... o que disseste nos teus 2 posts faz todo o sentido porque o mais normal é as empresas europeias distribuirem os seus dividendos até ao final do 1º semestre.
A diferença de +27 pontos entre Setembro a Junho também é explicável como sendo o diferencial da taxa de juro sem risco de aplicação do excedente de capital que não é usado como margem nos futuros.
Isto é, se não usasses futuros e usasses cash, tinhas de aplicar o equivalente a 1 contrato em valor imobilizado na compra das acções desse basket, ao passo que usando futuros podes usar o excedente numa aplicação a prazo sem risco, Obrigações do Tesouro por exemplo.
Repara, normalmente usam uma taxa sem risco na casa dos 4%/ano; o diferencial de 1 trimestre representa 4%/4 = 1%/trimestre.
Como a margem de 1 contrato de Euro Stoxx 50 é de 3000 euros, para um activo que vale cerca de 2350 pontos x10 Euros/ponto = 23500 Euros,
a taxa de juro é aplicável à percentagem de (23500-3000) / 23500 = 87%.
Assim, 87% x 1% x 2350 = 20,4 pontos ( devia ser este o valor aproximado do fair price de Setembro em relação aos futuros de Junho)!
Depois de tanta matemática, vou hoje preparar-me para ir a um bom Restaurante alentejano em Lisboa.
Xau, xau, beijinhos.
Cem
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