Autor: João Henriques
Data: 20-02-2004 11:05
Entre o mercado cambial e accionista. Enquanto que nos finais dos anos 90 o mercado accionista e cambial se reforçavam, actualmente penso que não existe uma relação directa, mas talvez indirecta.
Como se sabe o Japão tem intervido em grande escala para conter a desvalorização do dólar, e essa intervenção tem levado também a um investimento elevado em obrigações do tesouro, se o dólar começar a subir, provavelmente o Japão diminuirá as suas compras em obrigações, o seu preço diminui e as yields sobem, e deste modo pressiona em baixa o mercado accionista.
Mas é apenas uma conjectura, pois, por um lado, não acredito que o dólar suba por muito tempo porque dificultaria as exportações norte-americanas e não existe actualmente no campo doméstico um nível de poupança ou espaço de taxas de juro para impulsionar a economia, e por outro, a subida das taxas estará muito mais relacionada com as expectativas de inflação.
Poder-se-ia dizer relativamente ao euro que o dólar também estaria a subir porque no futuro o spread entre as taxas de juro entre os dois países (zonas) diminuirá, mas o mesmo não acontece face ao Japão, tornando esta teoria inviável.
Provavelmente o dólar sobe porque já havia demasiados intervenientes bear no dólar, e precisava de haver uma correcção.
É difícil de responder..
João Henriques
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