" Luz ao fundo do tunel "

[JoseABMachado]

Antes de mais gostaria de agradecer a todos , a participação no Post.
Infelizmente por razões pessoais ontem Sexta dia 13/6 , não tive a minimamente
possibilidade de dar a minha opinião sobre as questões colocadas .

Em relação à questão da Sonae Capital . Tecnicamente não é possível grandes análises . A empresa dispões de cerca de noventa e cinco registos de cotação , o que é manifestamente muito pouco para ter uma opinião fundamentada .

Gostaria no entanto de referir que antes deste período de correcção a cisão com a Sonae SGPS era aguardada com grande expectativa e não fosse a má conjuntura , o titulo deveria estar a ter um bom desempenho .

A cotação tem oscilado entre um máximo de 1.90 e 1.30 . Neste momento está a testar de novo os mínimos e do meu ponto de vista isto constitui uma "janela" de oportunidade para acumular posições . Em termos fundamentais a empresa está bem estruturada e pode trazer surpresas agradáveis no futuro . O próprio Eng. Belmiro de Azevedo já fez referencia a este aspecto em data oportuna.

Os Títulos Sonae , no geral já nos habituaram ao longo dos anos a péssimas performance em mercados baixistas e a notáveis performances em mercados altistas . 

Quanto à RIO, ESV e ELP , Companhia Vale do Rio Doce , ENSCO International Inc. e Companhia Paranaense de Energia-COPEL , a primeira esqueça . Não tem neste momento a minha preferência .

As duas últimas são óptimas compras no momento pelo menos sob ponto de vista fundamental .

No entanto faço a análise de dezenas de empresas e estou atento a varias oportunidades .

A Carteira é de Investimento e dinâmica no sentido positivo do termo . Se a tem seguido deve ter reparado na consistência e dureza da sua resistência .

A minha preocupação reside neste momento em encontrar por isso titulos com Mega Tendências excepcionais que permitam na viragem do mercado um retorno excepcional .
Por isso e embora as suas escolhas sejam óptimas ... , dê-me tempo .


Cumprimentos e bons negócios para todos
José AB Machado   

[j.f.vieira]

OSAKA - Ministros das finanças do grupo das oito nações mais industrializadas do mundo, conhecido como G8, apelaram neste sábado aos países produtores de petróleo que aumentem a produção numa tentativa de estabilizar os preços da commodity e dos alimentos, que vem batendo níveis recordes há vários meses. A situação atual, alegaram, representa uma grave ameaça ao crescimento global.

A economia mundial enfrenta agora "ventos contrários" por causa da recente alta nos preços, disseram os ministros, em comunicado conjunto, no encerramento de dois dias de discussões em Osaka, no oeste do Japão.

"Os preços elevados das commodities, principalmente do petróleo e alimentos, representam uma séria ameaça ao crescimento mundial constante, têm sérias implicações para os mais vulneráveis e podem aumentar a pressão inflacionária global", disse o comunicado.

O principal fator a pressionar os preços do petróleo é o desequilíbrio entre a crescente demanda global e restrições na oferta, os ministros afirmaram. Eles disseram que fatores geopolíticos e financeiros também têm sua parcela de culpa - alguns do ministros acreditam que os preços também vêm subindo por conta de especulação nos mercados.

O Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Henry Paulson, insistiu que a principal causa do problema é a oferta restrita e alertou para o perigo de se buscar "soluções de curto prazo".

Paulson lembrou que os preços do petróleo quintuplicaram desde 2002, e pediu aos países, num comunicado, que deixem os mercados operarem e que reduzam a dependência de subsídios. Ele também pressionou os países produtores para que permitam mais investimentos na exploração e produção da commodity.

"Eu acho perigoso quando começam a dizer ''Ah, são os especuladores''", Paulson disse a repórteres após a reunião. "Não queremos dar o diagnóstico errado do problema. E se o observarmos de perto, eu acho que a questão está bem clara. Não tivemos aumento na capacidade de produção do petróleo nos últimos 10 anos", completou.

Outros membros do G8, no entanto, em especial França, Alemanha e Itália, acreditam que os especuladores têm um peso maior na questão do que apregoa Paulson.

Segundo o ministro italiano das finanças, Giulio Tremonti, um "enorme movimento especulativo" está por trás da alta no petróleo. Ele propõe que sejam elevadas as margens necessárias para se negociar no mercado futuro de petróleo.

[j.f.vieira]

RIAD - O ministro do Petróleo da Arábia Saudita, Ali al-Naimi, vai esclarecer no domingo rumores de que o país estaria prestes a elevar sua produção diária de petróleo em cerca de 500 mil barris diários, disse um assessor do ministro neste sábado.

A medida elevaria a produção saudita para 10 milhões de barris por dia, o nível mais alto da história do país, segundo artigos publicados no New York Times e no Middle East Economic Survey, uma publicação setorial.

Ibrahim al-Muhanna, assessor de al-Naimi, não confirmou a veracidade das reportagens, mas afirmou que o ministro "esclarecerá (a questão) amanhã".

A Arábia Saudita convocou para o próximo dia 22 uma reunião de países produtores e consumidores de petróleo, na cidade portuária de Jeddah, para discutir formas de enfrentar a alta no preço do petróleo. Segundo a matéria do NYT, publicada hoje, o aumento na produção será anunciado após a reunião. O jornal cita como fonte analistas e traders não identificados.

Já o Middle East Economic Survey afirmou na sexta-feira que os sauditas estavam considerando o aumento, mas não citou fontes.

A Arábia Saudita está preocupada que a disparada no preço do petróleo venha eventualmente a diminuir o apetite global pela commodity, afetando o país no longo prazo.

O petróleo vem batendo recordes consecutivos de preço, que no último dia 6 ultrapassou US$ 139 por barril, depois de saltar quase US$ 11, a maior elevação em um único dia da história. Na sexta-feira, os preços já haviam recuado, com o contrato para entrega em julho fechando a US$ 134,86 por barril na New York Mercantile Exchange (NYME), US$ 1,88 mais barato que no dia anterior.

[JoseABMachado]

Nota do dia 16/6/08

"Pensamento da semana"

... a melhor política é obter a vitória, atacando a estratégia do  inimigo.  A segunda melhor política é atacar as suas alianças por meio da diplomacia; em seguida,  é atacar seus soldados, lançando um ataque ... SUN TZU - A ARTE DA GUERRA

INTRODUÇÃO

Provavelmente já ouviu falar de David Nassar , Jim Cramer , Ken Fisher , Jesse Livermore , Abby Joseph Cohen e entre muitos e muitos outros nos lendários Benjamin Graham e  Warren Edward Buffet .

