O VIX é um importante indicador das expectativas do mercado, apresentando geralmente uma relação inversa com o próprio mercado. Normalmente, valores do VIX superiores a 38-40 indicam níveis cada vez mais exagerados de risco/volatilidade (correspondendo, acima de 45, a um sentimento de pânico nos investidores). Inversamente, valores do VIX inferiores a 20 correspondem a níveis de menor risco/volatilidade (significando, abaixo de 15, uma situação de euforia nos investidores). Condicionado às condições do mercado em cada altura, valores mais ou menos extremos do VIX dão uma grande probabilidade de inversão do mercado.
Dito isto, é minha intenção produzir um pequeno comentário periódico, em que focarei exclusivamente os aspectos da volatilidade do mercado.
Na 6ª. feira passada o VIX terminou uma semana e meia sempre a baixar, estando agora nos 33,62 (menos 4,7% do que na véspera). O VIX também está cada vez mais fraco em relação ao S&P 500, que é o índice mais representativo do mercado - o seu Price Relative com o S&P 500 (PR/SP500) está a descer fortemente, registando no fecho da semana o valor de 0,0375.
Isto é um factor bullish, especialmente quando o PR/SP500 quebrou na 5ª. Feira, em forte baixa, o seu suporte de 0,040, que existia desde finais de Janeiro.
Também é de referir que o VIX fechou abaixo da MM200 (exponencial), que lhe tem dado algum suporte nos últimos dois meses. Outro sinal bullish, a confirmar.
Deste modo, o VIX está com uma clara tendência de baixa, o que significa que o S&P 500 tem uma perspectiva de continuação de subida. Claro que é melhor esperar para ver, pois isto não passa de uma hipótese, embora com boa probabilidade.
Os sinais referidos até poderiam traduzir a possibilidade de o mercado “disparar”, dentro de pouco tempo, para uma subida sustentada. Mas não há ainda segurança nesta afirmação, pois o mercado está muito dependente dos rumores e acontecimentos da guerra, e determinadas notícias no próximo futuro podem sempre provocar algumas surpresas. Para além disso, parece-me que precisa de respirar e descer na 2ª. feira.
Cumprimentos a todos e um bom fim de semana.
(elaborado em 22/03/2003)
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