Confirmando a tradição tivemos um mês de Janeiro marcado por fortes valorizações na generalidade dos índices accionistas.
A carteira do “Mix Dogemot” não fugiu à regra e portou-se de forma razoável. Temos desta forma 8 meses de existência em trading real com 8 performances mensais sempre positivas, situação que necessariamente deverá terminar muito em breve porque, repito, em trading não há milagres!
As fortes valorizações registadas nos índices em geral provocaram um aumento da rentabilidade anualizada da carteira que segue este sistema de trading, a marcar presentemente 87% ao ano, bastantes furos acima do objectivo anual “Buffett / Soros” dos 34% anuais e portanto a continuar a exceder fortemente tudo o que seria de esperar em função dos testes feitos à partida desta aventura.
É lógico que existe uma impossibilidade absoluta de manter esta performance anualizada a longo prazo, digamos a 20 anos de distância do seu início.
Há que considerar que pequenas diferenças anuais na referida rentabilidade representam diferenças colossais no resultado do capital final no termo do período. São os segredos brilhantes da capitalização a funcionarem.
Pegando no exemplo do capital inicial do “Mix Dogemot” de 37886 Euros, aqui fica uma pequena curiosidade, através duma tabela resumida, para o resultado do capital final a 20 anos para diferentes valores da rentabilidade anualizada, que mostra que bastaria atingir a rentabilidade média de 17,78% para nos tornarmos milionários:

è ‘5% : 37.886 € x 1,05^20 = 100.523 €
è ‘10% : 37.886 € x 1,10^20 = 254.878 €
è ‘15% : 37.886 € x 1,15^20 = 620.063 €
è Milionário 17,78% : 37.886 € x 1,1778^20 = 1.000.000 €
è ‘20% : 37.886 € x 1,20^20 = 1.452.458 €
è ‘25% : 37.886 € x 1,25^20 = 3.286.087 €
è ‘30% : 37.886 € x 1,30^20 = 7.200.221 €
è Buffett Soros 34% : 37.886 € x 1,34^20 = 13.200.024 € ( Objectivo da carteira)
è ‘35% : 37.886 € x 1,35^20 = 15.316.309 €
è ‘40% : 37.886 € x 1,40^20 = 31.698.555 € (Valor do “Mix” obtido nos testes)
è ‘45% : 37.886 € x 1,45^20 = 63.949.742 €
è ‘50% : 37.886 € x 1,50^20 = 125.980.676 €
è ‘55% : 37.886 € x 1,55^20 = 242.723.999 €
è ‘60% : 37.886 € x 1,60^20 = 458.013.636 €
è ‘65% : 37.886 € x 1,65^20 = 847.534.995 €
è Bilionário 66,37% : 37.886 € x 1,6637^20 = 1.000.000.000 €

Perguntarão: e então os valores acima dos 70 % de rentabilidade a 20 anos?!
A minha resposta é simples e curta: não vale a pena considerar essa hipótese porque é virtualmente impossível ultrapassar de forma sistemática estes níveis de percentagens ao ano numa escala temporal de longo prazo.
É lógico que podíamos sonhar fora da realidade e pensar o que poderia acontecer se se mantivesse esta rentabilidade anualizada de 87%: o capital a 20 anos seria nesse caso de 37.886 € x 1,87^20 = 10.358.834.288 €, o que obviamente se trata de um valor absurdo e impossível de alcançar!!!
Sonhos lindos…desçamos à terra, tomara eu alcançar a marca do objectivo dos 34% anualizados, quanto mais! Enfim, deixem-me sonhar de vez em quando.
Neste primeiro relatório mensal de 2006 vamos ver se foram atingidas as previsões do mês passado: “prevejo um abaixamento do rácio profit / loss para um valor mais consentâneo com o obtido nos testes (3,00), uma deterioração da performance dos sub-sistemas tendenciais, uma pequena melhoria dos oscilatórios, drawdowns porventura importantes mas aquém dos valores atingidos na 2ª quinzena de Outubro e um provável aumento da volatilidade que presentemente se encontra em níveis bastante baixos.”
Vejamos: o rácio de performance profit/loss subiu contra as expectativas estatísticas esperadas e as restantes previsões foram cumpridas na generalidade excepto o facto dos sub-sistemas tendenciais se terem deteriorado, bem pelo contrário, registaram uma franca melhoria.
O lucro médio mensal da carteira continua a subir, desta vez dos 2716 € do mês transacto para 2740 € no presente.
Em termos de money management temos a considerar 2 caminhos opostos: no Nasdaq 100 o risco por posição de cada sub-sistema desceu de 4 para 3 US Dollars por ponto do índice e no caso do DAX manteve-se o coeficiente de 6 Euros por posição em cada sub-sistema. Mais adiante voltarei ao tema da análise do risco do “Mix Dogemot”.
No que respeita às performances de cada sub-sistema:

