Aposta do mês - Suntech (STP) - Junho

[Paff]

SUNTECH

- O contexto

O mercado global de energia vive, como todos sabem, momentos conturbados. O preço do "allmighty oil" bate consecutivos recordes e não se prevê uma inversão desta tendência. Aliás, grande parte dos especialistas consideram inclusivamente que o valor dos 150$ será o próximo até culminarmos o ano nos 200. Enfim, seja qual for o valor, a tendência da alta petrolífera é notória, acompanhada nos últimos anos pelo factor associado às energias renováveis. O problema destas formas de energia, é que na sua globalidade (nomeadamente no caso da forma enérgética da empresa que hoje vos falo), têm custos de produção muito superiores aos custos das energias de origem fóssil. Mesmo nos casos em que os custos são equivalentes, como as eólicas, convem recordar que tal acontece num contexto de subsidiação. O gráfico seguinte assim o demonstra.



Contudo, este clima de constante subida dos preços do petróleo, associada às melhorias tecnológicas de produção das várias formas de renovável, têm permitido um atenuar de diferenças. Naturalmente, quanto mais o petróleo subir, maior será a atenuação.

- A empresa

A Suntech é uma empresa de origem chinesa especializada no fabrico de paineis fotovoltaicos. Iniciou a sua actividade em 2001, e rápidamente se tornou um dos principais players a nível mundial. Este sector é caracterizado por uma razoável concorrência, destacando-se, neste caso, a japonesa Sharp Electronics e alemã Q-Cells. A Suntech, tem o ticker STP e está cotada no NYSE.
A sua produção divide-se essencialmente em dois tipos de paineis: os mais caros e eficientes monocristalinos; e os ligeiramente menos eficientes e mais acessíveis policristalinos. O termo "ligeiramente" é um termo empregue pela empresa, não por mim. Além disso fabrica BIPV, isto é, estruturas fotovoltaicas préviamente construidas, e passíveis de serem montadas em telhados, estruturas metálicas, paredes, etc. Também prevista para este ano esta a conclusão de uma fábrica que ampliará a capacidade de produção para a categoria da películas finas (uma das outras formas de aproveitamento solar).

A evolução dos resultados da Suntech tem sido notável, nomeadamente se comparármos o crescimento em apenas 3 anos, entre o primeiro trimestre de 2004 e o primeiro trimestre de 2007 - cerca de 45 vezes mais. Os principais mercados da STP são a Espanha, a Alemanha, os EUA e a China.



Segundo a minha análise:

O potencial de upside situa-se por volta dos $81.40, isto é, cerca de 34.5 pontos. Por outro lado, o downside encontra-se nos $34.50, por volta de 12.35 pontos. O rácio de risk/return é de 2.79:1.

Dados utilizados:

Cotação:$46.89                                      P/E máximo do sector:51.87
EPS 2008(estimado):$1.57                       Taxa média de crescimento do EPS:58%(*).

(*) - Utilizei contudo no downside uma taxa de crescimento de passada de 21%, que corresponde também ao P/E mínimo do sector.

A AT evidencia um trading range bimensal entre as duas MM. Contudo, caso haja um corte na MM200 ($50.44) poderá haver uma ida até aos $57 numa primeira fase, e eventualmente valores superiores. Por outro lado, um corte em baixa na MM50 ($43.05) poderá levar-nos a valores perto dos $30.

De uma forma geral considero que o mercado "solar" está a atingir uma fase em que os principais players mundiais começam a dele retirar assinaláveis proveitos. Ainda que o preço do barril de petróleo inverta de algum modo a actual tendência, não é nada previsível que o fotovoltaico volte a recuar aos níveis do passado. Relembro que o mercado do carbono será a curto prazo uma realidade pesada nos orçamentos de determindados países, e, a alternativa solar será certamente uma das várias a ter conta. Face aos valores em que já cotou e ao níveis de crescimento, parece-me honestamente que a Suntech será uma das principais beneficiadas. A ver vamos.

Deixo-vos o gráfico.

Muito obrigado pelo vosso tempo,

Paff

[Pedro Miranda]

Paff, muito interessante esta trading idea (1 ponto)

Acompanho algumas empresas do sector, embora empresas mais pequenas, e sem dúvida que o sector está bastante «hot»... Neste caso especifico da STP, tecnicamente tem uma barreira (resistência) nos $50, penso que um breakout desta mesma barreira será o sinal de um novo rally.
Em termos fundamentais, os resultados do Q1-2008 superaram bastante as estimativas, tive a oportunidade de ler algumas notas de research, nomeadamente uma recente da Morgan Stanley, e gostei do que li em termos de estimativas, múltiplos estimados nos 31 para 2008 e nos 18.6 para 2009. A confirmar-se um sinal técnico (quebra em alta dos $50), penso que os fundamentais darão um bom backup a qualquer movimento ascendente.

