PSI-20 - Acompanhamento Técnico

[Pedro Miranda]

Boa noite,

Já não acompanho com regularidade o PSI-20 há bastante tempo... É um índice que negociei muito activamente em futuros durante os anos 90 e inicio do milénio, mas que deixei totalmente de negociar devido à «secagem» do mercado de derivados nacional há uns anos atrás. Volto agora a acompanha-lo dado que faço tensões de começar a cobrir também o mercado nacional, e para isso é necessário ter uma opinião sobre a nossa benchmark

Vou fazer uma Análise Técnica resumida e tentar obter conclusões e valores de referência:

Começando por um gráfico que descreve o movimento ascendente iniciado em finais de 2002:



É fácil de observar que o PSI20 está num agressivo Bullmarket desde finais de 2002, atingindo quase os 200% de valorização neste move aquando dos máximos deste ano. Este tipo de movimento não é totalmente regular, por exemplo de 2004 a finais de 2005 deu-se uma grande triangulação antes de observarmos o índice a acelerar novamente (note-se que nesse período chegamos a ter a ema-50 abaixo da ema-200). Em 2006 e este ano observaram-se correcções consideráveis seguidas de recuperações relativamente rápidas.

Olhando para um gráfico um pouco mais recente desde meados de 2005:



Neste gráfico observamos uma maior aceleração, mostrando uma fase do Bull mais sólida, em que comprar nas correcções trás normalmente frutos rápidos.
Vamos tirar aqui 2 valores de referência aproximados:
9,550 - Suporte de Longo Prazo
12,000 - Suporte de Médio prazo

Todo o movimento desde 2002 tem vindo a deixar máximos e mínimos relativos, consecutivamente superiores. A ema-50 tem funcionado quase sempre como uma zona aproximada de suporte, exceptuando nas maiores correcções em que é quebrada e ganha inclinação negativa, nestes casos temos muitas vezes a ema-200 a ser quebrada temporariamente, mas provando ser uma boa zona de compra para quem está a seguir este movimento ascendente de longo prazo.

Passando para um gráfico de curto prazo:



Quando comparado este gráfico com outros índices internacionais, há algumas semelhanças mas a anatomia do movimento é ligeiramente diferente, um factor que se deve a uma maior volatilidade e risco deste índice (é composto por apenas 20 papeis, e destes 20 a maior parte não tem grande capitalização bolsista nem liquidez quando comparados com componentes de outros inidices).

Neste caso, a anatomia da correcção fez-se com uma primeira ruptura de um suporte (muito) ascendente de curto prazo em finais de Julho, isto foi um pré-sinal, seguindo-se uma ruptura brusca da ema-50 e uma queda muito rápida até valores inferiores à ema-200, mas sem sequer testar o suporte ascendente de médio prazo (que neste momento já está perto dos 12,000).
Em termos de recuperação, ao contrário de outros índices, ainda não se superou a marca dos 50% nem se rompeu em alta a resistência descendente de curto prazo (que está ligeiramente acima dos 13,000 com a ema-50 nos 13,000 exactos).

Dada a tipologia deste índice não é muito fácil traçar muitas referencias de curto prazo, embora as linhas mestras estejam a funcionar.

Para terminar um gráfico que descreve todo o movimento Bear de 2000 a 2002 e o Bullmarket actual:



O PSI-20 não superou os máximos do ano 2000, se bem que a composição do índice se alterou um pouco desde essa altura.

Resumo:
- As linhas mestras deste Bullmarket estão intactas
- O PSI-20 tem um risco e volatilidades relativamente altos, fazendo com que o seu gráfico de curto prazo seja pouco ortodoxo e não tenha de seguir à risca outros índices internacionais.
- Principal suporte a ter em conta: 12,000
- Primeira zona de resistência nos 13,000 / 13,100

Atentamente,

[Pedro Miranda]

Update:
Sem grandes alterações desde a primeira análise, o PSI-20 tem estado a negociar num range relativamente curto e sem grande volatilidade relativa nas ultimas sessões.
Mantendo quase tudo igual, saliento mais 2 referencias de curto prazo: suporte perto dos 12.400 e resistência nos 12.781, de resto não há nada a acrescentar.

Atentamente,

[Pedro Miranda]

Viva,

Um pequeno desenvolvimento aqui no PSI-20, estando agora acima dos 12.781, e aproximando-se da EMA-50 (12.927) e da resistência descendente uns ticks acima.
O panorama continua a melhorar, mas ainda sem confirmação de inversão.

