Los provechosos amoríos en Baltimore del doctor William S. Halsted
A veces tras los grandes descubrimientos de la humanidad que ayudan a salvar vidas y ahorrar sufrimientos hay argumentos de lo más común y mundano. Así pasó en 1890, año en que empezaron a utilizar en los quirófanos por primera vez esos guantes que hoy en día usan los médicos para evitar infecciones y contagios al manipular a los pacientes y el instrumental. En aquella época el doctor William S. Halsted trabajaba en el prestigioso hospital John Hopkins en la ciudad de Baltimore como uno de sus mejores cirujanos. El doctor estaba perdidamente enamorado de una de las enfermeras que intervenían a los pacientes con él y dicha enfermera había contraído una enfermedad de la piel al manipular alguno de los compuestos que se utilizaban para desinfectar los instrumentos quirúrgicos que eran muy agresivos e irritantes. La pobre lo pasaba fatal con las manos así y teniendo que seguir trabajando, por lo que el buen doctor que bebía los vientos por ella le llevó unos guantes de goma que la aislaran, lo cual resultó un éxito y le hizo ganar algunos puntos más en el corazón de su amada. Poco después, viendo lo prácticos que eran, obligó a todos los médicos y equipo sanitario que trabajaba con él a llevarlos y unos pocos años después, en 1994, pasaron a ser obligatorios en todos los quirófanos del país.
Ya ven que al final tras este gran invento subyacía otra razón que no era la médica. En concreto, el enamoramiento del doctor. ¿Y tras la subida erre que erre de Wall Street sin la más mínima corrección desde hace meses puede subyacer otra intención oculta y más vulgar que el noble deseo de que todos los inversores se hagan de oro? Pues está claro que sí y mucho me temo que ese sentimiento bastante menos noble, como ya hemos venido reiteradamente comentando, podría no ser otro que el enamoramiento del presidente Bush de su sillón presidencial, lo cual también es muy romántico. Las elecciones se acercan, su popularidad se acerca también pero a los mínimos desde que está en el puesto y desde luego una bajada de la bolsa sería lo último que le interesaría a quién goza del dudoso honor de haber convertido un supéravit brillante en un déficit de difícil solución a corto plazo. No debemos olvidar esta poderosa razón.
El dato del empleo del viernes ha dado alas de nuevo a los bulls que vuelven a pensar que las subidas seguirán, apoyados mucho me temo por esa otra oscura razón que comentábamos antes y que yo diría que subyace siempre en la sombra entre bambalinas. No es tan difícil manejar al mercado, resulta de escalofrío lo que se puede conseguir en la bolsa en una economía con millones de trabajadores una pequeña diferencia de 20 ó 30.000 empleos abajo o arriba y no me refiero a los maquillajes o quizá a ellos también, quién sabe, porque cada vez me da más la sensación cuando publican los datos de que daría igual que publicaran los datos de favoritos de las carreras de galgos del canódromo de Washington porque serían igual de fiables, aunque eso claro está no es más que una opinión personal, sino más bien a la exageración y agitación montada en cuestión de pocas horas por unos cuantos miles abajo o arriba insisto en una economía de muchos millones de personas en el mercado laboral. Desde luego el dato es bueno, enredos del organismo que lo publica aparte, yo diría que muy bueno, pero dista un abismo de considerarlo como que el tema del empleo se ha cerrado. Hace falta mucha más creación de empleo y más sostenida para regularizar el problema de la destrucción de empleo de los últimos meses. Si es que este problema tiene solución porque hay cada vez más voces que piensan que esta destrucción de empleo ha sido estructural y al menos en una gran parte no volverá. Les recuerdo que ya publiqué en su momento el enlace al trabajo de la Reserva Federal que se temía precisamente esto que fuera estructural .