Vou adiciona-la à minha watch list.

abraço

[Homem do Protocolo]

Esta é uma acção que também acompanho. Deixo aqui 3 notas de research incluindo essa da Morgan Stanley que o Pedro mencionou:

Ficheiro zip:

[Paff]

Suntech Announces Strategic Investment in Shunda and 7GW Wafer Supply Agreement

SAN FRANCISCO and WUXI, China, May 27 /Xinhua-PRNewswire/ -- Suntech Power Holdings Co., Ltd

One of the world's leading manufacturers of photovoltaic (PV) cells and modules, today announced that it has acquired a minority stake in Shunda Holdings Co. Ltd, a manufacturer of solar wafers based in China, from Actis, a leading private equity investor in emerging markets, and Waichun Investment Fund, for a total consideration of $98.9 million.


Suntech also announced that a definitive thirteen-year silicon wafer supply agreement has been signed with a subsidiary of Shunda Holdings Co. Ltd. Under the terms of the supply agreement, Shunda will supply Suntech specified annual volumes of silicon wafers with a total volume of approximately 7GW from 2008 to 2020.

Dr. Zhengrong Shi, Suntech's Chairman and CEO, said: "This strategic investment and long term supply agreement will be instrumental in the profitable and rapid growth of both Suntech and Shunda. This is another example of how we can leverage funds raised through our recent convertible notes offering to pursue strategic investments and high volume contracts that strengthen the long term cost structure of our business model. We believe that these transactions accelerate Suntech's path to grid parity and significantly enhance Suntech's long term cost competitiveness through better pricing and volume allocations. The multi-year commitment to purchase silicon similarly provides Shunda with the security and visibility to focus on expanding a world-class polysilicon plant."

Shunda produces silicon ingots and wafers and currently supplies a number of major producers of PV crystalline cells and modules. Shunda is in the final stages of building a world-class polysilicon plant in Yangzhou, Jiangsu province, China with a first phase capacity of 1,500 metric tons. Shunda intends to initiate production of solar grade polysilicon in the third quarter of 2008. The polysilicon plant will utilize the advanced Siemens production process, with a closed-loop recycling system, and employ equipment and engineering services from industry leading vendors including GT Solar Incorporated.

Dr. Shi remarked, "Located in our home province of Jiangsu, Shunda's proximity to Suntech will enhance the synergies that we can achieve by integrating polysilicon refinement right through to the manufacture of premium quality solar modules. Shunda's clear commitment to maintaining the highest environmental standards in the production of polysilicon was another key factor considered in the lead up to this partnership. We look forward to building a close and mutually supportive relationship with Shunda."

Mr. Yunda Ni, Shunda's CEO said, "We are delighted to enter this partnership with Suntech, a world leader in the solar industry. This long term contract will provide a stable foundation for Shunda to expand our polysilicon and wafer production facilities and help establish Shunda as a premier manufacturer of both polysilicon and silicon wafers. Our polysilicon plant is designed to employ proven technology and production techniques in order to achieve the highest standards of clean manufacturing. We look forward to making a growing contribution to the development of the solar industry."

Commenting on Suntech's improved silicon outlook, Dr. Shi continued, "The relatively small quantities of silicon wafers to be supplied in 2008 from Shunda will replace some of our higher-priced spot market silicon and will make an important contribution towards the completion of our 2008 production target of 530MW. With this long-term agreement, we are able to increase our silicon secured for 2009 by 50MW to 800MW of silicon with an average cost more than 20% below our average cost of silicon in 2007."

About Actis

Actis is a leading private equity investor in emerging markets. To date it has US$6.8bn of funds raised and significant investments in Africa, China, India, Latin America, South and South East Asia. Actis has over 120 investment professionals on the ground in 14 offices worldwide and has been investing exclusively in the emerging markets for 60 years.

About Shunda

Founded in 2003, Shunda has rapidly grown to become one of China's leading producers of mono-crystalline silicon ingots and wafers. Shunda is in the advanced stages of developing a world-class polysilicon plant in Yangzhou, Jiangsu Province China with a first phase capacity of 1,500 metric tons.
[/i]

[Paff]

Boa noite a todos,

Gostava de fazer um pedido, talvez alguém consiga aceder a esta informação.

Na altura em que pesquisava este sector, deparei-me com alguma dificuldade em encontrar informação sobre uma matéria-prima vital para esta indústria - o silicone. Pelo que sei, existe apenas um índice que segue a evolução do preço do silicone (PHOTON Consulting Silicon Price Index (PCSPI)). Contudo, este não é acessível de uma forma livre, apenas através de uma subscrição paga. Alguém sabe onde se consegue arranjar informação actualizada sobre os preços spot e futuros desta matéria-prima?

