Tive a ler algumas interessantes considerações sobre perspectivas cambiais no fórum. Tais considerações mencionavam o personagem George Soros e as influências que o mercado cambial iria sofrer por via do que se passa na "cabeça" dos mega-fundos de investimento.
Há uma coisa que me parece relevante recordar aqui: O George Soros começou a falar do valor 1,3-1,4 como a taxa de câmbio apropriada do eur/usd, quando estávamos próximos da paridade. Na altura era possivelmente visto como um raciocínio sem sentido e um pouco utópico.
Quem define as taxas de câmbio são todos os agentes do mercado, desde importadores/exportadores, investidores em mercados, particulares, bancos centrais, etc... Esta transversalidade deste mercado faz com que seja previsível a prazo (embora não se saiba quanto prazo) e muito imprevisível no curto prazo.
A título de exemplo um dado: movimentam-se 70 mil milhões de USD em todos os mercados accionistas nos US, cerca de 300 nos obrigaccionistas e 1400 no cambial (20 vinte vezes mais!).
É por isso complicado subordinar uma tendência neste mercado a uma outra por muito correcta e bem vista que seja.
Há no entanto players de peso que devem ser tomados em consideração quando queremos analisar este mercado. Por exemplo os Bancos Centrais, que em alguns casos decuplicaram as reservas externas relativamente à uma década atrás (Singapura, China, Taiwan, Malásia, etc...). Afinal de contas tiveram que procurar armas para evitar novo derrame como aquele que os assolou em 97. E depois há os crónicos Japão e Médio Oriente.
Tudo somado já se pode falar em Gigantescas reservas que a mudarem um bocadinho em muito tempo podem fazer estragos. As reservas externas mundiais de euros de hoje estarão em níveis a rondar talvez 15-20% do total contra 70-80% de usd. Mas no início de 2002 estariam a rondar 5-7%. Não tenho os valores de cór (peço desculpa por algum erro).
Ou seja é virtualmente impossível determinar o movimento dos mercados cambiais, sem impressão extraordinária de mais moeda, sem saber que estratégias de gestão de carteiras cambiais passam pela cabeça destes senhores. Mas o que lhe passa pela cabeça não é assim tão dificil de perceber/prever.
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