10 lições de Warren Buffet

[Complic8]

Já todos conhecemos o grande investidor que é Warren Buffet e nunca é demais recordar que ao longo da sua vida tem sido coerente e fiel aos seus principios de investimento.
É dificil não concordar com os seus principios, mas por norma gostamos de ganhar dinheiro rápido e pensamos no curto prazo deixando de lado as grandes empresas e investimos na especulação... 
Transcrevo o texto publicado hoje pelo jornal de Negócios:

Tinha seis anos quando fez o primeiro negócio. Comprou seis latas de Coca-Cola ao preço unitário de 25 cêntimos e vendeu-as a 30, descobrindo a importância da margem de lucro. Agora, é o segundo homem mais rico do mundo, o que se deve à sua eficácia e disciplina como investidor. Warren Buffett só compra negócios que entenda e não se assusta quando as bolsas estão de mau humor.

Invista em negócios que compreende
A fortuna acumulada por Warren Buffett, o segundo homem mais rico do mundo, foi alcançada através do investimento em negócios que o investidor compreende e que considera fazerem sentido, do ponto de vista económico. A aposta em acções da Coca-Cola ou da Gillette são dois exemplos. As duas empresas vendem produtos que satisfazem necessidades básicas e ocupam lugares privilegiados na mente dos consumidores a nível global. Buffett costuma sublinhar que, ninguém melhor do que o funcionário de um supermercado, saberá que negócios e empresas poderão ser boas oportunidades, precisamente porque sabe quem tem mais sucesso no mercado. Recolher informação para se poder tomar decisões ponderadas é o primeiro passo a dar.
"O risco surge de não se saber o que se está a fazer"

A qualidade da gestão também conta
A qualidade das equipas de gestão é um dos critérios analisados por Warren Buffett no processo de análise que antecede as suas decisões de investimento. Aprecia administradores focados no negócio que melhor conhecem, que não dispersam a atenção noutras áreas para as quais não têm competências e que se preocupam em criar produtos e serviços de que os consumidores necessitam. Um boa gestão, acrescenta Buffett, tem que falar a verdade aos clientes, colaboradores e accionistas. A qualidade e fiabilidade da informação é um aspecto que um bom gestor não negligencia.
"Quando um gestor tido como brilhante toma conta de um negócio com reputação de ser mau do ponto de vista económico, é a reputação do negócio que costuma permanecer intacta."

O passado não é uma garantia mas ajuda muito
Se a sua "estratégia" é a de comprar e vender, cavalgando as variações de curto prazo, o exemplo de Warren Buffett não lhe poderá ser útil. O investidor faz apostas a um prazo mínimo de dez anos e só escolhe empresas que revelem um passado de crescimento das vendas e dos lucros consistente.
"Nos negócios, o espelho retrovisor está sempre mais limpo do que o pára-brisas."

O dinheiro gerado é que interessa
Um dos aspectos em que Warren Buffett se concentra para avaliar se uma empresa lhe pode interessar enquanto investidor é a sua capacidade de gerar resultados para os accionistas. Os negócios que consomem muito dinheiro, capital intensivos, não o atraem. Mas os que o geram, de forma sólida e consistente, já são outra conversa. O "free cash-flow" é o indicador que utiliza para separar o trigo do joio. Consiste na soma dos resultados líquidos, provisões e amortizações, a que se subtraem as despesas com investimentos. A este valor, chama "resultados para os accionistas". E afina a análise juntando a margem de lucro obtida, ou seja, o peso dos lucros após impostos sobre o volume de vendas. Assim, fica a saber quanto ganha a empresa, e os accionistas, por cada unidade vendida e quais as empresas que menos dinheiro das vendas comprometem com despesas.
"Mostrem-me o dinheiro."

Dois indicadores preciosos
Subtrair o passivo ao activo de uma empresa e dividir o resultado pelo número de acções emitidas conduz ao valor contabilístico. Desde os seus primeiros passos como investidor que Warren Buffett utiliza este indicador para saber se a cotação de uma acção está cara ou barata. Mas fá-lo observando a evolução histórica do indicador. Para o "oráculo de Omaha", como é conhecido nos mercados, decisivo é saber se o valor contabilístico de uma empresa foi crescendo, de maneira sustentada, ao longo da sua existência. Uma relação entre cotação e valor contabilístico ("price/book value) de 1,5 costuma despertar a atenção de Buffett.
Outro indicador fundamental é o "price/earnings ratio" ou PER. Calcula-se o lucro por acção, dividindo os resultados pelas acções emitidas. De seguida, divide-se a cotação pelo lucro por acção. O resultado indica quantos anos terão que decorrer para, na hipótese de a empresa distribuir a totalidade dos seus lucros, o investidor recuperar o dinheiro aplicado. Um valor inferior a 15 pode significar uma boa oportunidade de compra. Buffett comprou acções da Coca-Cola quando apresentavam um PER de 13 contra uma média de 11 no sector. O potencial de crescimento veio a confirmar ter-se tratado de um bom negócio.
"Regra número 1: nunca perder dinheiro. Regra número 2: nunca esquecer a regra número 1."

