[Portfolio Managers] Entrevista com Cubriclas

[Pedro Miranda]

Nota: É importante de referir, que todas as carteiras monitorizadas nesta plataforma obedecem a regras que foram impostas com vista a garantir um standard de diversificação e também que todos os negócios sejam efectivamente replicáveis no mercado real, os gestores estão limitados a investir apenas 5% do capital total num determinado activo, e o preço usado como referência pelo sistema corresponde sempre ao preço da abertura de mercado posterior à publicação da ordem de entrada do gestor. Este tipo de regras, faz com que os resultados calculados na plataforma estejam garantidamente arredondados por defeito, aumentando a transparência de todas as operações. Por outro lado, pela diversificação imposta, não basta ao gestor acertar isoladamente num bom negócio para ter bons resultados, a limitação de 5% de exposição por negócio obriga a consistência para se obter resultados.

Cubriclas (Planeta Bolsa)

O Cubriclas é o Gestor convidado pelo Clubeinvest que detém neste momento a melhor performance da plataforma Portfolio Managers, a sua carteira «Planeta Bolsa» apresenta uma rentabilidade de +36% desde meados de Junho, contra uma variação de apenas +16% no PSI-20 e S&P-500 durante o mesmo período, Cubriclas conseguiu assim o dobro da valorização destas 2 benchmarks na mesma altura. Anualizando estes primeiros meses de gestão, a carteira «Planeta Bolsa» apresenta neste momento +174% de retorno anualizado.

Todos os negócios registados, foram previamente publicados na Plataforma e justificados pelo Gestor, neles contam-se entre posições abertas e fechadas, 14 negócios ganhadores e apenas 3 perdas num total de 17 negócios feitos até ao momento.

A carteira do Cubriclas, pode ser consultada aqui, onde se pode fazer o acompanhamento em directo das suas posições abertas, stops e ordens de venda, novas entradas, negócios fechados, justificações de negócios e updates gerais da carteira.

Este fim de semana, o Cubriclas concedeu-nos uma primeira entrevista que tenho o prazer de agora apresentar:

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Pedro Miranda: Olá Cubriclas, obrigado por nos concederes esta entrevista e também por teres aceite o nosso convite para gerires aqui uma carteira dentro da nossa plataforma Portfolio Managers!

Cubriclas: Olá Pedro!
É um prazer conceder uma entrevista a um dos grandes traders portugueses e gerir uma carteira inserida num dos melhores e mais antigos sites de bolsa.

Pedro Miranda: De onde vem o nome «Cubriclas», que utilizas na nossa plataforma, nos fóruns e que é também o nome do teu Blog (cubriclas.blogspot.com)?

Cubriclas: Cubriclas foi o nome que dei a um pássaro "travesso" que viveu cerca de 15 anos em casa dos meus pais. Como faleceu a 7 de dezembro de 2007 e gostava muito dele e resolvi adoptar o seu nome em homenagem ao pássaro cor de fogo.

Pedro Miranda: Há quanto tempo investes na Bolsa? como começaste?

Cubriclas: Investi na bolsa até cerca de 2000/2001. Digo "investi" pois desde essa altura desviei os meus investimentos para um mercado bem maior que é o Forex.
Recordo com alguma saudade o seguir as cotações na televisão desde finais da década de 80. Achava interessante como se ganhava dinheiro com as flutuações. Lembro-me sempre e com nitidez que o meu titulo preferido era a "CISF". Seguia todos os dias as suas variações.
Não me lembro com que titulo entrei no mundo bolsista mas ficou na memória trades que fiz na Inparsa, na Colep ou na Sumolis. Saí da bolsa após uma forte perda com os warrants Nasdaq. Fui eu e foram muitos mais colegas...

Pedro Miranda: Gostava de te dar os parabéns pela performance da tua carteira «Planeta Bolsa», estás neste momento com a melhor performance da Plataforma!
Com uma valorização de +36% desde Junho passado, significa neste momento uma performance anualizada de +174%, e mais do dobro da performance do PSI20 e o SP500 durante a mesma altura... Que balanço fazes destes primeiros meses de Gestão?

Cubriclas: É sempre bom ter uma boa performance e principalmente quando está acima do mercado. Não estou preocupado em ter a melhor performance da plataforma mas sim obter uma boa rentabilidade com o fecho de posições. É sempre agradável quando fazemos aquilo que mais gostamos e de forma bem feita.

