Santander eleva estimativas e preço alvo para PT e PTM
O Grupo Santander elevou as estimativas e avaliação para a Portugal Telecom até 2006, revisão que se projecta numa subida do preço alvo para os 10 euros e na manutenção da recomendação de “compra” para os títulos da operadora de telecomunicações.
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O Grupo Santander elevou as estimativas e avaliação para a Portugal Telecom até 2006, revisão que se projecta numa subida do preço alvo para os 10 euros e na manutenção da recomendação de “compra” para os títulos da operadora de telecomunicações.
”Estamos a rever as nossas estimativas e avaliação para a PT para reflectirmos a revisão das expectativas para as operações móveis no Brasil e em Portugal”, adianta um estudo publicado hoje pelo Santander.
Em resumo, a corretora aumentou a estimativa para o EBITDA ou (“cash flow” operacional) relativo em 2004 em 0,2% para os 2,460 mil milhões de euros e em 1,6% para o final de 2005 nos 2,661 mil milhões de euros.
O lucro por acção (EPS) foi revisto em 4% para 2004 atingindo os 0,494 euros e em 9% para o ano seguinte, superando os 0,678 euros.
Em contraste, as estimativas para 2003 foram revistas em baixa para ter em conta o maior custo de aquisição por cliente no Brasil e o menor crédito fiscal esperado com a redução do IRC. Assim, o Santader reviu, em 1%, o valor estimado para o EBITDA e, em 36%, o valor do EPS.
Em Portugal, o Santander prevê que a TMN apresente uma estabilidade na receita média mensal por cliente (ARPU) em 2004 nos 25 euros. O grupo subiu ainda a previsão para o EBITDA da TMN em 9% relativo a este ano e em 11% para o próximo ano, considerando, no entanto, um cenário de reforço de competição e aumento de preços implementados.
Para o Brasil, foram revistas as estimativas para a base de clientes entre 2004 e 2006, depois de ter alcançado um crescimento acima do esperado no final do ano passado.
Por isto, o Santander revê o preço alvo para a PT em 14% dos anteriores 8,80 para os 10 euros, reiterando a recomendação de “compra” para os títulos da maior operadora nacional.
Este preço alvo implica um potencial de valorização de 15,87% face à cotação de fecho da empresa.
PTM com reforço do preço alvo
O Santander adianta ainda que procedeu igualmente a uma revisão em alta para o preço alvo atribuído à PT Multimedia.
O novo preço situa-se nos 15,10 euros por acção, contra os 13,80 euros anteriormente atribuídos pela corretora.
Ainda assim, este preço continua abaixo da cotação da empresa de media em bolsa que, fechou na sessão de hoje, nos 17,61 euros.
PT com melhor crescimento no sector
O Santander acredita que, neste ano, a PT vai gozar de um dos maiores crescimentos dos resultados no sector das telecomunicações.
”Esperamos que a PT apresente um crescimento de 9% no EBITDA, uma das maiores subidas e quase o dobro do que o esperado para a média dos operadores históricos na Europa”, avança a mesma fonte.
Além disso, o Santander valoriza o plano de recompra de acções próprias que vai providenciar um maior retorno aos accionistas no final deste ano.
As operações domésticas da TMN vão, por outro lado, beneficiar da melhoria esperada na situação macro-económica do país.
A expectativa de que a PT não tenha ambições na expansão em novos mercados que não Portugal ou Brasil é outra das condições positivas assinaladas pelo Santander.
Santander vê exposição ao dólar e Brasil com preocupação
Apesar dos sinais positivos da actividade da empresa, o Santander atribuiu algum receio à exposição da PT ao dólar, moeda em que se financiou para investir no Brasil. “Em geral, uma variação na taxa de câmbio do dólar contra o euro em 10%, terá um impacto de 2,6% (para cima ou para baixo) no EBITDA de todo o grupo PT.
A PT é a operadora europeia com maior exposição ao Brasil (26% do EBITDA e 17% da avaliação). Portanto, um revés na economia brasileira, terá um forte impacto na Vivo (participada em 50% pela Telefónica e pela PT) e penalizaria a performance da PT em mercado.
O grupo acrescenta que “mais do 60% do crescimento do EBITDA previsto para 2004 é esperado do Brasil”.
O aumento da concorrência no mercado brasileiro onde a Vivo detém mais de 45% de quota de mercado e a telefonia fixa são outras das preocupações do grupo.
Santander eleva estimativas e preço alvo para PT e PTM
notíCIas_pt
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10-02-2004 02:19
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