Por: Paff (0) em 2010-01-06 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 4027 vezes | Acesso Livre

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2010, o ano do Dólar



Aparentemente o sentimento de mercado parece ter mudado. Pela primeira vez desde de Maio de 2009 (como é visível na imagem) os especuladores estão bullish no dólar em relação a um conjunto de moedas. No caso do Eur/USD, as posições passaram a curtas na razão de 23%, face a ao sentimento longo de  30% apenas dois meses antes (em desfavor do euro).

Por outro lado, apesar de o somatório ser favorável ao dólar, convêm notar que no caso das moedas "commodity", AUD, NZD e CAD as posições longas continuaram a aumentar, mesmo já no início de 2010. Nada de muito estranho face ao aumento do preço que as matérias-primas tem sofrido no último mês. Experimentem fazer um gráfico comparativo entre a evolução do AUD e o preço do Ouro, simplesmente notável! 

Pode-se mesmo dizer que a vida poderá não ser fácil para os (muitos) adeptos do dolar carry trading.
O carry trading consiste na estratégia de aproveitar as diferenças ao nível das taxas de juro entre dois países. Neste caso o que tem sucedido passa por pedir dólares emprestados, às muito baixas taxas que estão a ser praticadas nos EUA, converte-os noutra moeda e utiliza-a para comprar bens mobiliários com taxas de rendibilidade superiores. Ora, como as taxas de juro nos EUA estão próximas de zero, sem grande dificuldade se consegue uma rentabilidade de 2% a  3% (no caso de compra de obrigações de tesouro, menos rentáveis mas mais seguras) com um risco bastante reduzido.

Bem, tudo isto é verdade se a situação se mantivesse, isto é, se a desvalorização a que o dolar assistiu nos últimos anos se mantivesse de forma previsível. E é precisamente a previsibilidade a questão chave. 2010 tem tudo para ser um ano bem mais imprevisível ao nível do mercado de divisas, e, como o carry trading é feito com alavancagem tudo se torna mais arriscado.

Caso a retoma se confirme nos EUA, a economia da zona Euro continue a estagnar, em especial devido à existência de situações de possível default em algumas das suas economias (leia-se Grécia, para já!) tornando menos provável o aumento das taxas de juro pelo BCE (ou pelo menos de forma mais lenta que nos EUA), poderão estar reunidas as condições para 2010 ser um ano em que o dolar comece a ganhar tracção.

Assim, muito provávelmente o carry trade vai-se virar para outras paragens, onde o Sol costuma nascer primeiro... no Japão. A economia japonesa continua a enfrentar o risco de deflação, as taxas de juro irão permanecer a zero e, segundo os especialistas, o yen carry trading tornar-se-á a estratégia mais em voga.

Paff

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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