No entanto sobre André Kostolany , poucos deveram ser os que já ouviram falar ...
O que torna extraordinário este homem e a sua dedicação à Bolsa é a sua própria natureza como investidor e pedagogo , além da sua longevidade nos mercados mundiais.

Na sua simplicidade afável , tentou de forma indelével passar a sua grande experiencia às gerações mais novas . Por esse motivo hoje na introdução da nota do dia vou dá-lo a conhecer .
Caberá no entanto e porém a si , explorar a essência do imenso potencial do legado que deixou .

« André Kostolany »

(...) O que é verdadeiramente a alta e a baixa?"A melhor resposta deu -a um velho amigo meu a um seu filho pequeno que lho perguntou:"A alta, meu filhinho, é champanhe, caviar, automóveis e mulheres bonitas...
e a baixa, meu querido, é um copo de cerveja, duas salsichas, o autocarro e a tua mamã"(...)
"André Kostolany " ( sic )

http://www.youtube.com/watch?v=5kH_1xBc2QE&NR=1

Kostolany nasceu em Budapeste, um húngaro católica romana de ascendência judaica.

Estudou inicialmente Filosofia e História da Arte, em Budapeste, mas o seu pai obrigou-o a abandonar os estudos e foi enviado para Paris em 1927, para trabalhar como corretor.

Lá começou sua carreira como um especulador e arbitragista . Ele foi capaz de fazer lucro no declínio nos preços de mercado, que começou no final de 1929, tendo sido bearish do momento.

Quando os alemães ocuparam França, em 1940,  fugiu para Nova York. De 1941 a 1950  foi o director geral e presidente da G. Ballai e co-financiamento Company.

A partir de 1950, viveu em Paris, em Munique, e sobre a Côte d'Azur.

Após a II Guerra Mundial  investiu fortemente na reconstrução da Alemanha . O boom económico subsequente  ajudou-o a construir a sua fortuna.

Em troca, Kostolany mais tarde passou a maior parte de sua vida escrevendo colunas  organizando seminários sobre o mercado de capitais, na Alemanha, onde se tornou famoso como  perito no mercado de acções.A sua fama foi fundada na grande quantidade de experiência prática que tinha acumulado durante os seus 70 anos de carreira, em diferentes transações, em muitos mercados de todo o mundo.

Morreu em Paris com a idade de 93 anos.

Kostolany publicou um lote de material educativo em várias línguas, incluindo 13 livros de que vendeu mais de 3 milhões de cópias no total.  Foi, durante muitos anos o autor de uma coluna na Capital. Escreveu um total de 414 artigos .

Alguns dos seus trabalhos , nos títulos originais são :

Suez: Le roman d'une entreprise - French (1939)
La paix du Dollar - French - Der Friede, den der Dollar bringt - German (1957)
La Grande confrontation - French (1959)
Si la bourse m'était contée - French (1960)
L'aventure de l'argent - French (1973)
... und was macht der Dollar? Im Irrgarten der Währungsspekulationen - German (1987)
Kostolanys Börsenpsychologie - German (1991)
Kostolanys Bilanz der Zukunft - German (1995)
Die Kunst über Geld nachzudenken - German (2000)
Retrieved from

Em Português  André Kostolany  escreveu uma notável obra sobre a essência da Bolsa , publicada pela " Peres . Artes Gráficas" em 1974 ,

«Bolsa - A Grande Aventura» , de que infelizmente só deverão restar alguns poucos exemplares .

[email protected]

Mercados

(...)«Os próximos dias e semanas , serão determinantes para confirmar se o corrente movimento de subida se vai consolidar e intensificar . Para que tal ocorra , alguns indicadores de longo prazo apresentam-se na eminência de entrar definitivamente em território positivo , encontrando-se outros já nessa situação» (...)   

Vou manter o Outlook sobre o Índice Dow Jones Ponto 1 e a posição sobre a Carteira de Investimento Ponto 3 ,. No Ponto 2 , vou falar sobre o PSI20 e passar a manter igualmente  também um outro Outlook , sobre este índice no  " Mercado Nacional ".

Ponto 1

As boas noticias esta semana é que estamos provavelmente , na fase final da correcção iniciada em finais de Maio e muito próximos de um " bottom line " do mercado .
As más noticias é de que possivelmente acabaremos nesta semana 20/6 , ainda, abaixo da semana anterior 13/6 .

A minha convicção é " Bull " . Espero ver uma subida sustentada durante Junho , a menos que existam imponderáveis que a anulem .

Hoje o Dow Jones , está "balizado" ente os 12325 e os 12150 . Acima da zona referida , deverá subir e abaixo , baixar . A fasquia de viragem está fixada na zona dos 12400-12500 , pelo que nesses níveis as posições curtas simpes ou de hedging devem ser liquidadas .

Passada e consolidada a fasquia dos 13.150  o Dow Jones Industrial fica com o caminho aberto para a fasquia dos 14200 bp.

Dos quatro principais índices do mercado dos EUA ( S&P500 , Russel e  Nasdaq ) o Dow é o mais anémico em termos técnicos , sendo também o que está mais vulnerável a uma quebra pronunciada . Neste momento pode-se mesmo afirmar que para já , reentrou em " Bear  mode " .

Conclusão :

Neste momento assistimos a uma quebra nas blue chips mas ,os índices secundários estão fortes o que indicia que a resolução do mercado deverá dar-se  em " upside .Os mínimos de Março podem também ser uma "possibilidade" a ser testada a curto  prazo .

Ponto 2

Mercado Nacional

PSI 20

O Mercado nacional , mantém o " Outlook " anterior.
O Índice teve uma subida consistente entre meados de Março e princípios de Maio, não conseguindo contudo cruzar positivamente a Média Móvel de largo espectro o que tecnicamente era indiciador de uma acção de grande fraqueza posterior que se veio a verificar .
Neste momento o PSI 20 fez um " Retrace " completo à zona dos 61.8 , estando em situação de oversold . Este poderá ser um bom ponto de partida para uma recuperação caso os mercados internacionais venham a estabilizar .

Na eventualidade de se manter um enfraquecimento persistente a nível internacional o reduto mais forte de resistência a seguir aos 10330 pontos , está na zona compreendida entre os 10000 e os 9800 .

