Benjamin Graham / Warren Buffet

[Mr.Smith]

Julgo que a maior parte de nós, que nos interessamos pelos mercados e que frequentamos este forum, analisa os mercados recorrendo sobretudo à análise técnica.

No entanto, ultimamente tenho andado a consultar alguma literatura de dois grandes senhores da Bolsa, que fizeram fortuna nos mercados e que seguem sobretudo critérios de natureza fundamental das empresas. São eles o Benjamin Graham e o seu aluno Warren Buffet, sendo este actualmente e 2º homem mais rico do mundo, logo a seguir a Bill Gates.

Há aqui entre os seguidores deste forum, alguém que tenho estudado alguns dos ensinamentos destes dois grandes homens?

Um abraço

Smith

[DUARTINI]

Eu li o livro escrito pela ex. nora do Warren Buffet. E km ele diz ATs n ee preciso fazer. Tem que ser tdo visto na perspectiva do negocio. Por ex. a Nokia e boa empresa para investir porque "toda a gente" usa Nokia. Coca Cola grande empresa porque ate no meio da selva amazonica encontras uma garrafa de coca cola. Qto mais na cidade. Tal como ele eu tento fazer as minhas analises dessa forma. E Viva o Dolar. 

[Mr.Smith]

Existem muitos sites com informação sobre as técnicas usadas por estes investidores.

O site seguinte descreve algumas técnicas:

http://beginnersinvest.about.com/gi/dynamic/offsite.htm?site=http%3A%2F%2Fwww.wiley.com%2Fproducts%2Fsubject%2Ffinance%2Fbgraham%2F

O livro mais conhecido de Benjamin Graham é o The Intelligent Investor:

http://www.amazon.com/Intelligent-Investor-Book-Practical-Counsel/dp/0060155477

Não conheço o livro mas este , ao contrário da maioria dos livros escritos sobre bolsa, que são escritos não por investidores mas por pessoas que ganham a sua vida a escrever análises e livros técnicos este é escrito por quem ganha a vida na bolsa. No caso do Warren Buffet, ele consegue ser o 2º mais rico do mundo.

Para quem se interessa pelos mercados, como nós, acho que não fará sentido deixar de ler o que estes homens nos pretendem ensinar

Outro livro bastante referido é o Security Analysis:

http://www.amazon.com/Security-Analysis-Classic-Benjamin-Graham/dp/0070244960/ref=pd_sim_b_shvl_title_1/002-5521087-6537626

Se alguem conhecer, agradeço que partilhe connosco o que acha do que eles se propõem  ensinar-nos

Um abraço

Smith

[Brokas]

Não concordo que os investidores analisem o mercado recorrendo à AT. Julgo que devem utilizar as duas e segundo a minha opinião a fundamental deve prevalrecer sempre, principalemtne numa óptica de LP.

Cumprimentos

[jmdpcc]

Podem e devem ler o post atrás "análises fundamentais vs análises técnicas" ou então ir ao post Manuais ( compilação ) e ler o que lá está. É suscinto e bastante interessante.

Já agora, se tiverem mais algum manual coloquem nesse post para que tudo esteja organizado ( mesmo que seja um livro )

Abraço

[helbar]

Andei à procura de um tema que falásse sobre este grande investidor que é o Warren Buffett e deparei-me com este. Fiquei admirado, porque tem pouca participação por parte dos investidores deste fórum.

Parece que as pessoas, eu também estou incluido, preocupam-se em ler livros, frequentar cursos, visitar vários sites, videos e uma séries de produtos de como fazer dinheiro da bolsa e esquecer como se enriquece verdadeiramente da bolsa.

Este senhor, como quase todos os multimilionários conseguiram que outras pessoas lhes emprestássem dinheiro, ou seja, conseguiram financiamento, conseguiram criar uma rede onde no topo estão eles a a receber dividendos de toda esta estrutura iniciada por eles.

O que eu quero dizer é que para ganhar dinheiro, temos que ter outros a trabalhar para nós. Sozinhos dificilmente consegue-se uma vida parecida a um milionário.

É importante e é bonito ter ideias, ser criativo, empreendendor, ser um excelente analista fundamentalista, etc..., mas se não conseguires ganhar a confiança de outros para investirem em ti e tu rentabilizares essa confiança que te é dada, o crescimento financeiro torna-se limitado.

Este Senhor Warren Buffett, como tantos outros, teve a capacidade de mobilizar pessoas e recursos para um fim. Que é ser milionário.

Só que muito poucos o conseguem realmente. É de referir que nem todas pessoas querem ser como este grande investidor, tendo cada um as suas motivações pessoais, no entanto todos nós já sonhámos em sê-lo um dia.

Este comentário foi só para que esta personagem não fosse esquecida neste fórum.

