Empiricamente, muitos de nós aqui no Clube associamos uma subida do EUR-USD com uma eventual descida dos mercados...
É algo que se observa muitas vezes a nível intraday e mesmo a nível de curto prazo...
Contudo, por vezes tal não acontece... e pensamos que foi uma excepção à regra... Bem, falo por mim e apenas a nível empirico (não ciêntifico)... apenas sensibilidade de curto prazo.
Se pensarmos apenas em termos de movimentação de fundos internacionais, um USD mais barato e um EUR mais caro, deveria fazer subir os mercados americanos e descer os europeus... Já que as acções do outro lado do Atlântico ficam mais baratas (ceteris paribus).
Pois eventualmente o mundo dos mercados financeiros é um pouco mais complexo que isto... ;-)
Fazendo uma correlação de 200 dias entre o cross EUR-USD e o S&P (ver gráficos em baixo) e o Nasdaq, chega-se à conclusão que muito recentemente o EUR-USD teve uma correlação superior a +0.9 com o EUR e o S&P esteve perto dos +0.8.
Quer isto dizer que empiricamente estavamos errados.
Mesmo assim, neste momento a correlação é positiva (+0.42) e que empiricamente continuamos errados...
Estariamos certos por exemplo há 1 ano atrás onde a correlação com o S&P era inferior a -0.9...
Mas o efeito que falamos, acontece e ainda no curto prazo se fez observar tão bem...
O que se passa ???
Bem, o que se passa é que o efeito existe numa time-frame, independentemente do efeito num movimento mais alargado de outra time-frame.
Existem preocupações de curto prazo e intradays na mente dos intervenientes do mercado, que nada têem a ver com a história de longo prazo. E que no final das contas não vão interferir com a outra time-frame.
Por outras palavras, o EUR-USD a nível de curto prazo, funciona como um efeito e não uma causa. Ou seja é uma espécie de multiplicador que se relaciona com o movimento dos mercados.
Exemplo:
O Nasdaq caso o EUR-USD estivesse parado (ceteris paribus), hoje deveria ter subido 0.5%. Com o EUR-USD a subir por exemplo 1%, o Nasdaq teria uma performance de 0%. Com o EUR-USD a descer 1% o Nasdaq subiria 1%. Mas isto não quer dizer que se o EUR-USD subir que o Nasdaq vai descer... apenas quer dizer que vai subir menos...
Mas isto é hoje.... porque daqui a um mês a sensibilidade poderá ser totalmente diferente (ou mesmo indiferente).
Quero com isto dizer, que existe um efeito concreto de curto prazo... mas subjectivo ao ponto de não ser racionálizável. Apenas a sensibilidade do trader permite identificar e negociar com base neste tipo de análise.
Bem, eventualmente isto é tudo um grande disparate da minha parte, mas aproveitei para deixar aqui este post com um pouco deste reciocinio, quem sabe para se fazer um «brain storming»...
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