ALERTA - Royal Gold (RGLD) a subir mais de 6% com forte volume

[Paciente]

A Royal Gold está a subir cerca de 6% e com um volume muito forte que corresponde já a mais de 80% do volume médio de transaccionado numa sessão, e isto em apenas 10 minutos!!!

Não sei o que está por detrás deste movimento, não tenho conhecimento de nenhuma notícia relevante a não ser os resultados saídos ontem (que foram muito bons).

Como penso que já aqui referi anteriormente, os $24,95 são o target para o curto prazo (neste momento cota à volta dos $22,50). Mas deverá atingir valores muito mais elevados se considerarmos espaços temporais mais dilatados.


NOTA: A RGLD é daquelas acções (tal como a GG) que considero fundamentais ter em carteira para maximizar a rentabilidade do investimento neste sector.

[Antunes]

Poderá ser um "buy the rumor, sell the fact" acerca dos resultados saidos ontem?   

[Paciente]

Caro Antunes,

Não. Para ser um "buy the rumour, sell the fact" teria que ter acontecido ontem e a cotação teria que ter corrigido (gerando uma vela de inversão), tipo o que aconteceu com a Goldcorp na terça-feira.

Neste caso não só a cotação fechou a subir mais de 7% como a cotação estabeleceu novo máximo e o fecho foi também ele um máximo relativo. Além disso tivemos uma abertura em "gap up".

O volume foi fortíssimo com mais de 1 milhão de acções transaccionadas, cerca de 5 vezes mais do que a média diária.

Tudo sinais de que a RGLD está lançada para mais altos vôos.


Abraço

[Antunes]

Em termos semanais subiu apenas 3% e qq coisa. Para além disso 1 Milhão de acções não é nada comparado com os mais de 6 milhões negociados em Setembro do ano passado com uma vela semanal muito feia e feita com abertura em gap down...

No entanto estou curioso para ver se fecha esta semana acima dos 23,26 USD porque tudo é possível...

Um abraço,

Antunes

[Paciente]

Em termos semanais subiu apenas 3% e qq coisa. Para além disso 1 Milhão de acções não é nada comparado com os mais de 6 milhões negociados em Setembro do ano passado com uma vela semanal muito feia e feita com abertura em gap down...

No entanto estou curioso para ver se fecha esta semana acima dos 23,26 USD porque tudo é possível...

Um abraço,

Antunes

Caro Antunes,


Não sou dono do futuro nem profeta para o sector mineiro, por isso só o tempo dirá até onde poderá ir a RGLD. Mas há que ter rigor naquilo que se afirma e no que à RGLD diz respeito tenho que discordar contigo:

1) "Em termos semanais subiu "apenas" 3% e qualquer coisa..." Bom, consideras pouco subir 3,04% numa semana em que o OURO caíu 1,93% e o HUI desvalorizou 3,93%. Eu acho que é o contrário, é um sinal de força relativa que não se deve desprezar.

2) Mais de um milhão de acções na RGLD é sempre muito relevante. Comparas um volume diário superior a um milhão de acções com volumes semanais de 6 milhões, induzindo quem lê o teu post a uma conclusão errada. Não é um volume recorde (também não afirmei que era) mas é um volume muito relevante. Além disso, essa ocorrência não aconteceu em Setembro do ano passado mas em Setembro de 2003 e o forte volume apareceu com abertura em "gap down". Agora dá-se em "gap up".


A RGLD não é uma empresa mineira normal, no sentido em que habitualmente todos nós vemos estas empresas. O seu negócio não é produzir e vender OURO. O seu negócio é o das "royalties". Não tem minas, não tem problemas de greves com pessoal, não tem que se preocupar com o aumento de custos  fruto dos constantes aumentos da energia e dos salários do pessoal, etc. Enfim, é o tipo de negócio que tem um risco muito limitado comparativamente com a indústria mineira do OURO. Como diz o J. Sinclair, é o melhor tipo negócio que se pode ter neste sector. Por alguma razão ele transformou a TanRange numa empresa de royalties do sector aurífero.


