461 mil accionistas são chamados hoje ao aumento de capital da EDP
Arranca hoje a subscrição do maior aumento de capital alguma fez realizado em Portugal. A eléctrica está a pedir aos seus 461,39 mil accionistas dinheiro para reforçar a presença no mercado espanhol. O Jornal de Negócios Online mostra como pode realizar lucro com operações de arbitragem.
Arranca hoje a subscrição do maior aumento de capital alguma fez realizado em Portugal. A eléctrica está a pedir aos seus 461,39 mil accionistas dinheiro para reforçar a presença no mercado espanhol. O Jornal de Negócios Online mostra como pode realizar lucro com operações de arbitragem.
Para calcular preço justo dos direitos face à cotação das acções pode ao aceder à página de cotações da EDP [Cot].
Os accionistas da Energias de Portugal (EDP) [Cot] são chamados, a partir de hoje, a subscrever o aumento de capital de 1,21 mil milhões de euros.
A eléctrica, cuja primeira fase de privatização marcou o arranque do fenómeno do capitalismo popular em Portugal, está a pedir financiamento para reforçar em 56,2% a sua participação na Cantábrico.
Brisa é a primeira a responder ao apelo
Segundo os dados fornecidos pela eléctrica ao Jornal de Negócios, o capital da EDP está, actualmente, nas mãos de 461,39 mil accionistas, residentes e estrangeiros.
A Brisa foi o primeiro accionista a responder afirmativamente, tendo a concessionária anunciado ontem que vai manter a sua posição de 2%, efectuando para tal um investimento de 24 milhões de euros.
As acções da EDP negociaram na segunda-feira pela última vez com os direitos [Cot] de subscrição incorporados no preço e, a partir de hoje, os accionistas que não pretendam acompanhar a operação poderão alienar os seus direitos em bolsa.
Hoje também começa o período de subscrição do aumento de capital, durante o qual os accionistas da EDP poderão dar ordens para subscrever novos títulos a 1,84 euros.
Os direitos negoceiam em bolsa até ao próximo dia 19 de Novembro e a subscrição finda a 25 de Novembro, sendo que as ordens de subscrição deixarão de poder ser revogadas a partir de 22 de Novembro.
Liquidação financeira é feita no final deste mês
O dinheiro será debitado nas contas dos accionistas que subscreverem a operação a 30 de Novembro, enquanto que para os investidores que subscreverem acções em rateio, a data de liquidação é a 2 de Dezembro. O início da negociação dos direitos também abre uma janela de oportunidades para os arbitragistas.
Aproveitar os desequilíbrios de mercado
Caso o valor teórico dos direitos não esteja em equilíbrio com o valor das acções, os accionistas poderão aproveitar as diferenças de preço para realizar operações de arbitragem.
O Jornal de Negócios fez duas simulações de arbitragem, partindo do valor de fecho ontem, de 2,35 euros (ver tabela Direitos Baratos).
Na eventualidade dos direitos estarem a cotar a 0,10 euros (abaixo do valor teórico de 0,11 euros), a estratégia a seguir passa pela compra de, por exemplo, 1.000 direitos (com um gasto de 100 euros) e venda de 220 acções, por exemplo, com recurso ao mercado de empréstimo de valores mobiliários, (com um encaixe de 517 euros). O saldo inicial é será de 417 euros.
Quando o mercado regressar ao equilíbrio, qualquer que este seja, o investidor poderá fechar ambas as posições. Neste caso prático, recompra acções a 2,40 euros (fechando também a posição no mercado repo), gastando 528 euros, e aliena 1.000 direitos ao preço de equilíbrio a 0,12 euros, embolsando 123,2 euros.
Nesta última operação, o arbitragista perde 404,8 euros, mas o encaixe inicial permite ter um saldo final positivo de 12,2 euros. As operações não podem ser realizadas com quantidades pequenas, pois apesar de gerarem lucro, estes poderão não ser suficiente para compensar o custo de corretagem.
Na tabela (Direitos Caros), em que o valor dos direitos em mercado está acima do preço ajusto, a estratégia a aplicar inversa mas seguindo a mesma lógica.
461 mil accionistas são chamados hoje ao aumento de capital da EDP
notíCIas_pt
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12-11-2004 02:55
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