Um abraço e um FELIZ NATAL a todos os residentes


 

[helbar]

Vou só deixar aqui algumas empresas que o Sr. Buffett gosta de investir. Como poderão verificar são só empresas desconhecidas!!!

- American Express
- Bear Sterns
- Coca-cola Co.
- The Walt Disney Company
- General Electric
- Gillette
- Hershey Foods
- McDonald's Corp.
- Merrill Lynch & Compay, Inc.
- Morgan Stanley Group
- New York Times
- Philips Morris

Já repararam que não há um sector preferido neste investidor. Seja na Restauração, Energia, chocolate, Imprensa, Tabaco, Financeiras, Entretenimento., etc...

Como é que este homem investe, quais as suas preocupações, as convicções, as caracteristicas  de cada negócio. Deixo esta observação esperando pela vossa participação.

[Jesse]

E ke ele diz ATs n e preciso fazer. Tem que ser tdo visto na perspectiva do negocio. Por ex. a Nokia e boa empresa para investir porque "toda a gente" usa Nokia. Coca Cola grande empresa porque ate no meio da selva amazonica encontras uma garrafa de coca cola. Qto mais na cidade. Tal como ele eu tento fazer as minhas analises dessa forma.

Isso é um modo muito simplista de ver as coisas. Se fosse assim fácil... 

Deixo apenas um link de um trabalho sobre o Warren Buffet e Geoge Soros e os links deles da wikipedia. O trabalho está simples mas com curiosidades.

http://www2.egi.ua.pt/xxiiaphes/Artigos/a%20Minadeo%20onSorosVsBuffett.PDF

http://pt.wikipedia.org/wiki/George_Soros
http://pt.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett

[DUARTINI]

Jesse eu a 22 de Outubro tinha 1 mês de bolsa. por isso tb ñ éra de exigir mto da minha parte. Hj reconheço que é importante as AT´s pa calcular bons tempos entrada ou saída mesmo investindo coca-cola´s , etc.. mas um abraço a tdos. Espero q o natal tenha sido bom. Boas entradas.

[helbar]

"Maior subida em quatro anos
Swiss Re dispara em bolsa com tomada de posição de Buffett
A Swiss Reinsurance, a maior resseguradora do mundo, registou a maior valorização diária dos últimos quatro anos, com o mercado a reagir positivamente à aquisição de uma posição de 3% da empresa por parte da Berkshire Hathaway, a companhia do multimilionário Warren Buffett.

A Swiss Reinsurance, a maior resseguradora do mundo, registou a maior valorização diária dos últimos quatro anos, com o mercado a reagir positivamente à aquisição de uma posição de 3% da empresa por parte da Berkshire Hathaway, a companhia do multimilionário Warren Buffett.
As acções da Swiss Re subiram um máximo de 12%, na negociação de hoje, para os 82,35 francos suíços, a maior valorização diária desde Março de 2003. Os títulos seguiam a cotar nos 79 francos, em alta de 7,3%, reduzindo as perdas acumuladas durante este ano para 1,8%.
A compra de uma posição de 3% da companhia por Warren Buffett, o "guru" dos mercados, catapultou as acções da Swiss Re. "O investimento de Buffett significa que há confiança nos fundamentais da empresa, que são um tanto opacos, actualmente", afirmou Brian Shea, analista da Merrill Lynch, à Bloomberg."

Jornal de Negócios

[rjc]

"Maior subida em quatro anos
Swiss Re dispara em bolsa com tomada de posição de Buffett
A Swiss Reinsurance, a maior resseguradora do mundo, registou a maior valorização diária dos últimos quatro anos, com o mercado a reagir positivamente à aquisição de uma posição de 3% da empresa por parte da Berkshire Hathaway, a companhia do multimilionário Warren Buffett.

A Swiss Reinsurance, a maior resseguradora do mundo, registou a maior valorização diária dos últimos quatro anos, com o mercado a reagir positivamente à aquisição de uma posição de 3% da empresa por parte da Berkshire Hathaway, a companhia do multimilionário Warren Buffett.
As acções da Swiss Re subiram um máximo de 12%, na negociação de hoje, para os 82,35 francos suíços, a maior valorização diária desde Março de 2003. Os títulos seguiam a cotar nos 79 francos, em alta de 7,3%, reduzindo as perdas acumuladas durante este ano para 1,8%.
A compra de uma posição de 3% da companhia por Warren Buffett, o "guru" dos mercados, catapultou as acções da Swiss Re. "O investimento de Buffett significa que há confiança nos fundamentais da empresa, que são um tanto opacos, actualmente", afirmou Brian Shea, analista da Merrill Lynch, à Bloomberg."