Abraço

[Antunes]

Caro Antunes,


Não sou dono do futuro nem profeta para o sector mineiro, por isso só o tempo dirá até onde poderá ir a RGLD. Mas há que ter rigor naquilo que se afirma e no que à RGLD diz respeito tenho que discordar contigo:

1) "Em termos semanais subiu "apenas" 3% e qualquer coisa..." Bom, consideras pouco subir 3,04% numa semana em que o OURO caíu 1,93% e o HUI desvalorizou 3,93%. Eu acho que é o contrário, é um sinal de força relativa que não se deve desprezar.

Sim, é um sinal de força relativa mas se e só se o movimento continuar porque as acções do Ouro não têm que seguir à risca os movimentos do Ouro, do $HUI ou se qq outro índice de matérias primas. Como tu referiste há tempos atrás: cada título tem vida própria.

2) Mais de um milhão de acções na RGLD é sempre muito relevante. Comparas um volume diário superior a um milhão de acções com volumes semanais de 6 milhões, induzindo quem lê o teu post a uma conclusão errada. Não é um volume recorde (também não afirmei que era) mas é um volume muito relevante. Além disso, essa ocorrência não aconteceu em Setembro do ano passado mas em Setembro de 2003 e o forte volume apareceu com abertura em "gap down". Agora dá-se em "gap up".

Tens razão, os n.º não são comparáveis porque estão em "time frames" diferentes. De qualquer forma no semanal - que é o meu timing para investir neste sector - o volume desta semana não passou muito dos 2 milhões, ou seja, quase metade do volume da semana foi feito na 6ª. Para além disso os indicadores semanais estão bastante esticados, o que me leva a suspeitar deste movimento...

A RGLD não é uma empresa mineira normal, no sentido em que habitualmente todos nós vemos estas empresas. O seu negócio não é produzir e vender OURO. O seu negócio é o das "royalties". Não tem minas, não tem problemas de greves com pessoal, não tem que se preocupar com o aumento de custos  fruto dos constantes aumentos da energia e dos salários do pessoal, etc. Enfim, é o tipo de negócio que tem um risco muito limitado comparativamente com a indústria mineira do OURO. Como diz o J. Sinclair, é o melhor tipo negócio que se pode ter neste sector. Por alguma razão ele transformou a TanRange numa empresa de royalties do sector aurífero.


Abraço

Não percebi bem o negócio desta empresa...  As "Royolties" são normalmente direitos de autoria sobre livros ou música. Como é que isso se enquadra no Ouro??

[Paciente]

As Royalties são direitos sobre a produção de determinada mina.

Quem explora e desenvolve as minas não é a RGLD. A RGLD adquire e gere royalties no sector dos metais preciosos.

Por exemplo, a RGLD compra uma propriedade que tenha um potencial comprovado e depois aluga-a a uma empresa de exploração mineira que vai proceder à construção e desenvolvimento da mina. Em troca, negoceia uma royaltie sobre o rendimento potencial da mina. Desta forma evita os avultados custos de investimento desta indústria bem como toda a complexidade da exploração de uma mina.

Os custos de estrutura deste tipo de empresa são regra geral muito baixos porque têm muito pouco pessoal (a RGLD tem, segundo a última estatística, 13 empregados) e os custos de desenvolvimento do negócio limitam-se praticamente aos custos de prospecção (recuperáveis aquando da venda da propriedade).

A RGLD tem dois tipos de royalties: GSR (goss smelter return), que pode ser fixa ou variável, e NSR (net smelter return). Vê aqui a seguir uma descrição da empresa bem como uma explicação dos vários tipos de royalties que a RGLD tem no Pipeline Mining Complex:

---------------------------------------------------
Royal Gold, Inc. engages in the acquisition and management of precious metals royalties. Its principal mineral property interests are two sliding-scale gross smelter returns (GSR) royalty interests; one fixed GSR royalty interest; and one net value royalty interest relating to a mining complex known as the Pipeline Mining Complex, which includes the Pipeline and South Pipeline gold deposits in Lander County, Nevada. The company's other producing royalty interests include a 1.75% to 3.5% net smelter returns (NSR) royalty interest covering a portion of the Bald Mountain mine; and a 2% NSR royalty on various properties in Santa Cruz Province, Argentina. In addition, it owns royalty interests in Lander County, Eureka County, Pershing County, Elko County, and Humboldt County, Nevada, as well as in eastern California; Santa Cruz Province, Argentina; and Russia. The company was incorporated in 1981 and is based in Denver, Colorado.


