Com o objectivo de abrandar a valorização da moeda japonesa face ao dólar, para manter as exportações japonesas competitivas, o Governo japonês tem intervido fortemente no mercado cambial. E se em todo o ano de 2003, o montante tinha atingido um recorde absoluto de 20 triliões de ienes, só nos primeiros três meses de 2004, o valor acumulado é de 15,2 triliões de ienes, distribuidos por 7,1 em Janeiro, 3,3 em Fevereiro e 4,7 em Março.
4.7 triliões de ienes = 45 mil milhões de dólares
Apesar destas intervenções o iene tem vindo a ganhar terreno face ao dólar, como se pode verificar pelos gráficos abaixo, e aproxima-se em grande velocidade do valor 100, um suporte psicológico muito importante.
O que está por detrás da valorização do iene?
É verdade que a quebra dos 105, foi envolta em rumores de que não houve intervenção governamental para segurar a moeda, mas se tivermos em conta o facto dos investidores estrangeiros terem adquirido 1,1 triliões de acções japonesas só na terceira semana de Março, compreende-se a razão porque o iene continua a valorizar.
Como referido ontem pelo nosso colega Sakamoto, o Nikkei valorizou quase 10% nos primeiros três meses do ano, enquanto que os índices norte-americanos e o alemão apresentaram valorizações ligeiramente positivas ou negativas.
A subida da bolsa japonesa tem como suporte a recuperação da economia japonesa e a diminuição da pressão deflacionista, como se pode ver pelos seguintes gráficos.
PIB
Produção Industrial
Índice Tankan (sentimento) (foi hoje divulgado o último relatório, ainda não actualizado no gráfico, e foi de 12)
Inflação
É a terceira vez numa década que a economia japonesa tenta fugir ao furacão deflaccionista e encontrar um rumo de crescimento sustentado. A recuperação económica actual tem estado muito dependente das exportações, nomeadamente para a China, país que tem sido um motor de crescimento em toda a Ásia, mas o investimento tem também contribuindo para este crescimento, faltando agora apenas um sinal mais forte do lado dos consumidores.
Deste modo, o iene não tem valorizado apenas devido a um possível saída de capital do dólar, mas tem valorizado por mérito próprio, ao contrário do que se passa na zona euro, em que o crescimento continua anemico e por isso a valorização do euro tem estado mais difícil.
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