Agradeço desde já a vossa colaboração,

Paff

[DUARTINI]

Gráfico respeitante ao mês Junho.

[Paff]

Boa noite,

A Suntech apresentou hoje os resultados relativos ao último trimestre.

Fechou a valorizar 13.25%.

Paff

SAN FRANCISCO and WUXI, China, Aug 20, 2008 /Xinhua-PRNewswire via COMTEX/ -- Suntech Power Holdings Co., Ltd. (STP, Trade), one of the world's leading manufacturers of photovoltaic (PV) cells and modules, today announced second quarter 2008 financial results.


 
    Second Quarter 2008 Highlights(1) 
    -- Second quarter 2008 total net revenues grew 51.3% year-over-year to 
       $480.2 million. 
    -- Consolidated gross margin increased to 24.1% for the second quarter 
       2008 compared to 20.3% for the second quarter 2007.  Non-GAAP(2) gross 
       margin reached 24.7% for the second quarter 2008, compared with 21.1% 
       for the second quarter 2007. 
    -- Net income for the second quarter 2008 was $65.2 million or $0.38 per 
       diluted American Depository Share (ADS).  On a non-GAAP basis, 
       Suntech's net income for the second quarter 2008 was $71.3 million or 
       $0.41 per diluted ADS.  Each ADS represents one ordinary share. 
    -- Suntech's PV cell production capacity was 660MW at the end of the 
       second quarter 2008. The Company is on track to reach 1GW PV cell 
       production capacity by the end of 2008. 
    -- Due to robust demand coupled with strong execution, Suntech has raised 
       full year 2008 revenue guidance from a range of $1.9 billion to $2.1 
       billion to a range of $2.05 billion to $2.15 billion.  Suntech also 
       increased full year 2008 PV product shipment target from 530MW to 
       approximately 550MW. 

"A healthy demand environment and smooth execution led to strong revenue growth in the second quarter," said Dr. Zhengrong Shi, Suntech's Chairman and CEO. "We are fully booked for the second half of 2008 and expect these excellent demand conditions to continue through 2009. As it stands, we have already signed over 200MW of fixed price, fixed volume sales contracts with strong pricing for 2009. We are also in the process of finalizing approximately 500MW of additional sales contracts, which we expect to complete by the end of the third quarter."

"We also made great strides in silicon procurement during the second quarter. We made a strategic investment in Shunda, finalized investments in Nitol and Glory Silicon, and recently entered into long-term contracts with Wacker-SCHOTT, Crystalox, and ReneSola. We have built a diverse family of silicon suppliers that we believe will lead to greater supply stability and enhance our long term cost competitiveness through a steep declining cost curve. Due to these agreements, we have now secured 900MW of attractively priced silicon for 2009."

Commenting on Suntech's new technology initiatives, Dr. Shi said, "Our high efficiency Pluto technology is performing well in evaluation stage. We are on track to have one 30MW Pluto production line fully operational by the end of 2008, and roll out further lines in 2009. In addition, the construction of our thin film plant is progressing smoothly and we expect to initiate trial production by the end of this year. These initiatives will both broaden Suntech's product portfolio and further differentiate Suntech as a technology leader."

[Comentador]

Caro Paff,

Estou sem tempo para escrever aqui em profundidade, mas consegui ler agora este tópico e gostei. Um pontito, meu amigo, bem merecido.

Mesmo sem os dados do silicone ... a coisa vai

Bons negócios!
Comentador

[Paff]

Boa noite,

Na sequência dos resultados trimestrais da Suntech, bem como das assinaláveis subidas que se lhes seguiram, venho fazer uma muito sumária AT de actualização.



Parece-me que neste momento, ultrapassadas a EMA 50 e a EMA 200, com o fecho de hoje acima da segunda, parecem estar reunidas as condições para uma previsível ida à casa dos 50$. Este valor aparece como a resistência próxima mais provável que foi atingida por duas vezes no mês de Abril. O potencial de valorização cifra-se assim em torno dos 11-12%.

No médio-prazo, julgo que o movimento dependente da possibilidade do cruzamento da EMA 50 sobre a EMA 200, o constituiria um sinal técnico de forte relevância. Nesse caso, repito, nesse caso, a barreira dos 60$ aparece como o destino próximo.

Até lá, julgo que o momentum actual se poderá manter ainda que se preveja uma consolidação nos próximos dias, até porque o RSI encontrar-se-á muito brevemente em terreno overbought.

Agradeço desde já as vossas ideias e discordância total se assim for o caso.

Paff.

[cmca79]

Seria possivel fazer uma analise tecnica a esta acção. Vai apresentar os resultados do 3T dia 20. Muito obrigado.