Pedro Miranda: E em relação ao futuro, os +174% actuais de performance anualizada, parecem-te concretizáveis? Que objectivos tens no longo prazo para a rentabilidade anualizada?

Cubriclas: É concretizável apesar de não ter numeros certos a atingir. Ter uma rentabilidade agradável face às condições do mercado já será positivo.

Pedro Miranda: No teu perfil, classificas a tua estratégia como focada em Análise Técnica e penso que estás focado em posições de médio-longo prazo, podes-nos falar um pouco mais sobre o teu modus-operandi?

Cubriclas: Fechar posições em poucas semanas é um pouco surpresa para mim pois de facto conto ser possível ter todas as posições fechadas num espaço de tempo superior a 1 ou 2 anos.
Quanto ao meu modus-operandi resume-se à escolha de acções baseada em horizontes temporais mais alargados, nos indicadores mais básicos como o estocástico ou o rsi aliados à percepção que tenho de muitas dezenas de milhar de gráficos que já passaram pelos meus olhos. Vamo-nos habituando a olhar para o passado como parte do espelho do futuro.

Pedro Miranda: Nunca usas Análise Fundamental? O que tens a dizer sobre estratégias que combinam AT + AF?

Cubriclas: Gosto de sentir que posso dar uma opinião sobre qualquer acção mundial desde que tenha um gráfico à frente. O próprio gráfico transmite o que se passa na "ala" fundamental das empresas. Acredito que as estratégias que combinam a análise fundamental e técnica sejam ainda mais completas apesar de dar a decisão à parte gráfica desde que seja bem feita.

Pedro Miranda: Desde que iniciaste a gestão da tua carteira, abriste 17 posições, ainda só concluíste um trade e mantens 16 posições abertas. Por outras palavras, tens mantido uma postura muito menos activa do que os outros gestores e tens te dado especialmente bem, pergunto-te se menos actividade é sinónimo de passividade ou se é apenas um reflexo de uma estratégia mais de médio prazo?

Cubriclas: Acredito que sendo uma carteira para o médio e longo prazo não se justifica estar a fazer entradas e saídas com frequência. Ao entrar em determinado titulo verifico a potencialidade técnica para a acção atingir determinado preço e aguardo com disciplina que para lá se encaminhe. Dificilmente irei mexer nas posições pois são para um horizonte temporal alargado. Tudo isto faz parte da minha disciplina pessoal...

Pedro Miranda: Uma das dificuldades comentadas por outros gestores é a regra de diversificação imposta na plataforma, em que cada posição aberta deverá representar apenas 5% da carteira e que sendo assim, quando encontram uma acção que sobe 30% ou 40% o seu impacto é reduzido no Portfolio, etc. Como tens lidado com isto?

Cubriclas: Sou de opinião oposta e acho uma vantagem e uma excelente ideia ter-se alocado 5% do capital para cada posição. Devemos nunca esquecer que algum dia pode uma das empresas entrar em falência e a cotação cair até zero. Com uma carteira bem diversificada o efeito falência fica diluido e quase não se nota na performance global. O investidor pensa sempre no aspecto de ganhar mais e se esquece que para se dormir bem convém escolher bem e variado para não se ser apanhado pelo azar. O investidor tem sempre o pecado da ganância e esquece-se da racionalidade.

Pedro Miranda: A tua carteira pessoal de investimentos tem alguma coisa a ver com o que se passa aqui com o a carteira «Planeta Bolsa»?

Cubriclas: Só mesmo a nível de diversificação. Como disse mais acima invisto no forex e normalmente tenho uma carteira para o curto prazo de 3, 4 ou 5 crosses mantendo sempre como margem inactiva 50% do capital. O capital usado de forma intensiva em produtos alavancados pode trazer dissabores e para isso temos de estar protegidos. Sou um entusiasta da disciplina rigorosa no trading. Incuto a importância da disciplina a quem me lê e também a pratico com muito prazer.

Pedro Miranda: Agora falando de posições individuais, posso-te fazer algumas questões sobre alguns dos teus negócios?

Cubriclas: Obviamente que sim.

