When $8 Trillion Isn't Enough
Wednesday, March 15, 2006; Page A18


THE GOVERNMENT, Treasury Secretary John W. Snow informed Congress last week, has now taken "all prudent and legal actions" to avoid bumping up against the debt ceiling. The limit, Mr. Snow told lawmakers, will need to be raised from its current level: $8,184,000,000,000. If you aren't used to deciphering that parade of zeros, let us translate for you: $8.184 trillion isn't enough. The administration is asking for an additional $781 billion.

The inevitable increase will be the fourth such hike in five years, for a total rise in the national credit limit of more than $3 trillion. During his time in office, President Bush has presided over a 46 percent increase in the federal debt, from about $5.6 trillion. By contrast, during President Bill Clinton's two terms, the debt grew from less than $4 trillion to $5.6 trillion, a 28 percent increase -- and during the last few years of his presidency, Mr. Clinton actually began to pay down the country's "real" debt, that is, debt held by the public, as opposed to the IOUs in Social Security and other government accounts.

Put another way, Mr. Bush has managed to rack up more new debt during his five years in office than the entire debt amassed by the United States through 1988. And there is more to come: The president's budget envisions the debt rising to $11.5 trillion by 2011. This means that an increasing share of an increasingly tight budget must be devoted simply to paying interest -- an estimated $220 billion this fiscal year alone. Remember: This is the president who entered office promising to pay off $2 trillion in debt held by the public over the next decade. Far from being paid down, the debt held by the public has grown, from $3.3 trillion in 2001 to $5 trillion this year.

In the end, of course, Congress will vote to raise the debt ceiling, as it must. Indeed, the House has already done so, quietly, under a rule designed to let members take that step without having any politically damaging attention called to it. The Senate is to take up the issue this week, most likely just before it leaves on its latest recess; there, too, the hope of the majority is to get this unpleasant business over with as quickly as possible. But Democrats have secured an agreement to vote on several amendments, including tying the debt increase to restoring pay-as-you-go requirements on new entitlement spending or tax cuts. This is mostly for purposes of political point-scoring -- the amendment's not likely to be approved -- but that doesn't take away from the importance of doing something to get the budget under control.

Because, as the debt ceiling approaches $9 trillion, it's time to pause and consider the unabashed recklessness of the Bush administration's fiscal policies and its unwillingness to alter its tax-cutting course to accommodate new budgetary realities. "Future generations shouldn't be forced to pay back money that we have borrowed," Mr. Bush said in March 2001. "We owe this kind of responsibility to our children and grandchildren." Where is that responsibility now?

Atenção ao ataque do Cartel depois das 15:00!

Excelente sessão do Cobre que regista, nesta altura, uma valorização de 3,77% nos futuros da COMEX. A Freeport McMoran (Ticker: FCX) está e registar excelente recuperação, valorizando hoje mais de 2% tendo já apreciado mais de 15% desde o mínimo nos $46,64.

De notar que este metal está a cotar em máximos históricos. Sem dúvida mais um factor positivo para a PRATA e que vem mostrar a enorme discrepância comparativa entre estes dois metais (a PRATA encontra-se históricamente muito subavaliada face ao Cobre).

O ETF da PRATA foi hoje provado pela SEC. O spike que se deu na cotação teve a ver a notícia que confirmou a aprovação deste instrumento por parte do organismo que tutela as bolsas norte-americanas.


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21 Mar 2006 17:59 GMT


SILVER: The SEC gave the thumbs up for silver ETFs earlier, sending the
"other precious metal" flying to highs near $10.51/oz. "We think there
could be more to come over the next day or two with in excess of $11/oz
not out of the question," says John Reade, precious metals analyst at
UBS. "Longer term forecasts will now be highly dependent on the investor
interest in the ETF," he says. Reade reminds that in 1998 when 138mn oz
of silver were bought by Berkshire Hathaway, silver interest rates went
from 4.0% to 30.0% briefly. James Moore, precious metals analyst at
TheBullionDesk, reminds that strong silver demand is expected to
underpin gold also. "I think silver will be the one to take us higher,"
he says, referring to gold. Moore looks for silver to test $11.50 to $12
per ounce in 2006.


