Pronto...uma clarificação na palavra usada!....

O Razoável tem a ver com o histórico do BCP...eu não aprovo o aumento de capital, nada disso...apenas pensei que ainda fosse pior! A minha expectativa apontava para 1,5 e quebra nos resultados em 30%...por isso é que eu mencionei razoável!

Agora o desastre das contas, e o respectivo AC, não são de elogiar...antes pelo contrário...apenas estava a referir que para as minhas expectativas, podiam ter sido ainda mais inconscientes!... 

Os aumentos de capital justificam-se em momentos de grande expansão (por isso é que tentaram justificar o AC com a expansão internacional, para além da necessária melhoria dos rácios...),...no entanto no caso do BCP, tornou-se uma prática habitual, sendo que os actuais accionistas serão os maiores penalizados (aliás, basta ver o histórico)!


Cump.

Analistas esperam que aumento de capital e corte no dividendo penalize acções

Carlos Santos Ferreira passou no teste. O novo presidente do BCP apresentou contas que superaram as estimativas do mercado, e lançou perspectivas para o crescimento futuro do maior banco privado nacional que, no entanto, o obrigam a recorrer ao mercado para se financiar. Os analistas esperam que as acções continuam pressionadas.

Apesar de esperado, o aumento de capital de 1,3 mil milhões de euros, anunciado ontem, acabou por ultrapassar as previsões e, em conjunto com o congelamento do dividendo, deverá continuar a penalizar o comportamento dos títulos do banco.

"Este valor [do aumento de capital] deverá reflectir-se de forma negativa no título, que já havia descontado essa possibilidade, ainda que não de forma tão negativa quanto quando se começou a falar de aumento de capital", afirmou um analista, em declarações ao Jornal de Negócios. A perspectiva de que o banco iria avançar com uma operação deste tipo, associada à estimativa de quebra nos lucros, conduziu as acções a uma desvalorização de mais de 35% este ano, o que eliminou quase 3,8 mil milhões de euros ao valor de mercado da instituição.

Desde que o banco revelou que o aumento de capital era uma das hipóteses em estudo, no início deste mês, as acções do BCP apresentaram uma quebra de 28,6%, uma desvalorização que reflectiu a expectativa dos investidores quanto a um financiamento no mercado na ordem dos mil milhões de euros.

Ontem, na apresentação de resultados, a nova equipa de gestão do BCP, liderada por Santos Ferreira esclareceu o mercado, anunciando uma operação que excedeu em 300 milhões de euros as previsões dos analistas, montante que será utilizado para reforçar rácios de capital e financiar o crescimento da instituição nas operações internacionais, e que deverá "resultar numa alteração considerável da estrutura accionista do banco", lembrou um analista.

Além do aumento de capital, o BCP anunciou também o não pagamento da segunda metade da remuneração accionista, medida que vai permitir ao banco poupar cerca de 180 milhões de euros. "O anúncio de que não será pago o dividendo interino relativo a 2007 acaba por surgir como medida adicional de sinalização da vontade do ´management´" em ultrapassar um momento delicado da instituição. A nova equipa de gestão do BCP, que teve ontem a primeira prova de fogo perante os accionistas que a elegeram a 15 de Janeiro, "está a tomar a posição correcta, numa altura particularmente difícil para o sector financeiro a nível mundial", afirmou John dos Santos, ao Jornal de Negócios.

O analista da Lisbon Brokers salientou que "apesar do aumento de capital e o congelamento do dividendo poderem penalizar os títulos nas próximas sessões, o conselho de administração pode assim reforçar os objectivos ambiciosos para os próximos anos", que passam por atingir lucros de mais de mil milhões de euros, em 2010, praticamente o dobro do anunciado ontem.

O BCP revelou uma quebra de 28% nos seus resultados líquidos de 2007 para 563 milhões de euros. Número que ficou, no entanto, acima das estimativas dos analistas, que apontavam para lucros de 551 milhões.

Os números do ano passado incluíram as perdas superiores a 300 milhões de euros, relacionadas com as alegadas irregularidades nas "off shore". "Foi o tempo de ´limpar a casa´, respirar fundo e preparar as bases para a fase 2008-2010", salientou um outro analista.

2008/02/20 - 00:01
Fonte: Canal de Negócios



BCP terá que aumentar capital em mais de 20% para garantir encaixe de 1,3 mil milhões

O Banco Comercial Português (BCP) vai ser obrigado a aumentar o seu capital em mais de 20%, para garantir o encaixe de 1,3 mil milhões de euros pretendido pelo banco, com vista a resolver os problemas de falta de liquidez e financiar o programa de expansão da instituição.

Carlos Santos Ferreira, presidente do BCP, anunciou ontem que a instituição vai realizar um aumento de capital de 1,3 mil milhões de euros, admitindo um desconto de 10 a 20% na venda das acções.

