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A imagem mostra-no quatro indicadores/situações:

• A cinza os períodos recessivos decretados pela NBER
• A verde claro o primeiro crescimento do indicador de Non Farm Payrolls, isto é, o custo do trabalho
• A azul o topo do indicador ISM descontado dos inventários
• A verde escuro a primeira subida da taxa directora
• A linha define a taxa de desemprego

Tal como é visível, em todas as recessões desde 1969, o aumento das taxas de juro aconteceu bastante depois entre meses e anos, após a determinação do fim da recessão. Quem determina isso, pelo menos do ponto de vista estatístico é o NBER (National Bureau of Economic Research), isto é, o equivalente do INE nos EUA. Mas, mesmo antes da primeira subida, têm ainda que se registar o crescimento das Non Farm Payrolls e o topo do indicador ISM, algo que ainda não sucedeu.

Outra situação, talvez a mais importante, é que nestas últimas recessões a subida das taxas de juro só aconteceu quando o mercado de emprego já se encontrava em recuperação. Ora, isso é algo que ainda não se vislumbra, sendo que muitos analistas prevêem apenas uma estabilização da subida da taxa de desemprego.

Até lá, julgo que sectores como o financeiro (//bolsa/research.php?analise=393), tecnológico (//bolsa/research.php?analise=402), de bens de consumo cíclico e, numa opinião muito pessoal o mercado imobiliário, poderão ser os mais beneficiados em 2010.

Paff

Tá uma grande imagem Paff. Uma imagem vale mais que mil palavras. Abraço.

Boa Paff
Assim temos forum.
Por mim acredito em 6 a 12 meses no fundo e depois subida (das taxas).
Os seis meses têm a ver com algum sobreaquecimento que os mercados apresenta. Um pouco menos de euforia e mais cautela. Menos subidas, sem descidas (mais ou menos...). Acho que a consolidação económica está tão pouco sustentada quanto o pânico algum tempo antes.
Emoções. Pois é disso que falamos.
E o gráfico fala de emoções no presente e de história no passado.
E a História ensina-nos que a História não nos ensina nada (Hengels).
Temos que ser nós a ler as emoções do dia.
Em resumo, venham lá seis meses de pouca história....
Um abraço e bons negócios
AR

Realmente parece-me uma excente imagem, até eu que não percebo patavina deste tipo de dados consigo perceber claramente a idéia!  :)

Thanks Paff

Abraço

artista

... John Paulson provávelmente tornar-se-á o homem mais rico do planeta.

Paulson, actualmente o nº33 na lista da Forbes, é um gestor de hedge funds que ficou conhecido por "shortar" massivamente o merado de hipotecas subprime, aposta essa que valeu ao seu fundo cerca de... 15 mil milhões de dólares.

A posição do seu hedge fund é de tal forma brutal que é superior à soma das posições de vários países. Não sei se os $5000 serão atingidos, mas ainda hoje pude ler uma análise de um dos analistas mais bears do mercado, David Rosenberg, para quem a onça a $3000 não parece totalmente um valor desapropriado. Ele salienta algo de muito interessante: com o crescimento das economias emergentes, e com a perda do valor do dólar enquanto reserva de valor, parece cada vez mais que o ouro seja a matéria prima escolhida para o efeito. Por outro lado, a produção desta matéria prima estagnou na última década. E a Lei da Oferta e da Procura diz-nos...

Hmm, isto faz-me lembrar...

Todos esses valores vão ser atingidos.
Não sabemos é daqui a quantos anos.... ::)

Aparentemente o sentimento de mercado parece ter mudado. Pela primeira vez desde de Maio de 2009 (como é visível na imagem) os especuladores estão bullish no dólar em relação a um conjunto de moedas. No caso do Eur/USD, as posições passaram a curtas na razão de 23%, face a ao sentimento longo de  30% apenas dois meses antes (em desfavor do euro).

Por outro lado, apesar de o somatório ser favorável ao dólar, convêm notar que no caso das moedas "commodity", AUD, NZD e CAD as posições longas continuaram a aumentar, mesmo já no início de 2010. Nada de muito estranho face ao aumento do preço que as matérias-primas tem sofrido no último mês. Experimentem fazer um gráfico comparativo entre a evolução do AUD e o preço do Ouro, simplesmente notável! ;)

Pode-se mesmo dizer que a vida poderá não ser fácil para os (muitos) adeptos do dolar carry trading.
O carry trading consiste na estratégia de aproveitar as diferenças ao nível das taxas de juro entre dois países. Neste caso o que tem sucedido passa por pedir dólares emprestados, às muito baixas taxas que estão a ser praticadas nos EUA, converte-os noutra moeda e utiliza-a para comprar bens mobiliários com taxas de rendibilidade superiores. Ora, como as taxas de juro nos EUA estão próximas de zero, sem grande dificuldade se consegue uma rentabilidade de 2% a  3% (no caso de compra de obrigações de tesouro, menos rentáveis mas mais seguras) com um risco bastante reduzido.

Bem, tudo isto é verdade se a situação se mantivesse, isto é, se a desvalorização a que o dolar assistiu nos últimos anos se mantivesse de forma previsível. E é precisamente a previsibilidade a questão chave. 2010 tem tudo para ser um ano bem mais imprevisível ao nível do mercado de divisas, e, como o carry trading é feito com alavancagem tudo se torna mais arriscado.

Caso a retoma se confirme nos EUA, a economia da zona Euro continue a estagnar, em especial devido à existência de situações de possível default em algumas das suas economias (leia-se Grécia, para já!) tornando menos provável o aumento das taxas de juro pelo BCE (ou pelo menos de forma mais lenta que nos EUA), poderão estar reunidas as condições para 2010 ser um ano em que o dolar comece a ganhar tracção.

Assim, muito provávelmente o carry trade vai-se virar para outras paragens, onde o Sol costuma nascer primeiro... no Japão. A economia japonesa continua a enfrentar o risco de deflação, as taxas de juro irão permanecer a zero e, segundo os especialistas, o yen carry trading tornar-se-á a estratégia mais em voga.

