La guerra en Iraq ha dejado ya de tener efecto sobre los mercados financieros. Es hora de volver a pisar suelo firme y comienza a retornar la atención sobre el pésimo estado de las economías y de las empresas. El mercado americano ha entrado en plena época de anuncio de resultados, y aunque por lo general están siendo ligeramente mejores que las estimaciones, (lo cual no es difícil si tenemos en cuenta que una vez más habían sido previamente revisadas a la baja), el denominador común radica en unas perspectivas de coyuntura poco favorables para el resto del ejercicio.
Ayer el Ibex llegó a estar subiendo un 9,8 % desde principios de año, y un 21% desde los mínimos en el año. No está nada mal tal y como está el patio. Es cierto también que la ruptura de los máximos en el mercado americano supondría una mejora considerable desde el punto de vista técnico, y por tanto lo vamos a seguir muy de cerca. Sin embargo, no nos está gustando mucho lo que está haciendo el mercado los últimos días. Ayer en concreto, vivimos una jornada de vuelta en un día, en los máximos y frente a una importante resistencia, y aunque técnicamente es todavía pronto, nuestras sospechas apuntan a que la subida puede estar cerca de su fin, si es que no ha acabado ya. Ni el Dow ha podido con el 8500, ni el SP500 con el 900, ni el NASDAQ 100 con el 1100, y todos ellos tienen como barrera la media exponencial de 200 sesiones, que pese a varios intentos tampoco han podido superar.
Un dato muy significativo: La volatilidad está en mínimos. Los índices de volatilidad del NASDAQ, VIX y VXN llevan cayendo más de un mes, y lo mismo ha hecho VDAX Alemán. En concreto, el VIX cerró ayer en 26.09, habiendo rebotado desde las cercanías de los 25. Esto demuestra que predomina un elevado grado de confianza y no refleja más que el excesivo sentimiento alcista que existe en el corto plazo. Desde estos niveles tan bajos, no podemos más que esperar un rebote, y por tanto una caída de los índices. Más aún cuando los mínimos en el VXN no han venido acompañados de máximos en el NASDAQ.
El Rydex también está sobrecomprado, pero lo que más nos llama la atención de estos índices es la caída de los niveles de inversión en fondos monetarios y activos equivalentes, y por tanto del bajo nivel de liquidez disponible. ¿Qué quiere decir esto? Básicamente que los gestores han vuelto a meterse en renta variable y que por ello disponen de poca liquidez para seguir invirtiendo. Es decir, no queda mucho más combustible para propulsar un nuevo tirón de las bolsas.
El resto de indicadores de sentimiento también reflejan demasiado optimismo, como por ejemplo la encuesta de Investor’s Intelligence que esta semana muestra un 50,6% de alcistas y un 30,3% de bajistas. Aunque tampoco son lecturas extremas, es otro de los datos que debemos tener en cuenta.
Y ojo con el Dólar/Euro, que podría echar más leña al fuego. De momento sólo podemos calificar el actual movimiento como una consolidación, pero parece que tarde o temprano volverá a intentar superar la importante resistencia en 1,11 $/€.
Hoy es el último día de la semana, vencimiento de futuros y opciones sobre Ibex y tenemos ante nosotros nada menos que cuatro días de mercado cerrado. El volumen registrado durante la semana nos hace pensar que cerrarán el mercado donde quieran hacerlo, por lo que vamos a ver realmente cómo comenzamos la próxima semana. Ya saben ustedes que no nos gusta mucho comprar opciones, pero en vista de la volatilidad tan baja, puede ser un buen momento para cubrir los beneficios de las carteras mediante la compra de puts con un bajo coste. Eso sí, al igual que vienen haciendo los creadores del mercado de MEFF, nos vamos a esperar a volver de las vacaciones antes de comprar ninguna opción y así nos evitamos nosotros también la pérdida del valor temporal.
La guerra en Iraq ha dejado ya de tener efecto sobre los mercados financieros. Es hora de volver a pisar suelo firme y comienza a retornar la atención sobre el pésimo estado de las economías y de las empresas. El mercado americano ha entrado en plena época de anuncio de resultados, y aunque por lo general están siendo ligeramente mejores que las estimaciones, (lo cual no es difícil si tenemos en cuenta que una vez más habían sido previamente revisadas a la baja), el denominador común radica en unas perspectivas de coyuntura poco favorables para el resto del ejercicio.
Ayer el Ibex llegó a estar subiendo un 9,8 % desde principios de año, y un 21% desde los mínimos en el año. No está nada mal tal y como está el patio. Es cierto también que la ruptura de los máximos en el mercado americano supondría una mejora considerable desde el punto de vista técnico, y por tanto lo vamos a seguir muy de cerca. Sin embargo, no nos está gustando mucho lo que está haciendo el mercado los últimos días. Ayer en concreto, vivimos una jornada de vuelta en un día, en los máximos y frente a una importante resistencia, y aunque técnicamente es todavía pronto, nuestras sospechas apuntan a que la subida puede estar cerca de su fin, si es que no ha acabado ya. Ni el Dow ha podido con el 8500, ni el SP500 con el 900, ni el NASDAQ 100 con el 1100, y todos ellos tienen como barrera la media exponencial de 200 sesiones, que pese a varios intentos tampoco han podido superar.
Un dato muy significativo: La volatilidad está en mínimos. Los índices de volatilidad del NASDAQ, VIX y VXN llevan cayendo más de un mes, y lo mismo ha hecho VDAX Alemán. En concreto, el VIX cerró ayer en 26.09, habiendo rebotado desde las cercanías de los 25. Esto demuestra que predomina un elevado grado de confianza y no refleja más que el excesivo sentimiento alcista que existe en el corto plazo. Desde estos niveles tan bajos, no podemos más que esperar un rebote, y por tanto una caída de los índices. Más aún cuando los mínimos en el VXN no han venido acompañados de máximos en el NASDAQ.