Deixo um gráfico actualizado:

[Neoarqueo]

Olá Pedro,

Tenho seguido as suas análises, sobretudo numa perspectiva de serem o padrão para validadr as minhas.
Pela minha parte agradeço-lhe imenso o trabalho que desenvolve, não só na perspectiva de ajudar os traders, mas, na minha perspectiva, sobretudo pela divulgação desta disciplina junto do público que se interessa pelos mercados de renda variável. Muito obrigado.
António Tavares

[Pedro Miranda]

Olá Pedro,

Tenho seguido as suas análises, sobretudo numa perspectiva de serem o padrão para validadr as minhas.
Pela minha parte agradeço-lhe imenso o trabalho que desenvolve, não só na perspectiva de ajudar os traders, mas, na minha perspectiva, sobretudo pela divulgação desta disciplina junto do público que se interessa pelos mercados de renda variável. Muito obrigado.
António Tavares

Viva Neoarqueo,

Não penso que deva de alguma forma usar as minhas análises para validar as suas, a AT não é uma ciência exacta, longe disso, e desde que inserida num plano estratégico sólido, várias abordagens diferentes podem ter igualmente resultados positivos. De qualquer forma, obrigado pelas suas simpáticas palavras

um abraço

*********************

Pequeno Update:
Tal como outros índices, o PSI deteriorou na sexta-feira o seu padrão técnico de curto prazo. O fecho da semana foi abaixo dos últimos dois mínimos relativos de curto prazo, o tamanho da vela vermelha de sexta-feira sugere pelo menos alguma continuidade de curto prazo, mesmo tendo sido apenas ligeiramente abaixo de uma zona de suporte / reacção.

Durante o período de recuperação, não gostei particularmente do PSI não ter conseguido pelo menos testar a EMA-50 ou a resistência descendente. Neste há apenas 2 referencias de downside, os 12.210 (EMA200) e os 12.000 (suporte ascendente de médio prazo). No caso de continuidade da queda no curto prazo, todos os olhos devem ser postos nos 12.000, dado que poderão comprometer o desenvolvimento técnico do índice nos próximos tempos.

Atentamente,

[Pedro Miranda]

O PSI fechou ligeiramente abaixo da EMA-200, deixo o gráfico actualizado:

[O Próprio]

Pedro, quando tiveres tempo, faz um pequeno update do PSI20.
Os 12000 foram quebrados em 17/09/2007, fechou a 11878.22. Justifica-se um update.
Agora já estamos de novo acima de 12000 mas não me surpreende se o PSI20 voltar a fechar nos proximos dias a valores inferiores a 12000 ou mesmo 11878.
É curioso são 15:37, os FUT Nasdaq estão a subir 1,26% e por cá o nosso Psi20 está a descer 0,50%.   

Boas!

Também estou a estranhar esta divergência do nosso PSI. Os states com um bom início de sessão (em especial o NAS) e o nosso PSI sempre a acentuar as perdas ao longo da sessão.
Sinal de fraqueza...
O suporte ascendente de MP novamente a ser testado. Irá ele aguentar?

[Jesse]

Resolvi colocar um gráfico do PSI-20.
Como é que coloco a EMA-200 e EMA-50 no programa Metastock ?

[Semitela]

Boas Jesse ,

Insert Indicator -- depois põe no gráfico actual .


Abraços

[Pedro Miranda]

Update:

O PSI20 ao contrário da maior parte dos outros índices internacionais não tem melhorado o seu layout técnico nas últimas semanas... Efectuou um novo mínimo relativo abaixo do mínimo de Agosto, quebrou momentaneamente o seu suporte ascendente, e continua a negociar abaixo da EMA-200 e EMA-50...

Um dos comentários que fiz na análise inicial continua particularmente a fazer sentido:

- O PSI-20 tem um risco e volatilidades relativamente altos, fazendo com que o seu gráfico de curto prazo seja pouco ortodoxo e não tenha de seguir à risca outros índices internacionais.

A explicação deste facto foi também mencionada na altura:

Quando comparado este gráfico com outros índices internacionais, há algumas semelhanças mas a anatomia do movimento é ligeiramente diferente, um factor que se deve a uma maior volatilidade e risco deste índice (é composto por apenas 20 papeis, e destes 20 a maior parte não tem grande capitalização bolsista nem liquidez quando comparados com componentes de outros inidices).

Muitos utilizadores em emails ou mensagens privadas questionam sistematicamente o porquê deste comportamento do PSI-20, numa altura em que a maior parte dos índices tem recuperado dos mínimos, o nosso PSI continua a marcar passo... a mesma questão tem sido abordada em diversos fóruns, etc com alguma surpresa por parte dos investidores... Confesso que não compreendo esta «problemática» ... Durante o período de subidas, em que mantivemos uma performance acima da média, essa questão foi pouco abordada

Olhando rapidamente para a composição do índice, com pesos relativos e capitalizações bolsistas temos rapidamente a resposta:



A diversificação é MUITO reduzida... 5 títulos concentram 72% da exposição do índice... Apenas 3 papeis tem uma capitalização superior a 10,000 M€ ... a média situa-se nos 4,169 M€... e o total da capitalização do PSI-20 é de apenas 83,384 M€ (!!!!!)

