Escrevi um post no "Caldeirão da Bolsa" sobre TWs warrants, seus spreads e paridades, para esclarecer outros forenses.
Acho interessante para os "apaixonados" por TWs.
E, já agora, pedia que caso alguém verifique que as coisas não são bem como eu as contei que me corrija.
Desde a alteração das paridades para 200:1 que fiquei um pouco desencantado com os TWs. Mas poderá não ser como eu penso.
O POST QUE LÁ PUS
"Boa noite,
Já negoceio TWs há muito tempo e, nalgumas alturas como durante o Verão passado, de forma muito intensa.
1º pressuposto - afastemos a questão da velocidade da ligação à Net, o problema não está aí;
2º """" - uma coisa é a paridade - 100:1 ou 200:1 - outra é o spread - p.ex., 0,54 - 0,57 (3 pontos de spread);
No Verão, ainda era a "1ª parte" da história (evolução destas coisas: spread - paridade - TW) e as coisas passavam-se assim:
- eu preferia as cotações em "real-time" do Citi por as achar mais eficientes (ainda agora são) do que as do CBZ, por acusarem/mostrarem mais pequenas alterações na cotação por unidade de tempo do que as do CBZ;
- os TW do Citi (os do CBZ penso que também mas não os negociava) tinham paridade 100:1 e spread de 2 pontos.
Paridade 100:1 - era +/- isto, por 1 tick de variação do DAX o TW variava tb 1 ponto.
Spread de 2 - quando eu comprava, p.ex., a 0,60 podia vender a 0,62.
- na Euronext a paridade era tb de 2 pontos;
- por isso, quando eu via a cotação no Citi a 0,62 a da Euronext era tb de 0,62 e as coisas eram certinhas.
Exemplo: eu tinha dado ordem de venda do TW a 0,62. Estava a observar o real-time di Citi. Ele atingia os 0,62. Eu ficava imediatamente com a certeza de que tinha vendido. Ia ver ao Big e "trigo limpo", lá estava a venda efectuada.
2ª parte da história.
Entretanto, um trader individual ou institucional estava a conseguir, porque tinha uma plataforma de negociação muito rápida, ou não sei quê..., negociar os TWs de tal forma que "roubava" o spread aos MM, pelo menos o Citi acusou o prejuízo.
Reuniram, então, os MMs e a Euronext para acertarem a forma de pôr cobro à situação.
Concluiram que aumentando o spread para 3 pontos o tal trader-malandro já não conseguiria surripiar o spread aos MMs (é a história que os MMs contam).
E assim ficou decidido e os spreads dos TWs aumentaram para 3 pontos.
Por Novembro, ou antes um pouco, assim estava.
Só que as cotações em real-time no site do Citi continuaram a mostrar um spread de 2 pontos.
Desde esta altura as coisas deixaram de ser certinhas para o trader. Este via os tais 0,62 no Citi mas na Euronext estava só 0,61 e o negócio não se efectuava porque o que valia eram os 0,61 da Bolsa e não os 0,62 do Citi.
(Se aquele valor tivesse sido o máximo da sessão, o nosso trader, apesar de ter visto 0,62, não tinha feito o seu negócio naquele dia - no seguinte, vinha abertura em gap down, a coisa descia, o TW estoirava e o trader apenas tinha ficado com uma miragem de 0,62 na memória :D).
Claro, o aumento do spread de 2 para 3 tornou os TWs menos interessantes, desde logo relativamente aos CFDs, p.ex.. Isto afastava os clientes conscientes da "coisa".
Para além disso, como no site do Citi (noutros sites não sei) as cotações nunca foram ajustadas à verdade dos factos (spread de 3 pontos), esta situação dava azo às tais discrepâncias que referi acima e que davam uma imagem menos clara das coisas.
3ª parte da história.
Daí que tenham decidido voltar ao spread de 2 pontos mas - para que o tal trader-malandro não voltasse a conseguir "roubar" os spreads aos MM -, decidindo simultaneamente aumentar a paridade para 200:1 (o que impossibilitaria, agora por esta via da paridade, o tal trader de roubar, mesmo com spread de 2).
E com esta ideia brilhante as cotações em real-time do Citi e outros ficaram de novo certas com a Euronext, mas o trader ficou prejudicado (mas quase nenhuns o notarão).
No início, eu comprava a 0,60 e logo que o DAX subisse 3 pontos eu conseguia vender a 0,61 - e ganhava 1 ponto.
Depois, eu comprava a 0,60 e para ganhar 1 ponto era necessário que o DAX subisse 4 pontos (porque o spread = a 3).
Agora, eu compro a 0,60 e para ganhar 1 ponto é necessário que o DAX suba 6 pontos (porque spread a 2 + 1 para ganhar = 3 x 2 «paridade» = 6).
Penso que a coisa é +/- assim.
Conclusão: TWs muito menos interessantes face aos CFDs, p.ex.."
Cumps.
Esbanjador
Muito bem visto...
Embora não tenha ainda digerido as suas contas finais..
ainda não bebi café.. ;)
e os Inline?
Não sei pq mas estou a gostar dos ditos...
Quando vou ao TW lixo-me sempre.. e então nesta última semana... nem vou falar... Foi um rombo... enfim
Boa noite
Eu também preferia a paridade 100:1, será que não podemos reclamar
para porem no mercado as duas paridades, e assim haver mais escolha
Citação de: rmachado em Maio 24, 2006, 11:49
Muito bem visto...
Embora não tenha ainda digerido as suas contas finais..
ainda não bebi café.. ;)
e os Inline?
Não sei pq mas estou a gostar dos ditos...
Quando vou ao TW lixo-me sempre.. e então nesta última semana... nem vou falar... Foi um rombo... enfim
Amigo rmachado,
Espero que já tenha bebido o café :D
Depois, digo algo sobre os inline. Agora, vou beber um copinho de leite e meter-me na cama ;).
Ah, com os TWs tem de se dançar o "swing" sempre para o lado certo... se nos enganamos... é saltar logo fora e agarrar numa outra "TurbaW" de sinal contrário para dançar para o outro lado...
Um abraço,
Waster