Bater os índices é um bom sinal
Rendibilidade dos capitais próprios. É esta a designação de um dos indicadores favoritos de Warren Buffett. Obtém-se dividindo os lucros após impostos pelo capital próprio de uma empresa (capital social adicionado das reservas). E revela quanto rende cada euro (ou dólar, no caso de Buffett) investido na empresa. Um valor de 15% pode ser bom, mas Buffett prefere empresas que, ao longo do tempo, conseguem rendibilidades mais elevadas, na ordem dos 30 a 40%, detalhe em que a Gillette e a Coca-Cola lhe têm proporcionado algumas alegrias. O retorno do investimento ("return on equity") também entra nas análises de Warren Buffett, que compara, em períodos longos, qual o crescimento de um investimento nas acções de uma empresa, incluindo a subida da cotação e dividendos distribuídos, com o desempenho de um índice. Se a taxa de crescimento do investimento bate o índice, de forma consistente, tanto melhor.
Entre 1965 e 2006, só em seis anos as acções da Berkshire Hathaway, "holding" que reúne os investimentos de Buffett, não superaram o S&P 500. Nesse período, os accionistas da Berkshire viram o seu investimento valorizar-se 351.156%, enquanto aquele índice progrediu "apenas" 6.479%. Isto é, o equivalente a uma rendibilidade anual de 21,4% na empresa de Buffett, contra a valorização de 10,4%, incluindo dividendos, no S&P 500.
"Nunca tento fazer dinheiro no mercado de acções. Compro, assumindo que o mercado será encerrado amanhã e só reabrirá daqui a dez anos."

Dívida baixa pode evitar problemas
Warren Buffett aprecia empresas com uma dívida baixa, embora um passivo relativamente elevado possa justificar-se em função do uso que lhe é dado pelos gestores, como a necessidade de financiar novos investimentos que abram perspectivas de crescimento dos lucros futuros. O investidor admite um nível máximo de 50% no peso do passivo de longo prazo sobre a soma desta dívida com os capitais próprios da empresa. Em média, 33%, ou menos, é um nível tranquilizador, já que eventuais subidas das taxas de juro geram menores riscos de estrangulamento financeiro e permitem às empresas resistir melhor a crises como a actual.
"É bem melhor comprar uma empresa fabulosa a um preço razoável, do que uma empresa razoável a um preço fabuloso."

Uma empresa em recuperação pode ser uma oportunidade
Um empresa com um longo historial de sucesso pode atravessar uma crise ameaçadora, altura em que a cotação das acções entra em queda e os investidores mais sensíveis aos humores conjunturais se vêem livres dos seus títulos. Se a empresa em causa e a sua gestão têm provas dadas no negócio que prosseguem, é bem possível que a crise seja temporária e que volte a apresentar um ritmo de crescimento dos resultados compensador para quem invista, ainda por cima numa altura em que as acções estão em baixa. Foi o que sucedeu quanto Buffett apostou no banco Wells Fargo, nos anos 90, multiplicando por seis, pelo final da década, o valor investido.
"Só quando a maré baixa se consegue perceber quem estava a nadar nu."

Aproveite quando as acções estão em queda
Se identificou uma empresa que cresce e apresenta resultados de forma consistente e com base num negócio que faz sentido e que entende, não deixe de investir porque a queda dos índices de bolsa lhe sugere que está toda a gente a vender. Warren Buffett afirma que "uma sondagem de opinião não substitui o acto de pensar pela própria cabeça" e o mesmo se deve aplicar às decisões de investimento. A participação de Buffett no capital do "Washington Post" foi adquirida em meados dos anos 70, num período em que o Dow Jones, principal índice de Nova Iorque, desceu 45% e as acções do jornal registavam uma queda de 30%. Em cerca de dez anos, o valor dos títulos comprados foi multiplicado por 40.
"Observe as oscilações do mercado como suas amigas e não como inimigas; prefira lucrar com a loucura em vez de participar nela."