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Bom dia,

Que grande dia o de ontem para o metal prateado! Fecho quase nos máximos da sessão e valorização na ordem dos 2%.

A aprovação do ETF da PRATA veio dar um novo impulso ao metal se bem que aqui poderia-se aplicar a regra "buy the news sell the fact". A verdade é que este novo ETF da PRATA vai implicar a aquisição de 130 milhões de onças de PRATA por parte da entidade emissora.

Muitos especulam que o mercado não terá capacidade para absorver esta procura sem que se assista a um aumento substancial no preço. Por outro lado tem-se notado, ao longo dos últimos meses, um aumento significativo de posições nos futuros que foram trocadas por metal físico (como já tenho aqui noticiado através das Delivery Notices). Há quem especule que isto se deve a alguém (The Bank of Nova Scotia) que anda a acumular metal em nome do Barclays (entidade emisora) para o ETF.

A verdade é que os stocks na COMEX se mantêm sem grandes variações. Isto deve-se ao facto de quem trocou contratos por metal físico manter esse metal na COMEX. Mas atenção que neste caso, embora o metal ainda se encontre na COMEX ele deixa de estar disponível para entregas. Quer isto dizer que dos 125 milhões de onças que estão nos armazéns da COMEX uma parte substancial (mais de 40%) não está disponível.

Outra das hipótese que se tem levantado é que seria a PRATA do Warren Buffett que iria ser utilizada pelo Barclays para cumprir com as formalidades do ETF. Recorde-se que o Warrem Buffett comprou 129 milhões de onças de PRATA nos anos 80 (1987). Coincidência ou não, o que é facto é que o Barclays resolveu lançar este ETF até um limite de 130 milhões de onças. Esta seria uma forma de lançar este tipo de instrumento sem criar grandes distúrbios no mercado físico.

Seja como fôr a verdade é que o ETF está aí para ficar. E uma das primeiras repercussões no mercado poderá, por incrível que pareça, ser uma queda nas acções da PRATA. Eu lembro-me que quando saíu o ETF do OURO o sector foi fortemente atingido por vendas. Isto tem a ver com o facto de muitos fundos de pensões, que estão inibidos de investir no mercado de futuros, terem como única alternativa o investimento em acções do sector. Com o aparecimento destes ETF's passam a poder investir directamente na evolução dos preços dos metais, em detrimento das acções.

Quanto à cotação da PRATA, e apesar da tal regra "buy the fact sell the news", penso que no curto prazo ainda poderemos ter mais valorizações tendo em conta o Open Interest (que mostra ainda haver espaço para entrada de mais longos) e as grandes posições que existem nas opções:


"There is tremendous number of May 2006 Silver call options at a strike price of $13. The current number is 17,352 call options. This blows away the amount of calls at any other strike price. This will cost the issuer's $86 million per dollar above $13. These calls could be a bullish speculator, or a hedger covering the upside. Doubtful this is a hedger though, since it represents 86,760,000 ounces of silver, which is way more than anyone produces per annum. As it stands, there are 8707 May 2006 Silver call options already in the money. The dollar value of these in the money options is over $33 million. There is not a single May 2006 Silver put option in the money."

Viva, Paciente

E agora quando será a comercialização, já se sabe?

E será possível comercializá-lo em Portugal? Afinal, também há cá o Barclays.

Caro Doc,

Em Portugal? Não, nem em Portugal nem noutro país qualquer. Este ETF será apenas comercializado nos EUA.

De referir que a comercialização ainda não foi aprovada. O que a SEC aprovou foi uma alteração de regras que vai permitir a sua listagem na AMEX. Mas, como é óbvio, fê-lo para permitir a posterior negociação deste ETF.

Com este passo, a aprovação final será apenas um pró-forma.


Abraço

Bem a prata continua ao rubro 

Paciente disseste salvo erro que o cartel tinha posições longas abertas para os futuros de Abril estou certo?

Boas nunorodrigues,

Sim, mas no OURO e relativa à sua posição na TOCOM (Bolsa de Commodities de Tóquio). Actualmente a Goldman Sachs tem, na TOCOM, uma posição longa no OURO de 3.679 contratos para o mês de ABR06 e de 715 contratos para JUN06.

