1) A economia está em recessão, o FED tem vindo a baixar as taxas de juro que estavam muito altas, isso começa a estimular algum investimento produtivo, também motivado pela baixa do custo dos factores produtivos (capital, trabalho e terra).
2) O Investimento dá sinais de vitalidade, enquanto o Consumo ainda está bastante débil. Porém, um pouco mais tarde no ciclo, também os consumidores começam a aplicar um pouco do que pouparam, compram umas coisas para a casa, talvez um carro novo porque as taxas de juro estão muito baixas, etc.
3) A economia (PIB = Consumo + Investimento + Exportações - Importações) começa a crescer a um ritmo razoável, digamos, 2,5% ao ano. O FED continua a descer as taxas de juro, embora abrandando o ritmo de descida. Estas estão, digamos, já nos 4 a 6%, bastante baixas em termos históricos !
4) O Investimento sobe muito, o emprego aumenta, os consumidores sentem-se optimistas face ao futuro e começam a consumir bastante, aproveitando as baixas taxas de juro para se endividarem, comprar uma casa, talvez.
5) A procura é tal que começa a ser difícil à oferta igualá-la. Já há poucos desempregados, e pessoas para trabalhar, especialmente qualificadas, só pagando salários muito elevados. Os custos de produção aumentam, as máquinas, a terra, os trabalhadores, os serviços, enfim, a inflação começa a subir, pois a procura é superior à oferta. As obrigações fazem o seu topo de longo prazo, começam a iniciar um Bear Market.
6) O FED tem como missão conter a inflação. Começa a subir ligeiramente as taxas de juro. Mas a economia continua a crescer, a um ritmo bastante acelerado, 4 ou 5% ao ano, a euforia e o bem-estar da população são evidentes. A inflação sobe mais, o CPI já vai nos 6% ou mais ...
7) O FED passa a ter maior agressividade na sua política monetária restritiva, sobe mais as taxas de juro, as acções entram em Bear Market, mas a economia continua a crescer bem.
8) Devido à política monetária restritiva, para conter a inflação, o Investimento é o primeiro a cair. O Consumo vem cair bastante mais tarde, especialmente quando o desemprego começa a preocupar as famílias. As empresas e os consumidores estão endividados, as taxas de juro elevadas fazem descer a procura, no entanto a oferta que tinha sido muito aumentada para fazer face à procura, desce mais lentamente. Menor procura e igual oferta implicam uma descida da inflação.
9) Estamos em recessão novamente. A inflação desceu, deixou de ser um problema para o FED. Agora preocupa-se com o crescimento económico. As taxas de juro estão nos 12%, o FED dá sinais de que poderá começar a baixá-las. As obrigações entram em Bull Market.
10) O Desemprego atinge níveis acima dos 10%, a confiança dos consumidores está nos 50 pontos, o pessimismo é geral e as pessoas apertam o cinto, consomem menos e poupam mais. O FED desce várias vezes as taxas de juro e começa um novo Bull Market nas acções.
11) A economia começa a recuperar e é só voltar ao ponto 2 do texto para repetir o ciclo económico.
Este é um ciclo económico normal, explicado de forma muito reduzida e empírica. O ciclo económico actual não tem nada de normal
Este post já vai longo, alguém quer que descreva o actual ciclo económico, para perceber porquê que ele é anormal?
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