BPI - (BPI.LS)

[Pedro Miranda]

A pedido de alguns membros deixo um pequeno comentário ao BPI, confesso que é um papel que não tenho acompanhado com regularidade e sobre o qual não tenho ainda uma opinião forte.

Comentário:
A tendência primária é de baixa, aliás facilmente identificável com uma queda de mais de 50% em poucos meses. Este movimento processou-se de forma incessante, praticamente sem períodos de consolidação, movimento muito semelhante ao de todo o sector na mesma altura.
A primeira paragem digna de referência foi exactamente o actual mínimo relativo a 3.00€, um valor que gerou bastante volume e reacção positiva do papel.

No curto prazo, e na sequência dos mínimos atingidos podemos equacionar um rounding bottom, embora este padrão seja mais fiável num gráfico de escala semanal, pelo menos nesta time frame (cp) o volume parece corroborar esta possibilidade.

As principais referências a apontar no upside são os 3.80 (EMA-50), os 4.00 (zona de reacção e valor psicológico) e muito mais acima os 5.15 euros (EMA-200). Para baixo temos os 3.36 que foram uma resistência de curtissimo prazo e podem agora ser considerados um suporte e o mínimo a 3.00 euros.

Em termos fundamentais não tive a oportunidade de aprofundar muito, embora dentro do contexto do sector o BPI seja provavelmente o que negoceia com os múltiplos mais baixos neste momento (PER de 7.5 contra um PER de 10.5 no sector em Portugal e de 9.5 na zona Euro). O Aumento de Capital não é um bom sinal, embora aqui os efeitos possam ser atenuados comparativamente com o caso do BCP especificamente.

Genericamente e sem ter ainda uma opinião formulada, teria mais interesse no BPI do que por exemplo no BCP, quer por uma primeira «radiografia» fundamental, quer pelo padrão técnico de curto prazo, em todo o caso são papeis com tendências primárias de baixa para já e sem grandes sinais sólidos de inversão para além dos potenciais rebounds técnicos.

Deixo 2 gráficos em anexo.

atentamente,

[tiagodandre]

KBW corta estimativas do BPI e baixa "target" para 4,10 euros

A Keefe, Bruyette & Woods (KBW) reviu em baixa a avaliação para as acções do Banco BPI, de 4,20 para 4,10 euros, depois de ter cortado as suas estimativas de lucros por acção para 2008 e 2009. O banco justifica a redução das previsões com o facto do aumento de capital servir para reforçar rácios e não para acelerar crescimento.

"O aumento de capital de 350 milhões de euros irá melhorar o ?core capital? do BPI para 5,6%, pelas nossas estimativas, depois de considerarmos 155 milhões de perdas latentes com a posição no BCP", afirma a equipa de "research" liderada por António Ramirez.

Dado que este financiamento no mercado servirá para reforçar rácios "e não o crescimento do banco", a KBW ajustou em baixa as suas estimativas de lucros para o BPI, reduzindo as previsões em 4% para este ano e em 9% para 2009, o que levou o banco de investimento a reduzir o "target" para 4,20 euros.

Esta avaliação confere, no entanto, um potencial de subida de 9,3% ao BPI, face à cotação actual ? as acções do banco avançaram 5,34% para 3,75 euros, na sessão de hoje ?, pelo que a KBW subiu a recomendação para os títulos do banco liderado por Fernando Ulrich de "underperform" para "market perform".

Relativamente ao aumento de capital, a KBW considera que este irá diluir em 9% os lucros por acção mas salienta que deverá ser subscrito pelos principais accionistas do banco (La Caixa, Itaú, Allianz), estimando que as novas acções estarão no mercado no final de Maio.

Além do aumento de capital, o analista António Ramirez considera "inevitável" a venda dos 49% que o BPI detém no capital do Banco Fomento de Angola e acrescenta que a alienação dos 35% na Allianz Portugal poderá gerar um ganho de capital de 90 a 100 milhões de euros. Esta participação terá um impacto positivo de 35 pontos base no "core capital" do BPI.

2008/03/07 - 17:56
Fonte: Canal de Negócios



Novas acções do BPI com desconto entre 15% e 30%

Um mês e meio depois de ter admitido avançar com um aumento de capital, o Banco BPI revelou o montante necessário para reforçar os seus rácios de capital. São 350 os milhões de euros que o banco liderado por Fernando Ulrich pretende obter no mercado.

O "núcleo duro" deverá "pagar" 60% deste valor, mas não a preços de mercado, apesar da queda abrupta das acções, este ano. Os analistas estimam um desconto entre os 15% e os 30% sobre as novas acções.

A operação ainda tem de ser aprovada em assembleia geral, pelos accionistas, e não há ainda "timing", nem preço, para a colocação dos novos títulos do BPI em bolsa, pelo menos, oficiais. O valor do aumento de capital não surpreendeu os analistas que apresentam já estimativas para qual o desconto que a aplicar aos títulos. A UBS estima um "bónus" de 15% face ao valor de fecho das acções na sessão de quinta-feira, dia em que foi revelado o valor do financiamento.