Excelentes imagens do dia!

Onde arranjas esses gráficos? de algum relatório? obrigado!

Se há imagem que elucida as semelhanças entre 1929 e a actualidade, e as diferenças entre 1982 e 2010 julgo ser esta.

Mas porquê 1982?

O período entre 1982 e 2000 constituiu um dos mais longos e possantes bull markets da história. Algum analistas (mais optimistas) comparam o actual momento com o que se vivia em 1982, algo que este gráfico, parece refutar terminantemente. Passemos à explicação.

Em 1982 todos os indicadores macroeconómicos apontavam para cima, até porque o caminho para baixo era quase... inexistente. As taxas de juro estavam altas, a liquidez (gerado pelo governo) no mercado inexistente, a taxa de poupança das famílias mais do que o dobro da actual, os múltiplos de resultados (P/E's) a níveis bem mais anémicos do que os actuais. Ou seja, existia um longo caminho  de subida que pela frente se nos deparava, algo que parece bem menos consistente na actualidade. Todos estes indicadores deprimentes tinham a tendência para melhorar em 1982.

Em 2010 encontramo-nos no hemisfério oposto. Tudo o que de bom podia acontecer para os mercados financeiros parece ter estado a acorrer desde Março, enquanto que uma possível enxorrada de deterioração das condições de mercado se vislumbram no horizonte. Taxas de juro sem espaço para descer (bem pelo contrário), toda a liquidez que podia ser injectada já o foi ( a perspectiva de subida de consumo em 1982, alicerçada em taxas de poupança privada elevadas e despesas públicas diminutas), confronta-se com os actuais níveis de dívida assustadores e com bancos centrais sem mais "truques na manga" e, algo ainda mais especial, característico dos EUA... os cansados baby-boomers.

A década de 60 ficou conhecida pelo baby-boom, isto é, uma fortíssima taxa de natalidade que fez com que 20 anos depois se estivesse no auge da produtividade de uma elevada população activa. Hoje, essa mesma população está às portas da reforma, e o único auge parece ser o da despesa do Estado com esta massa de reformados. Dá que pensar.

Esperar, em especial no longo-prazo,por uma subida dos mercados como no passado recente? 
Difícil, muito difícil mesmo.

Paff

ehehehe mas os mercados sao isto mesmo Paff... irracionais

A imagem de cima ajuda-nos a tirar algumas importantes conclusões sobre a trajectória dos mercados nos últimos tempos.

Primeiro, é bem evidente a crescente procura por classes de activos com menor risco, como as obrigações. Desde 2007 quase 500 mil milhões de dólares foram alocados a este tipo de investimento, ao passo que, em sentido inverso, cerca 230 mil milhões sairam do mercado accionista.

Por outro lado, apesar da subida dos mercados em 2009,  registou-se uma saída líquida de capital dos mercados accionistas de cerca de 35 mil milhões de dólares. Ainda assim, os mercados subiram, mas, como?
A explicação que parece transparecer pode ligar-se ao facto de que, apesar da pressão compradora ter decrescido, ou seja, uma menor liquidez no mercado, a pressão vendedora (em especial a vontade de vender a preços baixos) tenha caído ainda mais. Para quem acredita que a principal razão da subida dos mercados foi a consequência do aumento de liquidez (via FED), talvez tenha que reformular as suas conclusões.

Já agora, experimentem comparar os momentos de subida de liquidez (marcados a preto) como a evolução do S&P (http://finance.yahoo.com/echarts?s=%5EGSPC#chart2:symbol=%5Egspc;range=5y;indicator=ema(50,200)+dividend+split+volume+macd;charttype=candlestick;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=undefined)...

Paff

Caro Paff,

Penso que um factor importante (se bem que um pouco esóterico) é a eficiencia na produção.  E esse factor suporta uma perspectiva bull, mas claramente considero que os proximos tempos vao ser de lateralização.

Ab. V.

A meu ver o mercado ainda vai subir um bom bocado. Talvez mais 50%. Ou mais. :)  Epá porque a última coluna é a superior delas todas e o SP500 não atingiu ainda o máximo anterior.

Portanto para mim no minimo vai subir a mesma proporção, ou mais. Para cima. :)

Fundamentais, nicles. Mas tento. Logo é o que eu vejo.

Exelente PAFF: Muito bom este tópico. Muitas imagens, mais que esclarecedoras de todo o contexto em geral. Lá para 2012 acredito que vem a maior e aterradora crise. Uii, entretanto é aproveitar. Depois também.

Caro Paff, bom dia.
Primeiro, quero cumprimentá-lo pelos estudos que vc tem colocado aqui no Forum..São ótimos...e eu os estou divulgado aos meus amigos aqui no Brasil.

Segundo quero lembrar aqui que o mercado ora segue fundamentos , ora segue momentos...Agora estamos seguindo momentos ,o que dá um ar de irrealidade para esta subida desenfreada das Bolsas americanas que são "donas" das demais bolsas no mundo.

O momento atual, na minha visão além de econômico é muito político devido a proximidade de 20 de janeiro, data em que o Imperador Obama asumiu o trono, prometendo uma recuperação financeira mundial sendo que esta e outras promessas ainda não foram cumpridas e a mais oportuna no momento é esta da recuperação das Bolsas que é mais visível e palpável $$$$.

Estou  aplicado totalmente em ações da Bovespa ( está ótimo ) , apostando que a volta aos fundamentos poderá ocorrer após o dia 20 de janeiro...,no início de fevereiro..
Vamos acompanhar.
Um abraço.
Zimermann
Zimermann

De tempos a tempos a Economist publica o preço de um Big Mac em diversos países, de acordo com o valor da moeda. O último "indíce" publicado revela aquilo que muitos já sabiam, mas mais importante, perspectiva algo que apenas alguns saberão aproveitar.

De acordo com este estudo a moeda chinesa, o Yuan, encontra-se desvalorizada em cerca de 50% face ao dólar, ao passo que a Coroa Norueguesa e o Franco Suíço continuam como as divisas fortes. O Euro está neste momento a cotar, segundo este índice, cerca de 35% acima do dolar.