At the Pipeline Mining Complex in Lander County, Nevada, the Company holds two sliding-scale gross smelter return royalties ("GSR1" and "GSR2"), and a fixed rate gross smelter return royalty ("GSR3"). A GSR royalty is a defined percentage of the gross revenue from a resource extraction operation, with no deduction for any costs paid by or charged to the operator. In addition, the Company holds a net value royalty ("NVR1"). This NVR is a passive interest in a resource extraction operation that is determined on the basis of deducting contract-defined processing-related and associated capital costs, but not mining costs. The GSR1 royalty covers the current mine footprint, and the GSR2 ("Super") royalty covers any reserves that are developed on the claim block lying outside the current mine footprint. The GSR2 royalty pays out at a rate that is 80% higher than that of GSR1, at all gold prices. The GSR3 royalty rate is fixed at 0.71% for the life of the mine. The 0.39% NVR1 royalty covers production from the GAS Claims, an area of interest of approximately 4,000 acres including the South Pipeline deposit and Crossroads area, but not including the Pipeline deposit. Current production from the Pipeline Mining Complex is subject to GSR1, GSR3, and NVR1 royalties.

[Antunes]

Muito obrigado Paciente.

De facto, esta é a empresa com melhores fundamentais (daquelas que estudei) mas em termos técnicos não gosto muito...

As próximas semanas devem ser decisivas para o sector do Ouro.

[Paciente]

Não foi a que mais subiu na sessão de hoje, mas é claramente a líder do sector, juntamente com a TNX.TO (desde Maio a cotar nos EUA, ticker: TRE) que também adoptou o modelo de roylaties para o seu negócio.

A RGLD fez novo máximo relativo nos $23,88, tendo fechado a subir 5,49% para os $23,83.

Para além do gráfico da RGLD, deixo também o da Tan Range (TNX.TO) para apreciarem a sua estrondosa evolução.

[Paciente]

A RGLD atingiu hoje o target de curto prazo nos $24,95.

Continua a exibir uma grande força na subida. O gráfico não poderia ser melhor.

Para os que entraram longo na RGLD, sugeria fechar 50% da posição em valores próximos do target, deixando os restantes 50% em carteira com vista a beneficiar de maiores valorizações. Colocar um Stop Profit nos $23, que deverá ser ajustado de forma dinâmica.

Uma palavra para a outra empresa de royalties do sector, a Tan Range (TRE),  que continua verdadeiramente imparável. Neste momento encontra-se a cotar em novo máximo nos $1,90 a subir + 12,43%!!!

[Paciente]

CAro Antunes,

Relativamente ao negócio das royalties, cometi uma pequena incorrecção quando escrevi o seguinte:

Por exemplo, a RGLD compra uma propriedade que tenha um potencial comprovado e depois vende-a (poderá até ser pelo custo de aquisição) a uma empresa de exploração mineira que vai proceder à construção e desenvolvimento da mina. Em troca, negoceia uma royaltie sobre o rendimento potencial da mina. Desta forma evita os avultados custos de investimento desta indústria bem como toda a complexidade da exploração de uma mina.

Na realidade, as empresas de roylaties são donas das propriedades. Não as vendem. Cedem é a exploração e desenvolvimento das minas a uma empresa mineira de exploração, em troca de uma ou mais royalties. Pode-se dizer que alugam as propriedades e que a renda são as royalties acordadas. Mas o activo (terreno) permanece sempre com a empresa de royalties.

Fica o esclarecimento e a correcção.



Abraço

[Antunes]

Obrigado. É de facto uma forma muito mais segura de fazer negócio!

Sabes quais e como é que as percentagens envolvidas são calculadas? É sobre a facturação ou sobre o lucro??

Um abraço,

Antunes

[Paciente]

Bom dia Antunes,

Já consta de um post anterior (no texto em inglês) mas eu esclareço novamente: A royalty é calculada sobre a receita bruta (gross revenue).


Abraço

[Antunes]

Pois mas em Inglês é sempre complicado perceber tudo à 1ª... 

Obrigado!

PS: no topo da minha "watchlist" está a RGLD, a BVN e a GG que são, quanto a mim, as empresas com melhores fundamentais...

Antunes

[Antunes]

Paciente,

O que achas da LIHRY??