Padrões estatísticos e sazonais... uma forma de ganhar mais! :)

[leprechaun]

Entretido com os cálculos do ciclo lunar e, sobretudo, a sua integração no supremo padrão do 1º dia, nem me lembrei deste weekend trading.

Porém, ao ver mais atentamente o estudo do ThinkFN sobre sazonalidade nos índices americanos, concluí que este é um padrão pouco fiável, logo não vale a pena insistir no seu estudo. Trata-se de algo demasiado aleatório, que este ano até estaria a dar bons resultados, mas não demonstra de facto nenhuma regularidade aproveitável.

Aliás, padrões estatísticos existem às dúzias, incluindo vários sobre os indicadores técnicos, para além das próprias cotações. No entanto, o meu objectivo não se limita apenas a apresentar padrões isolados e métodos para os negociar. Ambiciono muitíssimo mais do que isso, pois aquilo que pretendo é integrar e unificar todo este conhecimento numa estratégia única que aproveite, de forma coerente e lógica, as características dos melhores padrões cíclicos, algo que aliás já estou a demonstrar no estudo do "ciclo lunar".

Trata-se de um objectivo bem ambicioso, mas só com metas difíceis é possível alcançar a excelência... e eu almejo essa ciência!

Ambição é conhecer...

Rui leprechaun

(...a raiz do mor saber! )

[leprechaun]

Segundo as estatísticas do Stock Traders Almanac para o mercado norte-americano, os dias sazonalmente positivos e negativos, em Setembro, são os seguintes:

                SPX     NDX
01: Pos. – 0,13%  0,25%
13: Pos. – 0,09%  0,23%
16: Pos. – 0,37%  0,42%
17: Neg. – 0,24%  0,77%
22: Neg. – 0,01%  0,12%
23: Neg. – 0,12%  0,18%
24: Neg. – 0,18%  0,20%
28: Pos. – 0,37%  0,92%
29: Pos. – 0,37%  0,67%

Só estão incluídos aqueles dias em que, no mínimo, 60% das sessões durante o período considerado registam subidas ou descidas. Note-se que este tipo de informação muito útil está disponível na Wikibolsa, para o SPX desde 1950 e o NDX desde 1985, de onde retirei os valores das percentagens, que representam a média de valorização nos respectivos dias. Há uma discrepância no dia 29, talvez porque os históricos do STA incluem também índices mais antigos, como o Dow Jones, logo será melhor não o considerar.

Aliás, há algo interessante em que já tinha reparado nesses dados estatísticos da Wikibolsa, pois é curioso que ambos os dias 13 e 16 tenham consistentemente valores muito positivos. Fiz um estudo preliminar no DAX e SPX, a partir de 1990, que confirmou essa tendência, mas com resultados bem inferiores aos do imparável 1º dia.

O certo é que teria também interesse analisar esse período negativo entre 22 e 24, já na semana pós-expiração de futuros que, na generalidade, é maioritariamente negativa. Também tenho cálculos a esse respeito, abrangendo os últimos 20 anos, que irei expor aqui nessa altura. Aliás, tanto no SP500 como no Nasdaq os dias 20 a 24 são todos negativos, com uma média de –0,65% e –1,24% respectivamente.

Por sua vez, os dias 1 e 2 apresentam um somatório positivo de 0,39% no SPX e 0,64% no NDX... confere!

Quanto ao DAX, deixo de novo o gráfico que mostra a média de variação dos diversos trading days, mas atenção que aqui não são os dias do mês de 1 a 30, ao contrário dos índices americanos.

Como converter todos estes dados díspares em algo negociável é o grande desafio, que eu aceito com brio.

Para dar a conhecer...

Rui leprechaun

(...o segredo de vencer! )

              To everything there is a season
              And a time to every purpose, under Heaven
              A time to gain, a time to lose
              A time for love, a time for hate

[leprechaun]

Outro padrão estatístico que referi logo no início são os feriados norte-americanos em que Wall Street está encerrada mas as bolsas europeias negoceiam normalmente, algo que sucede 6 vezes todos os anos. Em 2010, essas datas são as seguintes:

Dia de Luther King – segunda-feira, 18 de Janeiro
Dia do Presidente – segunda-feira, 15 de Fevereiro
Memorial Day – segunda-feira, 31 de Maio
Dia da Independência – segunda-feira, 5 de Julho
Dia do Trabalho – segunda-feira, 6 de Setembro
Dia de Acção de Graças – quinta-feira, 25 de Novembro

Habitualmente, estas sessões que decorrem apenas do lado de cá do Atlântico correspondem a dias mais calmos e de ligeiras subidas, sem a influência dos mercados americanos que costumam trazer maior volatilidade e incerteza, em especial na parte da tarde. Deste modo, também aqui se aplica o adágio "never short a quiet market", algo a ter em atenção na vizinhança de feriados e épocas festivas, com a correspondente diminuição do volume de negociação.