As Zonas de maior resistência no PSI 20 estão respectivamente nos 11290 pontos,11700 pontos e 12600 . Existe ainda uma resistência menor nos 10880 pontos .

O Índice encontra-se neste momento numa zona de forte suporte 10330 pontos , uma rotura deste suporte , deverá ser consistente e por norma  tecnicamente  superior a 2% . Fora desta situação deverá ser considerada uma mera " alfinetada " no suporte .

Observação

Neste momento no mercado nacional mantenho-me totalmente " Out "  à excepção das empresas existentes na Carteira simulada .

Em observação passam a constar três títulos :

Réditus
Teixeira Duarte
Ibersol

Ponto 3

Continua-se a publicar a carteira teórica corrente que contrariamente ao inicialmente previsto , foi alargada a mais títulos .A razão desta decisão pende-se com o facto de existirem muitas " Mega-trendes " que não estavam a ser abrangidas pelo Portfólio .

A Carteira é um investimento de médio , longo prazo ( um anos a vários anos ) que explora " Mega tendências" de mercado, não devendo por isso ser encarada como elemento especulativo.

A carteira deve ser ponderada equitativamente na formação , não devendo existir títulos sobre ponderados na formação da mesma , nem posições indeviduais com mais de 5% do conjunto.

Movimentação de Carteira

Aumento da posição " Curta " no Índice Dow Jones .


Plataformas de Negociação

«Para o efeito de aquisição destes activos , são consideradas as plataformas Best Trading Pró , Gobulling , OreyiTrade,Saxo Bank ou outras equivalentes».

A carteira também poderá ser visualizada em http://finance.yahoo.com  ( MY PORTFOLIOS ) , inserindo as respectivas datas de compra referidas nas notas diárias.

OBSERVAÇÂO IMPORTANTE         

A presente " Nota do dia " tem carácter exclusivamente informativo e meramente indicativo, e não faz parte integrante, nem constitui, uma oferta de venda ou de compra de qualquer instrumento financeiro.

Nem tão-pouco faz parte integrante, nem constitui, uma confirmação de qualquer tipo de transacção.

Os comentários, informações, recomendações, previsões e/ou declarações contidos no presente documento reproduzem uma opinião meramente pessoal do autor do Post .

[fig]

boa tarde,

Eu ja tinha falado dele e até coloquei a um post para pesquisa de artigos dele mas o problema é existir pouca coisa em português sobre o Kostolany se souberes de matéria sobre ele em português seria possível indicares aqui sff ou algum livro dele traduzido agradecia.

[tiagodandre]

Pois....eu lembro-me!

A única coisa que consegui encontrar na altura...

/forumbolsa/index.php?topic=39962.msg82490#msg82490


Cump.

[JoseABMachado]

Market Call

LÁ FORA...

Commerzbank – Segundo declarações de Uwe Tschaege, não acredita na fusão com o Dresdner Bank;;
Volkswagen – Recebeu autorização da Comissão Europeia para a compra da Sueca Scania. O negócio está
avaliado em 4 mil milhões de dólares.
Volkswagen – Segundo algumas noticias as vendas do Golf VI deverão gerar apenas 3,4% de margem
abaixo dos 8% esperados inicialmente;
EDF – Segundo noticias, a EDF fez a oferta final sobre a British Energy e afirma que se for rejeitada, deverá
abandonar o negócio.
Nestle – O chairman da empresa não espera que sejam feitas aquisições superiores a 300 milhões de
dólares no curto prazo;
Prisa – Segundo o El Confidencial, a Goldman Sachs está a planear entrar no capital da empresa;
Popular – A CNVM não encontra razões sólidas para acreditar no negócio que envolve o Popular. O
investidor mexicano Tomas Milmo nega o interesse no Banco Popular;
BME – Adquiriu uma participação na bolsa do México por 6,4 milhões de euros, ou seja, 0.99%;
Deutsche Telecom – Vende Iphone por 1€;
Barclays – Pondera um aumento de capital;
ASMI – Rejeita oferta da Applied Materials;

CÁ DENTRO...

Nada Relevante

RESEARCH

Iberia – Goldman Sachs reduziu a recomendação de Neutral para Sell;
Cimpor – UBS reduziu recomendação de Buy para Neutral;
Abengoa – Goldman Sachs reduz price target de 30.10€ para 25.50€;
Danone - UBS reduziu recomendação de Neutral para Sell;
Air France-KLM – Goldman Sachs aumentou a recomendação de Neutral para Buy;

Fonte : BancoBest

[artista]

...
CÁ DENTRO...

Nada Relevante
...

Não resisti a citar este trecho! 

Obrigado pelas informações!

Um abraço

artista

[JoseABMachado]

Nota do dia 17/6/08

"Pensamento da semana"
... a melhor política é obter a vitória, atacando a estratégia do  inimigo.  A segunda melhor política é atacar as suas alianças por meio da diplomacia; em seguida,  é atacar seus soldados, lançando um ataque ...
SUN TZU - A ARTE DA GUERRA

INTRODUÇÃO

[size=18]Manipulação  de Mercado[/size]

Manipulação     
Manipular ... perverter; corromper; viciar, especialmente para proveito próprio.

Não existe nenhuma definição estrita na lei, a não ser uma visão geral de que manipular é subverter o normal funcionamento de um Mercado aberto, e faze-lo produzir um preço que de outra forma não produziria pela normal luta da procura e oferta. E fazer tal com a intenção de produzir esse resultado, e dele beneficiar.

Para uma actividade definida tão vagamente, é bastante incrível a quantidade de tinta que faz correr, e de angústia que produz. É também bastante difícil provar que alguma manipulação alguma vez tem lugar, e de distingui-la do normal funcionamento do mercado.

No entanto, existem várias técnicas manipulativas que vêm sendo recorrentemente utilizadas ao longo da história, e que ainda são usadas hoje. E muitas delas nem sequer são ilegais. Este artigo servirá para explicar algumas dessas técnicas, tais como:

Short Squeeze
Um "Short Squeeze" acontece quando, devido a um preço em subida, os intervenientes que possuem posições curtas no mercado se vêem forçados a fecha-las, seja por força de "margin calls", seja porque não querem arriscar mais do seu dinheiro ou rendibilidade. Os "Short Squeezes" podem autoalimentar-se, uma vez que a razão que leva os intervenientes a abrir posições curtas muitas vezes não desaparece, pelo que o preço mais elevado proporcionado por uma o­nda de fecho de posições curtas apenas leva a uma nova abertura de posições curtas, produzindo um "rolling short squeeze" (short squeeze em contínuo). Empiricamente, o "short interest" (quantidade de posições curtas abertas) num título não decresce com subidas de preço, a menos que o catalisador que levou ao aparecimento dessas posições curtas desapareça, pelo que a maioria dos "short squeezes" tendem a ser do tipo "rolling short squeezes".