- Capital inicial: 30000+7886 = 37886 Euros.
- Capital actual: 51673+9840/1,2103 = 59803 Euros.
- Rentabilidade actual líquida (em Euros): 57,85%

- Resultados do 1º sub-sistema “Tendencial Perdigas” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +924+501+2448+(+28+8+126+378)/1,2103 = +4319 Euros (7 trades)
- Trades longas fechadas negativas: -385-735-1195-705+(-20-8-52-132-20-68-64)/1,2103 = -3321 Euros (11 trades)
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: -128/1,2103 = -106 Euros (1 trade)
- Trades abertas positivas: +2505+2242+6/1,2103 = +4752 Euros (3 trades)
- Trades abertas negativas: -0/1,2103 = -0 (1 trade)
- Sub-rácio Profit/Loss = 2,65 ( tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 5644 Euros.
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- Resultados do 2º sub-sistema “Tendencial Emocional” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +2944+296/1,2103 = +3189 Euros (2 trades)
- Trades longas fechadas negativas: 0
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: -120/1,2103 = -99 Euros (1 trade)
- Trades abertas positivas: +4744+742/1,2103 = +5357 Euros (2 trades)
- Trades abertas negativas: 0
- Sub-rácio Profit/Loss = 86,32 ( tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 8447 Euros.
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- Resultados do 3º sub-sistema “Anti-Tendencial Predictor” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +1015+656+1196+1770+(20+292)/1,2103 = +4895 Euros (6 trades)
- Trades longas fechadas negativas: (-180-117)/1,2103 = -245 (2 trades)
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: -84/1,2103 = -69 Euros (1 trade)
- Trades abertas positivas: 0
- Trades abertas negativas: 0
- Sub-rácio Profit/Loss = 15,59 ( tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 4581 Euros.
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- Resultados do 4º sub-sistema “Oscilatório Perdigas” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +945+610+272/1,2103 = +1780 Euros (3 trades)
- Trades longas fechadas negativas: -68 = -68 Euros (1 trade)
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: (-148-128)/1,2103 = -228 Euros (2 trades)
- Trades abertas positivas: 0
- Trades abertas negativas: -27/1,2103 = -22 Euros (1 trade)
- Sub-rácio Profit/Loss = 5,60 ( tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 1462 Euros.
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- Resultados do 5º sub-sistema “Oscilatório Emocional” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +264+388+610+(+124+4)/1,2103 = +1368 Euros (5 trades)
- Trades longas fechadas negativas: (-60-168)/1,2103 = -188 Euros (2 trades)
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: -244+(-132-164)/1,2103 = -489 Euros (3 trades)
- Trades abertas positivas: 0
- Trades abertas negativas: 0
- Sub-rácio Profit/Loss = 2,02 (tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 691 Euros.
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- Resultados do 6º sub-sistema “Oscilatório 2011” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +308+1035+110+(+72+164+164+104+136)/1,2103 = +1982 Euros (8 trades)
- Trades longas fechadas negativas: -296-585+(-132-208)/1,2103 = -1162 Euros (4 trades)
- Trades curtas fechadas positivas: +815 = +815 Euros (1 trade)
- Trades curtas fechadas negativas: (-104-128-368)/1,2103 = -496 Euros (3 trades)
- Trades abertas positivas: +1170 = +1170 Euros (1 trade)
- Trades abertas negativas: 0
- Sub-rácio Profit/Loss = 2,39 (tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e lucro total de 2309 Euros.
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- Resultados do 7º sub-sistema “Oscilatório Homens do Sistema” (em Euros):
- Trades longas fechadas positivas: +28+160+(+84+40+92+68+204)/1,2103 = +591 Euros (7 trades)
- Trades longas fechadas negativas: -36-550-400+(-156-156)/1,2103 = -1244 Euros (5 trades)
- Trades curtas fechadas positivas: 0
- Trades curtas fechadas negativas: -344-172+(-144-368)/1,2103 = -939 Euros (4 trades)
- Trades abertas positivas: 0
- Trades abertas negativas: 0
- Sub-rácio Profit/Loss = 0,27 (tem de ser > 1 , para ser considerado credível) e prejuízo total de 1592 Euros.

