Es lunes, 19 de Enero, y son las 09.30 h. de la mañana (horario suizo y español).
Empezamos la semana con el buen sabor de boca que nos dejó la jornada del viernes, en la que el euro generó fuertes plusvalías a la baja o, dicho con otras palabras, el dólar generó fuertes plusvalías al alza. Las declaraciones, la semana pasada, procedentes del Banco Central Europeo (BCE) manifestando su preocupación por el comportamiento alcista de la divisa europea se unieron a una serie de datos macroeconómicos estadounidenses muy positivos, entre los que destacó el incremento de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las cifras de flujos de capitales. Los inversores no tuvieron mucho que recapacitar: las cosas estaban claras y el euro, como se preveía, cayó hasta niveles no vistos desde hace tres semanas, por debajo de los 1.2400 dólares.
Las mayores rentabilidades se generaron el viernes, después de que Estados Unidos publicase sus cifras de flujo de capitales correspondientes al mes de Noviembre: fueron extraordinarias y reflejaron un incremento superior al previsto; además, llegaron en el momento oportuno, después de que los participantes en el Mercado Forex hayan penalizado al dólar por el abultado déficit comercial y presupuestario que acumula Estados Unidos. De hecho, las excelentes cifras de crecimiento de Estados Unidos en el tercer trimestre se habían relativizado ante el temor de que ocultaran, en realidad, una fuerte caída en el flujo de capitales.
También influyó en la subida del dólar la publicación del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que sorprendió situándose en los 103.2 puntos frente a la apuesta de los inversores, que se situaba en los 94 puntos. Así las cosas, el dólar experimentó el viernes una apreciaciónde frente al euro de hasta un 1.5%.
Por su parte, el Mercado del USD/JPY (dólar/yen) también experimentó una espectacular escalada, tras llevar algunos días amenazando con perder el soporte de los 106 yenes por dólar. La mejora de la producción industrial en Japón presionaba al USD/JPY a la baja, pero los buenos datos macroeconómicos estadounidenses hicieron que los inversores impulsaran a la divisa norteamericana hasta los 107.00 yenes, esta vez sin la intervención del Banco de Japón.
Hemos sido testigos, así, del despertar del dólar (que la semana pasada se apreció, en total, un 3.3% frente al euro). En ello, por supuesto, han influído las declaraciones provenientes del BCE, que día tras día han ido favoreciendo la venta de euros, incluso con insinuaciones de intervención, como la que realizaba el gobernador del Banco de Francia y miembro del consejo del BCE, Christian Noyer.
El giro más significativo en la persistente tendencia alcista que mostraba el euro se produjo el lunes pasado, cuando el mismo presidente del BCE reconoció públicamente su preocupación por las excesivas alzas de la divisa europea y el efecto que eso podría tener en las economías de la Eurozona. Las expresiones de inquietud, que continuaron durante la semana con declaraciones de los responsables de finanzas de Alemania, Francia y Bélgica, lograron revertir la presión alcista del euro.
Una vez más, os insisto sobre la importancia de la reunión que los ministros de Finanzas de los siete países más industrializados (G-7) celebrarán el próximo mes en Florida, donde abordarán la situación en el Mercado de Divisas. Los inversores, conscientes de las intervenciones coordinadas que ha hecho el G-7 en el pasado (la última vez para comprar euros en Septiembre de 2000), analizarán todos los detalles y matices del comunicado del grupo.... aunque la tentación del el G-7 podría ser no decir nada al concluir su encuentro, para no arriesgarse a repetir lo ocurrido en su reunión de Dubai (el pasado mes de Septiembre), cuando emitieron un comunicado que algunos consideraron torpe.
Si están a favor de la modesta recuperación del dólar frente al euro que se inició la semana pasada, los países del G-7 ( Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia, Gran Bretaña, Italia y Canadá) podrían optar por “la callada como respuesta”. Aunque si guardan silencio se arriesgan a dar una imagen de apoyo al fuerte descenso que ha tenido el dólar en los últimos meses y, con ello, alentarían depreciaciones adicionales del billete verde.
De todos modos, los inversores en el Mercado Forex son mundialmente conocidos por su fuerte capacidad de presionar a las autoridades hasta que obtienen una respuesta directa. Así que, veremos como responden los ministros de finanzas y los jefes de los bancos centrales del G-7 tras su reunión, el 4 y el 7 de Febrero, en Boca Ratón, Florida, tras 20 años poniéndose de acuerdo para realizar intervenciones en el Mercado de Divisas. En cualquier caso, antes, el próximo 26 de Enero, los viceministros del G-7 se reunirán en Bruselas para preparar la agenda.
Esta vez, son pocas las probabilidades de una intervención, principalmente porque parece que Estados Unidos está contento con la debilidad del dólar, que le ayuda a aminorar el peso de su enorme déficitl. La Reserva Federal (FED) considera que la depreciación de su divisa no provocará inflación y es poco probable que el Departamento del Tesoro apoye un dólar fuerte durante un año de elecciones presidenciales, cuando es crítico el crecimiento de empleos y la expansión económica.
Estados Unidos podría pedirle a Europa que reduzca sus tipos de interés como una manera de controlar al euro. Europa y Japón, por su parte, es muy probable que señalen al déficit presupuestario de Estados Unidos como la raíz del problema del dólar. Estados Unidos responderá diciendo que el déficit es el factor que ha permitido la recuperación de su economía y, con ella, la del resto del mundo.
