Por: Diogo Castro (0) em 2011-01-05 Ver mais comentários do mesmo Autor Comente este artigo ou coloque uma questão Artigo visto 4023 vezes | Acesso Livre

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25 Ideias de Trading para 2011 (Parte 2)


Ideias de Investimento no Mercado Americano:

Tendo já publicado 7 ideias no mercado Nacional, e tendo ainda algumas ideias em mercados Emergentes e Mercadorias para publicar, fica complicado escolher "apenas" 12 ou 13 acções do mercado Americano para este artigo, só a minha carteira pessoal tem por vezes o dobro dessa quantidade em posições abertas no mercado Americano, sendo que para manter uma carteira com essa diversificação tenho de ter em standby talvez o triplo em "ideias" no papel, um bom exemplo é a lista de 44 acções ligadas com cloud computing, feita com o objectivo de ter "algumas acções" nesse segmento para se gerarem ideias.

Para hoje vou começar com 5 ideias ligadas a empresas tecnológicas, já que é o segmento onde tenho estado mais activo e onde permaneço mais bullish numa óptica de stock picking:

Apple (AAPL):
Uma ideia nada original, mas se me perguntarem o que alterou mais a minha rotina em 2010 só me consigo lembrar de uma coisa: o iPhone, um brinquedo que entre infinitas funcionalidades também dá para fazer chamadas... mas o iPhone já cá anda desde Janeiro de 2007, na altura as acções da AAPL estavam nos $90, subiram até aos $200 em inicio de 2008 como efeito directo do seu novo produto, com a crise caíram para perto dos $80 atingidos no inicio de 2009 (sabe-se lá bem porquê?) e neste momento estão nos $330, o mais engraçado é que no meio desde zig-zag na cotação os fundamentais da AAPL não se degradaram nem o iPhone deixou de ser um produto globalmente atractivo e em crescimento, o mercado é assim mesmo e por vezes geram-se cotações que simplesmente não fazem sentido.
Para 2010 (que contabilisticamente fechou em Setembro) a Apple nos $330 actuais está com um P/E de 22.7X o que na minha opinião não é nada caro tendo em conta que aumentou as vendas em 50% e quase duplicou os lucros, usando estimativas para 2011 apresenta um P/E de 17X FY11 e usando as projecções para 2012 está a uns "meros" 14.6X P/E FY12, estes números "brutos" dão a simples ideia de que a Apple não está "cara" tendo em conta que produzem alguns dos produtos mais apetecíveis a nível global, não conheço ninguém que tenha experimentado um iPhone ou um iPad e não queira (ou não pense) em adquirir um. 

A minha ideia da AAPL para 2011 tem um problema, podia ter sido dada em 2008, ano em que caiu mais de 50% porque basicamente os fundamentais desta ideia já na altura justificavam uma postura muito optimista de longo prazo. A minha ideia é que a AAPL continua com prospectos fortíssimos que justificam algures no médio-longo prazo uma cotação provavelmente 75-100% acima dos níveis actuais, nada garante que não possa observar quedas de 30 ou 50% pelo caminho, momentos que se acontecerem serão na minha opinião novas oportunidades de posicionamento de médio prazo. Pessoalmente a AAPL é uma acção que tenho mantido em carteira desde meados de 2009 (com algumas entradas e saídas pelo meio) e que mantenho neste momento em carteira. Num contexto de saldos correctivos, a zona dos $280 representa uma referência técnica importante ou num contexto muito depressivo a zona dos $200 representa múltiplos fundamentais completamente irracionais tais como os que se observaram nos mínimos de 2009.



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Zagg Inc (ZAGG):
Ao investir na Apple, na RIM (Blackberry), na Nokia ou na Google (Android) existe sempre o risco de uma plataforma ultrapassar a outra, de um sistema passar a ser obsoleto ou simplesmente deixar de ser apetecível pelo público, isto independentemente do mercado de Smartphones e Tablets continuar em alta no longo prazo. A ZAGG é uma pequena empresa com uma capitalização bolsista de cerca de $200M, e é uma de muitas trading ideas que se podem fazer em volta dos fenómenos: iPhone, Smartphones, Tablets e outros gadgets em geral. 

A ZAGG está essencialmente especializada na engenharia de "protecção" destes gadgets, pesquisando no Google por «iPhone protection» o primeiro resultado é o Invisible Shield que é nada mais nada menos do que o principal produto da ZAGG. Descobri esta empresa no verão passado exactamente desta forma, quis comprar uma película protectora para o ecran do meu iPhone (já que a que comprei na Fnac era fraca), pesquisei no Google, encomendei, experimentei e considerei-a a melhor película protectora que alguma vez tinha experimentado, mas melhor do que isso descobri uma das acções que mais se valorizaram na minha carteira em 2010. 


 
A ZAGG não faz apenas protecção para iPhones, faz para centenas de modelos de smartphones, faz para o iPad, para Laptops e muitos outros produtos. Em 2008 facturaram $20M, em 2009 $38M e em 2010 estima-se que andam nos $68M. Com o crescimento exponencial do mercado de gadgets a minha expectativa para os próximos anos mantém-se fortíssima independentemente de quem "ganhar esta guerra", neste momento e apesar da grande subida registada nos últimos meses a ZAGG negoceia com um P/E de 20X em FY10 ou 16.6X em FY11, mesmo assim considero que o facto de ser ainda uma empresa pequena faz com que não esteja a ser muito acompanhada por institucionais e por isso não existam estimativas mais altas. Imagino-a no longo prazo, e se o seu produto não se tornar obsoleto, a negociar substancialmente acima dos níveis actuais (75%-150% acima), sendo que é uma acção com grande volatilidade e que pelo meio poderá muito provavelmente ter correcções na ordem dos 30-40%.

Pessoalmente mantenho ZAGG em carteira já com uma valorização considerável, mas não deixo de ter grande expectativa neste papel em 2011, tecnicamente uma correcção até aos $5.00-6.50$ seria a zona de entrada correcta de um ponto de vista técnico, resta saber se 2011 nos reserva essa oportunidade, da minha parte com ou sem correcções pelo meio não tenciono desfazer-me da minha posição na ZAGG tão cedo.



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LivePerson Inc (LPSN):
Embora não seja uma «true cloud», a LPSN foi introduzida na minha watch list de «Cloud Computing» no segundo update que publiquei em Setembro, na altura estava nos $7.84 e embora desde essa altura o avanço seja considerável tendo negociado acima dos $12 não deixa de ser uma das acções que gosto particularmente neste segmento.
O principal produto da LPSN é uma plataforma de chat que tem vindo a ser usada massivamente por tudo que é online bussiness com objectivos comerciais (ver produtos), com uma capitalização bolsista de $570M à cotação actual a LPSN não está «barata» segundo as medidas convencionais (negoceia com um P/E de 38X FY10), mas trata-se de uma empresa em forte crescimento, as vendas foram de $52M em 2007, $75M em 2008, $87M em 2009, em 2010 estima-se que sejam de $110M e a poll para 2012 anda nos $161M de facturação.

Infelizmente alienei a minha posição neste papel perto dos $9.50 durante uma rodagem de carteira que fiz em Novembro, mas confiando na volatilidade intrínseca nesta tipologia de acção talvez algures nos próximos tempos seja possível voltar a entrar nesses níveis, entre Maio-Junho de 2010 e sem alterações fundamentais a acção caiu dos $9 para os $6, o mercado é assim... Considero interessante uma tomada de posição algures entre os $8 e os $9.50, os múltiplos não são baratos mas não existem normalmente «growth stocks» baratas, este é o tipo de papel que não me surpreendia ver acima dos $20 algures no longo prazo ou antes disso ser adquirida por uma tecnológica de maior dimensão.



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Terremark Worldwide, Inc. (TMRK):
A TMRK foi introduzida na minha watch list inicial de «Cloud Computing» em Setembro, na altura estava a $8.84 e entretanto já esteve acima dos $14.50, neste caso trata-se de uma "true cloud" já que o negócio da Terremark está ligado especificamente com datacenters (a base das clouds).
A empresa que não é ainda lucrativa (espera-se que atinja a linha de agua em 2013), está com uma capitalização bolsista de $880M e gosto dela particularmente pois tem uma dimensão bastante mais reduzida do que a RAX, a EQIX ou mesmo a SVVS, este conjunto de empresas criam a infraestrutura das Clouds e tenho-as tido a todas as 4 em carteira, mas destaco a TMRK como a que poderá ter mais capacidade de surpresa (embora isso implique um risco maior também).

Mas antes de se olhar para estas acções, é importante frisar que este mercado está a negociar a múltiplos ridículos para a AF clássica, olhando para as que dão lucro, a RAX por exemplo está com um P/E FY10 de 85X e a EQIX tem esse mesmo multiplo nos 100X, isto quer basicamente dizer que é necessário que os resultados surpreendam trimestre após trimestre, um simples trimestre ligeiramente abaixo das estimativas pode significar uma queda de 30% como a EQIX observou no 3Q10 há uns meses atrás.

