Para muitos investidores, a possibilidade de alavancar o seu capital acaba por se transformar no ponto final da sua vida bolsista....
Estava para escrever um pequeno artigo sobre este tema há algum tempo, mas tenho vindo a adiar pois é um assunto que provavelmente merece um aprofundamento maior do que o que eu lhe vou dar agora... :-)
Este artigo tem como objectivo alertar os investidores que se iniciaram no mercado norte americano recentemente, mas enquadra-se para todo e qualquer investidor que investe quantidades de capital superiores ao que realmente tem.
Ao preencher o registo numa corretora online americana (e recentemente em Portugal), os investidores tem a opção de abrir uma «margin account» (conta margem), ou seja, para além de poderem tomar posições curtas na maior parte das acções americanas, cada investidor pode investir sensivelmente o dobro do capital que depositou na corretora.
Desta forma, fácil e aparentemente despreocupante, muitos investidores começam desde logo a alavancar as suas posições sem antes estudarem um pouco de gestão de risco... algo que não se vê facilmente a olho nú....
Alavancar posições á algo muito usual em bolsa, mas há certos conhecimentos que se devem ter antes de se começar.
A primeira regra de todas é muito simples:
«se não tem já uma larga experiência no mercado, NÃO ALAVANQUE»....
A conta é muito simples... se tiver por exemplo uma conta na E-Trade de 5.000 USD, pode comprar ou shortar posições em muitas acções do Nasdaq correspondentes a 10.000 USD...Se numa determinada posição ganhar 35%, a valorização da sua carteira é de 70%.... ou seja, os seus 5.000 USD transformaram-se em 8.500 USD !
Esta é a conta que normalmente é feita antes de se optar por alavancar posições....
Reparemos no caso inverso, onde o ganho de 35% é agora uma perda.... Dos 5.000 USD perdeu-se 70%, ficando-se apenas com 1.500 USD.... infelizmente na E-Trade, não é permitido alavancar com contas inferiores a 2.000 USD.... portanto a nossa continha de 5.000 USD que dava para ter posições de 10.000 USD, está agora reduzida a 1.500 USD, necessitando de uma valorização de mais de 200% para voltar à base.... e sem a possibilidade de alavancar...
Para muitos leitores que ainda não estão por dentro do Nasdaq, podem achar este exemplo um pouco absurdo por falar logo à partida de uma valorização (desvalorização) de 35%, niveis pouco habituais por cá na BVLP.... No entanto, o problema reside mesmo ai, na grandeza dos movimentos que por lá há.... :-)
Para não ir muito longe, nos últimos dias a JDSU e a ITWO, acções muito populares do Nasdaq cairam à volta de 30-40%, não dando grandes margens de manobra para quem estava a apostar na subida...
Um perigo ainda maior são os «profit warnings» e os «gap downs».... por vezes as acções abrem logo com uma queda de 20 ou 40%, sem sequer dar a possibilidade de executar stops aos niveis estabelecidos...
As precauções que se devem ter quando se está alavancado são simples, mas não eliminam nunca todos os riscos, principalmente no Nasdaq...
1) Acompanhar «tick by tick» a sessão em real time (mesmo assim as «tickadas» às vezes fazem rasteiras...)
2) Ter niveis de stop activos e implacáveis (mesmo assim um «gap down» destroi esta tentativa de minorar perdas)
3)Poderia por aqui a regra de fechar posições no final da sessão, mas isso é para day-traders, e não estamos aqui para isso (ou talvez não?)
4) Evite alavancar posições em acções penny, ou de valor muito baixo... tente concentrar as suas posições alavancadas em acções mais liquidas dos Nasdaq 100 ou do Dow... o risco não compensa (consistentemente)
5) Tente projectar targets logo à partida, pois a volatilidade do Nasdaq é tão grande que muitas vezes as mudanças de estratégia a meio da corrida acabam mal.... Estude bem o que vai fazer, evite o «go with the flow»... se não tem estratégia, nem está seguro do que está a fazer, não o faça... as oportunidades (short ou long) no Nasdaq existem todos os dias 365 dias por ano... por isso não há pressas...
6) Acho desnecessário este ponto, mas convém referi-lo... :-), Não se meta no Nasdaq sem noções bastante extensas de Análise Técnica e Contrary Opinion... Trata-se de um mercado altamente técnico e onde os contrarians tem sempre uma vantagem.
Para terminar este artigo vou deixar aqui uma pequena história que se passou com um amigo meu, um trader já com muita experiência, mas que cometeu alguns erros básicos. Vamos chama-lo de João, trader que felizmente tem histórias bem mais felizes para contar na BVLP.... :-)
- João, começou a investir no Nasdaq no ínicio do ano passado com 25.000 USD.
Uma das coisas que mais gostou foi a possibilidade de poder assumir posições de 50.000 USD...
- Em 2 meses, fruto das estupidas valorizações que haviam nas net-stocks do Nasdaq, a sua conta tinha já a bonita soma de 150.000 USD, permitindo alavancagens até aos 300.000 USD...
- A estratégia era simples, escolher acções dotcoms com volume forte a arrancar, apostar a carteira toda e vender 30 ou 40% acima..... escolher outra... e vender 30 ou 40% acima, etc, etc $etc$
Tal como o João, milhares de outros traders viviam esses dias mágicos, em que 1.000 USD eram apenas uns ticks das suas posições, e onde o futuro parecia ser mesmo fazer uma OPA ao BCP... :-)
No entanto, o Nasdaq desvalou, os profit warnings começaram a surgir, e quedas de 40% logo na abertura, são sempre 80% de uma posição alavancada.... :-)
Em pouco mais de 2 meses, João tinha apenas 50.000 USD, o dobro do que inicialmente investira... Nesta altura, o João já estava um «pouco» nervoso, e teve a excelente ideia de retirar metade desse valor para Portugal, voltando a ter a sua posição inicial e um bónus em escudos para lhe almofadar a brincadeira...
Porém, depois de se sentir seguro por estar a investir apenas com lucros, João decidiu passar para uma estratégia mais agressiva, passando a mexer em acções que tinham já caido mais de 80% dos seus máximos de uns meses atrás. Estas acções tinham volatilidades na ordem dos 20-30% ao dia, e João entrava short e long, conforme as suas análises.
O objectivo deixou de ser racional: «voltar aos 150.000 USD, ou fechar a conta»....
Escusado será dizer como terminou esta história....
João, acabou a lutar por chegar aos 2.000 USD, valor a partir do qual se pode alavancar.... para sua felicidade, a sua última posição foi uma penny stock que foi à falência e saiu de bolsa.... João ficou com 7 bucks na conta e esta história para contar..... :-)
Convém referir, que o João não era um trader inexperiente, mas deixou-se levar por um espirito de gambler que é fácilmente contagiável no mercado americano.
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