Boas

Na minha opinião a análise fundamental é o melhor instrumento para definirmos a nossa posição no mercado (longa ou curta) e para melhor seleccionarmos a nossa carteira. A análise técnica por sua vez vai-nos ajudar a definir os momentos de entrada e saída.

Tenho reparado que a análise fundamental tem sido menos discutida neste fórum, dando mais realce a análise técnica e noticias, que também são bastante importantes.

Voltando ao titulo deste tópico "Análise Fundamental de empresas", vou restringir-me a falar a análise micro-económica, apesar que a análise macro-económica tem um forte peso na influência dos mercados.

Quando falamos de análise fundamental de empresas, falamos de rácios e expectativas basicamente. Contudo comparar dois títulos com base em muita informação, torna-se complicado conseguir avaliar qual deles terá maior probabilidade de se movimentar no sentido pretendido. Neste sentido tentei juntar toda a informação num único valor para facilitar dita análise, que passo a citar:

PER - Este rácio foi o que dei mais relevo no cálculo final (50%). Pois relaciona o preço com os lucros. Um PER igual ou inferior a 5 dará o valor máximo, um PER superior a 40 dará uma contribuição final de 0.

PVB - Este rácio tem menos relevo no calculo final (10%). Basicamente o objectivo é penalizar empresas sobre avaliadas com PER alto 3 ou superior.

Evolução dos lucros a longo prazo (peso final 10%) - o objectivo é comparar o EPS do último relatório de contas disponível (1ºsemestre 2010) com a média ponderada de 2005 a 2009. Uma crescimento de 30% ou superior dará o rácio de 1 uma regressão de 30% ou superior dará um rácio de 0.

Evolução dos lucros a curto prazo (peso final 10%) - Este caso é semelhante ao anterior, contudo só compara os últimos resultados obtidos com os EPS dois dois anos anteriores.

DY (peso final) - Uma empresa com DY alto é sinal de subvalorização da empresa, uma politica de dividendos 0 pode indiciar uma empresa pouco lucrativa ou em dificuldades. Um DY igual ou superior a 10% dará o valor máximo um DY 0% contribuirá com 0 para o cálculo final.

Por último coloquei 3 campos de opinião do investidor que pesam os restantes 15%:

Concorrência - Uma empresa monopolista terá maior probabilidade de ter lucros e crescer que outra que se encontre numa posição ofuscada pela concorrência. Por exemplo se compararmos a PT com a Soneacom, certamente que daremos um valor maior a PT pois encontra-se numa posição mais forte no mercado das telecomunicações.

Crescimento - Uma empresa com maiores expectativas de crescimento terá maiores expectativas de valorização. Neste momento daremos um maior valor as empresas do ramo das energias renováveis do que as empresas de construção civil e obras publicas por exemplo.

Opinião - Este último campo refere-se as outras noticias que vão surgindo e que pode influenciar o destino da empresa. Por exemplo uma  boa solides, uma boa imagem, bons produtos, etc... podemos reflectir neste campo.

Gostaria de partilhar esta ideia como também ouvir e discutir opiniões neste campo.

Bons investimentos,

hlagido

Por falta de tempo tenho deixado este projecto de lado... Contudo continuo a achar interessante conseguir concentrar num único parâmetro se uma cotação está barata ou cara e as perspectivas de valorização. Claro que por muito bem elaborado que seja feito o algoritmo terá sempre falhas, mas o momento da entrada será sempre ditada pela análise técnica.

Em relação ao que apresentei no primeiro tópico, tem um defeito importante. No cálculo da influência do PER (parâmetro com maior peso na decisão final), não tem incluí as perspectivas de crescimento, isto penaliza as "grow stock" e pode induzir em erro em empresas que possam vir a passar por dificuldades. Por isso, o parâmetro de entrada crescimento, deverá influenciar directamente no PER para o cálculo final, para isso poder-se-ão utilizar ajuda dos EPS previstos, por exemplo.

Caro Hlagido,
o que deseja fazer é o que Warren Buffet fazia/faz salvo erro...

Deixe-me adicionar algumas ideias que talvez o ajude na sua hercúlea tarefa.
Ao dizer isto não o quero desmotivar, eu próprio me debruço sobre o assunto.

Crescimentos/valores diferentes deverão ter correspondentes valores diferentes no seu sistema de avaliação.
Significa isso que muito certamente necessitará de logaritmos e exponenciais...

Despeço-me desejando-lhe a maior sorte nesta empresa.

Tenho deixado o projecto parcialmente de lado, contudo consegui implementar algumas melhorias. Adicionei o rácio de endividamento pois este também é bastante importante. Pois empresas mais endividadas costumam ter um PER mais baixo e não significa que estejam mais baratas.

O algoritmo de base conta apenas com regressões lineares e parâmetros de ajuste. eventualmente num estudo mais aprofundado se justifique a utilização de outras funções não lineares.

Quando tiver o modelo mais desenvolvido colocarei mais informação neste tópico.

Bons Investimentos,

Hlagido