Tópico do OURO e da PRATA

[Paciente]

Viva Mr. Turn,

Obrigado pela dica.

De facto o dia de hoje está a ser positivo para o metal dourado mas continuo a sentir muita resistência na subida. Gostava que o OURO tivesse superado os $591 nos futuros, o que ainda não aconteceu). Veja-se o que está a acontecer novamente com o OURO e a PRATA a aliviarem fortemente dos máximos da sessão. Faltam cerca de 20 minutos para a sessão terminar na COMEX e penso que tudo será feito para conter ao máximo esta subida de hoje nestes dois metais preciosos.

E depois do fecho ainda temos o Access Market onde a liquidez é muito reduzida (facto que é sempre muito bem aproveitado pelo Cartel) para puxar a cotação ainda mais para baixo. Isto tem acontecido nos últimos dias. Vamos ver o que acontece hoje...

Com o USD a ter um dia tão mau, só mesmo um mercado manipulado segura o OURO nestes níveis. O USDX aproxima-se perigosamente dos 85 pontos.



Abraço

[Mr. Turn]

Amigo Paci:
Nada de preocupações, se este sistema deu sinal de fecho de curtos quer dizer que as subidas estão quase a iniciar-se, já se vê o fundo do túnel! Os testes anteriores deste sistema de trading dizem-me que os sinais são relativamente certinhos...
Abraço e ânimo nesse trading do metal amarelo.
Turn

[Paciente]

Caro Mr. Turn,

Eu não tenho dúvidas de que o fundo ou está feito ou estamos quase lá.

Por isso mesmo chamei aqui a atenção para dois aspectos importantes: o fim do prazo do WGA2 e o nível das posições curtas da GS na TOCOM.

Se juntarmos a isto o nível completamente sobrevendido do metal e o facto do COT também mostrar uma alteração significativa da sua estrutura (com os "hedge funds" a reduzir substancialmente os longos e a abrirem posições importantes do lado curto - e com os Commercial Dealers a fazerem o movimento contrário) temos a receita preparada para novas subidas que poderão ser bem interessantes.

A única incógnita continua a ser o nosso amigo Paulson, antigo CEO da Goldman Sachs e actual US Treasury Secretary, que tem demonstrado um controle dos mercados muito bom (ou não viesse ele da GS). Claro que, como todos sabemos, estas manobras de diversão só resultam no curto prazo porque a tendência mãe é que manda e essa é OURO para cima e USD para baixo.

Mas atenção que para voltarmos a "full Bull Mode" o OURO tem, na minha opinião, que quebrar primeiro os $605 - $615 e depois os $640 - $650 nos futuros de DEZ06.


Abraço

[Paciente]

Boa sessão destes metais preciosos na COMEX.

Podia e deveria ter sido melhor (atendendo ao comportamento do USD) mas ainda assim não foi nada mau. Até porque os metais resistiram a vários ataques intraday. Mas no final os longos acabaram por vencer esta batalha.

A PRATA fechou nos $11,245 e acima da importante resistência dos $11,19 (nível Fibo). Quanto ao OURO registou uma valorização igualmente modesta de 2,1 dólares para fechar nos $588,30.

O facto mais relevante é que hoje não tivemos ataque à cotação no "Access Market", ou seja após o fecho da COMEX. Nesta altura a PRATA está a cotar nos $11,30 para os futuros de DEZ06 da CBOT e o OURO nos $590,60.

O USDX continua em forte queda (85,18 pontos no contínuo) com o EURUSD a tentar quebrar importante resistência (junto aos 1,2790) no gráfico bi-horário.

[Paciente]

Bom dia,

A Goldman Sachs voltou a reduzir o seu nível de exposição curta no metal dourado.

Segundo os últimos dados, a GS liquidou mais 1.024 contratos reduzindo a sua posição líquida total para 31.195 contratos curtos.

Recordo que o pico da posição short da GS aconteceu em finais de MAIO 2006 com 51.739 contratos.

[Paciente]

Últimas informações sobre a força do mercado físico nestes dois metais:

*Silver demand is so strong in India, some dealers are contemplating flying physical into the country.