No presente século, tivemos 64 destes feriados, com 42 fechos positivos e 22 negativos no DAX, e uma média de valorização de 0,25% por sessão. Logo, o saldo geral é claramente positivo e este padrão costuma ser efectivo cada 2 em 3 vezes. No total, há 8 anos positivos e apenas 3 negativos, com um ganho médio anual perto de 1,5%. Contudo, 2008 e 2009 tiveram um comportamento atípico e fora do normal, como o feriado de Luther King em 2008, com uma enorme descida de -7,2%, no tremendo início desse ano fatídico!

Este ano está a decorrer dentro do habitual, com os seguintes resultados até agora:

Luther King (18 Jan): 0,7%
Presidente (15 Fev): 0,2%
Memorial Day (31 Maio): 0,3%
Independência (5 Jul): -0,3%

No quadro em anexo, referente a cada um dos anos de 2000 a 2010, indica-se o total de valorização em cada ano e a respectiva média por sessão.

Vou ainda alargar o estudo até ao ano de 1991, para ver se é possível confirmar esta tendência positiva, mesmo em período de Bear market. Antes ainda, examinarei em mais pormenor no post seguinte o que se tem passado no feriado do Labor's Day, celebrado na 1ª segunda-feira de Setembro, já no próximo dia 6.

Pois se é dia do trabalho...

Rui leprechaun

(...ai, eu aqui bem lhe malho! )

[leprechaun]

Como expliquei antes, este é um dos vários padrões estatísticos de 24 horas, em que se compra o DAX no fecho da sessão para o vender também no fecho da sessão seguinte. Digamos que esta é a linha principal, mas há algumas variantes, como no xadrez. Ou seja, para quem não pode acompanhar a sessão mas quer aproveitar a fiabilidade destes padrões, abrir e fechar o trade no final é a forma mais simples de o fazer, obviamente com um stop loss adequado para evitar surpresas desagradáveis, como os –2,8% de queda em 2002, o pior Labor's Day das duas últimas décadas.

Há ainda outra estratégia, que também já abordei de forma sumária, e que consiste em fasear tanto a compra como a venda. Deste modo, podia ter-se comprado parte da posição no fecho de sexta-feira e o restante na abertura de segunda. Esta é sem dúvida a opção mais sensata, tendo em conta o fim de semana de permeio, já que a maioria dos feriados americanos é à segunda-feira, com a excepção do Thanksgiving Day na última quinta-feira de Novembro.

Regra geral, estes dias correspondem a sessões calmas e de subidas moderadas no DAX, com os máximos a não ultrapassar 1,5%. Logo, é prudente vender parte (metade) da posição caso o índice suba uma centena de pontos em relação ao último fecho, ficando o resto para o final da sessão, tal como aconselho no trade do 1º dia. Assim, são estes os valores a vigiar, com o stop no mínimo das 2 últimas sessões:

  Buy  Stop  Profit

6135  6053  6235

O gráfico em anexo mostra o comportamento do DAX durante o Labor's Day, nos últimos 19 anos, com 12 sessões positivas, 5 negativas e 2 nulas (1991 e 2008), logo no cômputo geral o índice tem subido 2 vezes em cada 3, o que já é muito razoável.

Pois que permaneça assim amável...

Rui leprechaun

(...e nos dê outro presente adorável! )

[leprechaun]

Eis o tal padrão na sua forma mais habitual, com uma pequena subida de 20 pontos e um trading range de apenas 24, e sempre acima do último fecho.

O próximo feriado é só em finais de Novembro, mas até lá ainda haverá outros importantes padrões estatísticos, e um deles é já este mês, relacionado com o fecho trimestral de futuros, dia 17.

Logo, há sempre imenso a saber...

Rui leprechaun

(...para quem quiser vencer! )

[J9]

mas até lá ainda haverá outros importantes padrões estatísticos, e um deles é já este mês, relacionado com o fecho trimestral de futuros, dia 17.

Pois, era bom!

Qué do padrão estatístico hoje?! 

Era bom, era! Mas vou ter que aguardar!

[leprechaun]

É esse o padrão trimestral de que queria falar, mas esqueci-me!