Tal como mencionei, mantenho TMRK em carteira, mas pessoalmente não a compraria aos níveis actuais e posso mesmo vir a vendê-la a qualquer momento mesmo acreditando que esta «bolha» tem muito para dar, uma boa zona de entrada técnica seria na proximidade dos $9.00 um valor que seria um teste ao último grande breakout deste papel, e bastará um trimestre menos bom para isso acontecer (comprei EQIX exactamente após o último mau trimestre).



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iRobot Corporation (IRBT):
A iRobot tal como o nome indica, faz robots... robots especializados para o mercado doméstico a nível do consumidor individual e robots para o mercado governamental (militar, por assim dizer).
Descobri a iRobot como veiculo de investimento ao ver um filme há uns meses atrás (penso que era o «21 - a última cartada»), onde num pequeno trecho do filme aparecia o nome da empresa como patrocinadora de um concurso de invenções para universitários. Pesquisei no google, encontrei a empresa, vi que estava cotada, depois disso investiguei os seus produtos, as suas contas, o seu gráfico, comprei um dos seus robots (um aspirador robot chamado Roomba à venda na Worten), e escusado será dizer que neste momento sou um orgulhoso accionista desta empresa.

O segmento doméstico tem vários produtos desde robots para limpar piscinas a robots programáveis para tudo e mais alguma coisa, embora o seu produto mais "hot" seja o Roomba que é um aspirador que anda sozinho pela nossa casa, trata da aspiração (ou lavagem, ou ambos, dependendo do modelo), fica a conhecer literalmente os "cantos à casa" e as zonas mais "sujas", quando a bateria escassa volta sozinho para se auto-carregar, etc.

Foto que tirei na Worten à Gama de aspiradores Roomba da iRobot:



O mercado de limpeza de chão vale $4B a nível mundial, a iRobot lidera já 10% no mercado Americano, mas está a penetrar fortemente a nível internacional sendo que mais de 60% das suas vendas neste segmento são internacionais com estimativas de maior crescimento nos próximos anos.
A nível governamental, a iRobot produz robots destinados a auxiliar as forças militares Norte Americanas no Iraque e no Afeganistão (robots para detecção e neutralização de explosivos por exemplo), veículos não tripulados, entre muitos outros produtos (durante o recente derrame no Golfo do México a iRobot esteve presente).

Até há uns anos atrás a iRobot dependia muito dos seus produtos militares em termos de facturação global, produtos cuja procura naturalmente está sujeita a variáveis e condicionantes especificas, mas neste momento e devido ao sucesso do segmento doméstico em especial nos aspiradores, a iRobot depende agora muito mais deste novo segmento, tornando-a numa empresa com produtos globais possíveis de se massificarem mantendo apenas uma "wild card" na robótica militar.
Ao preço actual a iRobot tem uma capitalização de $660M, e negoceia com um múltiplo P/E de 31X FY10, um valor que não já não é propriamente "barato", mas considero que poderemos estar perante uma empresa com todas as características de uma "growth stock" (numa fase embrionária). Usando estimativas a 2 anos tem um P/E de 22X FY12, e nessa base continuo a estar bastante optimista no longo prazo.

Como ideia de trading para 2011, e apesar de ter esta acção em carteira neste momento não a compraria na zona actual, o último breakout foi nos $22 e o seu suporte ascendente está nos $20, portanto algures nessa área teríamos a zona "técnica" de entrada correcta, com a volatilidade normal deste papel parece-me expectável que em 2011 esses preços possam ser feitos, fica a ideia. 



… Continua durante os próximos dias com as restantes 13 ideias divididas nos seguintes segmentos:
Ideias de Investimento no Mercado Americano.
Ideias de Investimento em Mercados Emergentes.
Ideias de Investimento em Mercadorias.

[Parte 1: 7 Ideias no Mercado Nacional] 
[Parte 2: 5 Ideias no Mercado Americano] 
[Parte 3: 4 Ideias no Mercado Americano] 
[Parte 4: 3 Ideias no Mercado Americano] 
[Parte 5: 3 Ideias em Mercados Emergentes] 
[Parte 6: 3 Ideias em Mercadorias]

Bons Negócios,

Diogo Castro
www.clubeinvest.com
  

Nota: os comentários apresentados são meramente artigos de opinião do autor, não devendo em nenhuma circunstância ser entendidos como recomendações de compra, de venda, de sugestão estratégica ou de aconselhamento financeiro.

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