Será que isto não perspectivará uma forte valorização do yuan e, por outro lado, um ajustamento por exemplo do franco suíço, quase 75% mais valiosa que a moeda norte-americana?

A ver vamos e, no entretanto, têm aí €4.84?

Paff

Citação de: Paff em Janeiro 09, 2010, 21:37
De acordo com este estudo a moeda chinesa, o Yuan, encontra-se desvalorizada em cerca de 50% face ao dólar, ao passo que a Coroa Norueguesa e o Franco Suíço continuam como as divisas fortes. O Euro está neste momento a cotar, segundo este índice, cerca de 35% acima do dolar.

Bom dia,

Normalmente a comparação dos preços do big mac servem para comparar, em primeira linha, o custo do nível de vida entre os diversos países e não do valor da moeda em si. A primeira leitura que faría da citação a cima era que o custo do nível de vida na china é metade que nos USA.

Aproveitava para acrescentar mais uma observação relativamente ao preço da zona euro, que julgo existirem grandes discrepâncias entre os vários países, por exemplo em Veneza é uma autêntica barbaridade o preço praticado (o mais caros dos locais que já visitei).

bfs
NA

Citação de: aleixon em Janeiro 10, 2010, 13:35

Normalmente a comparação dos preços do big mac servem para comparar, em primeira linha, o custo do nível de vida entre os diversos países e não do valor da moeda em si. A primeira leitura que faría da citação a cima era que o custo do nível de vida na china é metade que nos USA.

bfs
NA

Viva Aleixon,

De facto uma das componentes está relacionada com o custo de vida, mas não é o principal neste caso. A Mc'Donalds faz este estudo do ponto de vista do valor da moeda, caso contrário não poderia haver um valor único para o Euro quando sabemos que na zona euro o preço do Big Mac diverge de país para país (quando não mesmo dentro do próprio país).

O que me parece mais interessante aqui é o que estas diferenças podem perspectivar, em especial no que concerne às margens de subida ou descida das diversas divisas.

Paff

O Cleveland Federal Reserve Bank compilou recentemente informação sobre o sector retalhista ao longo das últimas grandes recessões e, através da análise do gráfico de cima, poder-se-ão retirar algumas (interessantes) conclusões.
O gráfico retrata a evolução das vendas a retalho desde o início de cada uma das recessões (em meses).

• nunca como nesta recessão (2007) se assistiu a uma queda percentual  tão grande e tão rápida das vendas a retalho


• a recuperação das vendas (ainda dentro da recessão) ocorreu em momentos variados, desde os 6 meses na chamada "Dot-Com Bubble" até aos 29 na recessão do início dos anos 80. A média aproximada do tempo de inicio de recuperação, levando em linha de conta as 4 últimas recessões, cifra-se aproximadamente nos 11 meses. A actual leva já 22 meses, não se vislumbrando ainda uma recuperação evidente.



• Face ao exposto, julgo que poderemos estar (ao nível do sector retalhista pelo menos) numa recessão de padrões semelhantes aos ocorridos em 1980. Tal como nessa altura, os níveis de desemprego estão bastante altos, daí que o impacto em sectores pró-cíclicos seja bastante evidente.

Assim, face ao que se prevê para 2010, com um possível retomar da actividade económica, será de supor que as retail stocks sejam um dos locais ideais para se estar?

Bom, amanhã irei tentar dar uma ideia de várias possibilidades, nomeadamente através da análise de um importante indicador específico para este sector.

Paff

(http://img94.yfrog.com/img94/2505/samestoresales.png)

Same store sales. Esta interessante expressão constitui um dos mais importantes indicadores para qualquer empresa retalhista. Ele mede a evolução das vendas anuais das lojas de determinada empresa. Contudo, só fazem parte da estatística as lojas aberta há mais de 1 ano, e porquê?

O objectivo é tentar comparar receitas excluindo deste valor global, o contributo de novas lojas abertas durante o ano. Desta forma, evita-se enviar a análise se, por exemplo, determinada empresa estiver num forte processo de expansão. A expansão em si não acarreta nenhum mal em particular, sendo na maior parte das vezes bem vinda, excepto quando nos confrontamos com um mercado saturado. Aqueles que já foram aos EUA, certamente que puderam reparar no exemplo da Starbucks, que vai ao extremo de ter lojas frente a frente na mesma rua. Difícil não considerar isso como exaustão do mercado, não acham?

Quanto aos números em si, o mês de Dezembro de 2009 face ao mesmo mês de 2007 registou já algumas melhorias. O ano de 2008 foi aqui esquecido, porque de tão mau que foi, fácilmente veriamos subidas assombrosas. Contudo, um pequeno aparte. Ainda que se tenham registado subidas em alguns casos, convém esperar pelos resultados trimestrais e constatar se as margens se mantêm ou, se por outro lado, estas subidas aconteceram à custa das mesmas. Uma análise ao balanço e aos inventários em particular ajudará a retirar as restantes dúvidas.

Antes de terminar queria apenas referir um caso de sucesso no âmbito dos retail stocks em 2009. Como de certo sabem, estas acções são particularmente condicionadas pelo clima económico. Regra geral, gastamos em função do que ganhamos e, se ganhamos menos ou se nos vimos em situação de desemprego, é  apenas natural que o nosso nível de despesa tende a baixar. Os retail stocks são assim, na sua globalidade, bastante pró-cíclicos. Contudo, dentro deste sector existe uma indústria, ou sub-indústria, que consegue prosperar num ambiente recessivo como o que se viveu (e vive) em 2009... os Discount Retailers.

Estas empresas vendem produtos a mais baixos preços, mais vocacionados para as necessidades básicas dos consumidores. Wal-Mart (NYSE: WMT), Kmart (Nasdaq:SHLD) ou a Target (NYSE:TGT) conseguiram resistir particularmente bem dentro do contexto geral. Particular menção para os big discounters, isto é, os LIDL's e Minipreços daquelas paragens que tiveram um ano bastante positivo. Dollar Tree Store (Nasdaq:DLTR) e 99 Cents Only (NYSE:NDN). Nada como ter estas cartas na manga caso os tempos não melhorem ;)

Paff

Boas Paff,

O indicador "Same store sales", como qualquer indicador, deve ser sempre esmiuçado ao pormenor pois, caso contrário, pode levar a conclusões erradas.

O "Same store sales" reporta a variação nas vendas nas lojas abertas há mais de 1 ano. Mas o que acontece no caso Starbucks que mencionaste? Alguns clientes iam à loja do lado A da rua e outros iam à do lado B. Infelizmente, por ordem da Starbucks, a loja do lado A teve de fechar. Desde logo a loja B passou a receber uma boa parte dos clientes que iam à loja B... O indicador "Same store sales" mostra uma boa evolução das vendas para a loja B (e similar em todas as lojas que recebem agora cliente de lojas enceradas) mas, na prática, a Starbucks está a vender menos ou, na melhor das hipóteses, a mesma coisa e não mais...

Por isso, tem cuidado ao tirares conclusões a partir deste indicador. Se tiveres tempo, procura saber quantas lojas fecharam a Aeropostale, a TJMax ou a BJ's...

Abraço,

Antunes

Viva Antunes,

Tens toda a razão, este indicador é mesmo só isso, um indicador. Daí eu ter referido que a análise das margens e os inventários é fulcral para perceber de que forma se construiu a receita

Citação de: Antunes em Janeiro 13, 2010, 10:06

Por isso, tem cuidado ao tirares conclusões a partir deste indicador. Se tiveres tempo, procura saber quantas lojas fecharam a Aeropostale, a TJMax ou a BJ's...

Não é o fecho de lojas que tem o impacto negativo nas same stores sales, mas precisamente o contrário. O fecho de lojas impacta directamente as receitas, daí que nem seria necessário olhar para este indicador.

Paff

O gráfico é auto-explanatório. Mostra os 5 maiores aumentos de posições curtas no NYSE.

O que me parece mais interessante são duas das empresas escolhidas: A Exxon e a Ford.

Com o crude a atingir valores máximos anuais e com as vendas de automóveis a recuperar, não seria de esperar um aumento das posições curtas, ou será que seria?

NO caso da Exxon existe sempre a possibilidade de um conjunto de investidores estarem a fazer hedging face a uma descida dos preços do crude, ao passo que na Ford, a meu ver, se trate mais de especulação do que de outra coisa. Contudo, e no caso da Ford,  no periodo em análise se tenha verificado uma valorização de quase 10% das acções.

Este gráfico não nos dá o total de posições curtas acumuladas, apenas variações percentuais. Contudo julgo interessante ter alguns destes casos debaixo de olho (outro exemplo é a Apple que teve um incremento das posições curtas de 37% no mesmo período) não vá surgir a possibilidade de um short-squeeze.

Paff

Para quem anda há alguns tempos nestas andanças de mercados financeiras, por certo já terá lido ou ouvido falar dos populares adágios financeiros. Muito provavelmente o generalizado "sell in May and go away" será o mais difundido. Mas, até que ponto estas frases, que procuram de alguma forma prever o futuro, têm consistência real e, sobretudo, prática?

Há alguns dias deparei-me com uma interessante análise aos últimos 84 anos do  S&P500. Neste, os autores procuraram provar a validade de dois adágios: "assim como vai a semana, vai o ano" e "assim como vai o mês, vai o ano".

A primeira imagem mostra o número de vezes que, em qualquer uma das semanas do ano, o indíce subiu, e o mesmo número de vezes em que desceu. A partir daí, indica qual a percentagem de vezes que nas restantes 51 semanas do ano o S%P subiu ou desceu. Por outro lado, na parte debaixo da mesma imagem, a mesma análise é feita, mas apenas tomando como ponto de partida a 1ª semana do ano.

Conclusão nº1: O impacto que a subida do S&P na 1ª semana do ano (69.81%) face a qualquer subida de uma das outras 51 semanas (67.37%), no cômputo geral de subida global durante o ano é...práticamente irrelevante.

Conclusão nº2: O impacto que a descida o S&P na 1ª semana do ano (44.44%) face a qualquer descida de uma das outras 51 semanas (63.66%), no cômputo geral de subida global durante o ano é... algo a pelo menos olhar com algum interesse.

A primeira semana de 2010 registou uma subida, logo, pelo menos do ponto de vista estatístico, nada relevante daí se poderá inferir em relação ao ano de 2010.



E quanto ao mês, consegue-se retirar alguma conclusão?

Sim, fácilmente conseguimos concluir que nada de especial se conclui.
Enquanto que no que concerne com subidas, o mês de Janeiro não é particularmente mais fiável do que qualquer outro; já no que às descidas se refere, chamou-me mais atenção o facto de que se o mercado descer em Março em apenas 20% das vezes o mercado desce no final do ano.

Hmm, caso para dizer que Maio têm algo de especial, não necessáriamente decifrável, mas misterioso ainda assim...

Paff

(http://img697.yfrog.com/img697/8775/whathappenedtothestockm.jpg)

Ali diz...........
.......................STRIPPERS?!?  :o ;D

Uma das formas de se a possibilidade de incumprimento no pagamento da dívida, é através da análise da percentagem da dívida pública que esta nas "mãos" da banca internacional.

O caso da Grécia, tão amplamente divulgado, parece, através da análise do gráfico, apenas ser o primeiro de várias possibilidades. Práticamente de 30% da dívida pública está dependente de bancos estrangeiros ao passo que a dívida pública já ultrapassa os 110% do PIB anual. O caso português e apenas ligeiramente melhor. Itália poderia ser o próximo, mas julgo que será uma economia com melhores defesas do que a nossa, daí que as más noticias estarão por semanas. Downgrade de ratings parece algo quase inevitável e, num ambiente de médio-prazo de subida de taxas de juro... que categoria de cenário que se está a desenhar.

Resta-nos a consolação de sermos o "P" de tão nobre "suína" companhia.

