A Europa em suspenso pelo dracma grego…

[Viclion]

Caros leitores,

No artigo da semana passada coloquei a hipótese do problema grego se arrastar por mais uma ou duas semanas. Adicionalmente, admiti estar confiante em que o ansiado acordo seria conseguido, nem que fosse no último minuto.

Ao mesmo tempo que escrevo estas linhas, o parlamento grego acaba de votar a favor de um conjunto de medidas de austeridade impostas como requisito fundamental para que possam receber mais um bailout e desta forma a evitar um default.

Porém o suspense só aliviará se, na reunião do Ecofin da próxima 4ªFª (se não houver mais um adiamento), essas medidas forem considerados suficientemente convincentes, não só no aspecto quantitativo como também quanto às garantias de implementação, dado que em Abril haverá eleições. E a história grega não é brilhante no que toca à execução pelo mesmo governo...

Pergunta: após aproximadamente as tais duas semanas, será que a questão fica arrumada, nem que seja por uns meses?

A meu ver a resposta é não.

À medida que os acontecimentos e as reacções populares se vão sucedendo naquele país, começam a avolumar-se duas ideias, a saber:

1º – Os cortes são qualquer coisa de dramático, a roçar a impossibilidade material/temporal e social, segundo muitos observadores de diversos sectores, conducentes a um forte agravamento da recessão já existente, e também do problema.

2º – A Sra Merkel toma decisões, Bruxelas toma decisões, o parlamento grego ratifica-as, porém falta ainda conhecer que decisão tomará a praça Sintagma. Receio que as imagens de hoje sejam apenas um "aperitivo". Oxalá que isto seja apenas pessimismo meu...

Não sei dizer se o drama grego os conduzirá ao dracma. Mas a distância já esteve mais longe.

De novo a pergunta – como reagirá o mercado?

Não será surpresa se os mercados reagirem no verde. Também não será surpresa se, mesmo com a ratificação pelo Ecofin na 4ªFª, reagirem em modo "sell the news".

O mercado está sobrecomprado, o SP500 roçou os 1350 pontos que apontei anteriormente como objectivo, e os pretextos para uma pausa para respirar não faltam.

A questão grega, as tensões no Médio Oriente (sempre com eterna a ameaça dos israelitas atacarem as instalações nucleares iranianas) e o consequente aumento dos preços do petróleo e, possivelmente, o despertar da complacência perante os resultados empresariais menos exuberantes que em trimestres anteriores e económicos a evidenciarem fraqueza, são motivos potenciais suficientes para uma correcção, que, em termos de probabilidade, não será pronunciada (5% nos índices?), como já tive oportunidade de argumentar anteriormente.

Para concluir: o conjunto de circunstâncias acima expostas levam a concluir que esta não será a melhor ocasião para aberturas longas.

Para não serem apanhados do lado errado do mercado, monitorizar as posições existentes e/ou apertar stops poderá ser a opção. E a paciência também. As subidas serão a seguir...

Boa semana, bons negócios,
Viclion, 12.02.2012, 23h55
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