Curtos só para DEZ06 (31.226) e FEV07 (14.179).

NOTA: Dados de 22MAR06.


Abraço

Obrigado Paciente pela disponibilidade e continuação de bons negócios

Que gráfico fabuloso!

Reparem na base com mais de 20 anos. Técnicamente está lindo.

Quando a AT corrobora a AF temos o melhor de dois mundos. Os $15 são o objectivo de médio prazo (mas, dadas as contingências deste metal, poderá ser atingido num espaço temporal mais curto).

Qualquer eventual futura retracção até à zona dos $8,00 - $8,50 deve ser entendida como uma oportunidade única e uma benesse que o Cartel nos estará a dar para comprar PRATA a preços de saldo.

Muito bons os fechos do OURO e da PRATA  no mercado londrino, com ambos os metais a fecharem nos máximos da sessão.


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24 Mar 2006 16:35 GMT


Precious Metals Summary - London Close

LONDON (AFX) - Gold 559.35 USD 1.7403

548.05 USD overnight



Silver 10.73 USD

10.53 USD overnight

Sem dúvida, amigo Paci, parece estar traçado o caminho para a semana que vem!
Só lamento que neste rol dos metais não haja por cá nenhuma corretora com futuros do Cobre, este então a subir era uma das apostas que se metiam pelos olhos adentro aqui há perto de 1 ano atrás...
O único senão a ensombrar este panorama idílico dos metais em ascenção é o facto das divisas ZAR, CAD e AUD continuarem a fraquejar contra o USD. O que significa que o Cartel continua a ter as rédeas do jogo controladas por enquanto.
E nisto de observar com atenção os leading indicators dá pouca segurança a quem está comprado, ou pelo menos, já fica sobreavisado.
Abraço e boa sorte,
Turn

Amigo Mr. Turn,

Estes swings no USD não são mais do que o estrabuchar da vítima (pelo menos é essa a minha opinião). É preciso ter em conta que na semana que vem temos a decisão de aumento de taxas nos EUA. Segunda e terça-feira espero ver um USD sustentado que poderá estender-se até final da semana para que o fecho mensal se fixe num patamar favorável. Espero um USD claramente abaixo dos níveis actuais no final deste ano.

O ZAR e o AUD (mas sobretudo o NZD) estão a sofrer por simpatia com o que aconteceu este mês com a moeda islandesa que levou um tombo que até mete dó. Por serem moedas secundárias com taxas de juro elevadas muitos apostaram no diferencial da taxa de juro (afinal o mesmo que se passou o ano passado com o USD). Acontece que por si só as taxas de juro não são garante de valorização de uma moeda. No longo prazo a saúde da Balança Comercial e o Orçamento de Estado é que dita leis. No caso norte-americano, temos déficits astronómicos nestes dois indicadores o que implica que o USD está condenado a caír. Pode andar aqui a ser sustentado durante algum tempo mas acabará por se render à sua tendência de longo prazo, que é de queda.

No capítulo do diferencial das taxas de juro (em que se baseia o carry trade) a moeda a observar é o JPY. Isto porque é a taxa de juro japonesa (que é quase nula) que permite pedir dinheiro emprestado a uma taxa ínfima e aplicá-lo em moedas com taxas superiores. Se as taxas começarem a aumentar no Japão as coisas podem complicar-se. Basta o diferencial reduzir ligeiramente para poder inviabilizar este "jogo". É que não nos podemos esquecer que para além de uma eventual redução no diferencial das taxas de juro temos que contar também com uma possível apreciação do JPY e uma desvalorização do USD, o que reduziria ainda mais a margem de manobra deste tipo de trades.

Quanto ao CAD, penso que é das moedas mais seguras para se ter em carteira.

Em relação ao Cobre, é de facto uma pena não se poder negociar este metal em Portugal. O mesmo se aplica ao Zinco. Mas temos a PRATA que é uma commodity com uma aplicação industrial muito vasta (apenas ultrapassada pelo crude) e que tem um potencial fantástico. Para além disso beneficia igualmente do excesso de liquidez em que o sistema financeiro se encontra por ter também uma conotação monetária.

