Cuidado com os analistas

[Buysantander]

Reparem bem - analista Morgan Stanley :

B-buy ;H-hold ;S-sell  ou seja-

-comprem ...  que preciso vender
-aguentem ...  que ainda não vendi tudo
-vender tudo ... que tenho que recomprar

Para aqueles que me acusaram de desrespeito á classe dos analistas. Aqui vai mais uma bomba...

[Buysantander]

E agora mais outra esta então é de bradar aos céus...

5 JUN 2008
LONDON (MarketWatch) -- Goldman Sachs upgraded graphics chipmaker Nvidia Corp.   to buy from neutral, saying it now expects near-term business trends to be better than first thought. "Based on recent checks we are now more constructive on Nvidia's competitive position in desktop graphics processing units, and think that it could see some upside in its chipset business as the result of stronger sales for Intel platforms," the broker said. "While we have some long-term concerns regarding the competitive threat posed by Intel, these are unlikely to surface until at least the second half of 2009," it added. End of Story

Neste dia as acções da NVDA chegaram a superar os 25 dólares...Hoje estão a 11.60

[wamaral]

Por acaso é bom haver alguém que guarda estas pérolas.
E boas indicações?

[Buysantander]

Mais uma bombástica

In a research note dated June 18, Goldman Sachs analyst Mark Wienkes wrote that his team considers it "unlikely that the industry can generate returns sufficient to justify the current valuation." The analyst, who declined to comment for this story, also reduced his six-month share-price target for XM and Sirius. Uh-oh.

Wienkes' report revived investors' concerns over prospects for the satellite-radio industry, which is being buffeted by competition from rivals such as Apple (AAPL) as well as declining sales of autos, many of which come with satellite-radio receivers preinstalled. The dour prognosis also cut short a share rally that ensued when Federal Communications Commission Chairman Kevin Martin said he will recommend that his five-person commission give its assent to the deal (BusinessWeek.com, 6/17/08). The planned merger has been held up for more than a year as regulators have deliberated whether it would thwart competition and result in higher prices for consumers.

Nesse dia o desespero da Goldman era tal que chegaram a dizer: Vendam a acção
hoje

Já recuperou 20%

[egas]

em BULL saem alguns disparates mas isso acontece a muito tempo, vais ver algumas recomendaccoes a 1 ANO atras e as que estao a dar nos ultimos dias e uma pessoa fica de boca aberta como dizerem que o PETROLIO pode ir aos 200 e OURO aos 1500 a ver vamos o que acontece

[Broker_Invest]

Eu cada vez mais ligo menos aos Preços Target das empresas, são uma cambada de disparates ao afirmarem que isto vai ao céu subidas de 300% em varias acções, tal como o crude que iria aos $200 ou $300 etc.. Bem, quando vejo estas noticias elas simplesmente servem para mim, para começar a comprar, porque vou assistir a quedas das acções, ora quem diz que acção vai ao céu é um investidor que está cheio de papel e quer vender, e quando diz o contrario vai querer encher-se delas, temos o caso do BCP que ontem os Traget de venda foi de 1€ até 1.30€, hoje já saiu mais um do BES a 1.35€   isto está bom para quem tenha liquidez e possa esperar, é para comprar, mas muitas vezes os tubarões gostam de comprar mais barato ainda, então toca lançar o pânico nas praças, porque para mim o pânico a serio é deixar de existir compradores ai sim, estamos fritos que ninguém quer comprar    e ficamos com elas para forrar as paredes das nossas casas


Abraço.

[Cubriclas]

Cambada de analistas a ganhar rios de dinheiro e nem aconselhar o povão sabem!

[Nuno Pereira]

Em relação aos analistas e pessoas que fazem previsões para o médio prazo, só tenho uma coisa a dizer      
É de rir.
É capaz de ser a única profissão que admite tanta incompetência.

Erros de estimativa na casa dos 40%?
Vão lá repensar a utilidade dessa gente.

É claro, ninguém previu o 11 de Setembro, a Guerra do Iraque, a evolução do preço do petróleo, das matérias primas, dos produtos alimentares, do Dólar, o crescimento da China, a Ascenção económica da Venezuela, Brasil, Índia, Rússia,
a crise dos mercados imobiliários...... bem tanta coisa e nem numa conseguiram ver no horizonte.

