NO DESAFIEIS AL DÓLAR

[AC-MARKETS]

Saludos a todos desde Ginebra.

Es ya 15 de Noviembre. El "cierre de año" se acerca y, como viene siendo habitual al final del ejercicio, los recorridos en el Mercado FOREX empiezan a atraer a inversores del resto de mercados financieros.

Con razón: el Mercado de Divisas está respetando fielmente los análisis técnicos; las tendencias pronosticadas a nivel intradiario se confirman; y los operadores en divisas apuestan sin titubeos, penetrando así niveles técnicos claves en todos los cruces. Las rentabilidades, en definitiva, son fuertes.

Los comentarios de Greenspan, ayer, mostrándose confiado en la financiación del déficit comercial, han apoyado una nueva oleada de fortaleza del dólar, hasta el punto de que los operadores han pasado por alto el excelente dato del aumento del crecimiento económico en la Eurozona, por encima de las previsiones (PIB preliminar del tercer trimestre del 0.6% versus el 0.5% estimado y el 0.3% anterior, lo que ha dejado la tasa interanual en el 1.5% vs el 1.1% anterior). Pero este pulso de crecimiento que se le ha tomado a la Zona Euro ha perdida fuerza tras la caída del índice ZEW de sentimiento económico en Alemania, que han vuelto a teñir de rojo -aún más si cabe- la cotización del euro. A primera hora también se han publicado en Alemania buenos datos de crecimiento (PIB 3T del 0.6% vs el 0.5% estimado), que también han sido pasados por alto por los operadores en divisas.

Como veis, entre la amplia variedad de referencias macro publicadas esta mañana en el Viejo Continente, el FOREX se ha quedado con la más negativa para el euro: la caída del ZEW alemán, que ha provocado la pérdida de la cota de los 1.17 dólares por euro, llegándose el EUR/USD a cambiar esta mañana en mínimos de dos años, a 1.1654 dólares por euro, a pesar, como decía, de que el crecimiento económico de la Zona Euro ha sido superior a lo esperado y de que el PIB alemán también se ha acelerado en el tercer trimestre.

No obstante, el descenso de hoy del petróleo está siendo bien utilizado por el dólar: el futuro del barril brent cae un 1%, hasta los 54.15 dólares, mientras que el barril West Texas pierde un 0.75% y se cambia a 57.26 dólares.

Así las cosas, sigo manteniendo el escenario bajista para el EUR/USD, al menos mientras la cotización no recupere el 1.1770. El volumen negociado en este par de divisas es interesante y los operadores ignoran tranquilamente que los indicadores de momento de los índices siguen en zona de "sobrecompra". En todo caso, atentos a posibles rebotes dentro de la actual tendencia bajista de corto y medio plazo de la paridad. Ya sabéis que las correcciones son sanas y necesarias para que, tras las mismas, la cotización retome su rentable senda bajista.

Hace unos minutos se acaba de publicar una subida del 0.7% de los precios de producción estadounidenses, en contraste con la previsión de un comportamiento plano, aunque por debajo del 1.9% del mes anterior. Lo que llama la atención de este dato es la sorprendente caída de la subyacente; y es que, sin contar con los alimentos y la energía, los precios habrían caído un 0.3%, lo que es la mayor caída desde hace casi 3 años. ¿Cómo interpretar este resultado? Sin duda, es mixto y de compleja lectura, porque mientras la inflación sigue fuerte en Estados Unidos, la subyacente se modera, lo cuál quita presión a la FED para seguir subiendo tipos y, por tanto, favorece las tomas de beneficios en el dólar (el rebote del que os hablaba antes).

Pero eso no es todo lo que se acaba de publicar en Estados Unidos. Las ventas al por menor han bajado sólo un 0.1%, mucho mejor de lo esperado; de hecho, excluyendo la 'partida' de los automóviles, habrían subido todo un 0.9%, lo que no está nada mal. Por último, el índice Empire State de la FED de Nueva York ha subido desde los 12.8 a los 22.8 puntos, mejor de lo esperado, con una buena partida de 'empleo' y con indicadores de precios al alza.

Mañana, recordad, tenemos el dato clave de la semana: el IPC. Pero la sesión de hoy aún no ha acabado. Tenemos aún intervenciones de los representantes de la FED, Olson y Ferguson, y Bernanke será formalmente nominado por el Senado como responsable de la Reserva. La tarde -suiza-, pues, no ha hecho más que comenzar. América ha abierto sus puertas y los volúmenes se disparan en el FOREX.

Éxitos a todos y hasta mañana.

Gracia Bodelón
ACM - Advanced Currency Markets SA
Ginebra (Suiza)