Nota sobre a Google

[Comentador]

Meu caro clinico,

Agradeço-lhe a suas  periódicas intervenções que têm sempre interesse. A Google nunca está esquecida, só que mantém o padrão que já referi e não quero ser repetitivo.

Realmente a EMA50 foi o seu grande suporte, ao contrário de muitas outras blue chips que vieram muito mais cá abaixo. E agora é como diz, apoiou-se na EMA20 e já quer dar outro salto. Parece hever ali uma hipótese de formação de um triângulo mas isto ainda é especulação, o melhor é ir aguardando a evolução desta demonstração de força de médio prazo por parte da Google.

Abraço
Comentador

[clinico]

Pois é meu querido amigo, mas se não se importa vou deixando a AT consigo por duas razões: Primeiro porque reconheço que sabe muito mais disso do que eu, segundo porque não me posso esquecer que a razão por que vim para este Forum foi porque descobri este tópico iniciado por si.
Abraço
Clinico

[Comentador]

A Google apresentou resultados trimestrais no passado dia 31 de Janeiro relativos ao 4º trimestre e ano fiscal de 2007. Há a salientar o facto de o resultado líquido ter sido de $1.21bl (mais 17,5% do que no 4º trimestre de 2006 e um acréscimo de 13% em relação ao 3º trimestre de 2007). Para todo o ano, registou um lucro líquido de $4.2bl, que representou um aumento de 37% sobre o ano de 2006.

No que toca a vendas, a Google atingiu neste trimestre o total de $4.83bl (mais 51% do que no 4º trimestre de 2006 e um acréscimo de 14% em relação ao 3º trimestre de 2007). Para todo o ano, registou vendas de $16.59bl, que representaram um aumento de 56% sobre o ano de 2006.

Nota-se assim que a taxa de crescimento dos resultados foi superior à estimativa que baseou a minha avaliação efectuada no trimestre anterior (era de 30%). No entanto, nota-se uma consistente quebra da altíssima taxa de crescimento anual do lucro líquido, que em 2006 foi de 106% e este ano se quedou nos 37%. Como, ainda por cima a economia americana está em fase de acentuado abrandamento, será indispensável ajustar a taxa de crescimento a incluir neste update. Por essa razão, vou considerar um futuro aumento anual do lucro líquido de 27%, menos 10% do que na anterior avaliação.

Só uma referência para a continuação da excelente estrutura de balanço e do muito baixo valor do passivo, que só atinge cerca de 10% do seu activo.

Por estas razões, aplicando naturalmente a mesma metodologia, o meu modelo de avaliação indica um valor de 656 dólares para cada acção da Google (o anterior era de 700), que passará a constituir o meu target de médio prazo (a ser de novo reanalisado na altura da publicação dos resultados do 1º trimestre de 2008).

Fazendo agora a análise com base no PER (cotação/lucro líquido por acção), verificamos que este indicador médio do sector é de 30.78. Como o EPS (resultado líquido por acção) da Google em 2007 foi de $13.29 e a cotação actual é de 529.64, o mercado está a sinalizar um PER implícito de cerca de 39.8, já muito mais próximo da média do sector em que a Google se integra. Esta situação pode traduzir uma perspectiva mais negativa do mercado em relação à empresa. No entanto, por estar a registar-se de forma contínua e generalizada uma descida dos mercados accionistas nos últimos meses, a verdadeira extensão desta violenta correcção das cotações da Google só poderá ser devidamente analisada num contexto de médio prazo.

Passemos à análise técnica.

É importante referir que a cotação das acções da Google tem registado uma continuada subida, especialmente desde Maio de 2005, que disparou de Agosto a Novembro do ano passado, definindo um nível excessivo, especialmente em tão pouco tempo. Alguns indicadores (ADX, RSI,etc.), denotaram bem esse movimento exagerado que constituiu por si só uma importante razão para a grande correcção em curso.

A linha de tendência ascendente de longo prazo foi quebrada em baixa, estando a cotação da Google abaixo das suas EMA50 e EMA200 (ver gráficos semanal, de 3 anos e de 8 meses). Além disso, estas duas médias móveis estão também a descer desde o princípio deste ano, com uma grande aproximação da primeira em relação à segunda. Os indicadores estão negativos mas o MACD depois de registar valores nitidamente excessivos, está agora a indicar uma possível recuperação.

Sem prejuízo de as acções da Google poderem descer mais no futuro, penso que nos próximos tempos será provável assistirmos a uma consolidação acima da importante zona de suporte entre 490 e 510 (linhas verdes no gráfico). No caso de ser quebrada em baixa e de forma pronunciada a linha de 490, a situação técnica ficaria ainda mais problemática.


Cumprimentos
Comentador

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