Lehman Brothers descarta descida do IRC e baixa avaliação da PT para 10,5 euros

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Lehman Brothers descarta descida do IRC e baixa avaliação da PT para 10,5 euros

A Lehman Brothers baixou hoje em 9% o preço-alvo da Portugal Telecom (PT) por considerar que o Governo que saiu ontem das eleições legislativas não irá baixar a taxa de IRC nos próximos anos. O banco, agora com um «target» de 10,50 euros, justifica com as restrições orçamentais que se colocam ao PS. A PT caía 1,37%.

O banco de investimento Lehman Brothers, num estudo publicado hoje, baixou o preço-alvo para as acções da Portugal Telecom (PT) [Cot] de 11,50 euros para os actuais 10,50 euros, com a equipa de analistas liderada por Graeme Pearson a justificar com novas expectativas sobre a taxa do imposto sobre o rendimento colectivo (IRC).

Em Novembro de 2003, o Governo decidiu descer a taxa IRC dos 30% para os 25% e tendo em conta a taxa municipal de derrama de 10%, a redução efectiva foi de 33,3% para os actuais 27,5%.

Na altura, o Governo, então liderado por Durão Barroso, disse também pretendia realizar um corte adicional em 2006. Os analistas Lehman Brothers esperavam que a taxa efectiva de IRC descesse dos actuais de 27,5% para os 22%.

«A partir de 2006 e nos anos seguintes, esperamos que a taxa de imposto se mantenha agora no nível actual», com o banco a justificar com «os constrangimentos orçamentais» que o governo do Partido Socialista (PS) irá enfrentar.

As margens e as receitas da Vivo também foram revistas em baixa, com o EBITDA (resultados antes dos impostos, juros, depreciações e amortizações) da operadora brasileira em 2004 a sofrer um corte de 2%.

A Lehman Brothers afirma ainda que, a nível doméstico, a operadora liderada por Miguel Horta e Costa também está a sofrer com a descida das tarifas.

Recentemente, o presidente da Autoridade da Concorrência pronunciou-se sobre a necessidade de descer as tarifas telefónica em Portugal entre 10% a 15%.Também a Anacom pretende que os preços da mensalidade no lacete local recuem dos 11,96 euros para os 11 euros e que o valor da instalação baixe dos 96 euros (acesso partilhado) ou 92,12 euros (acesso completo) para os 49 euros.
Acções da PT no último mês
Lucros de 519 milhões em 2004

Graeme Pearson aguarda assim uma quebra de 2% nas receitas da TMN (unidade de telefonia móvel do grupo) em 2005, contra a subida de 4% conseguida nos primeiros nove meses de 2004.

Os resultados da PT, relativos a 2004, serão desvendados a 3 de Março.

A Lehman Brothers esperava agora que os lucros da operadora tenham ascendido aos 519 milhões de euros, contra as anteriores previsões que apontavam para os 569 milhões de euros. Em 2003, os lucros foram de 240 milhões de euros.

As receitas deverão aumentar para os 6,005 mil milhões de euros (face aos 2,028 mil milhões antes previstos), enquanto a estimativa para o EBITDA desceu de 2,378 mil milhões para os 2,332 mil milhões de euros.

Pela positiva, a cada de investimento destaca a gestão da operadora, que segundo a opinião da Lehman Brothers, «tem pouca probabilidade de gastar mal o dinheiro».

As acções da PT negociavam em queda de 1,37% para os 9,33 euros.

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