Segundo os modelos que comparam as yields das obrigações com as yields das acções, as acções continuam subavaliadas, apesar de que menos do que há dois meses atrás. (ver grafico)
O forward P/E do S&P esta actualmente em 17, tem-se mantido constante, e o bond P/E, que é o inverso da yield 10 anos, esta a 22. Desde meados de Junho, com a subida das yields, o bond P/E caiu de 31 para 22.
Aproveito tambem para dizer que o racio do forward P/E do S&P e das yields 5 anos é em média de 0,78, e esta actualmente pouco abaixo de 1. O cenario nao esta bearish para as acçoes, apenas esta menos bullish do que ha dois meses atras.
Com a subida das yields e cenarios mais optimistas para a economia, a partir de que ponto é que as yields poderao afectar o desempenho das acções, é a questao que muitos poem. Muitos modelos dizem que as yields 10 anos teriam de ir ate 5,5% para isso acontecer, mas provavelmente acima de 5% ja haveria sinais de alerta.
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