El Rydex también está sobrecomprado, pero lo que más nos llama la atención de estos índices es la caída de los niveles de inversión en fondos monetarios y activos equivalentes, y por tanto del bajo nivel de liquidez disponible. ¿Qué quiere decir esto? Básicamente que los gestores han vuelto a meterse en renta variable y que por ello disponen de poca liquidez para seguir invirtiendo. Es decir, no queda mucho más combustible para propulsar un nuevo tirón de las bolsas.
El resto de indicadores de sentimiento también reflejan demasiado optimismo, como por ejemplo la encuesta de Investor’s Intelligence que esta semana muestra un 50,6% de alcistas y un 30,3% de bajistas. Aunque tampoco son lecturas extremas, es otro de los datos que debemos tener en cuenta.
Y ojo con el Dólar/Euro, que podría echar más leña al fuego. De momento sólo podemos calificar el actual movimiento como una consolidación, pero parece que tarde o temprano volverá a intentar superar la importante resistencia en 1,11 $/€.
Hoy es el último día de la semana, vencimiento de futuros y opciones sobre Ibex y tenemos ante nosotros nada menos que cuatro días de mercado cerrado. El volumen registrado durante la semana nos hace pensar que cerrarán el mercado donde quieran hacerlo, por lo que vamos a ver realmente cómo comenzamos la próxima semana. Ya saben ustedes que no nos gusta mucho comprar opciones, pero en vista de la volatilidad tan baja, puede ser un buen momento para cubrir los beneficios de las carteras mediante la compra de puts con un bajo coste. Eso sí, al igual que vienen haciendo los creadores del mercado de MEFF, nos vamos a esperar a volver de las vacaciones antes de comprar ninguna opción y así nos evitamos nosotros también la pérdida del valor temporal.
La guerra en Iraq ha dejado ya de tener efecto sobre los mercados financieros. Es hora de volver a pisar suelo firme y comienza a retornar la atención sobre el pésimo estado de las economías y de las empresas. El mercado americano ha entrado en plena época de anuncio de resultados, y aunque por lo general están siendo ligeramente mejores que las estimaciones, (lo cual no es difícil si tenemos en cuenta que una vez más habían sido previamente revisadas a la baja), el denominador común radica en unas perspectivas de coyuntura poco favorables para el resto del ejercicio.
Ayer el Ibex llegó a estar subiendo un 9,8 % desde principios de año, y un 21% desde los mínimos en el año. No está nada mal tal y como está el patio. Es cierto también que la ruptura de los máximos en el mercado americano supondría una mejora considerable desde el punto de vista técnico, y por tanto lo vamos a seguir muy de cerca. Sin embargo, no nos está gustando mucho lo que está haciendo el mercado los últimos días. Ayer en concreto, vivimos una jornada de vuelta en un día, en los máximos y frente a una importante resistencia, y aunque técnicamente es todavía pronto, nuestras sospechas apuntan a que la subida puede estar cerca de su fin, si es que no ha acabado ya. Ni el Dow ha podido con el 8500, ni el SP500 con el 900, ni el NASDAQ 100 con el 1100, y todos ellos tienen como barrera la media exponencial de 200 sesiones, que pese a varios intentos tampoco han podido superar.
Un dato muy significativo: La volatilidad está en mínimos. Los índices de volatilidad del NASDAQ, VIX y VXN llevan cayendo más de un mes, y lo mismo ha hecho VDAX Alemán. En concreto, el VIX cerró ayer en 26.09, habiendo rebotado desde las cercanías de los 25. Esto demuestra que predomina un elevado grado de confianza y no refleja más que el excesivo sentimiento alcista que existe en el corto plazo. Desde estos niveles tan bajos, no podemos más que esperar un rebote, y por tanto una caída de los índices. Más aún cuando los mínimos en el VXN no han venido acompañados de máximos en el NASDAQ.
El Rydex también está sobrecomprado, pero lo que más nos llama la atención de estos índices es la caída de los niveles de inversión en fondos monetarios y activos equivalentes, y por tanto del bajo nivel de liquidez disponible. ¿Qué quiere decir esto? Básicamente que los gestores han vuelto a meterse en renta variable y que por ello disponen de poca liquidez para seguir invirtiendo. Es decir, no queda mucho más combustible para propulsar un nuevo tirón de las bolsas.
El resto de indicadores de sentimiento también reflejan demasiado optimismo, como por ejemplo la encuesta de Investor’s Intelligence que esta semana muestra un 50,6% de alcistas y un 30,3% de bajistas. Aunque tampoco son lecturas extremas, es otro de los datos que debemos tener en cuenta.
Y ojo con el Dólar/Euro, que podría echar más leña al fuego. De momento sólo podemos calificar el actual movimiento como una consolidación, pero parece que tarde o temprano volverá a intentar superar la importante resistencia en 1,11 $/€.
Hoy es el último día de la semana, vencimiento de futuros y opciones sobre Ibex y tenemos ante nosotros nada menos que cuatro días de mercado cerrado. El volumen registrado durante la semana nos hace pensar que cerrarán el mercado donde quieran hacerlo, por lo que vamos a ver realmente cómo comenzamos la próxima semana. Ya saben ustedes que no nos gusta mucho comprar opciones, pero en vista de la volatilidad tan baja, puede ser un buen momento para cubrir los beneficios de las carteras mediante la compra de puts con un bajo coste. Eso sí, al igual que vienen haciendo los creadores del mercado de MEFF, nos vamos a esperar a volver de las vacaciones antes de comprar ninguna opción y así nos evitamos nosotros también la pérdida del valor temporal.
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