Se está caro, é melhor não comprar
Aplicar critérios de análise para escolher o negócio em que vai investir e encontrar a empresa, ou empresas, de que vai ser accionista, não chega. Se chegar à conclusão que o preço está elevado, não se deixe levar pela emoção, pelas modas, pelas previsões para os mercados ou para as economias. Prefira parquear o dinheiro noutra alternativa, em vez de adquirir acções a preços altos em relação às perspectivas de crescimento dos lucros.
"Preço é o que paga; valor é o que recebe."

Jornal de Negócios Online

[tiagodandre]

LOL....helbar...penso que já vi este filme!

Essa notícia já estava colocada no tópico do Buffet! 


Cump.

[buypsi]

Buffet! nunca vende só passados 10 anos ...ehheheh

se ele não bufar como é que ganha os tais 30 % ao ano....


isto é cada um .... então é especulador ou investidor

obs:the run to the markets it´s down

[Complic8]

Boas,

Buypsi, nós pensamos no curto prazo... para mim é muito dificil imaginar manter acções durante 10 anos, mas cada vez que eu vendo mantendo-as menos que um ano pago 10% de impostos... e este valor pode ser capitalizado para melhorar a rendibilidade! 

Mas as contas de Warren Buffet são fáceis de fazer, sabendo que ele começou com cerca de 100 000$ e mais tarde investiu dinheiro de outros membros da sociedade de investimento...

Fazendo a análise apenas para os 100 000$ com uma rendibilidade média anual de 21,4% (esquecendo o lucro da sociedade de investimento):
1º ano 121 400$
2º ano 147 380$
3º ano 178 919$
4º ano 217 208$
5º ano 263 691$
6º ano 320 120$
7º ano 388 627$
8º ano 471 793$
9º ano 572 757$
10º ano 695 327$
11º ano 844 127$
12º ano 1 024 770$    Assim se chaga ao 1º milhão
13º ano 1 244 071$
14º ano 1 510 302$
15º ano 1 833 507$
16º ano 2 225 877$   Ao segundo...
17º ano 2 702 215$
18º ano 3 280 489$   Ao terceiro, cada vez mais rápido
19º ano 3 982 513$
20º ano 4 834 771$   Ao quarto
21º ano 5 869 412$   Ao quinto
22º ano 7 125 466$   Ao sétimo... o sexto passou ao lado 
23º ano 8 650 316$   Ao oitavo
24º ano 10 501 483$  Ao décimo
25º ano 12 748 801$   
26º ano 15 477 044$
27º ano 18 789 131$
28º ano 22 810 006$
29º ano 27 691 347$
30º ano 33 617 295$
31º ano 40 811 396$
32º ano 49 545 035$
33º ano 60 147 672$
34º ano 73 019 274$
35º ano 88 645 399$
36º ano 107 615 514$ Assim se ultrapassa os 100 M$...

Até parece fácil... o milagre da multiplicação e da rendibilidade!

Cump.

[alpino]

diz a notícia assim:

«Uma relação entre cotação e valor contabilístico ("price/book value) de 1,5 costuma despertar a atenção de Buffett. »

hahahahahahahaha!!!!!!!!!!!!!!!!...........

Onde é que há disso no casino de Lisboa?

Se esse bufete jogasse agora no casino de Lisboa, entrava no casino e saía logo a seguir, para tomar ar...

[Brokas]

Boas,

Buypsi, nós pensamos no curto prazo... para mim é muito dificil imaginar manter acções durante 10 anos, mas cada vez que eu vendo mantendo-as menos que um ano pago 10% de impostos... e este valor pode ser capitalizado para melhorar a rendibilidade! 

Mas as contas de Warren Buffet são fáceis de fazer, sabendo que ele começou com cerca de 100 000$ e mais tarde investiu dinheiro de outros membros da sociedade de investimento...

Fazendo a análise apenas para os 100 000$ com uma rendibilidade média anual de 21,4% (esquecendo o lucro da sociedade de investimento):
1º ano 121 400$
.....
36º ano 107 615 514$ Assim se ultrapassa os 100 M$...

Até parece fácil... o milagre da multiplicação e da rendibilidade!

Cump.

Pois...
Mas esqueceu-se que é quase e impossível ter uma rentibilidade dessas TODOS os anos. Um ano ou dois pode ser assim, mas de certeza que tem anos negativos, é inevitável...

[Mero]

E verdade que Buffet e um investissor e ganhou muito dinheiro dessa maneira.

Mas não sei se os vos outros conheceides bem : Jesse Livermore e Georges Soros que também fizeram fortunas a curto prazo. E quanto mais fundos de especulação que ganham hoje fortunas cada dia nos marcados.

