sector Transportes

Em primeiro lugar devo começar por referir que em muitos dos casos, o sector dos transportes vem incluído no sector, ou super-sector, industrial. Considero no entanto que esta inclusão começou por dever-se a motivos históricos, nomeadamente a ligação entre o transporte de mercadorias da industria manufactureira. Hoje em dia, e mesmo devido a algumas características muito particulares a este sector, julgo de maior sensatez definir os Transportes como um sector em si.

Este sector inclui então as transportadoras aéreas ( mercadorias e passageiros), transportadoras marítimas, rodo e ferroviárias. Ainda muito recentemente, uma das principais transportadoras ferroviárias fez manchetes em todo o mundo financeiro. A compra da BNI pela Berkshire Hathaway veio demonstrar a importância que  este não tão excitante sector continua a ter no ciclo económico. Em especial nesta época recessiva/depressiva que vivemos, em sectores bem mais entusiasmantes como o tecnológico ou o financeiro andam pelas "ruas da amargura".

O facto de o sector dos transportes ser um sector pró-cíclico, mais especialmente de início de ciclo, surge a meu ver como umas das explicações para a decisão de Buffett em apostar num dos seus componentes precisamente nesta altura. Regra geral, assim que a economia como a mostrar os primeiros sinais de retoma, em que as indústrias podem começar a perspectivar aumentos de produção, é apenas natural que seja este sector um dos primeiros a ganhar com esta revitalização da actividade económica. Aliás a par do sector financeiro.

Uma das outras características deste sector passa pela influência que a cotação do petróleo sobre ele exerce. Influência essa que age de forma dispar dentro do mesmo sector.

Se por um lado, tal como o gráfico seguinte evidencia, a indústria do transporte marítimo beneficia, e beneficiou, da alta do crude; algo bem visível na influência do pelo do petróleo nas tarifas praticadas no Baltic Dry Index...



... já no que concerne às restantes indústrias, em especial por exemplo ao nível do transporte aéreo de passageiros, esta relação é precisamente oposta.



Julgo que estas duas relações se tornam ainda mais evidentes no actual contexto económico, senão veja-se: quando a economia cresce e o consumo está em alta, muita mais fácil é a qualquer empresa deste sector, mesmo as transportadoras de passageiros, conseguirem passar para o cliente o aumento de custos (energia); já na actual fase, em que o consumo se retrai fortemente, apenas as empresas e indústrias que de alguma forma estejam ligadas a um consumo não discricionário.

Assim, penso que este sector será dos primeiros a reagir positivamente caso se confirme o início da recuperação económica. Chamo a atenção para o caso das transportadoras marítimas, que ainda que o petróleo recupere para níveis superiores de cotação, poderão não ver a sua cotação a reagir como no passado, uma vez que em muitos dos casos estas empresas estão com dívidas bastante precárias. No caso das companhias aéreas, este costuma ser o sector em que de forma mais comum se aposta aquando da queda do crude, e vice-versa.

Top Pick Internacional: CSX Corporation (CSX); Guangshen Railway (GSH)

Top Pick Europeia: N/A

Top Pick Nacional: Em Portugal só existe uma empresa neste sector...a Brisa. Isto por si só não significa que a considere como pick. Apenas saliento o facto

Paff

Disclaimer: O autor não detêm nenhum destes títulos.

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro

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