Por: Paff (0) em 2010-01-31 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 1789 vezes | Acesso Livre

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O sector de matérias básicas (materials) é constituído por empresas que se dedicam à extracção, desenvolvimento e processamento de matérias primas. Inclui assim empresas mineiras e de refinação de metais, produtores químicos e empresas vocacionadas para o aproveitamento dos recursos florestais e agrícolas.

O crescimento económico é um factor determinante na evolução deste sector, uma vez que é na sua globalidade bastante pró-cíclico. Situa-se regra geral no início do ciclo económico de subida, daí ser este o melhor momento para se entrar em títulos deste sector. Utilizei a palavra "globalmente" porque existe um sub-sector que reage de forma diferente face à conjuntura. Estou a falar da indústria de extracção e comercialização de metais preciosos.

Matérias como o ouro, a prata e metais preciosos no geral, constituem não raras vezes um refúgio de valor em tempos de recessão ou desconfiança. Veja-se o caso da evolução do ouro nos últimos anos, e a forma como as cotadas com ele relacionadas evoluíram positivamente ainda que a economia mundial estivesse a viver uma crise quase sem precedentes.

Para quem quiser seguir este sector, sem se preocupar com a alocação de capital a certas empresas em particular, poderá incluir na sua carteira o ETF XLB (Materials Select Sector SPDR). A composição deste etf pode ser vista no seguinte quadro (25 principais posições):

O início do ano começa por estar marcado por esta correcção de mercado que se vive. Pessoalmente continuo a acreditar que se trata de uma correcção, muito apoiada em um conjunto de indefinições que ainda subsistem. Reparem que muito do movimento de descida ocorreu após a proposta de Obama sobre o redimensionamento dos Bancos. Tal como a JPMorgan avança, a par desta incógnita surge a questão da Grécia e a vontade da China em controlar o seu crescimento. Tudo questões de facto muito importante, todas elas bastante impactantes ao nível do crescimento global, e naturalmente com influência neste sector, mas também todas elas incógnitas. Acho que neste caso está a acontecer a antítese do que se costuma dizer, e se está a vender no rumor. A ver vamos.

Assim, este sector em particular está a ser a maior vitima do mercado, com quedas superiores a 11% desde o início desta correcção (mais que o dobro do que a média de mercado)...

... sendo naturalmente o mais sobre-vendido.




Tal vem acontecendo ainda que uma grande percentagem dos resultados têm superado as estimativas previstas. A velha discussão entre estimativas demasiado defensivas ou resultados realmente fortes continuará a ter lugar, mas que tem acontecido é um facto.

Como sector pró-cíclico, as matérias básicas estarão em 2010 francamente dependentes do desvendar das incógnitas acima referidas, e da forma como influenciará a evolução do ciclo económico. As suas picks seguintes, tentam aproveitar as suas possibilidades de evolução de mercado. Por um lado, uma continuação em 2010, das fortíssima procura em torno das commodities, e, por outro, a possibilidade do recrudescer da crise e do regresso ao papel de refúgio do metais preciosos.

Top Pick Internacional: Alcoa (NYSE: AA); Hecla Mining (NYSE:HL)

Top Pick Nacional: N/A

Paff

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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