PIGS - Portugal, Italia, Grécia e eSpanha, países tidos como os que enfrentam situações mais problemáticas e próximas de default.

Paff

Um interessante estudo da UBS salienta a reacção dos mercados de capital às subidas das taxas de juro. A diferença entre a performance dos mercados nos 12 anteriores à primeira subida das taxas e os 12 meses subsequentes é em média de 14.4%.

Ainda que de uma forma geral os mercados tenham conseguido subir após a subida das taxas, é bem notória a influência que estas têm sobre as cotações.


Parece-me particularmente interessante o que aconteceu na última vez, em que a performance após subida foi de 12%, isto é, claramente acima do vinha acontecendo nas situações anteriores. Serão sinais dos novos tempos?

Ainda segundo a UBS, caso estejamos de facto a viver tempos "anormais" é bem provável que tal cenário se repita. Pessoalmente, julgo que a próxima subida ainda esteja longe, talvez só em 2011. Significa isto que teremos um ano (nos EUA pelo menos) de aceleração económica com taxas de juro históricamente baixas. Sector financeiro, sectores pró-cíclicos de início de ciclo e, como poderei (tentar) demonstrar em breve, healthcare (cuidados de sáude) serão os locais a estar em 2010.

Paff

... e a procura nem por isso, os precos...

Pois bem, é mesmo isto o que se tem vindo a intensificar nos últimos trimestres no mercado das shipping stocks. Talvez vítimas do seu próprio sucesso, e do aumento das tarifas de transporte ao longo de 2007 e 2008, as transportadoras marítimas iniciaram uma corrida a compra de novos navios. Se ao longo de 2009, nunca se excedeu o número de 60 novos navios entregues, já para este ano prevê-se uma média de 120 a redundar no número de 1400 novas entregas em 2010 (vide gráfico). Quanto mais navios existirem, maior será a capacidade de transporte, logo, maior será a pressão sobre as tarifas (uma vez que a procura não acompanha este aumento de oferta).

Ainda que no último trimestre tenham acontecido muitas desistências ao nível das encomendas, o ritmo encontra-se demasiado elevado face à procura que práticamente estagnou. Aliás, este sector está muito dependente não só do preço das matérias-primas, mas principalmente da procura da economia Chinesa.
A China está a tentar abrandar o seu crescimento económico e, como representante de 50% do mercado de aço, qualquer pequena mudança tem um impacto muito pesado sobre estas empresas e sobre o índice que as representa: o Baltic Dry Index.

Nºao significa isto que empresa como a Dryships  (//bolsa/rec_posicoes_abertas.php?posicao_aberta=33)(Nasdaq:DRYS)ou a Diana Shipping (NYSE:DSX) tenham o seu futuro automáticamente comprometido, mas a menos que as commodities resolvam disparar de novo, apoiadas numa maior procura, os tempos não se avizinham fáceis.

Paff

Até agora cerca de 70% das empresas que apresentaram resultados relativos ao último trimestre, conseguiram suplantar as previsões dos analistas.

Na verdade isto não causa grande admiração.Por um lado, olhando de forma comaparativa, fácilmente seria de esperar que tal acontece, afinal de contas, o ano de 2008 foi para esquecer. Contudo, o mais interessante nestes casos, é observar o trabalho dos analistas e como estes parecem estar sempre behind the curve.

O analista é uma espécie estranha e de processos lentos. Quando a maré está de alta, prevêem que ela vá continuando a subir e muito raramente não são os últimos a repararem que ela já mudou. Quando a maré está bem vazia, esperam básicamente que o mar seque. Neste caso, talvez a medo, estimaram em média por resultados que foram suplantados em larga escala pelo mercado. Falhar todos falham, pode-se dizer, se bem que consecutivamente, e em todas as viragens de mercado, o mesmo acontece, uma e outra vez.

Mais um motivo para dizer: olha para o que eles escrevem, mas dúvida do que te dizem. Pelo menos é o que costumo fazer.

Paff

Imagem bastante interessante e elucidativa da evolução dos diversos sectores nas últimas 3 décadas. Os vários sectores estão ordenados de forma descendente de performance geral.

De notar que sectores como os bens de consumo e healthcare (//bolsa/research.php?analise=435) (cuidados de saúde) se comportaram de forma mais consistente do que todos os restantes. Na verdade, o sector de healthcare foi mesmo o único a ter uma performance positiva em cada uma das 3 décadas analisadas.

De uma modo geral, os anos 80 assemelharam-se à década que agora terminou, com uma excepção interessante. A excepção passa pelos sectores mais voltados para as commodities e para o factor que muito provávelmente foi dos mais determinantes para que tal sucedesse... o factor China. Utilities, Matérias Básicas e principalmente, Energia, suplantaram o S&P nos anos 0 (zero). Estes sectores haviam tido uma perfomance negativa nas décadas anteriores.

Outra das conclusões, passa pela constante sub-performance do sector das Telecomunicações, assim como do sector Financeiro (//bolsa/research.php?analise=393). Qualquer um deles não foi grande escolha face à variação do indíce geral. Por outro lado, os anos 90 marcaram o disparo das Tecnológicas (//bolsa/research.php?analise=402) que terminou no burst do início do século e na consequente fraca perfomance ao longo da última década (-5,..% do que o S&P).

Como será a nova década? Semelhante à anterior devido ao crescimento de economias como a chinesa, indiana e brasileira? Ou um reatar pelo fascínio com a Tecnológicas, agora que os investidores já tiveram quase uma década para esquecer o ano 2000?

Pelo sim, pelo não, parece que optar por sectores que lidem com necessidades básicas e diárias, é sempre uma aposta segura.

Paff

Gráfico que elucida bem a montanha de dinheiro em que estas 4 empresas se encontram sentadas. Mercados a corrigir, cotações em queda, possíveis avaliações a saldo em breve??? Talvez o próximo passo seja uma ida às compras.

Deixo os links com as listas de aquisições da Google  (http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_acquisitions_by_Google). Microsoft (http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_companies_acquired_by_Microsoft_Corporation), Apple (http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Apple) e Intel (http://www.alacrastore.com/mergers-acquisitions/Intel_Corporation-503434).