Jornal de Negócios

Pois é, eu não disse que ele só estava aguardando mais uma quedinha para dar uma paulada em alguma empresa, foi lá e ....

abraços
RJC

[helbar]

Mais uma lições do Sr. Warren Buffet que servem sempre estimulo para os curiosos da Bolsa




10 lições de Warren Buffet
Tinha seis anos quando fez o primeiro negócio. Comprou seis latas de Coca-Cola ao preço unitário de 25 cêntimos e vendeu--as a 30, descobrindo a importância da margem de lucro. Agora, é o segundo homem mais rico do mundo, o que se deve à sua eficácia e disciplina como investidor. Warren Buffett só compra negócios que entenda e não se assusta quando as bolsas estão de mau humor.

Invista em negócios que compreende

A fortuna acumulada por Warren Buffett, o segundo homem mais rico do mundo, foi alcançada através do investimento em negócios que o investidor compreende e que considera fazerem sentido, do ponto de vista económico. A aposta em acções da Coca-Cola ou da Gillette são dois exemplos. As duas empresas vendem produtos que satisfazem necessidades básicas e ocupam lugares privilegiados na mente dos consumidores a nível global. Buffett costuma sublinhar que, ninguém melhor do que o funcionário de um supermercado, saberá que negócios e empresas poderão ser boas oportunidades, precisamente porque sabe quem tem mais sucesso no mercado. Recolher informação para se poder tomar decisões ponderadas é o primeiro passo a dar.

"O risco surge de não se saber o que se está a fazer"




A qualidade da gestão também conta

A qualidade das equipas de gestão é um dos critérios analisados por Warren Buffett no processo de análise que antecede as suas decisões de investimento. Aprecia administradores focados no negócio que melhor conhecem, que não dispersam a atenção noutras áreas para as quais não têm competências e que se preocupam em criar produtos e serviços de que os consumidores necessitam. Um boa gestão, acrescenta Buffett, tem que falar a verdade aos clientes, colaboradores e accionistas. A qualidade e fiabilidade da informação é um aspecto que um bom gestor não negligencia.

"Quando um gestor tido como brilhante toma conta de um negócio com reputação de ser mau do ponto de vista económico, é a reputação do negócio que costuma permanecer intacta."

O passado não é uma garantia mas ajuda muito

Se a sua "estratégia" é a de comprar e vender, cavalgando as variações de curto prazo, o exemplo de Warren Buffett não lhe poderá ser útil. O investidor faz apostas a um prazo mínimo de dez anos e só escolhe empresas que revelem um passado de crescimento das vendas e dos lucros consistente.

"Nos negócios, o espelho retrovisor está sempre mais limpo do que o pára-brisas."

O dinheiro gerado é que interessa

Um dos aspectos em que Warren Buffett se concentra para avaliar se uma empresa lhe pode interessar enquanto investidor é a sua capacidade de gerar resultados para os accionistas. Os negócios que consomem muito dinheiro, capital intensivos, não o atraem. Mas os que o geram, de forma sólida e consistente, já são outra conversa. O "free cash-flow" é o indicador que utiliza para separar o trigo do joio. Consiste na soma dos resultados líquidos, provisões e amortizações, a que se subtraem as despesas com investimentos. A este valor, chama "resultados para os accionistas". E afina a análise juntando a margem de lucro obtida, ou seja, o peso dos lucros após impostos sobre o volume de vendas. Assim, fica a saber quanto ganha a empresa, e os accionistas, por cada unidade vendida e quais as empresas que menos dinheiro das vendas comprometem com despesas.

"Mostrem-me o dinheiro."

Dois indicadores preciosos

Subtrair o passivo ao activo de uma empresa e dividir o resultado pelo número de acções emitidas conduz ao valor contabilístico. Desde os seus primeiros passos como investidor que Warren Buffett utiliza este indicador para saber se a cotação de uma acção está cara ou barata. Mas fá-lo observando a evolução histórica do indicador. Para o "oráculo de Omaha", como é conhecido nos mercados, decisivo é saber se o valor contabilístico de uma empresa foi crescendo, de maneira sustentada, ao longo da sua existência. Uma relação entre cotação e valor contabilístico ("price/book value) de 1,5 costuma despertar a atenção de Buffett.

Outro indicador fundamental é o "price/earnings ratio" ou PER. Calcula-se o lucro por acção, dividindo os resultados pelas acções emitidas. De seguida, divide-se a cotação pelo lucro por acção. O resultado indica quantos anos terão que decorrer para, na hipótese de a empresa distribuir a totalidade dos seus lucros, o investidor recuperar o dinheiro aplicado. Um valor inferior a 15 pode significar uma boa oportunidade de compra. Buffett comprou acções da Coca-Cola quando apresentavam um PER de 13 contra uma média de 11 no sector. O potencial de crescimento veio a confirmar ter-se tratado de um bom negócio.