Porque é que um "short squeeze" pode ser manipulação? Simplesmente, um short squeeze é manipulativo quando as posições longas que o despoletam estão a ser tomadas não porque exista qualquer desequilíbrio procura/oferta ou razão fundamental, mas sim porque os compradores estão conscientes que se comprarem com agressividade suficiente, eles farão o short squeeze acontecer, e esse short squeeze providenciar-lhes-á preços mais elevados aos quais poderão vender as posições que tomaram para o criar.

Corner
Fazer um "Corner" a um mercado é tomar o controlo desse mercado. Isto acontece quando um um interveniente ou grupo de intervenientes compra tanto de um dado título/commodity que pouco desse título/commodity resta no mercado, e esse indivíduo ou grupo acabam definindo o preço do activo acima de qualquer considerando de procura/oferta. Isto pode levar aos mais gigantescos "short squeezes" entre aqueles que querendo ou não, se encontram presos do lado contrário desse trade.

Dois dos mais famosos corners da história foram o corner da Prata feito pelos Irmãos Hunt no final dos anos 70, e o corner do Cobre efectuado pelo Sumitomo a meio dos anos 90. Ambos acabaram mal para os seus promotores, eventualmente levando à falência os Irmãos Hunt, e provocando uma perda pesada ao Sumitomo.

O corner da Prata é particularmente interessante, pela forma como foi destruído por alterações das regras de transacção que na essência proibiram a tomada de novas posições longas especulativas, tornando a implosão inevitável.

Para ler mais sobre o corner da Prata dos Irmãos Hunt, pode seguir este link:

http://www.gold-eagle.com/editorials_04/laborde012704.html

Para ler mais sobre o corner do Cobre do Sumitomo, e outras manipulações semelhantes, pode ir aqui:

http://www.financialpolicy.org/DSCSPB3.htm

Wash Sales/Matched Sales (Encontros/Negócios fictícios)
Os negócios fictícis (Wash Sales), são trades em que o comprador e vendedor são a mesma entidade, ou duas entidades que combinaram ir sucessivamente trocando o mesmo papel de um lado para o outro entre elas. O propósito desta táctica é dar a impressão de um Mercado activo, sendo que é bem conhecido que a existência de volume e actividade atrai outros traders para o activo em questão.

É manipulação, na medida que esses trades não servem qualquer outro propósito que não seja atrair outros players para o mercado. Ainda assim, ninguém se pergunta o quão racionais esses players atraídos serão, já que parecem sentir a necessidade de se envolverem na transacção desses activos apenas porque vêem movimento, sem no fundo terem qualquer opinião ou motivo para entrarem no activo. Mas um facto é que funciona. E por vezes, grandes especuladores utilizam ainda uma variante desta técnica, que consiste em comprar e vender ao mercado com margens de ganhos ou perdas mínimas, essencialmente duplicando o efeito pretendido sem que sejam tidos como "manipuladores" pelas autoridades. É o tipo de coisa, por exemplo, que leva papéis a entrar no PSI20.

Compras/Vendas Agressivas
Muitas vezes, o nível de agressividade na execução de uma ordem de compra/venda encerra em si próprio uma intenção de manipular. Por exemplo, se uma entidade já possui milhões de títulos de uma dada acção e comprar 100 000 em 5 minutos em vez de o fazer em 2 horas, produzirá muito mais movimento no preço, e essa entidade pode muito bem decidir faze-lo no intervalo de tempo mais curto, não porque queira obter o melhor preço, mas sim porque quer maximizar o seu impacto no mercado.

Este tipo de técnica também é muitas vezes usado no final de ordens grande, especialmente quando estas foram delegadas num broker. O broker, querendo mostrar um bom serviço, tentará obter o melhor preço possível na maior parte da ordem, e depois tentará mover o mercado o mais possível a favor da ordem (compra, para cima, venda, para baixo) na parte final da ordem, isto para que possa depois voltar ao seu cliente e dizer-lhe que a totalidade da ordem foi efectuada ao preço médio X, e que a acção fechou a X + Y%, fazendo dele um herói instantâneo aos olhos do seu (grande) cliente, e propiciando a obtenção de mais negócio no futuro.

Outra instância que acontece muito, é na actuação de fundos indexados. Os fundos indexados realmente não se importam a que preço compram uma dada acção, ou a que preço a vendem. Eles só têm uma necessidade absoluta: necessitam de comprar a um preço médio que seja igual ou inferior ao fecho, e vender a um preço médio que seja igual ou superior ao fecho. Qualquer outro desfecho leva a perdas de performance do fundo indexado face ao mercado. E então o que fazem estes fundos? Fazem 2 coisas: uma é concentrar as suas ordens próximo do fecho do mercado (para que nenhum evento que perturbe significativamente o preço entre a suas ordens e o fecho possa acontecer), e outra é serem extra agressivos no fecho/final da ordem, por forma a que o mercado se mova no sentido da totalidade da ordem.

Finalmente, os últimos trouxeram a prática por muitos fundos, de simplesmente muito agressivos a comprar acções nas quais já possuem posições substanciais. Se já tem em carteira milhões de acções de uma determinada espécie e entra mais dinheiro no fundo, acabará a comprar acções nas quais já detém estas posições enormes, e a melhor forma de melhorar a performance do fundo como um todo será assim ser extra-agressivo e ter o máximo de impacto no mercado possível, uma vez que estará a beneficiar posições já existentes.

É de levar em conta que nenhuma destas práticas descritas acima está a ser activamente perseguida por nenhum regulador de mercado, por isso é provável que elas se tornem ainda mais usadas e aberrantes.

Pools
Pools são grupos de pessoas/entidades que se organizam e programam "ataques" a determinados activos. Por vezes estes grupos estão organizados em círculos concêntricos em que níveis cada vez mais inferiores vão sabendo qual o título que está debaixo de ataque, sucessivamente mais tarde até que chega ao público em geral (neste caso, pela evidência de um movimento em volume e preço anormal). De certa forma, isto funciona como uma combinação de trades fictícios (os primeiros níveis aumentam a actividade no título) e Front Running (compras antecipadas) (os primeiros níveis sabem que outras pessoas de níveis mais baixos ou da população em geral irão comprar mais tarde).