Paff

Esta imagem retrata a evolução nos mercados internacionais até à data. Atenção que algumas variações, nomeadamente no caos português não estão absolutamente correctos, uma vez que o gráfico foi gerado ainda durante o dia.

Contudo, a análise do panorama geral não fica com isso prejudicada.

Paff

Infelizmente parece que somos mesmo nós, pelo menos em 2010.

Embora estejamos ainda bastante áquem do nível de outros países, como a Grécia, Islândia, já para não falar da Argentina e Venezuela, o mais temível é o ritmo a que a desgraça vem acontecendo.

Interessante o comparativo com 2008. Qual dos números está errado, os regulares 17.7 de 2008 ou os actuais e exorbitantes 225? Sinceramente, nem um nem o outro, até porque na verdade a diferença ao nível dos fundamentais da economia não são significativos.

Fear and gread... fear and gread.

Paff

Citação de: Paff em Fevereiro 05, 2010, 21:29
Embora estejamos ainda bastante áquem do nível de outros países, como a Grécia, Islândia, já para não falar da Argentina e Venezuela, o mais temível é o ritmo a que a desgraça vem acontecendo.

Em termos de subida relativa em 2010 somos de facto os piores...

Deixo alguns gráficos para se comparar a nossa evolução com outros países:

Explicação simples e resumida dos PIIGS e do que isso significa.

Paff

É interessante ver a evolução dos ganhos por acção ao longo da história do S&P. Desde o pico no 3º trimestre de 2007 até aos mínimos de Março de 2009, registou uma queda sem precedentes, nada mais, nada menos que 92%! Nem mesmo a bolha das dot-com a isto se assemelhou.

Ainda mais interessante vou a reviravolta que desde então se registou, um crescimento de perto de 600%, colocando o actual nível de resultados práticamente a par dos máximos de 2001.

Caso para perguntar o que se seguirá: estaremos perante uma nova bolha que mais dia menos dia rebentará, ou, perante estes dados, não deverá ser visto o actual momento como uma correcção de mercado?

Correndo o risco de erro, julgo que os mercados estarão a  respirar na sequência das subidas do último ano. Os resultados empresariais não parecem justificar que não se possa encarar o actual momento como um movimento de paragem, ao invés de nova ida a mínimos. Como em todas as recessões, e nesta, por maioria de razão, as empresas aproveitam para emagrecer os balanços e para reformular a sua actividade. Por outro lado, a economia no geral, limpa também do mercado as empresas que lá não merecem estar (veja-se o caso do sector financeiro).

O gráfico do S&P500 desde Março do ano passado, face a estes dados, parece-me bem menos assustador. As correcções que sofreu, nomeadamente em Junho/Julho de 2009 e Janeiro de 2010, surgem assim muito mais relacionadas com factores conjunturais/noticiosos, do que própriamente com os fundamentais do mercado. Acredito assim na ida a novos máximos.


Paff (www.mundocromatico.com)

Boas Paff

Embora discordemos do momento, já trocamos alguns bytates sobre isso, não posso deixar aqui de te dar o mérito de te expores, numa opinião contrária ao sentimento geral.
Por essa coragem e por esse facto caro amigo, sobes mais um ponto na minha consideração.

Abraço

Citação de: Paff em Fevereiro 20, 2010, 00:03

A RECUPERAÇÃO

(http://img59.yfrog.com/img59/5682/20100219.gif)

É interessante ver a evolução dos ganhos por acção ao longo da história do S&P. Desde o pico no 3º trimestre de 2007 até aos mínimos de Março de 2009, registou uma queda sem precedentes, nada mais, nada menos que 92%! Nem mesmo a bolha das dot-com a isto se assemelhou.

Ainda mais interessante vou a reviravolta que desde então se registou, um crescimento de perto de 600%, colocando o actual nível de resultados práticamente a par dos máximos de 2001.

Caso para perguntar o que se seguirá: estaremos perante uma nova bolha que mais dia menos dia rebentará, ou, perante estes dados, não deverá ser visto o actual momento como uma correcção de mercado?

Correndo o risco de erro, julgo que os mercados estarão a  respirar na sequência das subidas do último ano. Os resultados empresariais não parecem justificar que não se possa encarar o actual momento como um movimento de paragem, ao invés de nova ida a mínimos. Como em todas as recessões, e nesta, por maioria de razão, as empresas aproveitam para emagrecer os balanços e para reformular a sua actividade. Por outro lado, a economia no geral, limpa também do mercado as empresas que lá não merecem estar (veja-se o caso do sector financeiro).

Boas Paff,

Excelente iniciativa essas imagens do dia!

Relativamente à este recuperação, eu vejo-a com outros olhos (desconfiados) pois esta tem sido feita à custa de:

• Endividamento público;
• Despedimentos em massa;
• Outros cortes nos custos por parte das empresas, nomeadamente no investimento.

As vendas e encomendas estas continuam nas ruas da amargura como ilustra bem o seguinte gráfico das encomendas de bens duradouros:

(http://img34.yfrog.com/img34/9903/freestockcharts.png)

Uma das dificuldades que os investidores têm é a de encontrar gráficos e informaçãoem tempo real online. Bom, muitas vezes ela está disponível, mas ou é paga, o que coloca quase todos os pequenos investidores de pé atrás, ou obriga à instalação de programas, algo que alguns não gostam também de fazer. Por vezes, muitos pensam no que seria uma plataforma, completamenteonline, que permitisse ao pequeno investidor ou aficionado o acesso a dados e gráficos em tempo real, sem os incovenientes anteriormente descritos.

Acontece que existe e pode ser encontrada em www.freestockcharts.com. Esta plataforma proporciona toda a comodidade do tempo real, completamenteonline e sem necessidade de de qualquer instalação ou mesmo de registo.

