2010 … e agora ?

[JoseABMachado]

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Análise

O CAC 40, índice de referência do mercado Francês , acompanhou o Bull Market de 2009, tendo iniciado o seu percurso de subida em Março, tal como a generalidade dos mercados.

Em Dezembro de 2009 e Março de 2010 o CAC 40 fez um topo duplo, tendo em princípio de Abril revertido a tendência de alta que durava desde o inicio do Bull Market.

O CAC 40 é um dos índices Europeus que se encontra em Bear Market neste momento. A reacção técnica de subida dos últimos dias deverá estar a aproximar-se da sua fase final de esgotamento.

Observação: O "Market Trend" pode ou não deter posições nos activos analisados. A nossa perspectiva de mercado é dinâmica, pelo que as nossas posições podem evoluir de acordo com as estruturas dos mercados e dos activos em geral.

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Análise

A semelhança do restante mercado nacional a Teixeira Duarte encetou o seu percurso ascendente em Março de 2009 com a característica peculiar de ter tido um movimento de subida explosivo até Maio desse mesmo ano.

A partir de Junho de 2009 a empresa retomou de forma mais moderada nova subida que terminou no máximo de 1,20€ em Outubro desse ano.

Neste momento e fruto dos condicionalismos actuais do mercado nacional, a Teixeira Duarte encontra-se desde essa altura num longo período de correcção, perfeitamente visível no gráfico anexo, tendo delineada, uma consistente resistência de vários meses.

Do nosso ponto de vista o " Target " imediato para esta correcção que se verifica está nos 0,85 0,75€.

Só uma rotura consistente da resistência actual, permitirá rever o actual padrão da correcção em que o titulo se encontra.

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Análise

A Impresa esteve em queda vertiginosa entre meados de 2007 e finais de 2008. Entre Novembro desse ano e Março de 2009 a Impresa fez um fundo duplo visível no gráfico anexo , arrancando a partir dai para um Bull Market que para esta empresa ainda não terminou.

Apesar de ser um titulo extremamente volátil, desde que se iniciou o Bear Market em Portugal que a Impresa se tem mantido sustentada aparentemente dentro de um triangulo simétrico que por definição é uma figura de indefinição de tendência.

Apesar de ser um titulo preterido pela generalidade dos analistas, do nosso ponto de vista, tecnicamente e numa conjuntura favorável a Impresa seria um titulo eleito para subir.

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Análise

Em economia, BRIC (normalmente traduzido como "os BRICs", ou "os países BRIC") é uma sigla que se refere a Brasil, Rússia, Índia e China, que se destacam no cenário mundial pelo rápido crescimento das suas economias em desenvolvimento. O acrónimo foi cunhado e proeminentemente usado pelo economista Jim O'Neill, chefe de pesquisa de economia global do grupo financeiro Goldman Sachs.

Curiosamente neste momento as Bolsas dos BRIC encontram-se em diferentes estádios. O Brasil, representado no gráfico anexo, encontra-se na eminência de entrar em Bear Market, a Rússia mantém-se de momento e por enquanto estável a Índia está em pleno Bull Market e a China num consistente Bear Market.

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Análise

A Cimpor iniciou o Bull Market de 2009 por volta de Março desse ano  a semelhança da generalidade do mercado nacional. Em finais desse ano foi lançada sobre a empresa uma OPA que catapultou os títulos para o máximo de 6,50€.

Após o insucesso da operação a Cimpor entrou num processo de correcção que se prolongaria até Junho de 2010.

Nos últimos cerca de 30 dias a Cimpor tem estado em alta embora do nosso ponto de viste este movimento não deva ter continuidade. À semelhança do mercado nacional a Cimpor também se encontra em Bear Market e a zona em que se encontra a cotar neste momento contem uma resistência em que provavelmente se deverá dar de novo a reversão para a baixa do título.

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Análise

As Acções da Apple Inc. perderam terreno desde que atingiram o máximo de 279.01 USD. A companhia enfrenta agora críticas em relação ao seu produto o iPhone 4. Além disto existiam preocupações relativamente aos resultados que saíram terça feira , facto que não se veio a confirmar tendo as vendas e os resultados batido o consenso do mercado.

No entanto tecnicamente a Apple Inc. está vulnerável a uma possível correcção. Uma rotura consistente da cotação em baixa na zona dos 240 deverá determinar uma correcção mais significativa.

Uma rotura em alta na zona dos 262,90 USD deverá trazer de novo a cotação aos máximos recentes.

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Durante o Bull Market de 2009 a DELL atingiu o seu máximo em Abril de 2010. Desde essa altura a Dell tem-se mantido numa consistente tendência de descida , interrompida por dois "Snap-back rallys " um em Junho e outro recentemente em Julho.

Na eventualidade da cotação quebrar a zona dos 11,84 USD de forma consistente , a Acção da empresa irá provavelmente revisitar os mínimos atingidos no Bear Market de 2008 , os 8 USD.