Um papel como a Telefónica ou o Santander, sozinhos têm maior capitalização bolsista do que todo o PSI-20 somado...

Voltando à pouca diversificação... das 5 empresas que dominam o índice (EDP, PT, BCP, BES e Brisa), EDP é um «mamute» actualmente com pouca volatilidade, PT está condicionada desde há bastante tempo, BCP está em queda livre e não deu sinais de inversão, BES está também limitado por ser do sector bancário e Brisa não apresenta ainda um padrão coerente... As restantes 15 empresas representam apenas 28% do índice... Logo a recuperação do PSI-20 tem de partir destas 5 empresas, e arriscaria mesmo que terá de ser o BCP a dar o mote...

Pergunto-me: qual é a surpresa de não se observar grandes correlações com os outros mercados com um índice desta tipologia?

Voltando à Análise Técnica do índice:
Nada a acrescentar por enquanto... o momento de inversão técnico será dado quando se superar o último máximo relativo acima dos 12,800, um pré-sinal poderá ser considerado com a ruptura em alta dos 12,500 que são o valor actual da resistência descendente.

Deixo um gráfico de curto prazo actualizado:

Atentamente,

[Jesse]

Excelente explicação.
Notei apenas que não colocaste referências de downside.
A correlação do PSi20 até existe, para downside como no dia de  hoje. 
Comparando com os outros indices internacionais, o nosso desce mais quando os outros estão a descer e sobe menos quando os outros estão a subir. É o nosso momento actual. Quando acontecer a inversão tecnica, aí já irá subir mais que os outros, era o que se passava há dois meses atrás, enquanto isso não acontece é o que se vê. 

O que se deverá fazer?
Esperar que a inversão tecnica aconteça ?! 

[Pedro Miranda]

Viva Jesse,

Sobre as referências de downside, não lhes estou a dar grande relevo... penso que simplesmente o PSI-20 terá um comportamento bastante errático no curto prazo pelas razões enunciadas, mas que acabará por seguir o resto dos índices eventualmente
Mas tens um suporte a 11,300 se quiseres considerar... não é um valor muito forte tecnicamente, mas está lá...

Sobre as correlações eu não punha dessa forma... e apesar dos jornais e analistas por vezes referirem os mercados internacionais como factor de grande relevância... na verdade tens é um índice muito condicionado a poucos papeis e ainda por cima com histórias «In Play»... exemplo de hoje o BCP, PTC desde há muito tempo, etc... o resto vem por arrasto

Mas sim, obviamente que tens uma correcção... esta tem é de ser expandida para o movimento base e não para os micro-movimentos....

um abraço,

[O Próprio]

O nosso PSI não está mesmo a dar confiança nenhuma aos bulls.

Parece querer fazer mais um lower low, e o suporte ascendente de MP cada vez mais em risco...

[Jesse]

Agora já estamos de novo acima de 12000 mas não me surpreende se o PSI20 voltar a fechar nos proximos dias a valores inferiores a 12000 ou mesmo 11878.

Foi um dia depois 

[Pedro Miranda]

Viva Jesse,

Atenção aos gráficos de linhas... eles contêm menos informação do que os gráficos de candlesticks ou OHLC... e se o objectivo é uma abordagem técnica tem-se mesmo de usar um gráfico que contenha todos os valores da sessão. Por exemplo, no teu gráfico parece que acabamos de bater novos mínimos e tal não aconteceu
Deixo um gráfico actualizado do PSI-20, abriu em gap down, deixando uma espécie de ilha nas últimas 4 sessões... mas neste caso não se pode falar num padrão «Island Top Reversal» dado que estamos em queda há vários meses... Este gap vai ser provavelmente fechado no curto prazo.
O mínimo da sessão foi apenas 4 ticks acima do mínimo anterior, e embora a distancia temporal seja muito curta, caso este mínimo aguente, poderemos ter um mini double bottom de curto prazo in Play...
O gráfico continua bastante feio, mas este excesso de pessimismo, juntamente com uma falta de correlação já prologada com o resto do mundo e tendo em conta uma divergência no DMI nos últimos dois mínimos relativos poderá querer dizer que o fundo está muito próximo pelo menos do ponto de vista temporal...
Deixo um gráfico actualizado: