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Sonae SGPS - Update
Update Técnico:
Este post é apenas um Update na sequência do último comentário que publiquei em 2009-08-19
A Sonae acabou por disparar em antecedência aos resultados, concretamente fazendo o breakout dos 0.825€ com uma grande candle em morubuzu e forte volume, a cotação deu sequência a essa vela nas sessões seguintes, printando um novo máximo relativo a 0.91€ (nova resistência), neste momento procede uma correcção a este forte movimento iniciada precisamente depois da apresentação dos resultados.
Continuo com a opinião que tinha no dia 19 de Agosto em relação ao swing actual:
«com o layout geral não seria estranho este swing ter potêncial técnico para atingir mesmo o segundo nível de Fib nos 0.97€ por exemplo, embora seja quase de certeza necessária um consolidação antes disso.»
E por falar em consolidação, os valores de referência a ter em consideração para downside são:0.825€ e 0.79€
Os gráficos actualizados são então os seguintes:
Gráfico de curto prazo: (escala semi-log)
Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.
Gráfico de médio prazo: (escala semi-log)
Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.
Gráfico de longo prazo: (escala semi-log)
Gráfico produzido com MetaStock™, software de Análise Técnica Profissional.
Agora em relação aos Resultados:
Os media, comentaram que os resultados foram abaixo do esperado e que essa era a razão da queda verificada no dia 26, mas não concordo com essa interpretação, típica dos jornais que gostam de explicar tudo de forma lógica e causa-efeito, na realidade os resultados foram dentro do esperado e até com bastantes items positivos.
Por outro lado, os Jornais apresentam os dados de uma forma não intuitiva, neste caso focada nos -28M€ de prejuízos no Semestre para justificarem causa-efeito a queda que se registava, em vez de se focarem no valor do 2º Trimestre...
O «buy the rumor, sell the news», às vezes é confuso de se entender, porque vê-mos acções com maus resultados a subir e outras com bons resultados a descer, isto deve-se não aos resultados em si, mas ao que aconteceu com a cotação antes deles serem apresentados, neste caso deu-se uma grande subida, apresentaram-se resultados bons, e a cotação caiu (sell the news). De qualquer forma este tipo de situação é normalmente apenas ruído de curto prazo, e do ponto de vista fundamental o que interessa são as surpresas, que neste caso não houve.
Resultados:
Resultados para Download em Excell.
A assinalar, as vendas de retalho alimentar foram acima do esperado e dado o contexto de deflacção nos produtos alimentares em Portugal são um bom indicador, o retalho especializado subiu ao contrário das estimativas em que se previa uma quebra (haviam caído -8.6% no Q1 e subiram +2.4% no Q2), sendo que o retalho é a principal preocupação dos analistas que cobrem este papel e dai ter sido especialmente bom a apresentação de números fortes em todas as areas de retalho.
A divida liquida baixou de 3.5B€ em Dezembro para 3.1B€ no final do 1º Semestre e deverá manter esta linha tendo em conta a alienação de alguns activos que está prevista. Uma nota negativa apenas para as Margens EBITDA baixaram ligeiramente.
Notas:
Do ponto de vista técnico estamos a consolidar estes últimos ganhos e considero o swing de alta ainda activo e com potêncial de atingir 0.97€/1.00€ antes de terminar. Vejo duas hipóteses para esta consolidação, 0.825€ num cenário de consolidação rápida, ou 0.79€ num cenário mais demorado. Do ponto de vista fundamental nada mudou, os resultados foram em linha com as estimativas, e parecem-me sustentar a cotação da Sonae a valores superiores, continuando a cotar abaixo dos seus peers.
Bons Negócios,
Diogo Castro
www.clubeinvest.com
Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.
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Gráficos e Metastock:
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) em 2009-08-28
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Acesso Livre
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