Autor: João Henriques
Data: 16-12-2003 10:04
É verdade que a produção industrial cresceu acima do esperado e que o mercado da habitação continua em forte alta, se bem que este segundo ponto já não sei se ainda é tão positivo, com a quantidade de 2ª hipotecas que está a gerar, mas realmente não compreendo a alegria dos investidores nos dados sobre a inflação de hoje. Uma economia que cresce 8%, taxa anual, no terceiro trimestre e apresenta pela primeira vez desde Dezembro de 1982 uma core inflation mensal negativa e o acumulado de 12 meses em apenas 1,1% no mínimo desde 1963, não penso que seja uma notícia positiva.
Se por um lado existe o aspecto positivo de que a baixa inflação possibilita a manutenção da taxa de juro em mínimos, por outro, demonstra que existe ainda uma sobrecapacidade muito elevada na indústria norte-americana, demonstrado pela continuação da capacidade industrial em 75,7%, 5,6 pontos abaixo da média de 1972-2002, e que o aumento da penetração das importações na economia dos Estados Unidos, principalmente da China, que tem sido o país com o qual o défice comercial mais tem crescido, está a ter influências deflacionistas e preocupantes.
Um défice orçamental que desceu dos 2% positivos do PIB para perto de 3% negativos, cerca de 500 mil milhões injectados na economia, em apenas três anos, uma moeda que desvaloriza 30% em dois anos, não conseguiram criar pricing power. Algo está mal, acho!
João Henriques
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