É manipulação, porque toda esta organização está orientada para promover uma determinada acção, e mesmo que exista uma lógica para promover essa acção, a razão pela qual a promoção é feita é a eficácia da organização e não a relevância dessa lógica (tem que existir uma lógica para que a população em geral compre, de outra forma não faria sentido participar nos níveis mais baixos da organização).

Window Dressing (compor a montra)
O Window Dressing normalmente é uma combinação de duas práticas diferentes:

Uma (dúbia na minha opinião) é a prática de se vender títulos perdedores e comprar títulos que foram vencedores no final de um determinado período de reporte, de tal forma a que as pessoas que vejam o prospecto do fundo, vejam na composição deste muitos títulos "bons" (porque subiram) e poucos "maus" (porque caíram).. Para mim isto não faz sentido, porque não esconde a performance real do fundo, e de que adianta mostrar vencedores, se a performance do fundo não prestar?

A outra prática, muito mais presente e eficiente, é simplesmente fazer algumas compras agressivas em acções nas quais os fundos já possuam posições relevantes, isto perto do final de um período de reporte (mês, trimestre, ano). Se as acções alvejadas forem suficientemente ilíquidas, esta actividade terá muito impacto no mercado, e levará mesmo a uma subida considerável da performance reportada pelo fundo no período em questão (com a possível desvantagem de que funcionará como uma droga, já que as posições assim inflaccionadas tenderão a perder algum ar no próximo período de reporte, criando aí dificuldades acrescidas).

Um exemplo disto foi dado no meu artigo recente: Final do Ano ...

Pump & Dump
O "Pump & Dump" consiste em utilizar os media, publicações de research, fóruns ou qualquer outra forma de chegar ao público investidor, para publicitar um dado activo no qual se tenha uma posição que se deseja vender.

Esta prática foi muito publicitada nos media em alguns casos em que os fóruns da internet foram usados para promover acções pouco líquidas que transaccionam em mercados secundários, sendo que os promotores depois vendiam ao mesmo tempo que promoviam essas acções. Muitas vezes esta prática é combinada com outras práticas como os negócios fictícios, para dar a aparência de um mercado activo nas acções assim inflaccionadas.

Uma das instâncias mais famosas desta prática (talvez até não intencional), foi quando Jeff Vinik, o gestor do Fidelity Magellan, o maior fundo de gestão activa de acções no mundo, estavanuma conferência a falar bem das acções de semicondutores ao mesmo tempo que o seu fundo vendia dessas acções no mercado.

Elliot Spitzer, na sua cruzada contra as más práticas em Wall Street, também descobriu alguns e-mails interessantes em que analistas se referiam a algumas dotcoms altamente inflaccionadas que eles cobriam como sendo "POS" (montes de merda), isto ao mesmo tempo que nos seus relatórios de research sobre essas mesmas acções lhes atribuíam recomendações de "Comprar" e "Comprar Forte", evidentemente porque queriam obter parte dos ganhos que vinham de vender essas mesmas acções ao público investidor (em OPV's). Isto também se qualificaria como um "Pump & Dump".

Short & Bash
O oposto de "Pump & Dump" é o "Short & Bash". Quando se vende curto, cria-se a necessidade de recomprar, e para se ter lucro tem que se recomprar mais barato. Por isso, não é totalmente inédito que pessoas cheguem a extremos em termos de espalhar más falas sobre uma dada companhia na esperança de fazer as suas acções ficarem mais baratas. Isto, no entanto, é mais frequente quando já está estabelecida uma tendência de baixa (porque na maior parte dos casos, a especulação, bem como a manipulação, são feitos no sentido ascendente).

Por outro lado, as posições longa possuem uma boa dose de publicidade nos Meida que não é relacionada com manipulação, por isso e para sermos justos, seria de esperar que um pouco de más falas chegassem aos media sem que isso se qualificasse como "Short & Bash". De facto, só costuma ser considerado "Short & Bash" quando os factos publicitados são falsos ou altamente exagerados na sua importância.

Um case study de "Short & Bash" levado ao extremo, foi a novela à volta de Fresh del Monte (FDP), o­nde os fundos que estavam curtos nesta foram tão longe ao ponto de arranjarem pessoas para interpor acções judiciais contra a companhia pelos mais diversas e improcedentes razões. Isto chegou ao ponto de uma analista saber das acções em tribunal antes de a companhia ter delas conhecimento. Esta analista também conseguia ao mesmo tempo ter as maiores estimativas na FDP, e a menor recomendação. A coisa acabou por ficar tão feia que a companhia simplesmente acabou por banir a dita analista das suas Conference Calls. Neste caso, embora o "Short & Bash" tenha funcionado temporariamente durante o Bear Market de 2002, em última análise acabou por falhar (o que, diga-se, acontece a muitas manipulações – muitas vezes falham revelando-se o mercado mais poderoso).

Front Running (compras antecipadas)
O "Front Running" acontece quando a única razão para uma dada ordem (de compra ou venda) é a crença ou certeza de que outras ordens no mesmo sentido estão prestes a atingir o mercado. Isto tem estado no centro de alguma controvérsia no NYSE (New York Stock Exchange) e não é inusual ouvir-se falar de brokers ou seus amigos a agir desta forma quando um grande cliente está a comprar ou vender.

Aliás, o próprio conceito de Order Flow (fluxo de ordens) é pelo menos parcialmente uma versão "soft" de front running. Afinal, o Order Flow tende a exibir alguma inércia, e isso significa que se o broker/market maker está a obter mais ordens de compra do que de venda, isso se continuará a verificar por mais algum tempo, podendo por isso tomar alguma "existência" (comprar para a carteira própria), subir o preço, e satisfazer esse order flow. Esta é uma das pedras base do market making, bem como de muito trading proprietário feito por brokers internacionais.

Num artigo relacionado, pode ver um estudo interessante sobre Market Makers e a sua reacção a alterações de recomendações por parte das suas casas-mãe:

Estudo - Market Makers Nasdaq

Fonte

Autor do artigo

incognitus  [email protected]

Colaborador

Jesse ( Recuperou o artigo para a actualidade , membro habitual do www.clubeinvest.com
Mercados

(...)«Os próximos dias e semanas , serão determinantes para confirmar se o corrente movimento de subida se vai consolidar e intensificar . Para que tal ocorra , alguns indicadores de longo prazo apresentam-se na eminência de entrar definitivamente em território positivo , encontrando-se outros já nessa situação» (...)   