Pelo que o ranking de cada um dos compontes do sistema de trading fica assim estabelecido:
1º) Sub-sistema “Tendencial Emocional”: 1º lugar (86,32) + 1º lugar (+8447 Euros)
2º) Sub-sistema “Anti-Tendencial Predictor”: 2º lugar (15,59) + 3º lugar (+4581 Euros)
3º) Sub-sistema “Tendencial Perdigas” : 4º lugar (2,65) + 2º lugar (+5644 Euros)
4º) Sub-sistema “Oscilatório Perdigas” : 3º lugar (5,60) + 5º lugar (+1462 Euros)
5º) Sub-sistema “Oscilatório 2011” : 5º lugar (2,39) + 4º lugar (+2309 Euros)
6º) Sub-sistema “Oscilatório Emocional” : 6º lugar (2,02) + 6º lugar (+691 Euros)
7º) Sub-sistema “Oscilatório H. do Sistema” : 7º lugar (0,27) + 7º lugar (-1592 Euros)

- Resultado global de trades positivas: +30218 Euros (45 trades) (média: +672 € / trade) (maior trade positiva = +4744 €)
- Resultado global de trades negativas: -8676 Euros (42 trades) (média: -207 € / trade) (maior trade negativa = -1195 €)
- Taxa de sucesso: +45/87 = 51,7%
- Rácio Global Profit/Loss: 30218/8676 = 3,48

Continua a subir o rácio Profit/Loss em relação ao mês passado, contra as expectativas registadas nos testes, sendo portanto de prever que num futuro breve esta situação possa reverter para o expectável valor a rondar os 3,00.

No mês corrente há a realçar que os lucros vieram essencialmente da performance dos sub-sistemas tendenciais, mais uma vez vindo do DAX uma contribuição decisiva para este facto.
Já o polémico mas interessante sub-sistema “Anti-Tendencial Predictor” deu-se mal no corrente mês com o Nasdaq, vindo a recuar bastante na luta pela hegemonia interna do título de melhor sub-sistema do “Mix Dogemot” que vinha a travar com o favorito dos testes, o quase inalcançável “Tendencial Emocional” baseado em indicadores de volatilidade no cálculo da tendência dominante.

A rentabilidade anual líquida da performance obtida até ao final do 8º mês de trading real voltou a subir para os 87% (= 57,85% x 12 meses / 8 meses).