*The conservative John Reade of UBS in London: ""Physical demand for gold "unbelievable" at present."


Mais um comentário sobre o mercado físico do OURO:

"I've not seen this kind of demand since May 2005" according to one trader quoted in a Platts story this morning ...We can confirm that Asian, and to a lesser extent European physical demand, has increased tremendously over the past month and that the current levels we are seeing have not been noted since the first half of 2005... If demand is sustained at even a fraction of the current level then it will reassure us that gold has found a new base around $570-580/oz compared to where we last saw strong physical demand between $410 and $440/oz."


E em relação à PRATA:

"Silver premiums in some cities (India) appear to warrant air shipments of the metal."

"Silver should rocket in the very near future ... especially with the Indian silver market on fire and physical moving from London to Dubai.


...

[Mr. Turn]

Em termos técnicos esta viragem está com um aspecto demasiado perfeito, até dá para desconfiar se os sinais técnicos no gráfico horário estarão mesmo correctos...
veremos é quando aparece neste time-frame o sinal de compra evidente, creio que deverá ser disparado algures entre os 600 e os 610!
Abraço e boas trades.
Turn

[Piloto]

Para já tanto o Ouro como a Prata estão a demonstrar alguma força.

Resistencia no Ouro (spot) $595 será que consegue fechar hoje acima deste valor está nesta altura nos $592.

Prata resistencia nos $11.41 está nesta altura nos 11.30.

Depois da 13.30 pode ser uma boa altura para ir ás compras digo isto pq costuma haver mão marota a seguir a esta hora.

[Paciente]

Amigo Mr. Turn,

Obrigado uma vez mais pelos esclarecimentos de ordem técnica. São sempre muito bem vindos e uma grande ajuda em termos de "timing".

Eu também uso os futuros da CBOT para os meus trades mas em termos gráficos gosto mais de olhar para os da COMEX pois são eles que "mandam".

Como se pode obsevar pelo gráfico anexo, existe um gap nos futuros de DEZ06 da COMEX entre os $605 - $613,5. Esta zona é de forte resistência porque foi aqui que a maioria dos intervenientes abriu posições curtas (com a quebra do triângulo descendente). Por outro lado, eventuais longos que não saíram anteriormente, poderão fazê-lo agora.

Se esta zona de congestão fôr ultrapassada em alta poderá assistir-se a um short squeeze interessante em virtude dos stops que serão despoletados.

O mais provável é o OURO ir testar essa zona e recuar novamente para a zona dos $580 para posteriormente quebrar em alta. O outro cenário possível é os curtos serem stopados nessa zona de congestão e a cotação ir testar a LTd, actualmente à volta dos $630.

Penso que o Cartel vai estar activo nestas duas zonas de resistência. Até às eleições vão querer manter o OURO abaixo dos $640 - $650. Vamos ver se são bem sucedidos...

O USDX está nesta altura a cotar abaixo dos 85 pontos (84,99) no contínuo e julgo que hoje vamos assistir a uma defesa deste nível (poderá levar o USDX até aos 85,30 - 85,35 pontos) o que deverá refrear os ânimos no metal dourado.

[Paciente]

Viva Piloto,

Concordo contigo, quando dizes: "Depois da 13.30 pode ser uma boa altura para ir ás compras digo isto pq costuma haver mão marota a seguir a esta hora."

Com o OURO aos actuais níveis a COMEX vai abrir em gap-up e, geralmente, estes gaps costumam ser fechados no intradiário (ou logo na abertura ou depois das 15:00, quando encerra o mercado físico de Londres).

[Paciente]

Deixo aqui um gráfico com velas de 9 minutos onde se pode ver que o OURO veio fechar o gap (como previsto) e retomou a sua tendência de alta para fechar nos $595,50 a subir $7,20.

[Mr. Turn]

No mercado CBOT dos futuros do Ouro, se a cotação ultrapassar os 598,2 Dollars o sistema de trading que uso na vertente horária é da opinião que pode ser um bom ponto de entrada para posições longas.
No entanto recordo que nem sempre há opiniões infalíveis.
Será a retoma do bull do Ouro no curto prazo?
Cumprimentos.
Turn

[Paciente]

Boa tarde,

Antes de mais queria voltar a agradecer ao Mr. Turn por ter deixado aqui os inputs do seu sistema relativo ao OURO.