Lo último que he leído sobre este respecto me ha interesado mucho. Es un comentario del New York Times que da una pista sobre dónde pueden haber ido a parar esos empleos que quizá no vuelvan. Según este artículo, hay una tendencia muy fuerte a eliminar puestos de trabajo en EEUU que son creados y ampliados en otros países, como por ejemplo China o la India, y por muchísimo menos coste. Estamos hablando de casi 3 millones de empleos destruidos desde la recesión y muchos los encontraremos en esos países. Por ejemplo, Intel destruye empleo en EEUU y lo crea precisamente en China e India; Boeing no crea empleo en EEUU pero sí lo hace en Moscú; Morgan Stanley según este diario no los crea en Nueva York pero sí en Bombay, en la India. Según Mark Zandi, economista jefe de la prestigiosa firma Economy.com, 995.000 empleos desde marzo de 2001 habrían volado a países en desarrollo. Es decir, casi el 35 por ciento del total, con la mayor pérdida en manufacturas. Y desde luego está muy claro que estos empleos ya no volverán hasta que las ranas críen pelo y se peinen con tirabuzón, aunque el Departamento de Trabajo no tiene problema, los quitará de las estadísticas con alguna de las triquiñuelas ya comentadas, pero nos estaremos engañando a nosotros mismos en el análisis pues todas esas personas las incluyan en la estadística o no seguirán sin empleo claro y consumiendo menos. Es un asunto desde luego para la reflexión.
Sin embargo, el mercado de momento reflexiona poco y se ha tomado el dato a la tremenda y ahora mismo la situación en Wall Street es de total incertidumbre, puede ser que estemos asistiendo al último estertor alcista y que se de la vuelta o puede ser perfectamente que como rompa el SP el nivel clave y fundamental de los 1040 volvamos a tener otro tramo al alza en este índice con razón o sin ella. Y más viendo como las posiciones del SP 500 definitivamente se han vuelto neutrales, eso se ha confirmado y eso es suficiente para pensar que como rompa por arriba puede seguir subiendo un tramo más. Estas son las posiciones al completo:
Grandes especuladores: largos 41,618 (-616) y cortos 87,634 (-3639).
Comerciales: largos 395,713 (+590) y cortos 397,577 (-8).
Pequeños especuladores: largos 144,681 (+5199) y cortos 96,801 (+8820).
Fíjense además en el escasísimo movimiento que ha habido en la partida de comerciales con el gran volumen que hay, todo se ha compensando y llama la atención que sólo se rebajen 8 cortos. Esta no es una situación alcista, cuidado que tampoco es eso, los pequeños especuladores tienen demasiados largos y los comerciales están aún con ligero saldo negativo, es una situación totalmente neutral en la que ha desparecido la presión a la baja. Los comerciales están simplemente esperando a ver qué pasa, por lo que podemos asistir a movimientos muy importantes en los próximos días ante este momento tan expectante que se puede decantar por una posición u otra velozmente. Hay que seguir el análisis técnico a pies juntillas hasta que se aclare la situación. De todas formas, una ruptura de los máximos anteriores tampoco garantiza nada en un mercado tan sobrecomprado en el medio plazo como éste. Y si no, veamos un ejemplo en lo que pasó en el verano del 98. El mercado subía y subía desde octubre del 97 al mes de mayo del 98. Ahí empezó a vegetar como aquí se hizo recientemente y entonces llegó la corrección que sólo tocó el 38,2 por ciento de Fibonacci, demasiado poco, la vuelta fue fulgurante se rompieron los máximos anteriores y exactamente a la cuarta sesión tras la presunta ruptura de máximos que corrigió bajo excusa de la crisis de turno casi exactamente el 100 por cien de todo el tramo de subida anterior, en cuanto hizo eso volvió a subir con dureza. Pero esta vez puede ser distinto, no se puede saber, habrá que seguir al mercado día a día, de momento si rompe es alcista, sea por 4 días más o por tres meses. De momento los operadores de los mercados de divisas no se creen absolutamente nada y resulta casi asombroso volver a ver al euro como se ha recuperado de manera vertiginosa y que a la hora de escribir estas líneas cotiza nada menos que a 1,1757 habiendo recuperado todo lo perdido entre intervenciones del Banco del Japón y dato de empleo, lo cual es un dato muy a destacar.