Pedro Miranda: A acção em que estás a ganhar mais é a Hutchinson Technology Inc. (HTCH), uma acção do Nasdaq, que compraste a $2.22 e está neste momento a $8.10, ganhas +264% nesta posição, mesmo assim manténs uma ordem de venda a $10... tenho algumas perguntas:
Como encontraste esta acção? estavas à espera de um movimento desta escala? porquê o target a $10? Tens algum «plano B» no caso dela não chegar aos $10?

Cubriclas: Encontrei esta acção quando navegava na internet e reparei que estava a descer bastante. Coloquei-a sob observação aguardando uma altura em que a onda de vendas começasse a esgotar para entrar virtualmente. Quando coloco um target em qualquer titulo é porque espero que tal se concretize. Os $10 foi um valor que considerei concretizável quando abri a posição e estudei o gráfico. Decerto lá irá chegar demore mais uma semana, um mês ou 2 anos. Não tenho plano B. Confio no meu plano A ou seja tentar escolher boas acções que permitam render pelo menos dois digitos e sempre numa perspectiva do médio e longo prazo. Não posso oscilar se no curto prazo correr mal pois o horizonte de investimento e retorno vai muito para além disso.

Pedro Miranda: Outra posição que mantens em carteira com uma performance de 3 digitos é a MGM Mirage (MGM), uma empresa bastante conhecida pelo menos da malta do poker pelo seu famoso casino em Vegas.
Compraste MGM a $6.52 em meados de Julho, ela está neste momento a $13.22, ganhas +102% nesta posição mas vejo que tens uma ordem de venda limite nos $31... ou seja, apesar deste enorme ganho, achas que ela tem muito mais para dar... podes falar um pouco mais sobre este negócio, e as perspectivas que tens para ele?

Cubriclas: Exactamente a resposta da pergunta anterior. Gosto de olhar para as acções para o médio e longo prazo. Para isso vejo o seu passado e as possibilidades futuras. O tempo de recuperação económica também ajuda.

Pedro Miranda: Sobre estas duas posições (HTCH e MGM), estive a olhar na diagonal para os resultados e estimativas, e vejo que são ambas empresas que apresentaram avultados prejuízos em 2008, e onde as estimativas dos analistas apontam ainda para prejuízos no fecho de 2009 e 2010.
Sei que és um investidor mais focado em Análise Técnica, mas não te assusta este contexto de resultados e estimativas, nas 2 posições onde detens maiores lucros ainda por concretizar?

Cubriclas: Pelo contrário. Técnicamente as acções estiveram sob uma onda vendedora pois os resultados maus já estariam no horizonte de ambas. A AT antecipa na esmagadora maioria das vezes a situação "fundamental" das empresas e o seu futuro. A economia mundial está a ressurgir da lama em que esteve atolada e isso faz com que nas crises se encontrem as melhores oportunidades. Existem milhares de acções que estiveram a preços muito altos e que agora estão a valer tostões. O tempo é o melhor aliado para que tudo se recomponha a nível de cotação.

Pedro Miranda: A única posição que fechaste até ao momento, foi a Clayton Williams Energy Inc. (CWEI), uma empresa do ramo energético onde concretizaste um ganho de +46% em pouco mais de mês e meio. Porque a vendeste?

Cubriclas: Pode "voar" bem mais alto e até triplicar o seu valor. Quando analisei a sua entrada acreditei que esse valor de saída seria o razoável. Faz parte da disciplina colocar objectivos bem definidos e não nos desviarmos deles. Podia ter alterado para valores mais altos quando a cotação se aproximou mas tenho uma forma de tradar muito rigorosa e quando um objectivo é traçado é para o cumprir. Neste caso foi "Missão cumprida! Obrigado CWEI".

Pedro Miranda: Mantens uma posição em COMMERZBANK (CBK.DE), compraste a 5.50€ no inicio de Agosto e está agora a 8.97€, o que te dá +62% de lucro em aberto. Vejo que tens uma ordem de venda nos 18€, queres falar um pouco sobre esta posição?

Cubriclas: Pedro, repara que a filosofia de uma posição repete-se em todas as outras pois tenho uma peculiar forma de tradar que alia uma disciplina muito rigorosa ao horizonte temporal do médio e longo prazo.Não me preocupo com o presente mas sim com o futuro. Não espero resultados imediatos mas sim num prazo muito mais alargado.