Hoje saíu o relatório semanal do BCE onde se pode ver que na semana passada os stocks de OURO caíram cerca de 11,3 ton. Esta é uma queda muito inferior a que era esperada e vem mostrar que este ano os Bancos Centrais signatários do WGA2 ficaram muito aquém da quota máxima de vendas disponível. Segundo estes últimos dados, ficaram por vender cerca de 112 ton. até final da semana passada faltando apenas 2 dias para o fim do prazo.

Como já referi anteriormente, esta situação vai pôr muita gente a "pensar" e a questionar porque razão os Bancos Centrais não venderam as 500 ton. que tinham disponíveis.

É que nem às 400 ton. (que era o limite do WGA1) chegaram. Ainda por cima o preço é agora mais favorável para vender do que em anos anteriores.

Só por curiosidade, fiz uma pesquisa no site do Banco de Portugal e tirei os seguintes dados sobre vendas de OURO:

2002 / 2003 - 90 ton. (WGA1)
2003 / 2004 - 35 ton. (WGA1)
2004 / 2005 - 55 ton. (WGA2)
2005 / 2006 - 45 ton. até 11 SET06 (WGA2)

NOTA1: para efeitos de vendas ao abrigo do WGA o ano contabilístico inicia-se em 27 SET e termina em 26 SET do ano seguinte.

NOTA2: Segundo o site do Banco de Portugal, entre SET 1999 e SET 2002 não foram efectuadas vendas de OURO. No entanto, foram negociadas em 1997 e 1998 opções de venda de ouro com datas de exercício a partir do final de 2002).


Esta referência a opções de venda de OURO é muito interessante e, na minha opinião, lança algumas dúvidas quanto à transparência / fiabilidade destes WGA's.

[Paciente]

September 26, 2006

Concentration   

The big market news for the week was the sudden and shocking blowup of the large hedge fund, Amaranth Advisors. In little more than a week or two, the fund reportedly lost $6 billion, or 65% of its capital, making it the largest derivatives loser in history, principally as a result of bad natural gas spread trades. (Previous big derivatives losers, like Barrick Gold, must have welcomed being surpassed.)   

Much has been written about Amaranth, as is fitting considering the magnitude of the loss, but I'd like to add a few thoughts that I haven't seen mentioned. These thoughts are in keeping with my central theme over the past few months – the danger of concentrated market positions.   

First off, it would be proper to provide a working definition of just what constitutes a concentrated market position. Simply stated, it is a position held by one, or by a few entities related in some way, that is large relative to the rest of the market. In practical terms, we are talking about very big positions, both in absolute and relative terms. A concentrated position always represents a big chunk of the market.   

This was the hallmark of Amaranth's natural gas position; it was an extremely concentrated position. It was so large and made up such a big chunk of the market, that when it was liquidated, it wasn't even truly liquidated – it had to be assumed by other entities in arranged transactions. This is confirmed by published reports and a study of the concentration data in the Commitment of Traders Report.   

I guess you know you have a concentrated position when you have to dispose of it differently from the way you acquired it (through normal market transactions), and it costs you $6 billion in the process. It would be easy to say that the trader responsible for this debacle should be horsewhipped for not having a proper exit strategy, but that adds little to our knowledge base.   

What can we learn from Amaranth? Primarily, we should learn, once again, that concentration leads to bad things. No general good comes from concentrated market positions. Concentration goes hand in hand with manipulation. (Here's a prediction  - the CFTC will charge Amaranth, sooner or later, with attempted manipulation.) Concentration is always present in delivery defaults. Disorderly and disruptive pricing is always caused by concentration in some form.   

This is why regulators monitor, or claim to monitor, concentration. It does not matter if the concentrated position is long, short or spread; concentration is behind every market problem. This is the first thing that regulators learn, or should learn.   