"Regra número 1: nunca perder dinheiro. Regra número 2: nunca esquecer a regra número 1."

Bater os índices é um bom sinal

Rendibilidade dos capitais próprios. É esta a designação de um dos indicadores favoritos de Warren Buffett. Obtém-se dividindo os lucros após impostos pelo capital próprio de uma empresa (capital social adicionado das reservas). E revela quanto rende cada euro (ou dólar, no caso de Buffett) investido na empresa. Um valor de 15% pode ser bom, mas Buffett prefere empresas que, ao longo do tempo, conseguem rendibilidades mais elevadas, na ordem dos 30 a 40%, detalhe em que a Gillette e a Coca-Cola lhe têm proporcionado algumas alegrias. O retorno do investimento ("return on equity") também entra nas análises de Warren Buffett, que compara, em períodos longos, qual o crescimento de um investimento nas acções de uma empresa, incluindo a subida da cotação e dividendos distribuídos, com o desempenho de um índice. Se a taxa de crescimento do investimento bate o índice, de forma consistente, tanto melhor.

Entre 1965 e 2006, só em seis anos as acções da Berkshire Hathaway, "holding" que reúne os investimentos de Buffett, não superaram o S&P 500. Nesse período, os accionistas da Berkshire viram o seu investimento valorizar-se 351.156%, enquanto aquele índice progrediu "apenas" 6.479%. Isto é, o equivalente a uma rendibilidade anual de 21,4% na empresa de Buffett, contra a valorização de 10,4%, incluindo dividendos, no S&P 500.

"Nunca tento fazer dinheiro no mercado de acções. Compro, assumindo que o mercado será encerrado amanhã e só reabrirá daqui a dez anos."

Dívida baixa pode evitar problemas

Warren Buffett aprecia empresas com uma dívida baixa, embora um passivo relativamente elevado possa justificar-se em função do uso que lhe é dado pelos gestores, como a necessidade de financiar novos investimentos que abram perspectivas de crescimento dos lucros futuros. O investidor admite um nível máximo de 50% no peso do passivo de longo prazo sobre a soma desta dívida com os capitais próprios da empresa. Em média, 33%, ou menos, é um nível tranquilizador, já que eventuais subidas das taxas de juro geram menores riscos de estrangulamento financeiro e permitem às empresas resistir melhor a crises como a actual.

"É bem melhor comprar uma empresa fabulosa a um preço razoável, do que uma empresa razoável a um preço fabuloso."

Uma empresa em recuperação pode ser uma oportunidade

Um empresa com um longo historial de sucesso pode atravessar uma crise ameaçadora, altura em que a cotação das acções entra em queda e os investidores mais sensíveis aos humores conjunturais se vêem livres dos seus títulos. Se a empresa em causa e a sua gestão têm provas dadas no negócio que prosseguem, é bem possível que a crise seja temporária e que volte a apresentar um ritmo de crescimento dos resultados compensador para quem invista, ainda por cima numa altura em que as acções estão em baixa. Foi o que sucedeu quanto Buffett apostou no banco Wells Fargo, nos anos 90, multiplicando por seis, pelo final da década, o valor investido.

"Só quando a maré baixa se consegue perceber quem estava a nadar nu."

Aproveite quando as acções estão em queda

Se identificou uma empresa que cresce e apresenta resultados de forma consistente e com base num negócio que faz sentido e que entende, não deixe de investir porque a queda dos índices de bolsa lhe sugere que está toda a gente a vender. Warren Buffett afirma que "uma sondagem de opinião não substitui o acto de pensar pela própria cabeça" e o mesmo se deve aplicar às decisões de investimento. A participação de Buffett no capital do "Washington Post" foi adquirida em meados dos anos 70, num período em que o Dow Jones, principal índice de Nova Iorque, desceu 45% e as acções do jornal registavam uma queda de 30%. Em cerca de dez anos, o valor dos títulos comprados foi multiplicado por 40.

"Observe as oscilações do mercado como suas amigas e não como inimigas; prefira lucrar com a loucura em vez de participar nela."

Se está caro, é melhor não comprar

Aplicar critérios de análise para escolher o negócio em que vai investir e encontrar a empresa, ou empresas, de que vai ser accionista, não chega. Se chegar à conclusão que o preço está elevado, não se deixe levar pela emoção, pelas modas, pelas previsões para os mercados ou para as economias. Prefira parquear o dinheiro noutra alternativa, em vez de adquirir acções a preços altos em relação às perspectivas de crescimento dos lucros.

"Preço é o que paga; valor é o que recebe."

[tiagodandre]

Eu já tinha posto no tópico das notícias...mas fizeste bem em por aqui...fica mais organizado!

cump.

[helbar]

Não reparei. Sendo este tópico desta figura carismática do mercado de capitais seria melhor colocá-lo aqui.

Um abraço