Afinal..... são pagos para quê??
Para fazer cálculos complicadissimos apoiados em cerca de 50 variáveis previsionais assentes em quase nada de palpável, que isolam as empresas e os agentes económicos em geral como se o mundo à sua volta não existisse, como se a sua matemática fosse uma ciência exacta, que quase nunca se aproxima da realidade.
Não me parece razoável, fazer a cobertura de um titulo e três meses depois (três meses apenas amigos), retirarem mais de 30% ao valor da empresa, só porque a evolução do mundo não foi minimamente tida em conta?
30%? São muitos milhões de margem de erro não vos parece??
Bem.... Isto foi um momento de fúria, mas não retiro nada ao que digo.
Estou a estudar um tópico para se começar a denunciar tudo isto com Alguns dados sustentados, mas a falta de tempo é muita.
Abraço
Nuno Pereira

[tiagodandre]

Bem...volto a repetir aquilo que já tinha dito anteriormente:

Obrigado pelo esclarecimento.

Tenho outra questão que julgo ainda não foi posta por aqui, e na vista de olhos que dei pelo KIT também não encontrei resposta.
Então aqui fica a dúvida: Qual a influência dos price-targets no comportamento dos titulos, e quais os factores que determinam o cálculo dos mesmos? Vale a pena ter em conta as recomendações das casas de investimento?

Obrigado pela atenção e Bons negocios pra todos

É assim,...por exemplo, quando sai uma nota de research positiva sobre um título, a cotação sobe no imediato, pois acaba sempre por traduzir-se num catalisador (um dado novo que tem de ser digerido pelo mecado), ainda por cima se for da UBS......(ou seja, existem equipas de research que provocam maior impacto no mercado, assim como existem opinion makers, e outras entidades cujos comunicados tendem a influenciar mais os investidores e traders em geral)...no entanto, estes efeitos são de curta duração, e não é isso que determina o desempenho dos títulos a médio/longo prazo...

No meu entender,...um research não deve ser atirado para o lixo, pois é sempre relevante analisar o modo como a avaliação é feita...ainda para mais, existem notas de research que fornecem informações bastante interessantes, que doutra maneira seria difícil ter acesso...

Mas se me perguntares se eu me guio pelos PT, a minha resposta é não...mas não os ignoro! 

Cump.

E aproveito para complementar...


Tal como tudo na vida, as generalizações conduzem ao erro...existem bons analistas assim como existem maus analistas...basta seguir e produzir um histórico de recomendações para se avaliar aquelas que poduzem melhor resultado. Sendo que uma coisa é a Instituição outra coisa é o Analista, e ambas devem estar em análise.

Os Price Targets . são "supostamente" produzidos com recurso à Análise Fundamental, e digo supostamente, porque aparecem diversas variáveis que podem enviesar esses mesmos cálculos, passando para além do âmbito da simples AF...

O problema é que estas recomendações de investimento funcionam bem enquanto estamos num ciclo de subida (Bull), com tendência descendente essas recomendações começam a não produzir os efeitos desejados...e aqui está o problema! Podemos dizer que quando a incerteza sobre o crescimento económico se instala nos mercados financeiros, não há fundamentais que resistam, ou arranjar outros motivos...Mas é um facto, que sendo a generalidade das recomendações sempre de Compra (mesmo com tendência descendente), o resultado não pode ser positivo.


Apesar de já ser de 2001, penso que seja pertinente ler o seguinte estudo, onde se pode perceber melhor todas as variáveis envolvidas no processo de recomendação:

Estudo da CMVM sobre Analistas Financeiros e Recomendações de Investimento
http://www.cmvm.pt/NR/exeres/D461525B-2E0E-4776-9DF8-A42A2D1216E9.htm


Resumindo: Saber distinguir os bons profissionais dos outros, é determinante para quem quiser acompanhar a sua estratégia de investimento, com as notas de research dos bancos de investimento. As alternativas são desenvolver as suas próprias capacidades de análise, e produzir os seus próprios "relatórios". Ou então optar apenas por outras estratégias de investimento que não impliquem tantas contas, dando maior preponderância à AT. Pessoalmente defendo AF+AT, mas isso é ums discussão que já se teve inúmeras vezes...

[tiagodandre]

Até saiu uma notícia ultimamente sobre o assunto...


Publicado 15 Maio 2008  09:05
Merrill Lynch exige 20% de recomendações de venda

A Merrill Lynch vai alterar o seu sistema de atribuição de recomendações. Uma das principais novidades é o limite ao número de empresas em cada categoria de investimento. A partir do dia 2 de Junho, as recomendações de "vender" devem representar, pelo menos 20%.


"Com as novas regras estamos certos que a correlação entre as nossas distribuições e os retornos históricos das empresas fica mais próxima", garantiu Candance Browning, presidente da Merrill Lynch Global Research em comunicado.

Actualmente, a Merrill Lynch recomenda "vender" 12% das empresas que segue, cinco vezes mais que a média de Wall Street (5,5%) e de Portugal (5%, ver gráfico ao lado).