Este desconto levaria as novas acções do BPI para um valor de 3,03 euros, sendo que a JPMorgan, numa nota emitida horas antes do anúncio do banco, realizou vários cenários, atribuindo, no pior deles, um desconto de 30% às acções que o banco liderado por Fernando Ulrich se prepara para emitir, ou seja, os novos títulos seriam colocados no mercado a 2,49 euros.

Assumindo a dedução estimada pela UBS, de 15%, o BPI poderá emitir um total de 115 milhões de novos títulos, que se juntarão aos 760 milhões já existentes. Com o aumento de capital, os lucros por acção sofrerão uma diluição de 8%.

2008/03/10 - 00:10
Fonte: Canal de Negócios

[tiagodandre]

 
Acções do BPI afundam 11% com aumento de capital

As acções do Banco BPI atingiram uma desvalorização máxima de 11,2%, com os investidores a incorporarem que o banco vai aplicar um desconto elevado no preço do aumento de capital de 350 milhões de euros. As acções estão também a corrigir do ganho de 18% atingido na semana passada.

As acções abriram em forte queda, chegaram a cair 11,2% para 3,33 euros, seguindo agora a descer 9,07% para 3,41 euros.

Na passada sexta-feira os títulos somaram mais de 5%, na primeira sessão após ter sido conhecido o valor do aumento de capital de 350 milhões de euros. No conjunto da semana passada as acções subiram mais de 18%, o que representa o maior ganho semanal desde a OPA do BCP, há dois anos atrás.

Hoje estão a corrigir este ganho, depois dos analistas terem estimado que o banco vai ter que aplicar um desconto elevado para colocar o aumento de capital.

A queda de hoje reduziu a capitalização bolsita do BPI para 2,59 mil milhões de euros e aumentou a queda anual dos títulos para 36,38%. O mínimo anual das acções foi fixado a 12 de Fevereiro nos 3 euros.

A operação ainda tem de ser aprovada em assembleia geral, pelos accionistas, e não há ainda "timing", nem preço, para a colocação dos novos títulos do BPI em bolsa. O valor do aumento de capital não surpreendeu os analistas que apresentam já estimativas para qual o desconto que a aplicar aos títulos. A UBS estima um "bónus" de 15% face ao valor de fecho das acções na sessão de quinta-feira, dia em que foi revelado o valor do financiamento.

Este desconto levaria as novas acções do BPI para um valor de 3,03 euros, sendo que a JPMorgan, numa nota emitida horas antes do anúncio do banco, realizou vários cenários, atribuindo, no pior deles, um desconto de 30% às acções que o banco liderado por Fernando Ulrich se prepara para emitir, ou seja, os novos títulos seriam colocados no mercado a 2,49 euros.

Assumindo a dedução estimada pela UBS, de 15%, o BPI poderá emitir um total de 115 milhões de novos títulos, que se juntarão aos 760 milhões já existentes. Com o aumento de capital, os lucros por acção sofrerão uma diluição de 8%.

Publicado 10 Março 2008 9:02

[tiagodandre]

Acções do BPI sofrem maior queda diária em quase 10 anos

As acções do Banco BPI fecharam a perder mais de 9%, a maior desvalorização diária desde 1 de Outubro de 1998, com os investidores a incorporarem que o banco vai aplicar um desconto elevado no preço do aumento de capital de 350 milhões de euros. As acções corrigiram também ganho de 18% atingido na semana passada.

As acções abriram em forte queda, chegando a cair 11,2% para 3,33 euros, acabando por fechar a valer 3,38 euros com uma desvalorização de 9,87%.

Esta foi a maior queda diária desde 1 de Outubro de 1998, dia em que o PSI-20 afundou mais de 9% devido à crise asiática. Nesse dia as acções do BPI afundaram 11,96% para um preço ajustado de 2,6949 euros.

Na passada sexta-feira os títulos somaram mais de 5%, na primeira sessão após ter sido conhecido o valor do aumento de capital de 350 milhões de euros. No conjunto da semana passada as acções subiram mais de 18%, o que representa o maior ganho semanal desde a OPA do BCP, há dois anos atrás.

Hoje corrigiram esse ganho, depois dos analistas terem estimado que o banco vai ter que aplicar um desconto elevado para colocar o aumento de capital.

A queda de hoje reduziu a capitalização bolsita do BPI para 2,59 mil milhões de euros e aumentou a queda anual dos títulos para 36,94%. O mínimo anual das acções foi fixado a 12 de Fevereiro nos 3 euros.

...

Publicado 10 Março 2008 17:11

[Homem do Protocolo]

Última nota de research emitida pela Lehman Brothers para o BPI:

[tiagodandre]

O BPI....hoje andou às cabeçadas na EMA25...

[tiagodandre]

Preço só será definido perto do lançamento da operação
BPI espera concluir aumento de capital em Junho

O Banco BPI espera concluir o aumento de capital de 350 milhões de euros em Junho deste ano e só irá definir o preço da operação o mais perto possível do lançamento do aumento de capital, devido às actuais condições do mercado.

Num comunicado emitido ontem, o BPI adianta as propostas a apresentar à próxima assembleia geral de 23 de Abril.