Pedro Miranda: Nos 17 negócios que tens na plataforma (16 abertos e 1 fechado), 14 são ganhos e apenas 3 são perdas, gostava que comentasses a maior perda que tens em aberto, neste caso é uma posição que abriste em Corus Bankshares Inc. (CORS), compraste $0.35, a acção estava a $0.20 o que correspondia a -43% de perda na tua posição, mas a negociação está suspensa no Nasdaq desde dia 14 de Setembro, pelo que entendi com um possível processo de falência, a expectativa é que passará para o mercado OTCBB ou Pink Sheets ou achas que vai haver perda total e desintegração da empresa? Queres comentar este negócio e o plano que tens para ele?

Cubriclas: Um dos objectivos da carteira é escolher acções que me garantam um bom retorno em que todas terminem positivas ou seja a taxa de acerto ser de 100%. Posso não conseguir o pleno como desejo mas uma das vantagens de uma carteira diversificada é diluir uma eventual perda por falência de uma empresa. Não sei se irá acontecer com a CORS mas se tal acontecer o plano passará por aguardar no médio/longo prazo e só depois decidir vender. Por enquanto irei manter a acção em carteira. No caso da falência desta empresa ser total e para que o efeito seja anulado e o valor reposto na carteira terei que realizar uma mais-valia de 100% numa das outras empresas existentes na carteira. Daí ressaltar a grande vantagem que tem uma carteira bem diversificada.

Pedro Miranda: A tua carteira tem estado principalmente focada em acções Norte Americanas, embora tenhas também já alguns negócios em mercados Europeus mas ainda nenhum em acções nacionais. O que achas do nosso mercado Nacional numa perspectiva de encontrar boas acções?

Cubriclas: Na carteira "RockyTuga" do meu blog entrei virtualmente em algumas acções portuguesas coisa que não se passou no "portfolio managers" apenas porque assim calhou pois temos boas empresas com bom potencial de ganhos.

Pedro Miranda: Então será de esperar ver a tua carteira a investir em acções Nacionais no futuro?

Cubriclas: Basta analisar, ver e gostar! As acções portuguesas são tão boas como as estrangeiras e têm a vantagem de as conhecermos pela proximidade.

Pedro Miranda: Estamos em BullMarket ou BearMarket? Onde vês os mercados no final do ano?

Cubriclas: Estamos a entrar em território dos touros. Acredito na continuação da subida dos mercados desde que nada de anormal aconteça nomeadamente réplicas do 11 de setembro.

Pedro Miranda: Há algum outro Gestor que estejas a acompanhar aqui na plataforma de Portfolio Managers e que queiras comentar publicamente?

Cubriclas: O Van der Molen por estar investido no mercado brasileiro.

Pedro Miranda: O que estás a achar deste desafio de gestão e da plataforma no geral?

Cubriclas: Existem bons gestores numa plataforma extremamente bem desenhada e o desafio em si é cativante. Mostra de uma forma justa e neutra a capacidade que cada um tem em gerar rendimento.

Pedro Miranda: Em uma frase apenas, o que poderias dizer a um iniciado no mundo da bolsa que o pudesse ajudar a ter sucesso?

Cubriclas: Não entrem em warrants pelo menos sem qualquer experiência de como funcionam, sejam disciplinados, acreditem que o mercado existe para nos mostrar que temos capacidades para gerar o que todos buscam nos seus empregos ou seja....dinheiro e de novo, sejam disciplinados!

Pedro Miranda: Para terminar, desejo-te uma continuação de bons negócios, continuarei a acompanhar com interesse o desenvolvimento da tua carteira, e mais uma vez muito obrigado pelo tempo que te gastei com esta entrevista!

Cubriclas: Pedro, foi um gosto responder a uma entrevista bem estruturada e com perguntas que decerto irão retirar algumas duvidas que pudessem haver sobre mim. Também devo a ti o gosto pela análise técnica pois és um excelente professor e uma pessoa que muito respeito e admiro. Foi um previlégio ser entrevistado por ti.

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Atentamente,

[lebal]

Mais uma entrevista muito bem conseguida! parabéns!

Cubriclas, essa HTCH está a um autêntico jackpot! keep up!