Por: Diogo Castro (0) em 2010-12-08 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 3185 vezes | Acesso Livre

Tweet

Good Morning, Vietnam?

Este comentário de hoje vem na sequência dos artigos que publiquei nos últimos meses sobre «Mercados Emergentes HOT», e onde fiz referência a vários mercados nos quais estou optimista de médio prazo (Brasil, Colômbia, Chile, Peru, Indonésia, etc). O artigo de hoje não é mais do que um pequeno alerta sobre outro mercado que começou recentemente a dar nas vistas:Vietname.

O ETF que acompanho para seguir o Vietname é o seguinte:

Nome: Market Vectors Vietnam ETF
Ticker do ETF: VNM
Emissor do ETF: Van Eck Global
Performance do ETF em 2010: +12.31%
Performance do índice VNI em 2010: -8.47%

Gráfico do ETF desde Junho:



Apesar da forte subida no ETF VNM ao longo das últimas semanas, o seu índice de referência (VNI) pouco mexeu, aliás a correlação entre o índice e o ETF que tem vindo a ser razoável deteriorou-se bastante nas últimas semanas, sendo que o ETF está neste momento a "prémio" e a negociar acima do seu NAV (Net Asset Value). Repare-se que o ETF está a subir +12% este ano e o índice está negativo em -8.47%, é normal que a correlação não seja perfeita dado que os componentes do ETF não são uma réplica do índice, mas neste caso interpreto esta descorrelação das últimas semanas como um forte sinal de entrada de investimento estrangeiro via ETF.

O breakout assinalado no gráfico do ETF, juntamente com o forte volume são para mim um primeiro sinal de alerta bullish, o timming em que escrevo este artigo poderá não ser o melhor para curto prazo (depois de uma subida de +25% em poucas semanas), no entanto para mim foi dado um sinal de médio prazo a ter em consideração. Provavelmente o VNM poderá consolidar até valores próximos do breakout, e planeio abrir uma primeira posição neste mercado nos próximos dias algures na área que anotei no gráfico como "zona normal de consolidação" (com objectivos de médio-longo prazo).

O gráfico do índice VNI própriamente dito é o seguinte (desde 2003):



Neste gráfico pode-se notar a forte ascensão do mercado Vietnamita entre 2003 e 2007, e o Bearmarket que se seguiu, neste momento o índice ainda não observa o mesmo breakout que o ETF, e isto é obviamente um factor de risco a ter em consideração.

Outro factor de risco é a situação cambial, o Dong (VND) tem se vindo progressivamente a desvalorizar contra o Dólar ao longo dos últimos anos: 



Estamos portanto perante um investimento com um grau de risco relativamente alto quando comparado com outros dos ETFs mencionados, se bem que o potencial "in-play" seja na minha opinião alto o suficiente para caracterizar um posicionamento em VNM com um bom rácio de risco / potencial.

De resto, o Vietname é um mercado com algumas características fundamentais interessantes e de alguma forma semelhantes com outros "frontier markets" que identifiquei nos últimos meses:

- Forte crescimento económico nos últimos anos.
- População de 85 milhões de pessoas com mais de 50% composta por jovens com menos de 25 anos.
- Estabilidade política com um governo que está a apostar mais no comércio internacional e incentivo ao investimento estrangeiro.
- Proximidade com o mercado Chinês.
- Expansão de vários sectores a nível interno (infraestruturas, saúde, educação, etc)
- Rácios de valorização interessantes nas suas empresas cotadas, o PER médio estimado do VNI anda nos 10X, um valor muito inferior a outros mercados da região.

Este artigo tinha como objectivo apenas dar a conhecer este ETF e a "trading idea" Vietname, daqui para a frente irei passar a incluir o VNM no update de ETFs Emergentes que tenho vindo a publicar.

------------------- 

Estes ETFs são negociados nos Estados Unidos e estão provavelmente disponíveis nas principais corretoras nacionais, embora eu pessoalmente considere mais vantajoso negociar no mercado Americano directamente com uma corretora Americana tal como conclui no artigo «Que corretora usar para investir nos EUA?» depois de comparar as taxas de corretagem de várias corretoras Nacionais e Internacionais.

Bons Negócios (Emergentes),

Diogo Castro
www.clubeinvest.com
  

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

Comente este artigo ou coloque uma questão