En esencia, sesión muy aburrida en Europa, que no debemos olvidar sigue a Wall Street a bastante distancia, sobre todo el Ibex, ya que nuestro ciclo económico parece más retrasado que el suyo por lo que no debemos extrañarnos, ya que todos están a la espera de ver si SP 500 y Dow Jones forman doble techo en los máximos relativos y se caen o bien los rompen e inician un nuevo tramo al alza. Mientras, seguramente, entre bambalinas, ajeno a la noble tarea de que la bolsa suba por el bien de los inversores, alguien rodeado de sus mascotas déficit y productividad-no-se-para-que-te-quiero-si-no-creo-empleo podría sonreir feliz porque gracias a eso, que su trabajo le ha costado, su victoriosa reelección podría estar más cercana... al menos lo del doctor Halsted era cuestión de amor y no del vil metal...
*** Por otro lado, estas serán las noticias destacadas para mañana en Europa y Asia:
Los mercados chinos siguen cerrados.
Pedidos manufactureros en Alemania.
A las 10:30 producción industrial en Reino Unido.
Reunión del Ecofin.
*** Para terminar, estas serán las noticias destacadas de EEUU para mañana y resto de la semana
Martes 7:
* A las 14:00:
- Informe Bank of Tokyo-Mitsubishi-UBS Warburg de ventas semanales de cadenas comerciales. Dato previo:baja el 0,4 %s en la semana del 27 de septiembre. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
* A las 15:00:
- Informe Redbook de ventas minoristas semanales. Dato anterior: baja el 1,3 %s en lo que va de septiembre respecto a agosto. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
* A las 21:00:
- Créditos al consumo de agosto. Dato anterior: +6.000 millones de dólares. Previsión: +6.000 millones de dólares. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: no suele tener demasiaa influencia salvo que salga la cifra muy desviada, para el mercado cuanto más alto salga mejor.
Miércoles 8:
* A las 13:00:
- Índice MBA Refinancing Index . Dato previo: +3,2 por ciento. Valoración: 3. Repercusión en bolsa: en estos momentos de preocupación sobre la repercusión de la subida de los tipos a largo sobre el consumo esta cifra es clave.
* A las 16:00:
- Inventarios al por mayor de agosto Dato previo: invariable. Previsión: +0,1 por ciento. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato al que no se le va a prestar demasiada atención.
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. Previo: -19. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene casi repercusión a pesar de su importancia real.
Jueves 9:
* A las 14:30:
- Paro semanal. Dato previo: 399.000 . Previsión: no disponible. Valoración: 4. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza y tras las favorables perspectivas que ha despertado la cifra de paro mensual.
- Precios de importación de septiembre. Dato previo: -0,2 por ciento. Previsión: no disponible. Valoración: 1. Repercusión en bolsa: dato que pasará desapercibido.
* A las 18:00:
-Chicago Fed Midwest Manufacturing Index Valoración: 1. Repercusión en bolsa: dato regional que no suele ser muy considerado.
Viernes 10:
* A las 14:30:
- Déficit comercial de agosto Dato previo: -40.300 millones de dólares. Previsiones: -40.500 millones. Valoración: 4. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible ya que es una de los desequilibrios pendientes de su economía, además un crecimiento de las exportaciones incide directamente en el crecimiento del PIB.
- PPI de septiembre. Dato previo: +0,4 por ciento y subyacente +0,1 por ciento. Previsión: +0,1 por ciento para ambos. Valoración: 3. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga algo alto, sin pasarse claro, para alejar los fantasmas deflacionistas que arroja la subyacente especialmente.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
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