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Análise

Existe uma tipologia de gráfico, denominado gráfico Renko desenvolvido pelos Japoneses que nos auxilia na definição mais precisa e exacta de suportes e resistências identificando de forma mais clara pontos de contacto proeminentes nos activos a analisar.

Para  o efeito da nossa análise de hoje fomos aplicar um gráfico Renko ao S&P 500 e da história recente deste índice podemos constatar algumas circunstâncias interessantes.

Em 4/1/2008 é perfeitamente visível a rotura de um importante suporte e o consequente Bear Market que se seguiu.

De novo em 1/10/2008 é visível como a rotura do canal descendente que se verificava desde o inicio desse Bear Market, provocou uma aceleração descendente do mesmo.

Actualmente o gráfico Renko demonstra-nos que o S&P 500 está "emparedado" por uma linha de resistência e por uma linha de suporte com formação em cunha descendente.

A rotura da resistência deverá trazer o mercado de novo às subidas e a rotura do suporte um novo e consistente Bear Market.


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Análise

As 30-YEAR TREASURY BOND são as obrigações de muito longo prazo dos EUA. Têm a particularidade de entre outros aspectos relevantes, nos dar a percepção do mercado quanto à evolução provável das taxas de juro num horizonte temporal alargado.

Em relação à correlação de mercados, quando as obrigações sobem normalmente as acções descem, quando descem dá-se por norma geral o movimento inverso.

Este aspecto é explicado por um giro de capital de dentro do mercado obrigacionista para o mercado accionista ou "vice-versa", dependendo da percepção de risco dos intervenientes de mercado.

No contexto actual, consideramos que tecnicamente existe uma "probabilidade possível" de a tendência de quebra que se mantém desde Abril de 2010 se estar a inverter. A concretizar-se este cenário este seria um elemento indicativo importante da sustentabilidade da subida dos índices nos últimos dias. 

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Em Janeiro de 1990 e após um impressionante Bull Market que durou de 1970 a 1990 o Índice Nikkei 225 (Japão)  que é calculado desde 7 de Setembro de 1950 diariamente pela Nihon Keizai Shimbun  e que é considerado o segundo mercado mundial mais importante logo a seguir aos Estados Unidos , atingiu a impressionante marca de 39.000 pontos.

Á data não faltavam os habituais "Opinion makers" de serviço que prognosticavam com "muito fraca oposição" a continuação virtualmente permanente desta subida.

A realidade da Bolsa no entanto não se compadece com visões de futurologia por mais credíveis e " cientificamente " demonstradas que estejam. A opinião do indivíduo ou da instituição por mais credível importante e avalisada que seja é ridiculamente irrelevante para a tendência futura do mercado.
Preço é realidade e tudo o mais estéreis conjecturas.

Entre Janeiro de 1990 e Março de 2009 o Nikkei  225 caiu do referido valor de 39.000 pontos para a impressionante fasquia de 7.000 pontos , num movimento consistente brevemente inter-cortado por algumas reacções técnicas positivas, principalmente em 1996, 2000 e 2007.

Neste percurso e actualmente não faltam nem faltaram os que prognosticaram a recuperação deste mercado para breve.

O facto e até hoje, passados que estão vinte anos , este mercado nunca mais retomou a tendência ascendente anteriormente registada na década de 70 a 90.

No recente Bull Market de 2009 , mais uma vez o Nikkei 225 voltou a desiludir , com uma recuperação anémica entre Março e Agosto de 2009 e uma posterior tendência lateral , entre Agosto e a corrente data.

Neste momento o Nikkei 225 encontra-se sustentado por um visível suporte de sete meses que "se rompido de forma consistente" irá provocar uma nova baixa provável neste mercado.

Uma recuperação nesta zona poderá " quem sabe " , originar talvez o ressurgir da tão esperada retoma perdida nos anos 90.
         
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O VIX (Volatility Index) é um oscilador que mede a volatilidade financeira das opções de venda sobre o índice S & P 500, sendo uma medida amplamente utilizada como referencia do risco  de mercado.

Nos momentos em que há alta volatilidade, o VIX atinge um valor elevado, este valor é correlacionado com diminuição do S & P 500, indicando que no mercado é o medo e o pessimismo que predominam. Por oposição quando o VIX se encontra em valores baixos é o optimismo e a confiança que se encontram em valores mais altos. O seu cálculo é efectuado usando uma série de opções sobre o S & P 500. Apesar de existirem outros índices de volatilidade, como o VXN para o Nasdaq 100 e o VXD para o Dow Jones Industrial Average, o VIX é o mais famoso e utilizado.

Foi desenvolvido em 1993 pelo mercado de opções Chicago "Chicago Board Options Exchange (CBOE). Em 2008 chegou a 24 de Outubro o nível mais alto de sua história no meio da crise financeira, com um nível de 89,53.
Uma das formas de analisar o VIX é através da formação de padrões, resistências e suportes.