Vou manter o Outlook sobre o Índice Dow Jones Ponto 1 e a posição sobre a Carteira de Investimento Ponto 3 ,. No Ponto 2 , vou falar sobre o PSI20 e passar a manter igualmente  também um outro Outlook , sobre este índice no  " Mercado Nacional ".

Ponto 1

As boas noticias esta semana é que estamos provavelmente , na fase final da correcção iniciada em finais de Maio e muito próximos de um " bottom line " do mercado .
As más noticias é de que "possivelmente" acabaremos nesta semana 20/6 , ainda, abaixo da semana anterior 13/6 .

A minha convicção é " Bull " . Espero ver uma subida sustentada durante Junho , a menos que existam imponderáveis que a anulem .
17/6/08

Hoje o Dow Jones , está "balizado" ente os 12320 e os 12200 . Acima da zona referida , deverá subir e abaixo  baixar , possivelmente para a zona dos 12100 pontos. A fasquia de viragem está fixada na zona dos 12400-12500 , pelo que acima desses níveis as posições curtas simpes ou de hedging devem ser liquidadas .

Passada e consolidada a fasquia dos 13.150  o Dow Jones Industrial fica com o caminho aberto para a fasquia dos 14200 bp.

Dos quatro principais índices do mercado dos EUA ( S&P500 , Russel e  Nasdaq ) o Dow é o mais anémico em termos técnicos , sendo também o que está mais vulnerável a uma quebra pronunciada . Neste momento pode-se mesmo afirmar que para já , reentrou em " Bear  mode " .

Conclusão :

Neste momento assistimos a uma quebra nas blue chips mas ,os índices secundários estão fortes o que indicia que a resolução do mercado deverá dar-se  em " upside .Os mínimos de Março podem também ser uma "possibilidade" a ser testada a curto  prazo .

Ponto 2

Mercado Nacional

PSI 20

O Mercado nacional , mantém o " Outlook " anterior.
O Índice teve uma subida consistente entre meados de Março e princípios de Maio, não conseguindo contudo cruzar positivamente a Média Móvel de largo espectro o que tecnicamente era indiciador de uma acção de grande fraqueza posterior que se veio a verificar .

Neste momento o PSI 20 fez um " Retrace " completo à zona dos 61.8 , estando em situação de oversold . Este poderá ser um bom ponto de partida para uma recuperação caso os mercados internacionais venham a estabilizar .

Na eventualidade de se manter um enfraquecimento persistente a nível internacional o reduto mais forte de resistência a seguir aos 10330 pontos , está na zona compreendida entre os 10000 e os 9800 .Em anexo, gráfico de suporte de Longo Prazo .

As Zonas de maior resistência no PSI 20 estão respectivamente nos 11290 pontos,11700 pontos e 12600 . Existe ainda uma resistência menor nos 10880 pontos .

O Índice encontra-se neste momento numa zona de forte suporte 10330 pontos , uma rotura deste suporte , deverá ser consistente e por norma  tecnicamente  superior a 2% . Fora desta situação deverá ser considerada uma mera " alfinetada " no suporte .

Observação

Neste momento no mercado nacional mantenho-me totalmente " Out "  à excepção das empresas existentes na Carteira simulada .

Em observação passam a constar três títulos :

Réditus
Teixeira Duarte
Ibersol

Ponto 3

Continua-se a publicar a carteira teórica corrente que contrariamente ao inicialmente previsto , foi alargada a mais títulos .A razão desta decisão pende-se com o facto de existirem muitas " Mega-trendes " que não estavam a ser abrangidas pelo Portfólio .

A Carteira é um investimento de médio , longo prazo ( um anos a vários anos ) que explora " Mega tendências" de mercado, não devendo por isso ser encarada como elemento especulativo.

A carteira deve ser ponderada equitativamente na formação , não devendo existir títulos sobre ponderados na formação da mesma , nem posições indeviduais com mais de 5% do conjunto.

Movimentação de Carteira

Aumento da posição " Curta " no Índice Dow Jones ( 16/6/08).


Plataformas de Negociação

«Para o efeito de aquisição destes activos , são consideradas as plataformas Best Trading Pró , Gobulling , OreyiTrade,Saxo Bank ou outras equivalentes».

A carteira também poderá ser visualizada em http://finance.yahoo.com  ( MY PORTFOLIOS ) , inserindo as respectivas datas de compra referidas nas notas diárias.

OBSERVAÇÂO IMPORTANTE         

A presente " Nota do dia " tem carácter exclusivamente informativo e meramente indicativo, e não faz parte integrante, nem constitui, uma oferta de venda ou de compra de qualquer instrumento financeiro.

Nem tão-pouco faz parte integrante, nem constitui, uma confirmação de qualquer tipo de transacção.

Os comentários, informações, recomendações, previsões e/ou declarações contidos no presente documento reproduzem uma opinião meramente pessoal do autor do Post .

[jorgcosta]

Boa tarde Sr. José Machado, pelo que tenho lido o Sr. é das pessoas deste forum que  demostra mais conhecimentos no que escreve, e assim sendo tomo a liberdade de lhe pedir um favor, comprei recentemente Semapa ao preço de 8.62 mas desde então tem sempre descido, provavelmente não foi uma entrada muito feliz, gostaria se fosse possivel de saber a sua opinião sobre esta acção.

os meus cumprimentos

[aleixon]

Apenas quero contribuir para o esclarecimento deste ponto, apresentando o Artigo 35.º do Decreto-Lei n.º 28/1984, de 20 de Janeiro (altera o regime em vigor da matéria de infracções antieconómicas e contra a saúde pública):
"Capítulo II Dos crimes contra a economia e contra a saúde pública
Secção II Dos crimes em especial
Subsecção II Crimes contra a economia

