ABN Amro classifica banca portuguesa como «demasiado cara»
O ABN Amro baixou hoje a recomendação para o BCP de «reduzir» para «vender» considerando que a banca nacional está a negociar com um prémio de 20% face aos pares europeus. Os analistas nacionais não se mostraram entusiasmado com os resultados trimestrais do BCP, que caía em bolsa mais de 4%.
O ABN Amro baixou hoje a recomendação para o BCP de «reduzir» para «vender» considerando que a banca nacional está a negociar com um prémio de 20% face aos pares europeus. Os analistas nacionais não se mostraram entusiasmado com os resultados trimestrais do BCP, que caía em bolsa mais de 4%.
Num estudo publicado hoje, os analistas do ABN Amro dizem que a banca portuguesa «está demasiado cara», negociando com um PER (rácio do preço sobre os lucros unitários) de 15,8x, um valor que representa um prémio de 20% face à média do sector na Europa de 13,2x. O PER tem em conta as estimativas de resultados para a totalidade de 2004.
O analista Mark MacRae baixou assim a recomendação para o Banco Comercial Português (BCP) [Cot] de «reduzir» para «vender», enquanto para o Banco Espírito Santo (BES) [Cot] a recomendação foi revista de «vender» para «reduzir». Já o «rating» para o Banco BPI [Cot] ficou inalterado em «reduzir».
Um dos argumentos para justificar a falta de potencial na banca nacional é a perspectiva «demasiado optimista» sobre os níveis de recuperação da economia portuguesa que em 2003 contraiu 1,3% e em 2004 poderá, com reservas por parte do ABN Amro, recuperar 1,4%.
Duplo défice no sector da banca nacional
Mark MacRae avança que apesar da qualidade dos activos ter-se mostrado «resistente» à queda na procura, o aumento do desemprego e os níveis de falência em 2003 fazem crescer as preocupações sobre as perspectivas para 2004 no sector da banca.
A qualidade dos balanços da banca em Portugal continua a ser materialmente ensombrada por aquilo que o ABN Amro classifica de «défice duplo», ou seja, as perdas de investimento não reconhecidas, e o diferimento dos custos com os fundos de pensão.
O BCP, segundo o ABN Amro, tem o maior défice de 35,2% (depois de impostos), seguido pelo BES e pelo BPI com 20,2% e 20,3%, respectivamente.
Analistas nacionais pouco entusiasmados com contas do BCP
O BCP anunciou ontem que os resultados líquidos do primeiro trimestre subiram 9,8% para os 104,9 milhões de euros. Analistas contactados pela «Reuters» aguardavam que o banco de Jardim Gonçalves apresentasse lucros entre 103 e 150 milhões de euros.
Susana Neto da Caixa BI avança que os resultados saíram em linha como estimado, com surpresas positivas do lado dos custos.
A mesma fonte adianta que durante a «conference call» com analistas, «o BCP apresentou um conjunto de novos objectivos agressivos, em termos de receitas, mas não adiantou muitos pormenores relativamente a como tenciona alcança-los».
Cristina Vieira Fonseca do Espírito Santo Research (ESR) diz que vai rever as estimativas de resultados para a totalidade de 2004, «com a ligeira revisão em baixa das receitas a ser compensada pela melhoria na qualidade de créditos e uma menor estrutura de custos».
Graça Graça Moura do BPI defende que «apesar de à primeira vista os resultados parecerem pobres do lado das receitas, o nível de desempenho operacional foi decente e dentro das estimativas, com o excelente desempenho a nível dos custos a contrariar o desvio de 1% das receitas» face às estimativas da casa de investimento.
O BPI tem uma recomendação de «manter» para o BCP, e um preço alvo de 1,95 euros, a Caixa BPI «recomenda» «underperform» com um «target» de 1,70 euros, enquanto o ESR avança com uma classificação de «neutral» e um preço objectivo de 2,06 euros.
Com oito milhões de acções negociadas, as acções do BCP estavam em queda de 4,39% para os 1,96 euros. O BES deslizava 0,71% e o BPI caía 0,92% no dia em que desvenda as contas trimestrais.
ABN Amro classifica banca portuguesa como «demasiado cara» novo
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21-04-2004 04:29
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