Caso o banco decida avançar com o desconto mínimo de 10%, face ao preço de fecho de ontem das acções, nos 1,87 euros, o BCP terá que vender mais de 772 milhões de títulos a 1,68 euros, que equivalem a 21,4% do capital actual. Se Carlos Santos Ferreira optar pelos 20%, então o BCP terá que alienar 869 milhões de acções, representativas de 24,1% do capital, a 1,50 euros cada uma. Actualmente o maior banco privado português conta com 3.611 mil milhões de papéis dispersos em bolsa.

A operação vai realizar-se já em Março e deverá estar concluída em Maio, com a admissão das acções à cotação em bolsa. O aumento de capital, que foi aprovado por unanimidade pelo Conselho de Supervisão e pelo Conselho Superior, será subscrito pelos accionistas e está já garantido pela Merrill Lynch e pela Morgan Stanley.

2008/02/20 - 00:01
Fonte: Canal de Negócios



Lucros da banca estagnam em 2007 penalizados pelo BCP

O BCP, que foi o último a apresentar as contas de 2007, foi também o único a registar uma redução nos lucros, de cerca de 28% face ao período homólogo, para um total de 563 milhões de euros. Esta descida estagnou o crescimento dos resultados líquidos dos três maiores bancos cotados (BCP, BES e BPI).

Com a contribuição do Totta, os bancos privado ganharam mais 3% do que em 2006.

Os ganhos do sector financeiro privado nacional ascenderam a 2.036 milhões, valor que compara com os 1.942 milhões de euros obtidos em 2006. Para este aumento contribuiu, além do BES, o crescimento registado pelo BPI e pelo Totta que contribuiu com uma soma superior a 500 milhões.

2008/02/20 - 00:01
Fonte: Canal de Negócios

Já agora o filme Com especial relevo para a 2ª justificação do Aumento de Capital... é impressão minha ou engasgou-se ligeiramente?

LOL...eu já tinha visto, e também tinha reparado!... 

Aliás...reparei em dois momentos:

1º) Quando vai dizer o valor do aumento de capital, parece que se ía deixando rir...(Como quem diz...muito dinheirinho para mim!!) 

2º) E depois é o engasganço total... "financiar a expansão num momento de...argh, zzzzz....perturbação e turbulência nos mercados..." (só faltou dizer que a culpa é do "Jérôme Kerviel")


Enfim...e toma lá mais um aumento....(daqui a umas horas, será interessante ver a reacção disto tudo)...será que um grande segura isto?...ou teremos uma abertura nos mínimos do dia 12?...

Cump.


PS: e os títulos da TDU e do BPI também estarão na mira!...

Pois...
A justificação foi qualquer coisa do tipo:
«Temos de aumentar o capital porque os nossos rácios de solvabilidade estão mal... bem, mas isto parece muito dinheiro não é? ok, hum... há mais razões... hum...  queremos expandir o banco agora que os mercados estão turbulentos... hum...»

Já agora, queria partilhar um cenário que discuti hoje, o cenário não é meu, surgiu em conversa com um amigo que investe regularmente em Portugal (ao contrário de mim):

A argumentação do meu amigo:
- Se o BCP conseguisse manter a sua cotação substancialmente superior ao que está agora no curto prazo, o aumento de capital não teria um impacto tão grande em termos de diluição do banco, já que não iriam necessitar de emitir tantas novas acções, desta forma ele pensa que é possível ou pelo menos expectável um ataque especulativo concertado ao BCP com vista a diminuir o impacto do aumento de capital.

A mim não me parece expectável que isso aconteça por dois motivos:
- O Aumento de Capital foi divulgado não com um nº de acções a emitir, mas sim com um montante de Capital a obter... logo, independentemente da cotação estar a X ou a X+30%, o encaixe para o banco será igual: 1.3 B€ seja com Y acções ou com Y-30% de acções...
- O segundo motivo é «Motivação»... Não há motivos monetários para que esse ataque especulativo concertado venha a acontecer... o único motivo seria não ferir o pequeno accionista, e até hoje esse motivo não tem feito parte da equação dado todo o histórico de diluição agressiva do Banco desde que entrou em bolsa.

Posso estar a ver mal o filme, mas penso que para os accionistas que querem participar no aumento de capital para se posicionarem para longo prazo no BCP e que não se assustam com o curto prazo (tipicamente não serão os pequenos accionistas, mas sim os grandes ou interessados em posições estratégicas), o que interessa é que a cotação seja tão baixa quanto possível para o aumento de capital.

um abraço,

UBS avalia acções do aumento de capital do BCP entre 1,00 euro e 1,10 euros

A UBS considera que os 1,3 mil milhões de euros de aumento de capital anunciados ontem pelo BCP superaram largamente as estimativas. O banco suíço avalia os novos títulos entre 1 e os 1,10 euros, sendo que esta operação irá resultar numa diluição nos lucros por acção entre 11-22%.