Considerando este aspecto no momento presente, notamos como é facilmente perceptível pelo gráfico anexo, de que os níveis de confiança no mercado têm vindo a aumentar, encontrando-se neste momento o indicador sobre um importante suporte que se rompido de forma consistente, deverá por oposição criar um movimento continuado da recente alta que se tem estado a verificar nos Estados Unidos e nomeadamente no S&P 500.       

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Análise

Desde que em Janeiro de 2010 o PSI 20 concluiu um "Topo Duplo" de mercado que este índice tem caído de forma consistente, alternando com períodos de grande volatilidade entre baixas acentuadas e altas significativas.

A tendência primária deste mercado é de baixa e como já referimos noutras análises, à semelhança de outros mercados como Espanha e Grécia, encontra-se em Bear Market.

Para que esta situação se altere ainda demorará algum tempo, tendo no curto e médio prazo de ser vencidas algumas zonas de resistência importantes, nomeadamente os 7500 pontos que ao que tudo indica estará prestes a acontecer.

Qualquer desenvolvimento negativo ao nível dos mercados internacionais terá um impacto significativo no PSI 20. Por outro lado um restauro global da tendência de subida deverá permitir que o PSI 20 altere " progressivamente " a actual situação de Bear Market para Bull Market.   

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A Sonae.com entrou em Bolsa pouco antes do colapso do mercado em 2000, tendo durante um breve período de tempo chegado a cotar a cerca de 11,50€.

Desde essa altura até à corrente data a Sonae.com, atingiu duas vezes os mínimos correntes. Da primeira vez em Outubro de 2002 quando cotou a 1,23€ e da segunda em Novembro de 2008 quando chegou a cotar ligeiramente abaixo de 1€.

Numa perspectiva de médio e longo prazo o padrão técnico da empresa é Bear.

Numa perspectiva de muito curo prazo a Sonae.com apresenta neste momento uma pequena estrutura técnica de subida basicamente sustentada por factores especulativos que derivam da possibilidade de fusão com a Zon, tendo recentemente cortado de forma ascendente uma linha de tendência de baixa que se mantinha desde Janeiro de 2010.

É no entanto de realça que para este movimento se consolidar numa situação normal de mercado, a Sonae.com necessita de ultrapassar duas resistências importantes. Uma na zona do 1,60€ e outra muito mais difícil na zona dos 2,10€.

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Análise

O indicador de "Força Relativa" é um instrumento de análise de fácil concepção que nos permite verificar de forma rápida em vários horizontes temporais a força de um activo mensurável em relação a outro.

Supondo que por exemplo estamos num Bull Market em que a generalidade das acções estão com tendência ascendente, através da força relativa poderemos constatar de forma rápida, quais as que apresentam melhor desempenho em relação por exemplo ao Índice de referencia do respectivo mercado ou entre elas próprias.

No caso concreto em análise, aplicamos uma " Força Relativa " ao PSI 20 em relação ao S&P 500.

Da observação podemos verificar que numa perspectiva de longo prazo o PSI 20 perde em relação ao S&P 500, apresentando desde 1997 a 2010 um comportamento, relativamente mais negativo.

Numa perspectiva de curto médio prazo, o PSI 20 em conjunturas de mercado favoráveis, tende a bater claramente o S&P 500.

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Análise

Quem ontem pode acompanhar as notícias online que foram saindo durante o dia sobre a OPA do Montepio ao Finibanco, deverá ter ficado com a ideia de que em Bolsa se configurou um "negócio da China" para os accionistas de mercado do Finibanco.

"Depois de estarem suspensas desde quinta-feira, as acções do Finibanco retomaram hoje a negociação a escalar 29,73%".

"É a maior subida de sempre em bolsa do banco comandado por Humberto Costa Leite".

"Com a subida de hoje(2/8/2010), o Finibanco é a segunda empresa da Euronext Lisbon com a maior valorização anual, depois da Jerónimo Martins".

"O banco está agora a negociar em máximos de Maio de 2009, sendo que só hoje trocaram de mãos 1 milhão de títulos do Finibanco, algo que não se verificava desde Setembro de 2008".

"Finibanco já é a acção mais rentável do ano em Lisboa".

Etc.

A verdade é que sob ponto de vista do historial (últimos 12 anos) a OPA ao Finibanco para os accionista de mercado (irredutíveis) de 1998 é um total desastre e provavelmente para a grande maioria de quem comprou acções do Finibanco, igualmente.

O único período histórico em que foi de facto interessante deter acções do Finibanco foi no Bull Market de 2003 – 2007 em que as cotações do Banco valorizaram cerca de 350% batendo os comparativamente modestos 159% do PSI 20, a partir dai foi o descalabro ... ,não vemos por isso motivo para tanto alarido.

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