Artigo 35.º Especulação, que diz:
1 - Será punido com prisão de 6 meses a 3 anos e multa não inferior a 100 dias quem:
a) Vender bens ou prestar serviços por preços superiores aos permitidos pelos regimes legais a que os mesmos estejam submetidos;
b) Alterar, sob qualquer pretexto ou por qualquer meio e com intenção de obter lucro ilegítimo, os preços que do regular exercício da actividade resultariam para os bens ou serviços ou, independentemente daquela intenção, os que resultariam da regulamentação legal em vigor;
c) Vender bens ou prestar serviços por preço superior ao que conste de etiquetas, rótulos, letreiros ou listas elaborados pela própria entidade vendedora ou prestadora do serviço;
d) Vender bens que, por unidade, devem ter certo peso ou medida, quando os mesmos sejam inferiores a esse peso ou medida, ou contidos em embalagens ou recipientes cujas quantidades forem inferiores às nestes mencionadas.
2 - Com a pena prevista no número anterior será punida a intervenção remunerada de um novo intermediário no circuito legal ou normal da distribuição, salvo quando da intervenção não resultar qualquer aumento de preço na respectiva fase do circuito, bem como a exigência de quaisquer compensações que não sejam consideradas antecipação do pagamento e que condicionem ou favoreçam a cedência, uso ou disponibilidade de bens ou serviços essenciais.
3 - Havendo negligência, a pena será a de prisão até 1 ano e multa não inferior a 40 dias.
4 - O tribunal poderá ordenar a perda de bens ou, não sendo possível, a perda de bens iguais aos do objecto do crime que sejam encontrados em poder do infractor.
5 - A sentença será publicada.".

Não considero que os instrumentos que indicou, e uma vez que fazem parte do sistema e eles próprios também acompanham os preços de mercado, possam ser considerados como operações de especulação à luz da legislação.

Cumprimentos,
NA

[JoseABMachado]

Viva jorgcosta

A Semapa é um titulo pouco liquido . Quando alguém quer entrar faz disparar a cotação . Quando a compra para tem tendência a corrigir .
A Carteira Simulada têm três títulos nacionais e a Semapa não está lá por mero acaso .
Como já referi no Post os movimentos da Bolsa nacional têm tendência a reagir por excesso , tanto a subir como a descer .
Tenha paciência e seja persistente . Se no entanto não tem possibilidade de formar uma carteira é melhor seguir a sugestão que também está no Post , ou seja comprar bons fundos de investimento .

[jorgcosta]

Viva jorgcosta

A Semapa é um titulo pouco liquido . Quando alguém quer entrar faz disparar a cotação . Quando a compra para tem tendência a corrigir .
A Carteira Simulada têm três títulos nacionais e a Semapa não está lá por mero acaso .
Como já referi no Post os movimentos da Bolsa nacional têm tendência a reagir por excesso , tanto a subir como a descer .
Tenha paciência e seja persistente . Se no entanto não tem possibilidade de formar uma carteira é melhor seguir a sugestão que também está no Post , ou seja comprar bons fundos de investimento .

Muito obrigado, e continue a partilhar os seus conhecimentos que todos agradecemos, eu da minha parte fico-lhe muito grato

[JoseABMachado]

Nota do dia 18/6/08

"Pensamento da semana"

... a melhor política é obter a vitória, atacando a estratégia do  inimigo.  A segunda melhor política é atacar as suas alianças por meio da diplomacia; em seguida,  é atacar seus soldados, lançando um ataque ...
SUN TZU - A ARTE DA GUERRA
INTRODUÇÃO

Interpretar o sentimento de mercado
           
Os ciclos dos mercados accionistas são irregulares mas repetem-se mais cedo ou mais tarde. Aquilo que acontece hoje nos mercados já aconteceu no passado, seja há 1 ano, 10 anos ou 100 anos. Para entender esta realidade precisamos de a ter vivido durante alguns ciclos, mas como isso nem sempre é possível, devemos olhar para os mercados um pouco mais em perspectiva e, sobretudo, estudar o seu comportamento passado.

A chave para as nossas interrogações presentes reside no passado, e só o conhecendo melhor é que poderemos melhorar a nossa atitude e consequentemente os resultados. Isto acontece porque os nossos comportamentos de hoje não diferem dos comportamentos dos nossos antepassados, nem irão ser diferentes dos comportamentos das gerações futuras. E esses comportamentos definem o sentimento do mercado.

A formação das cotações nos mercados accionistas depende da vontade dos seus actores. Como qualquer preço de um bem transaccionado livremente, as cotações reflectem o encontro entre compradores e vendedores. Deste encontro resultam em contínuo transacções que são realizadas a preços que vão variando consoante a força dominante. Os preços sobem quando o volume comprador é superior ao volume vendedor, e descem quando se verifica o contrário. A velocidade a que os preços se movimentam, nomeadamente a sua aceleração, está relacionada com o domínio crescente de uma das partes negociadoras.

Este fenómeno é designado por volatilidade e pode, em determinados momentos, atingir picos. Isto verifica-se quando existe intensa actividade compradora ou vendedora. À medida que o dinheiro que ainda está de lado vai entrando no mercado, ou na situação contrária, os investidores vão vendendo as suas posições, a volatilidade aumenta. No limite, quando se acabam os recursos financeiros, ou na situação contrária, quando se esgotam os activos detidos pelos investidores, as cotações interrompem a sua tendência e corrigem.

Embora no longo prazo as cotações tenham tendência para reflectir o valor fundamental das empresas, no curto prazo, as movimentações de preço estão muito dependentes da relação de forças entre compradores e vendedores. Ou seja, estão dependentes do sentimento de mercado. Este sentimento traduz-se em optimismo e pessimismo e, por vezes, embora mais raramente, em euforia e pânico.

Excesso de optimismo pode indicar que a pressão compradora atingiu um pico e o risco de surpresas pela negativa é elevado.

Por outro lado, quando o pessimismo reina entre os investidores, as más notícias não provocam necessariamente quedas adicionais, uma vez que as vendas já aconteceram em antecipação a essas mesmas notícias. O sentimento dos investidores, quando atinge valores extremos, indica uma probabilidade elevada de o mercado efectuar um ressalto e é encarado como um excelente indicador contrário. No resto do tempo, seguir a tendência, nomeadamente a tendência natural de valorização de longo prazo, é a atitude mais sensata.

Investir em fundos significa alocar capital e risco a uma carteira diversificada, com várias classes de activos, geografias e sectores, com o objectivo de gerar elevados retornos ajustados pelo risco durante o ciclo de investimento.