Na parte superior, a AMARELO pode-se consultar, em tempo real, um ticker das principais acções que se pretendam, desde o Dow30 que aparece por defeito, até qualquer indíce, cabaz de acções, portfólio pessoal, industria, sector ou mercado(commodities, forex, ETF's, etc). Enfim, práticamente o que se queira.

Do esquerdo, a VERMELHO, está a mesma imformação do ticker, mas em formato tabela e com informações adicionais, nomeadamente no que concerne ao volume. Acaba por ser uma forma mais rápida e prática de se consultarem acções individuais.

Na parte central da consola, a VERDE CLARO, encontra-se a foco principal desta plataforma - o gráfico. Mais uma vez, sempre em tempo real, e com total deliberdade de escolha detime frames, este gráfico permite uma  se completa a qualquer acção ou instrumento financeiro que se pretenda. Além disso, o conjunto de instrumentos técnicos ao dispor de um investidor é extremamente vasto e fácil de utilizar, permitindo uma AT de contornos semi-profissionais. Acho também interessante a apresentação da empresa, que rápidamente associa-mos ao sector e indústria em que se insere.

Por fim, do lado esquerdo em baixo, a VERDE ESCURO, estão as notícias relacionadas com a acção/instrumento escolhido na consola central. Neste caso, as notícias relacionadas com a Uranerz.

Tempo de começar a explorar...

Paff

É de louvar a preocupação, pois é realmente difícil conseguir gráficos actualizados sem qualquer custo!
Mas... Estive a explorar e parece que o site não tem g´gráficos de acções portuguesas! E os pequenos investidores nacionais?!
A não ser que não tenha explorado bem a coisa ;)

Bons negócios.

Obrigado pelo excelente site.
Uma ferramenta muito util no site é os scans. Permite aplicar determinadas condições a todas as bolsas e depois mostra os resultados.

Mas, como já disse, e as acções nacionais?!

acho que não dá para nehuma bolsa europeia

Aguardo confirmação sobre este facto.

bons negócios

Muito bom Paff. Excelente mesmo. :)

É aquilo por que todos procuram.
Abraço.

Citação de: telmocrisostomo em Fevereiro 26, 2010, 10:49
É de louvar a preocupação, pois é realmente difícil conseguir gráficos actualizados sem qualquer custo!
Mas... Estive a explorar e parece que o site não tem g´gráficos de acções portuguesas! E os pequenos investidores nacionais?!
A não ser que não tenha explorado bem a coisa ;)

Bons negócios.

Para acções nacionais tem o Advanced Chart do Bigcharts (http://bigcharts.marketwatch.com) onde bastaria colocar o símbolo PT:BPI para ver, por exemplo, o gráfico do BPI. No entanto, para as acções nacionais isso não está a funcionar (funciona bem para a maioria das empresas Europeias. Por exemplo, o símbolo ES:SAN mostra o gráfico do Santander) e tem de se escrever apenas BPI e depois procurar o PT:BPI nas várias hipóteses que nos são apresentadas...

E não há outra forma?
Ou mesmo outro site ou programa?

Bons negócios.

Não estou a ver melhor do que ter um gráfico actualizado de 15 em 15 mins. à distância de clique...

refiro-me ao mercado accionista nacional

Outra questão...
Parece-me que os valores não coincidem com a realidade!
Isto é, quando selecciono, por exemplo o Deutsche Bank, aparece-me um gráfico na ordem dos 63,50 quando na realidade através de jornais económicos está em 46,50!

Alguém me pode explicar?!

Citação de: telmocrisostomo em Fevereiro 27, 2010, 18:02
Outra questão...
Parece-me que os valores não coincidem com a realidade!
Isto é, quando selecciono, por exemplo o Deutsche Bank, aparece-me um gráfico na ordem dos 63,50 quando na realidade através de jornais económicos está em 46,50!

Alguém me pode explicar?!

Viva,

O Deutsche Bank está cotado em várias bolsas. A cotação de $63.50 é da NYSE e está cotada em dólares. Por seu turno, a cotação de €46.50 é a cotação em Euros no DAX.

Paff

O gráfico anterior mostra-nos a evolução de algumas das principais commodities desde o início do ano.

Claro destaque para a evolução positiva do preço do sumo de laranja, com directa correlação com o mau tempo que se tem registado nos EUA (nomeadamente nos estados produtores, como a Florida), assim como a particularmente agressiva época de gripe (H1N1 a ajudar). Para quem fica espantado por esta referência ao preço do sumo de laranja, remeto para a visualização do divertido e didático filme de 1983 (http://www.imdb.com/title/tt0086465/).

No caso por exemplo da platina, fica evidente um bull market bastante sustentado. Se a isso aliar-mos a subidas da Ford (NYSE: F (http://finance.yahoo.com/q?s=F)) e da Johnson Controls (NYSE: JCI (http://finance.yahoo.com/q?s=JCI)) nas últimas semanas, percebemos que o uso da platina nesta indústria e a sua constante subida parece indicar uma recuperação do mercado automóvel nos EUA.

Referência final para o petróleo e o gás natural.

(http://img403.yfrog.com/img403/6379/commodi1.png)

Enquanto o crude tem transaccionado num trading range bem definido entre os $70 e $80, o gás natural acumula uma desvalorização de quase 14% este ano. No gráfico, a zona sombreada a verde regista 2 desvios padrão acima e abaixo do preço de cotação. Actualmente, o gás natural está claramente em território oversold, daí que uma entrada seja algo a considerar. A Chesapeake Energy (NYSE: CHK (http://finance.yahoo.com/q?s=chk)) parece-me estar a transacionar em clara divergência com o preço do gás, tendo valorizado cerca de 2.67% desde o início do ano.

Paff

E haverá alguma opção no site que permita colocar as cotações em €?

Bons negócios.

Antes de começarem a coçar a cabeça por pensarem que ando a ver gráficos de há uns meses atrás, chamo a atenção para o facto do preço aqui expresso ser em Euros.

É interessante notar que neste caso, a cavalgada do preço da onça não tenha parado e estejamos mesmo em máximos de sempre. Significa isto por um lado, que de facto o dolar se tem apreciado efectivamente nos últimos tempos, e que o euro tem sido um dos principais alvos de desvalorização.