A casa de investimento alterou, ainda, a definição das categorias. De acordo com o novo sistema, as recomendações de compra significam um retorno de, pelo menos, 10% e dizem respeito às acções mais atractivas do "cluster" (grupo de acções seguidas por um ou mais analistas e que partilham a mesma indústria, sector ou região). No caso das recomendações de venda é esperado que as acções tenham, ou um retorno negativo durante os 12 meses seguintes , ou que sejam a menos atractivas do "cluster". A recomendação de neutral indica um retorno que varia entre 0% e 10%.

A casa de investimento norte-americana exige ainda uma "explicação racional" para cada recomendação e um preço-alvo "objectivo" que maximize a "transparência e suporte as convicções do analista".


"Mais disciplina de venda"

As novas regras da Merril Lynch surgem numa altura em que as recomendações de venda em Wall Street são metade do que eram em 2003. Nesse ano, a Merrill Lynch, o Citigroup e oito outras casas de investimento pagaram uma multa de 1,4 mil milhões de dólares (902 milhões de euros) por manipulação dos "research" e concordaram em deixar de compensar os analistas com base no volume de negócio que eles conseguiam gerar para os seus segmentos da banca de investimento.

"Qualquer pessoa consegue encontrar coisas boas para comprar. É pelos 'research' com recomendações de venda que as pessoas pagam", disse Peter Sorrentino da Huntington Asset Advisors citado pela agência "Bloomberg". "Aconteceu muitas vezes algumas acções já não valerem nada e continuarem a beneficiar de recomendações de compra", lamentou Sorrentino. Questionado sobre a necessidade de existir uma maior disciplina de venda nas casas de investimento, Sorrentino é peremptório: "Sem dúvida."



Recomendações de venda representam 5% do total de avaliações
de cinco casas de investimento que seguem as cotadas do PSI-20

Fonte: Bloomberg, casas de investimento e análise Jornal de Negócios 

Em Portugal, as recomendações de "vender" totalizam cerca de 5% do total de avaliações, de acordo com cinco casas de investimento (Millennium IB, Espírito Santo Research, UBS, BPI e Banif IB) que seguem as cotadas do PSI-20. Este valor representa uma queda face a Julho de 2007, altura em que as recomendações de venda representavam 14% do total. As recomendações de compra aumentaram de 24%, em Julho do ano passado, para 56% este mês. As cinco casas de investimento recomendam manter 26% e acumular 6% das empresas do principal índice nacional.

[Cubriclas]

Os Price Targets . são "supostamente" produzidos com recurso à Análise Fundamental, e digo supostamente, porque aparecem diversas variáveis que podem enviesar esses mesmos cálculos, passando para além do âmbito da simples AF...

Olá Tiago!
Aqui discordo pois não imagino price-targets com base em análise fundamental mas principalmente com recurso à análise técnica.
Abraço!

[tiagodandre]

Correcto...podes estabelecer PTs com recurso à AT.

Mas como eu disse, os price targets calculados pela banca de investimento, são produzidos com recurso à Análise Fundamental...os modelos de avaliação podem ser diferentes, por exemplo: DCF - Discount Cash-Flow ou Análise de rácios, mas apenas recorrem à AF.

Cump.

[filpina]

em BULL saem alguns disparates mas isso acontece a muito tempo, vais ver algumas recomendaccoes a 1 ANO atras e as que estao a dar nos ultimos dias e uma pessoa fica de boca aberta como dizerem que o PETROLIO pode ir aos 200 e OURO aos 1500 a ver vamos o que acontece

Egas, petroleo escreve-se com (e).

Ontem comprei BCP, com tantos analistas a dizerem vendam.

Bons negócios.

[tiagodandre]

Ontem comprei BCP, com tantos analistas a dizerem vendam.

Bons negócios.

PS: Só para esclarecer que falei num âmbito geral...

No caso do BCP já manifestei a minha opinião no tópico...as recomendações de venda chegam tarde...é o chamado time lag.

[MikeC]

Este tópico deveria ser mais discutido, nomeadamente pelos jornais desta área. A multa que foi acima referida demonstra que efectivamente existe manipulação (ou pelos menos tentativa de manipulação) em todos os mercados bolsistas.
No caso português essa manipulação chega a ser assustadora, basta ver a sonae industria que,apesar das inumeras opiniões, manteve a sua tendência descendente por muito tempo. Analistas como os do BCP e Lisbon brokers deviam ser investigados, pois é óbvio demais que ninguém pode dar price-targets de 200% de possível valorização sem se basear em factores para além da demagogia (para nao dizer corrupção).
A linha de participações dos bancos de investimento nas empresas em que realizam as próprias análises também não ajuda a promover a eficiência e a honestidade entre analistas e respectivas empresas.