My concern is that the evidence strongly suggests that the regulators don't seem capable of grasping the basics of concentration. In a very real sense, the CFTC and the NYMEX/COMEX (a Self-Regulatory Organization) have misjudged the concentration issue at every turn. They certainly missed it in natural gas and Amaranth, in spite of truly alarming levels of concentration in natural gas spreads, where the largest spread traders controlled dominant percentages (almost 35%) of the entire market, equal to hundreds of thousands of contracts. (I hope no one was surprised that the natural gas concentration problem involved the NYMEX.)   

How is it possible that the CFTC and the NYMEX blew it, once again, when it came to spotting a problem in natural gas? After all, the concentration data compiled and published by them indicated a big problem well in advance. I have come to a conclusion – neither the CFTC nor the NYMEX is capable of dealing with concentration. The people responsible for detecting concentration or manipulation need to be replaced immediately.   

Nowhere is the evidence of a concentration problem more evident than in silver. While the overall COT structure of the market in silver (and gold) rarely looked better, and provides a spectacular buy point, the concentration by the largest traders has grown to absurd levels. In the most recent COT report, as of September 19, the 4 largest traders are now net short 34,809 futures contracts, or more than 174 million ounces. Incredibly, these four large traders now control 97% of the total commercial net short position, the highest in memory and a substantially higher concentration than when I started complaining to the CFTC and the NYMEX almost 4 months ago.   

In other words, if these 4 traders' positions didn't exist, there would be, effectively, no dealer short position on the COMEX. It is, quite literally, these four traders against many thousands of long participants. The true test of a manipulation has always been – what would the price be if the concentrated position did not exist? Why won't the CFTC or the NYMEX answer that question?   

Just so no one thinks that the big 4 can't have an even more concentrated position, the sad fact is that they already do have one. Commencing with this week's report, the CTFC is now also reporting on the silver contract traded on the Chicago Board of Trade (CBOT). While this market is only 10% of the size of the COMEX in terms of total open interest, the concentration by the big 4 and 8 short traders is actually much greater in percentage terms than it is on the COMEX.   

I would bet that the largest short traders on the CBOT are exactly, or largely, the same as on the COMEX. If I am correct, it is clear that the big shorts from the COMEX are extending and continuing their manipulation on the CBOT. I have notified the CBOT of this data.   

Finally, I want to thank everyone who took the time to contact the SEC, asking them to delay the NYMEX's IPO until they openly respond to the allegations of concentration and manipulation. Unlike the CFTC, the SEC has responded promptly, indicating they take the matter seriously. I find this very encouraging. I am sorry I have been unable to respond to copies of your notes to the SEC and the replies you have received from them, but I appreciate them deeply. Likewise, all the e-mail I've received recently.   

At this point, I would give the SEC (and the CBOT) the benefit of doubt. They are not up to their necks in denying the silver manipulation for 20 years, as are the CFTC and the NYMEX/COMEX. They do not have a vested conflict of interest in maintaining the silver manipulation. I believe these people are honorable and are interested in doing the right thing.  But they are unlikely to act if not prodded by the public. I admit it is a long shot to try and get the SEC involved, considering the power and stature of the parties who prefer the status quo. But it is a no-risk long shot that can yield tremendous results.  If you agree and haven't done so yet, please let them know your feelings. It can't hurt, and just might help tremendously.

[Mr. Turn]

Voltando aos sinais técnicos de curto prazo nos futuros do Ouro do CBOT, parece confirmar-se que estamos num momento de posicionamento longo dado num sinal disparado aos 598,2 USD.
No caso do sistema de trading de carácter tendencial e escala horária, o stop de venda mais adequado nesta altura para a actual posição longa parece posicionar-se aos 591,4 para saída em posição neutra e a tomada de posições curtas creio só ser aconselhada se o Ouro recuar abaixo dos 576,6 USD.
Actualmente este sistema tem dado sinais bastante fiáveis, conforme mostra o gráfico: curto a 615,5 , neutro a 589,3 e longo a 598,2.
Cumprimentos e os parabéns ao amigo Paci pela excelente qualidade dos seus comentários e explicações para a justificação dos fundamentais nos movimentos no metal precioso.
Turn