"Pensamos que 1,3 mil milhões (aos quais são adicionados 175 milhões de euros do congelamento do dividendo) é significativamente superior às previsões", afirma a equipa de "research" da UBS, liderada pelo analista Simon Chiavarini, numa nota emitida no final do dia de ontem.

O banco acrescenta que "o BCP não pode vender acções abaixo de 1 euros (o valor nominal), pelo que estimamos uma diluição nos lucros por acção entre 11/22% em resultado do aumento de capital e um valor entre 1 e 1,10 euros para os novos títulos", o que implica um desconto de 41% a 47%.

Relativamente aos resultados, a UBS considera que estes foram "piores do que o esperado" e salienta que os objectivos de lucros traçados pelo BCP no programa "Millennium" superam em 19% as suas estimativas.

O banco conclui afirmando que vai aguardar pela conferência com analistas para fazer alterações às suas estimativas de lucros para o banco. Inalterado ficou também o "target" de 1,85 euros e a recomendação de "vender" para os títulos do maior banco privado nacional.

2008/02/20 - 07:32
Fonte: Canal de Negócios

KBW revê estimativas e baixa "target" do BCP para 1,84 euros

A Keefe, Bruyette & Woods (KBW) reviu em baixa as suas estimativas de lucros para este ano e para 2009 para o BCP, o que levou a casa de investimento a reduzir a sua avaliação dos títulos para 1,84 euros. Quanto ao aumento de capital, a KBW assume um desconto de 35% nos novos títulos.

"O BCP baixou as suas metas de lucros para 2010 o que apesar de ser negativo, era altamente esperado e dá à nova equipa de gestão do BCP um objectivo atingível, na nossa perspectiva", afirmam os analistas Antonio Ramirez e Mathew Gilbert, na nota de investimento emitida esta manhã.

Com base nesta revisão, a casa de investimento diminuiu em 12% as suas estimativas de lucros para 2008 e em 20% as previsões para 2009, o que se traduziu numa revisão em baixa de 12,3% no seu "target" para o BCP, que era de 2,10 euros, e passou para os 1,84 euros. A recomendação da KBW manteve-se em "underperform".

"A principal notícia negativa dos resultados foi o rácio ?core Tier 1? de 4,3%, abaixo da nossa estimativa de 4,9%", salienta a equipa de "research", lembrando que o BCP anunciou a realização de um aumento de capital de 1,3 mil milhões de euros e o congelamento da segunda tranche do dividendo de 2007.

A KBW assume um "desconto de 30% nas novas acções. Isto implica um total de 993 milhões de novos títulos que serão emitidos a um preço de 1,30 euros. Por sua vez, isto implica um novo preço de 1,75 euros pós negociação de direitos, sendo que os direitos estão avaliados em 0,12 euros".

2008/02/20 - 07:48
Fonte: Canal de Negócios

A minha opinião:

Era muito bom, se o BCP conseguisse fechar acima do 1,760 - 1,745....

cump.

Nota de research com os primeiros comentários da JPMorgan aos resultados do BCP:

Comentários do Citigroup Research sobre o BCP, um pouco mais optimistas:

Nota de research da KBW sobre o BCP:

"Worse than expected"

Recomenda "vender" acções
Deutsche Bank corta "target" do BCP para 1,70 euros após resultados

O Deutsche Bank reviu em baixa a avaliação para os títulos do BCP, depois dos resultados e do aumento de capital de 1,3 mil milhões de euros anunciado ontem pelo banco. O novo "target" de 1,70 euros representa uma quebra de 22% face à anterior avaliação, sendo que o banco de investimento manteve a recomendação de "vender" para as acções do maior banco privado português.

O analista Carlos Berastain tinha uma avaliação de 2,20 euros para os títulos do BCP, preço-alvo que foi agora reduzido em resultado da revisão em baixa que o Deutsche Bank fez nas suas estimativas de lucros para o banco liderado por Carlos Santos Ferreira.

"Em resultado das difíceis condições de mercado e do complicado ambiente no mercado de retalho português, o BCP foi forçado a reduzir as suas projecções que estão agora mais em linha com as nossas estimativas". Além disso "estamos já a introduzir ajustes com as novas acções", o que levou o Deutsche Bank a cortar em 16% as previsões de lucros por acção para 2008, em 27% para 2009 e 26% para 2010".

Sobre o aumento de capital de 1,3 mil milhões de euros anunciado ontem, o banco de investimento salienta que espera que as novas acções estejam no mercado "no início do mês de Maio".

"Não foi avançado qualquer preço, no entanto, estamos a assumir que os novos títulos vão ser emitidos com um desconto de 35%, o que estimamos irá diluir em 18% os lucros por acção", conclui o analista Carlos Berastain.

Publicado 20 Fevereiro 2008 7:36

"And...the rights issue became
reality - Still a SELL"