Uma delas é o pedido de autorização para efectuar um aumento de capital de no máximo 350 milhões de euros.

"Esta proposta dá seguimento ao decidido na reunião do Conselho de Administração de 6 de Março último e visa permitir que as condições do aumento de capital sejam definidas o mais próximo possível do lançamento da operação, que se pretende concluir em Junho de 2008", refere o comunicado do banco.

O banco entende que, tendo em conta "as actuais condições do mercado", a "fixação das condições do aumento de capital deve ser realizada o mais próximo possível do lançamento da operação que consubstancie esse aumento".

O outro ponto diz respeito aos órgãos sociais do banco.

"O Conselho de Administração deliberou, ainda, apresentar à próxima Assembleia Geral uma proposta de alteração dos estatutos do Banco, que prevê a adopção de um modelo de administração e fiscalização da Sociedade composto por um Conselho de Administração, um Conselho Fiscal e um Revisor Oficial de Contas (ROC), respeitando-se assim um dos três modelos previstos no Código das Sociedades Comerciais", refere o BPI

A mesma fonte adianta que a "alteração proposta pretende evitar que o tempo e o modo da composição do Conselho de Administração sejam condicionados pelos critérios de independência exigidos para a formação da Comissão de Auditoria, que constitui o órgão de fiscalização no modelo actualmente em vigor".

Publicado 18 Março 2008 11:06

[mitrolas]

Parece-me ser um título esquecido nestas últimas sessões.
Criei um gráfico com um indicador interessante que é o rácio BPI/BCP.

Curioso observar a volatilidade deste rácio assim com detectar que actualmente este rácio está em torno a 1,6. Muito longe dos 2 que o Ulrich propôs na fusão.
É também curioso observar que no início de Março este rácio chegou a estar a 2,10.

[mitrolas]

Parece-me ser um título esquecido nestas últimas sessões.
Criei um gráfico com um indicador interessante que é o rácio BPI/BCP.

Curioso observar a volatilidade deste rácio assim com detectar que actualmente este rácio está em torno a 1,6. Muito longe dos 2 que o Ulrich propôs na fusão.
É também curioso observar que no início de Março este rácio chegou a estar a 2,10.

Independemente disso temos 2 gaps por fechar no BPI um a 4,06€ e outro a 4,44€.

Eu aproveitei e fiz a troca do BCP que tinha por BPI. Quando o rácio voltar a 2, equacionarei a volta ao BCP. Até lá... keep it rolling...

[npl]

Mitrolas, seria possível deixares aqui esse gráfico?

Eu não tenho nenhum gráfico, mas com a relação de força entre o BCP e o BPI
em mente, entrei no BPI.

Somente espero não sair cedo demais como já me aconteceu com a Cimpor e com  a SONI.

A mim parece-me que com alguns threads(TDU,BCP,PTC,SonaeCapital...)a desenvolverem-se na bolsa enquantos estes não estabilizarem, os outros títulos não têm tantas hipóteses de crescerem. Na minha opinião, há que simplesmente esperar, pois a mim parece-me que 2 títulos do BCP para 1 do BPI não é um ratio descabido.

[mitrolas]

a imagem nao ficou bem...

[mitrolas]

...

[berafo]

Caros,

Alguem me sabe explicar  , porque razão as belas declarações no novo presidente do BCP afectaram desta maneira a cotação do BPI e por sua vez não afectaram nada a dos outros bancos.

Que o BCP fosse afectado eu compreendo que o BPI não subisse o que o BES, Banif e Popular subiram eu também compreendia, agora descer desta maneira e claramente associado ao desempenho do titulo BCP, começa a ser estranho e incompreensivel.

Logo, agora que eu estava a pensar entrar no titulo... alguem tem um gráfico que possa colocar e já agora comentar.

Obrigado e BN a todos

[tiagodandre]

Participações qualificadas....o BPI é o maior accionista do BCP...

[tiagodandre]

Espírito Santo Research
Redução de posição no BCP "positiva" para o BPI

A decisão do BPI em não acompanhar o aumento de capital do Banco Comercial Português é classificada de positiva pela Espírito Santo Research, que considera que a performance das acções do banco de Fernando Ulrich deve-se em parte à queda do BCP em bolsa.

O BPI anunciou sexta-feira que alienou todos os direitos de subscrição do aumento de capital do BCP, pelo que vai reduzir a posição no capital do maior banco privado português dos anteriores 7,84% para 5,53%.

Esta medida é "positiva" para o BPI, uma vez que "reduz a exposição ao BCP, que na nossa perspectiva, tem sido uma das principais razões para a 'underperformance' das acções este ano", refere a ESR, lembrando que o BPI acumula uma perda de 33% em 2008.

Os analistas da ESR acrescentam que a queda das acções do BCP provocaram uma perda de capital de 111 milhões de euros no BPI, afectando claramente os rácios de solvência do BPI, levando o banco a anunciar recentemente um aumento de capital de 350 milhões de euros.

A ESR tem uma recomendação de comprar para o BPI, com um preço-alvo de 5,9 euros.

Publicado 21 Abril 2008 9:55