Para quem consiga então vender o seu ouro (grandes institucionais, bancos centrais, etc) de forma directa em euros, a recente correcção do metal amarelo não parece ter sido um motivo de menor rentabilidade. O problema poderá mesmo ser fazer esta venda sem passar pela moeda do Tio Sam.

Paff

Uma imagem bem elucidativa do quanto a situação se amenizou no útlimo mês, desde 5 de Fevereiro.
Portugal registou a maior queda do preço do risco em todo o Mundo, quase ao dobro do ritmo da Grécia. Na minha opinião, esta queda justifica justifica boa parte da subida que se registou desde o mínimo de curto-prazo de 1070 no SPX (9 de Fevereiro), como aliás tinha sido também a justificação da anterior descida. É a opinião que tenho vindo a defender no curto-prazo e que me levam a crer em nova ida a máximos.

No gráfico seguinte fica o actual ponto de situação


Paff (http://mundocromatico.com/)

Paff

Segundo os últimos dados a economia chinesa continua a crescer a um ritmo invejável, contudo, um monstro ganha de dia para dia cada vez mais tamanho... a inflação.

Os dados oficiais referem 2.9%, mas a maioria dos analistas acreditam que este número não está só subestimado, como deverá explodir em breve. O crescimento da massa monetária é absolutamente galopante, no último mês o M1 registou um crescimento próximo dos 35%, ao passo que o M2 (indicador largamente utilizado na previsão da inflação) está a crescer a uns assutadores 25.56%. A situação só ainda não é insustentável porque a procura interna na China ainda é elevada, os banco emprestam, as pessoas compram e a economia cresce. Contudo tal não deverá acontecer por muito mais tempo. Um bom indicador deste presunção é a já evidente bolha imobiliária que se está a formar. Numa recente entrevista de  Zhang Xin, CEO da SOHO China (maior player de imobiliário comercial chinês), ficou bem claro que muitos dos projectos já não estão a ser vendidos na totalidade. Ainda assim, os preços continuam a subir (vejam o gráfico), até porque o mercado de arrendamento chinês continua a não compensar o investimento. Dia após dia, cada vez mais escritórios e lojas estão a ficar por comprar e, mais cedo ou mais tarde, a bolha terá de rebentar. A SOHO está neste momento absolutamente vendedora de todos os projectos que tem, para eles, ter proprieades em carteira vai ser um assunto sério em breve. Dá sem dúvida que pensar.

O cenário inflacionário que se avizinha só poderá levar a uma conclusão, talvez bastante breve: subida das taxas de juro. O problemático da situação é que as entidades oficiais estão relativamente despreocupadas, continuando a apelidar a situação de moderada.  Muitos temem que quando acordarem já poderá ser tarde demais, implicando medidas muito mais drásticas do que se fossem tomadas a tempo.

Para já, EUA e Europa não têm estes problemas (infelizmente têm outros, mas inflação não é para já um deles), contudo, se o motor do mundo abrandar violentamente (e o motor neste momento é claramente a China - perguntem às empresas de transporte marítimo e ao sector dos materiais que eles rápidamente concordarão) todo o resto do mundo abrandará também.

O problema é que enquanto na China o abrandamento acabará por levar a economia para patamares de inflação mais saudáveis, já np velho continente e nas terras do tio Sam, poderemos assistir a um recrudescer das preocupação deflacionistas, e isso meus amigos, seria absolutamente catastrófico neste momento.

Tomára que a China acorde a tempo.


Paff
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Paff

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Citação
Os dados oficiais referem 2.9%, mas a maioria dos analistas acreditam que este número não está só subestimado, como deverá explodir em breve. O crescimento da massa monetária é absolutamente galopante, no último mês o M1 registou um crescimento próximo dos 35%, ao passo que o M2 (indicador largamente utilizado na previsão da inflação) está a crescer a uns assutadores 25.56%. A situação só ainda não é insustentável porque a procura interna na China ainda é elevada, os banco emprestam, as pessoas compram e a economia cresce. Contudo tal não deverá acontecer por muito mais tempo. Um bom indicador deste presunção é a já evidente bolha imobiliária que se está a formar. Numa recente entrevista de  Zhang Xin, CEO da SOHO China (maior player de imobiliário comercial chinês), ficou bem claro que muitos dos projectos já não estão a ser vendidos na totalidade. Ainda assim, os preços continuam a subir (vejam o gráfico), até porque o mercado de arrendamento chinês continua a não compensar o investimento. Dia após dia, cada vez mais escritórios e lojas estão a ficar por comprar e, mais cedo ou mais tarde, a bolha terá de rebentar. A SOHO está neste momento absolutamente vendedora de todos os projectos que tem, para eles, ter proprieades em carteira vai ser um assunto sério em breve. Dá sem dúvida que pensar.

2.9%! É só rir...  ;D

Eis o que diz Jeremy Grantham sobre a China:

"Daqui a alguns anos, a China será provavelmente uma grande decepção. Um grupo de pessoas que eram, há alguns anos, comunistas em todos os aspectos está a tentar conduzir o maior país do mundo a taxas de crescimento das mais elevadas na história.

Eles estão a fazer colossais empréstimos, talvez mal avaliados. Eles têm tido muita sorte. Provavelmente, eles não são tão bons quanto parecem ser..."

O gráfico de cima mostra os principais rallies dos últimos 110 anos no DOW. Dos 27 rallies registados, cerca de 73% resultaram num ganho entre 30% e 150% e tiveram uma duração entre 200 e 800 dias (quadrado azul).

Ora, mediante isto, o actual momento de mercado (referenciado pelo ponto branco mais à esquerda), fica bastante àquem da média, quer em percentagem de valorização, quer em tempo de duração.

Não significa isto que o actual rally tenha muitas pernas para andar. O que fica evidenciado, como um facto, é que o momento actual não constitui nem um momento extradordinário de valorização, nem o tempo de duração do mesmo é excessivo, muito pelo contrário (pelo menos do ponto de vista estatístico)

Paff

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