Trata-se de um padrão que só dura meio dia, desde o fecho de quinta até às 12h de sexta, altura em que expiram os futuros do DAX e outros índices europeus. É também um padrão de alta, claro, pelo que se compra o índice de véspera para o vender cerca do meio-dia.

Isso teria dado uns belos 55 pontos este trimestre, evitando também a queda superior a uma centena, que se seguiu. Contudo, isto não significa que os índices baixem necessariamente após o fecho dos Futuros, embora me pareça que esse seja o comportamento mais vulgar.

Entretanto, como também já tinha dito, há outro padrão na semana seguinte à expiração dos Futuros, de que irei falar a seguir. Habitualmente, é uma semana negativa, em especial no 3º trimestre. Logo, será de esperar quedas nos próximos dias, coincidindo também com a pior fase do ciclo lunar, já que teremos a Lua Cheia na próxima quinta-feira.

Bem, isto é o que dizem os astros... mas os padrões só avaliam probabilidades onde nunca há certezas!

Logo, só no fim se verá se é assim!

[leprechaun]

Vamos então ver como é que se comportam os índices na semana de vencimento dos futuros e na semana seguinte.

Considerando apenas os três primeiros trimestres, já que no último existe habitualmente uma sobreposição com a semana do Natal, a semana de vencimento de futuros não tem nenhum padrão próprio, enquanto a posterior é maioritariamente negativa. Desde 1991, no DAX houve um equilíbrio perfeito 30-30 na semana do vencimento, enquanto na posterior se registaram 34 quedas e apenas 25 subidas, sendo o 3º trimestre aquele que mais desequilibra as contas.

1º T: 11/09
2º T: 09/11
3º T: 05/14

Quanto ao SPX, os números apresentam um contraste ainda maior, com 38 subidas e 22 descidas na semana do vencimento, mas apenas 15 subidas contra 44 descidas na semana seguinte. Aqui já estamos a incluir o actual trimestre, com a excepção natural da semana que ainda hoje começou, claro.

Eis uma tabela que ilustra o comportamento do DAX na semana de expiração e na posterior, nos últimos 20 anos, apenas no 3º trimestre.

Ano   Antes  Depois
1991    -22       -8
1992    +62     -76
1993    +21      +4
1994    -67     -30
1995    +43    -105
1996    +50     +13
1997   +187   +152
1998   -139      -37
1999   -180    -117
2000   -262    -259
2001   -329    +521
2002   -296    -147
2003    +71    -254
2004   +102     -78
2005     -19    -104
2006   +143     -55
2007   +297     +67
2008     -92     -80
2009    +80    -122
2010      -5   
Total   -355   -715
+/-   10/10    5/14


Como vemos, o DAX subiu e desceu igualmente metade das vezes na semana do vencimento, mas na semana posterior desceu 3 vezes mais do que subiu. De notar que 2001 foi um ano anómalo, devido ao 11 Setembro que motivou uma forte recuperação na semana final do mês.

Deste modo, as probabilidades favorecem a venda do índice no fecho do dia de vencimento de futuros para uma posterior compra no final da semana seguinte. Exemplificando, teríamos os seguintes trades no DAX e no SPX, de acordo com este padrão:

DAX

17-09: 6209,8 SELL
20-09: 6321,2 Stop

SPX

17-09: 1125,6 SELL
20-09: 1145,6 Stop

Depois, irei ainda colocar tabelas e gráficos referentes a ambos os índices, comparando os 3 trimestres (exclui-se o 4º por coincidir com o Natal).

Vejamos como decorre o dia...

Rui leprechaun

(...tempestade ou calmaria?! )

[leprechaun]

Não tenho tido oportunidade para actualizar os meus temas, nestes últimos dias, mas vou procurar fazê-lo hoje.

No que se refere à semana após o vencimento de futuros, este ano revelou-se contrário ao padrão habitual, com DAX e SPX a subirem 1,4% e 2,1% respectivamente.

DAX

17-09: 6209,8 SELL
20-09: 6321,2 Stop
21-09: 6321,2 BUY
24-09: 6298,3

Perda: (6209,8 – 6321,2) = –111,4€

SPX

17-09: 1125,6 SELL
20-09: 1145,6 Stop
21-09: 1145,6 BUY
24-09: 1148,7

Perda: (1125,6 – 1145,6) = –20$

Assim, aquele que historicamente é o pior mês do ano contrariou essa tendência em 2010, com uma subida na ordem dos 100 pontos no SPX e quase 340 no DAX, ainda sem contar com a última sessão amanhã.

Agora, temos o padrão máximo do 1º dia, que vou de seguida examinar no tema próprio.