Em relação aos usos e aplicações que a PRATA tem, deixo aqui um artigo que diz tudo sobre a importância deste metal:

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List of some of silver's modern uses, many of which are infinitesimal in amounts per unit, but multiplied by many millions of units, it's a lot of silver. This has largely accounted for the draw-down of inventories.

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Both rechargeable and disposable batteries are manufactured with silver alloys. Billions of silver oxide-zinc batteries are supplied to the world's market yearly, including miniature-sized batteries for watches, cameras and small electronic devices, and larger batteries for tools and TV cameras.

Steel bearings are electroplated with high-purity silver because silver-coated bearings provide superior performance and safety for jet engines. Silver solder facilitates the joining of materials. Silver-brazing alloys are used in air conditioning, refrigeration, power distribution, automobiles and airplanes.

Silver is of first importance to plumbers, appliance manufacturers, and electronics.

Chemical reactions use silver as a catalyst; approximately 700 tons of silver are in continuous use for the production of plastics.

Silver is essential for producing a class of plastics which includes adhesives, plastics, laminated resins for construction, plywood, particle board finishes, paper and electronic equipment, textiles, surface coating, dinner ware, buttons, casings for appliances, handles and knobs, packaging materials, automotive parts, terminal and electrical insulation materials.

Silver is necessary for producing soft plastics used in polyester textiles. It is used for molded items for insulating-handles for stoves, and for computers, electrical control knobs and Mylar tape (which makes up 100% of audio, VCR and other types of recording tapes). It is also used to produce antifreeze.

Silver is used in commemorative and proof coins around the world. There is wide silver use in silverware, jewelry and the decorative arts.

Silver is the best electrical conductor of all metals and is used in contacts and fuses and ordinary household wall switches.

The use of silver for motor controls is universal in the home. All of the electrical appliances, timers, thermostats, and some pumps, use silver contacts. A typical washing machine requires 16 silver contacts. A fully-equipped automobile may have over 40 silver-tipped switches.

Silver relays are used in washing machines, dryers, automobile accessories, vacuum cleaners, electric drills, elevators, escalators, machine tools, locomotives, marine diesel engines and oil drilling motors. It is also used for circuit breakers. It is widely used in electronics, membrane switches, electrically heated automobile windows and conductive adhesives.

Every time you turn on a microwave oven, a dishwasher, clothes washer or TV set, you have activated a switch with silver contacts. The majority of computers use silver-membrane switches. They are used for cable television, telephones, microwave ovens, learning toys and keyboards of typewriters and computers.

The silver contact membranes which are marketed in the U.S. are a billion-dollar industry. Silver is used in prepaid-toll gizmos. Radio-frequency identification devices will soon make an appearance imbedded in credit cards and passports.

Silver is used in circuit boards and is essential to electronics to control the operation of aircraft, car engines, electrical appliances, security systems, tele-communication networks, mobile telephones and TV receivers.

They use silver in windshields in General Motors all-purpose vehicles because it reflects some 70% of the solar energy. Every automobile produced in America has a silver ceramic line in the rear window to clear the frost and ice.

Silver plating is used in Christmas tree ornaments, cutlery and hollow ware. Because it is virtually 100%-reflective after polishing, it is used in mirrors and coating for glass, cellophane and metals.

A silver transparent coating of silver is used on double-paned thermal windows.

Silver has a variety of uses in pharmaceuticals. Silver sulfadiazine is the most powerful compound for burn treatment worldwide. Catheters impregnated with silver diazine eliminate bacteria. It's increasingly being tapped for its bactericidal properties from severe burns to Legionnaire's Disease.

One out of every seven pairs of prescription sunglasses incorporates silver. Silver-based photography has superior definition and low cost; it is still the biggest user of silver. Silver in x-rays consumes millions of ounces more.

It is widely employed as a bacteria algaecide. Silver ions have been used to purify drinking water and swimming-pool water for generations. Silver ions in house frames help resist mold and mildew. Silver compounds are providing doctors with powerful clinical treatments against antibiotic-resistant bacteria.

Paciente,

Tomei a liberdade de voltar a "chamar à ribalta" o tópico do Ouro e da Prata que tens vindo a promover.  Tem cada vez mais sumo! 


- /absolut/show_futures_technical_analysis.php?id=794


Um abraço e obrigado!