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Voltando de novo ao tema do risco deste sistema de trading, não se voltou a registar o drawdown gigantesco alcançado na 2ª metade de Outubro de 2005 com o valor de quebra de 20,61% no capital entretanto acumulado em carteira.
Será curioso referir que isoladamente o DAX já alcançou ao longo destes 8 meses um drawdown de 23,07% e o Nasdaq uma marca de 15,88%, o que significa que o risco global do portfolio é sempre mais atenuado face ao maior dos activos analisado de forma isolada.
Em termos teóricos seria de esperar que a média estatística obrigasse nesta altura o drawdown máximo do portfolio a ter 50% de probabilidades de se encontrar acima ou abaixo da marca de:
( 53% / Cubic Root (20) ) / Cubic Root ( 12 / 8 ) = 17,06%
o que parece cada vez mais confirmar a tese de que será muito improvável que se volte a registar um valor de drawdown superior aos 20,61% até ao final do primeiro ano de trading, embora qualquer cenário tenha de ser admitido à partida.
Em resumo, o mês corrente decorreu sem sobressaltos de risco dignos de registo, pelo que se mantêm os rácios do método “Fixed Fractional Positional Sizing” proposto por Ralph Vince que aqui é adoptado em termos de money management.

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Histórico actualizada do portfolio do sistema de trading “Mix Dogemot”:
- Acumulado 1º Mês : 6,07% (73% ao ano)
- Acumulado 2º Mês : 12,62% (72% ao ano)
- Acumulado 3º Mês : 16,11% (64% ao ano)
- Acumulado 4º Mês : 19,24% (58% ao ano)
- Acumulado 5º Mês : 19,92% (48% ao ano)
- Acumulado 6º Mês : 31,26% (63% ao ano)
- Acumulado 7º Mês : 50,18% (86% ao ano)
- Acumulado 8º Mês : 57,85% (87% ao ano)

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Não é possível de todo esperar que os índices mantenham esta escalada de ganhos permanentes à medida que o tempo vai passando sem que se observem retrocessos ou pausas que impliquem algumas correcções mais ou menos significativas.
Conforme referi no mês passado as volatilidades estão de novo a subir e poderão provocar eventuais fechos de posições no DAX 30 (desde que abaixo dos 5414) ou do Nasdaq 100 (sempre abaixo dos 1697) em caso de acelerações correctivas extremadas, criando-se à volta dessa situação um clima emocional propício a uma eventual predominância do factor medo, provocando assim um regresso às descidas.
Para já o patamar da zona dos 5410 aos 5420 no DAX e dos 1685 aos 1695 no Nasdaq 100 parecem ser as primeiras barreiras de suporte dos índices que poderão originar o reforço de posições longas do tipo oscilatório enquanto as volatilidades não dispararem para valores significativos em cada um dos índices.
Para o mês que se segue é assim provável que os sub-sistemas oscilatórios e que o “Anti-Tendencial Predictor” voltem de novo ao trabalho através do lado longo do mercado, sendo natural que se possa registar uma pausa ou deterioração da performance dos componentes tendenciais. De qualquer forma já ando a anunciar há uma data de meses que o sistema do “Mix Dogemot” tem inevitavelmente de gerar retornos negativos mensais, sem que tal tenha ainda sucedido, pelo que qualquer cenário pode ser aceitável…
Quanto ao objectivo a 20 anos, ultrapassar a mítica marca dos 34% de “Soros / Buffett” com os correspondentes mais de 13,2 milhões de Euros de capital final calculados acima, os resultados obtidos até ao presente são animadores mas têm necessariamente de ser analisados com muita cautela para não entrar em euforias desmedidas, já que bastam 2 ou 3 anos maus para deitar por terra esta aspiração!
Curiosamente ou talvez não, para quem não esteja habituado a lidar com sistemas mecânicos onde as ordens terão de ser dadas de forma totalmente mecanizada e desprovida de emoções por parte do trader, por vezes até chegamos por fora a desejar algumas correcções mais ou menos pronunciadas que propiciem a entrada em acção de sub-sistemas que têm estado inactivos em semanas a fio, provocando uma perda pontual na carteira, por forma a tentar comprovar as capacidades de sucesso das componentes oscilatórias do sistema de trading!
É o cansaço dos ganhos a funcionar, enfim, isto vai dando para tudo enquanto mais capital fresco se vai acumulando aos poucos e poucos…



Mr.Turn

Ver ainda:

Resumo do 7º mês