Bolsa em 2004

[Dealer]

A Bolsa foi um bom investimento no ano passado? 
 
O ano de 2004 se mostrou lucrativo para os investidores que optaram por alocar seus recursos em Bolsa. O Ibovespa, principal índice de ações da Bolsa de São Paulo, acumulou valorização de 17,8% nos últimos doze meses, encerrando o ano com recorde histórico de pontos (26.196). 
 
Bom, trocando por miúdos, quer dizer que a média das oscilações dos títulos registrados na Bovespa foi de 17,8%? 
 
Não! Isto quer dizer que o Ibovespa subiu 17,8%. O Ibovespa é uma cesta de ações composta, atualmente, pelas 45 empresas mais negociadas em Bolsa, sendo que o universo total de empresas listadas fica em torno de 380. As ações que integram o Ibovespa devem representar, em conjunto, 80% do volume total transacionado nos doze meses anteriores à formação da carteira. Apesar de ser bastante representativo, pode ser encontrado um bom número de empresas, dentro e fora desta cesta, com valorização superior a 100% em 2004. 
 
É mesmo? Quais foram? 
 
Por exemplo, as empresas do setor petroquímico, por mais um ano, registraram excelente desempenho (Copesul ON +210,9% / Unipar PNB +127,9% / Suzano Petroquímica PN +115,3% / PQU PN +115,1% / Braskem PNA +101,42%). As perspectivas positivas para este setor motivaram posicionamentos nos títulos das empresas. De fato, o crescimento no consumo interno proporcionou expansão da produção, elevando o nível de utilização da capacidade instalada que chegou a ultrapassar 90%. Com isto foi possível elevar as vendas físicas e reajustar os preços, repassando o aumento dos custos de produção, que seguiram o comportamento altista do petróleo. Igualmente, o cenário ainda é otimista para 2005, quando espera-se expansão das margens operacionais. 
 
Outro bom exemplo é setor siderúrgico, que novamente foi destaque de alta (Aços Villares ON +213,7% / Acesita PN +138,1% / Gerdau Met PN +121,8% / Belgo Mineira PN +120,1% / Siderúrgica Tubarão PN +68,4% / Usiminas PNA +64,6% / Gerdau PN +64,5%). A valorização destes títulos reflete o excelente desempenho do setor em 2004, que manteve o crescimento já visto em 2003. Ao longo de todo o ano a demanda mostrou-se aquecida, tanto no âmbito internacional, onde destacamos a forte demanda asiática, principalmente da China, como no mercado interno, refletindo a retomada do crescimento econômico no País. Tais fatores foram fundamentais para a evolução dos preços dos produtos siderúrgicos, que atingiram elevados patamares em 2004, gerando resultados bastante favoráveis para as empresas do setor. 
 
Não menos importante foi o desempenho das empresas do setor de carnes (Avipal ON +160,92% / Perdigão PN +139,6% / Sadia PN +56,5% / Avipal ON +160,92%). De fato, em 2004, as exportações de carnes foram bastante expressivas, conforme pode ser observado quando analisamos os dados referentes aos onze meses de 2004. Quanto às perspectivas para o setor como um todo para 2005 e o médio prazo são favoráveis, haja vista a expectativa de crescimento da atividade econômica interna, na medida em que deve favorecer os volumes e os preços. 
 
Por que o Ibovespa subiu apenas 17,8% se estas empresas tiveram excelente desempenho? 
 
Isto é fácil de explicar. O setor siderúrgico representa quase 15% do índice, o petroquímico menos de 3% e o do alimentos não faz parte da cesta do Ibovespa. Em contrapartida, o setor de telecomunicações, com maior representatividade no índice (32%), teve fraco desempenho no ano, assim como o de energia elétrica, que representa 13% do índice e subiu muito pouco. Ou seja, os setores de maior peso puxaram a média das valorizações para baixo. 
 
Deve ter alguma coisa de errado nesta metodologia. Tem? 
 
Não, não tem nada de errado. Os índices de ações tentam espelhar o comportamento das empresas mais representativas em Bolsa. E fazem isto. O que acontece é que muitas das empresas citadas, e outras mais, que tiverem excelente desempenho, são empresas de menor liquidez. E nem por isto, menos interessantes. Não podemos esquecer também das empresas que estrearam em Bolsa este ano. E que estréia. 
 
Ah... isto é verdade. Lembramos que em nossa conversa no início do ano passado foi dito que para ter sucesso em Bolsa seria necessário muita pesquisa pois, ao contrário de 2003 onde todas as ações do Ibovespa subiram, 2004 seria mais seletivo. O Investimento em Bolsa não é restrito para profissionais, porém requer um pouco de estudo dos participantes. Por exemplo, você investiria em gado sem procurar saber o que é uma arrouba? Creio que não! Isto vale para Bolsa.