Sea como sea, el comunicado de G-7, al igual que en Dubai, tendrá repercusiones en el Mercado Forex y desencadenará, sin duda, recorridos que ningún inversor debería perderse.
Mirando atrás, nos damos cuentas que en los últimos dos años el euro se ha apreciado un 44% frente al dólar, mientras el dólar ha tocado mínimos anuales frente a las principales divsias. ¿Resultado? Incluso inversores muy conservadores han rentabilizado su capital en los mercados de divisas comprando euros a corto, medio y largo plazo.
A pesar de la corrección actual, las previsiones apuntan que el euro continuará, a medio plazo, ganando posiciones frente al dólar debido al persistente déficit norteamericano. Personalmente, yo apuesto por un euro alrededor de los 1.4000 dolares, esto es, una apreciación adicional superior al 9%, pese a lo mucho que ya ha subido el euro. ¿Los riesgos de invertir en euros? Que la FED norteamericana incremente sus tipos de interés, lo cuál jugaría a favor del dólar.
De todos modos, en el plazo inmediato, tras haber cotizado en el que, probablemente, sea su máximo mensual (el nivel de los 1.2950 dólares por euro), el EUR/USD muestra perspectivas bajistas y, en estas horas matutinas de la sesión europea, la moneda única sigue por debajo de la barrera de los 1.2400 dólares. Una encuesta realizada por Bloomberg entre 48 estrategas indica que el 71% apuesta porque el dólar debería repuntar por segunda semana consecutiva frente al euro. La subida del 3.3% del billete verde, la semana pasada, ha sido la primera desde comienzos de Noviembre.
Ahora, el EUR/USD necesita experimentar una buena corrección (hacia, al menos, los 1.1950 dólares por euro) antes de retomar el camino alcista haica el máximo histórico de los 1.2950 dólares por euro. El EUR/USD puede caer, incluso, hasta los 1.2100/1.2000 dólares por euro en el corto plazo. De hecho, el rango de negociación esperado para esta semana se sitúa entre los 1.2490 y los 1.2010 dólares por euro.
Para el Mercado del dólar/yen (USD/JPY), el rango de negociación esperado para esta semana se sitúa entre los 106.00 y los 108.25 yenes por dólar, con una tendencia alcista.
Por su parte, la Libra Esterlina nos ofreció la semana pasada una fabulosa corrección del 2.8% frente al dólar (rentabilidades para las posiciones cortas en GBP/USD) desde los 1.8465 hasta los 1.7952 dólares por libra, esto es, la mayor caída producida en una semana desde el pasado mes de Julio.
Para esta semana, el rango de negociación esperado en el Mercado de la Libra se sitúa entre los 1.8171 y los 1.8325 dólares por libra, y en estos momentos la gran mayoría de los inversores interbancarias están vendiendo en este Mercado, camino del objetivo (orden “take profit” para tomar beneficios) de los 1.7916 dólares por libra.
Las citas más importantes de esta semana serán el indicador de indicadores estadounidense y el IPC y la producción industrial de la Zona Euro. Hoy lunes no contamos con la referencia de Estados Unidos, que celebra la festividad de Martín Luther King. Aun así, Europa dará a conocer interesantes datos, como la producción industrial y la balanza comercial de la Zona Euro en Noviembre.
Esta mañana ya hemos conocido que los precios de producción de Alemania en el mes de Diciembre se mantuvieron planos, al igual que el mes anterior. En términos interanuales, los precios de producción alemanes crecieron un 1.8% frente al 2% de Noviembre. Los datos se ajustan a las previsiones.
Mañana también será Europa quien aporte los indicadores macroeconómicos de la jornada. Alemania anunciará la encuesta ZEW de sentimiento económico, Francia hará pública la balanza por cuenta corriente de Noviembre y Gran Bretaña nos dará a conocer su IPC de Diciembre. Además, contaremos con la comparecencia del economista jefe del BCE, Otmar Issing, ante el Parlamento Europeo.
El miércoles, en el ecuador de la semana, tenemos una destacada cita política: el discurso sobre el Estado de la Unión que pronunciará el presidente estadounidense Bush. Las referencias europeas de la jornada serán el IPC de Diciembre y los costes laborales del tercer trimestre de la Zona Euro, el IPC francés de Diciembre y la masa monetaria en circulación (M4) en el Reino Unido correspondiente al mes de Diciembre.
El jueves será el turno del indicador de indicadores estadounidense, los datos de paro semanal del país y las cifras de consumo de Francia de Diciembre. Finalmente, el viernes conoceremos el PIB británico del cuarto trimestre junto con las ventas al por menor del mismo país en Diciembre.
En vuestras plataformas de trading hallaréis actualizaciones sobre el Mercado Forex, online y a tiempo real. Para acceder a informaciones en español, debeís acceder a vuestra plataforma desde la versión en castellano de nuestra web (http://www.ac-markets.com/ES/default.asp).
Feliz semana a todos y éxitos con vuestras operaciones.
Por Gracia Bodelón
Economista, Responsable del Departamento Hispano
O Clubeinvest.com informa que nenhuma da informação
aqui facultada deverá ser entendida como conselho ou recomendação
de qualquer tipo de transacção ou investimento.