Isto irá inevitavelmente implicar a navegação durante períodos em que o mercado evolui erraticamente com elevada volatilidade. No entanto, o propósito de uma carteira diversificada é a preservação do capital durante estes períodos de stress, minimizando as perdas de estar exposto a uma única classe de activos ou estratégia de investimento. Lembramos que tais períodos de convulsão nos mercados, sendo difíceis de atravessar, pois provocam perdas e sofrimento nos investidores, conduziram sempre no passado a novas e extraordinárias oportunidades de investimento.

Em 2008 o sentimento dos investidores, medido pela apetência pelo risco, desceu para valores que sinalizam uma situação de pânico. Desde 1995, os níveis de apetência pelo risco apenas foram inferiores em 2002, no final do grande bear market.

Significa isto que estamos perante uma extraordinária oportunidade de investimento, relativamente rara. Agarre esta oportunidade, investindo nos fundos de acções da Millennium Fundos de Investimento.
Apetência pelo risco baixa para nível de pânico

Fonte: MFI
e Millennium

Mercados

(...)«Os próximos dias e semanas , serão determinantes para confirmar se o corrente movimento de subida se vai consolidar e intensificar . Para que tal ocorra , alguns indicadores de longo prazo apresentam-se na eminência de entrar definitivamente em território positivo , encontrando-se outros já nessa situação» (...)   

Vou manter o Outlook sobre o Índice Dow Jones Ponto 1 e a posição sobre a Carteira de Investimento Ponto 3 ,. No Ponto 2 , vou falar sobre o PSI20 e passar a manter igualmente  também um outro Outlook , sobre este índice no  " Mercado Nacional ".

Ponto 1

As boas noticias esta semana é que estamos provavelmente , na fase final da correcção iniciada em finais de Maio e muito próximos de um " bottom line " do mercado .
As más noticias é de que "possivelmente" acabaremos nesta semana 20/6 , ainda, abaixo da semana anterior 13/6 .

A minha convicção é " Bull " . Espero ver uma subida sustentada durante Junho , a menos que existam imponderáveis que a anulem .

18/6/08

Hoje o Dow Jones , está "balizado" ente os 12350 e os 12050 . Acima da zona referida , deverá subir e abaixo  baixar. A fasquia de viragem está fixada na zona dos 12400-12500 , pelo que acima desses níveis as posições curtas simpes ou de hedging devem ser liquidadas . Ontem o Dow Jones fez um teste aos 12320 , mas rapidamente retirou para um patamar mais baixo sob a pressão vendedora da zona.

Passada e consolidada a fasquia dos 13.150  o Dow Jones Industrial fica com o caminho aberto para a fasquia dos 14200 bp.

Dos quatro principais índices do mercado dos EUA ( S&P500 , Russel e  Nasdaq ) o Dow é o mais anémico em termos técnicos , sendo também o que está mais vulnerável a uma quebra pronunciada . Neste momento pode-se mesmo afirmar que para já , reentrou em " Bear  mode " .

Conclusão :

Neste momento assistimos a uma quebra nas blue chips mas ,os índices secundários estão fortes o que indicia que a resolução do mercado deverá dar-se  em " upside .Os mínimos de Março podem também ser uma "possibilidade" a ser testada a curto  prazo .

Ponto 2

Mercado Nacional

PSI 20

O Mercado nacional , mantém o " Outlook " anterior.
O Índice teve uma subida consistente entre meados de Março e princípios de Maio, não conseguindo contudo cruzar positivamente a Média Móvel de largo espectro o que tecnicamente era indiciador de uma acção de grande fraqueza posterior que se veio a verificar .
Neste momento o PSI 20 fez um " Retrace " completo à zona dos 61.8 , estando em situação de oversold . Este poderá ser um bom ponto de partida para uma recuperação caso os mercados internacionais venham a estabilizar .

Na eventualidade de se manter um enfraquecimento persistente a nível internacional o reduto mais forte de resistência a seguir aos 10330 pontos , está na zona compreendida entre os 10000 e os 9800 .Em anexo, gráfico de suporte de Longo Prazo .

As Zonas de maior resistência no PSI 20 estão respectivamente nos 11290 pontos,11700 pontos e 12600 . Existe ainda uma resistência menor nos 10880 pontos .

O Índice encontra-se neste momento numa zona de forte suporte 10330 pontos , uma rotura deste suporte , deverá ser consistente e por norma  tecnicamente  superior a 2% . Fora desta situação deverá ser considerada uma mera " alfinetada " no suporte .

Observação

Neste momento no mercado nacional mantenho-me totalmente " Out "  à excepção das empresas existentes na Carteira simulada .

Em observação passam a constar três títulos :

Réditus
Teixeira Duarte
Ibersol

Ponto 3

Continua-se a publicar a carteira teórica corrente que contrariamente ao inicialmente previsto , foi alargada a mais títulos .A razão desta decisão pende-se com o facto de existirem muitas " Mega-trendes " que não estavam a ser abrangidas pelo Portfólio .

A Carteira é um investimento de médio , longo prazo ( um anos a vários anos ) que explora " Mega tendências" de mercado, não devendo por isso ser encarada como elemento especulativo.

A carteira deve ser ponderada equitativamente na formação , não devendo existir títulos sobre ponderados na formação da mesma , nem posições indeviduais com mais de 5% do conjunto.

Movimentação de Carteira

Vamos efectuar duas novas compras para a Carteira Simulada . As posições a adquirir são :

Hess Corporation    HES
SunPower Corp.    SPWR

Plataformas de Negociação

«Para o efeito de aquisição destes activos , são consideradas as plataformas Best Trading Pró , Gobulling , OreyiTrade,Saxo Bank ou outras equivalentes».

A carteira também poderá ser visualizada em http://finance.yahoo.com  ( MY PORTFOLIOS ) , inserindo as respectivas datas de compra referidas nas notas diárias.

OBSERVAÇÂO IMPORTANTE         

A presente " Nota do dia " tem carácter exclusivamente informativo e meramente indicativo, e não faz parte integrante, nem constitui, uma oferta de venda ou de compra de qualquer instrumento financeiro.

Nem tão-pouco faz parte integrante, nem constitui, uma confirmação de qualquer tipo de transacção.

Os comentários, informações, recomendações, previsões e/ou declarações contidos no presente documento reproduzem uma opinião meramente pessoal do autor do Post .

[MInvest]

Caro José Machado, nesta altura em que a EMA32 e a EMA64 do Dow Jones se cruzaram novamente, gerando um sinal bearish, não acha que a luz deixou de estar ao fundo do túnel?

Parabéns pelo trabalho realizado, já que é um bom guia matinal...

Cumprimentos,

MInvest