[Complic8]

Alpino, em relação à citação:
«Uma relação entre cotação e valor contabilístico ("price/book value) de 1,5 costuma despertar a atenção de Buffett. »
Para Buffet uma empresa pode estar sub-valorizada por algum motivo (alteração da concorrência, reestruturação de mercados, etc) o que a torna "mais barata" mas o seu valor está lá e Buffet sabe avaliá-lo! Eles várias vezes investiu em empresas próximas da falência... mas teve visão, acreditou no negócio e na administração! Para Buffet uma acção barata não significa que custa pouco dinheiro!    E Pararede está cara!   

"Se esse bufete jogasse agora no casino de Lisboa, entrava no casino e saía logo a seguir, para tomar ar... "

Custa-me dizer isto mas a dor de cotovelo é tramada... 
Buffet nunca se aproveitou da especulação para enriquecer! Pensou sempre no crescimento das empresas e dos negócios!!!

Brokas, os valores que eu apresentei foi com uma rendibilidade MÉDIA de 21,4%, ele chegou a estar cerca de 2 anos sem investir porque achou que as acções estavam sobre-avaliadas... e esperou por melhores oportunidades! 

Mero, esses não os conheço tão bem, apenas ouvi falar neles e também são grandes "máquinas de fazer dinheiro" mas enriqueceram pela via da especulação negociando no curto prazo...
Contudo não deixo de lhes tirar o meu chapéu! 

Um abraço e bons negócios!

[Bustas]

Julgo que a grande virtude do Buffet é que faz investimentos com grande segurança e muita margem de segurança, pela precepção de o que é um muito bom negócio.
Ele mantêve a rendibilidade média de 21,4% durante cerca de 30 anos, algo que é realmente impressionante. E isto não quer dizer que ele tenha mantido os 21.4% durante todo o tempo, quer dizer que teve anos em que lucro pouco ou nada, e outros em teve rendibilidades muito acima dos 20%.
Quanto ao Livermore, fez grandes fortunas, impressionantes... e perdeu-as todas, ao ponto de se ter suicidado, portanto julgo não ser bom exemplo para ninguem.
O Soros tambem ganhou muito dinheiro, mas é "apenas" o 80º homem mais rico de mundo, quando o Buffet é o 2º...

[fig]

Isso é tudo muito lindo...., mas se Buffets comecasse agora a investir tenho sérias dúvidas que cconseguisse o que conseguiu....
Dificilmente haverá outra Coca Cola...., mas claro agora com o $$$ todo que tem basta fazer gestão correcta, agora quem não tiver muito $$$ não se pode dar ao luxo de fazer o que buffet faz a não que tenha muito $$$ em bolsa e outro tanto fora para viver e claro como ja referi os tempos foram outros .....não esquecer que o SPX passou dos 300 aos 1600

[fisher]

Permitam-me uma opinião pessoal sobre Buffet.

Realmente  Buffet pode considerar-se o ídolo dos investidores na medida que é o homem que mais dinheiro ganhou na Bolsa.

A explicação oficial da forma como conseguiu amassar tal  fortuna também é de todos conhecida .

Então o problema que se tem de por é o seguinte:
Se milhões de investidores conhecem a fórmula mágica de Buffett porque é que ninguém consegue fazer o mesmo ?.

A resposta é , em minha opinião, é que  Buffett não contou tudo. A forma secreta de fazer tal  fortuna não foi contada, só ele a sabe.

Em minha opinião  foram várias as razões que contribuíram para Buffett conseguir tal desempenho :

1-   Sorte-Teve muita sorte logo no inicio da sua carreira
2-   Sorte em encontrar um dos melhores professores de Bolsa .
3-   Conhecimento- Com o seu professor aprendeu a compreender os mercados.
4-   Compreendeu como funcionam os mercados o que é muito difícil de perceber . Levam-se muitos anos para se perceber como funcionam os mercados, se não houver um professor que explique como funcionam. E Buffet teve essa sorte .
5-   Uma vez compreendido o funcionamento dos mercados então é muito fácil ganhar uma fortuna como demonstrou o companheiro Complic8 no comentário acima publicado.
6-   Para mim , tenho que era impossível Buffet ganhar tanto dinheiro sem conhecimento do timming da bolsa. Buffet tem de saber quando é que as bolsas sobem e quando é que entram em crash para fechar posições antes do crash.
7-   Só depois detentor deste conhecimento Buffet pode calmamente comprar acções de determinada companhia e  virar-lhe as costas durante vários anos porque sabe que as correcções que acontecerem rapidamente serão superadas. È a confiança do saber e do conhecimento.
8-   Em relação a este ultimo aspecto acho que Buffet , embora diga que não , eu acho que domina muito bem a Análise Técnica que lhe permite dar uma ideia das entradas e saídas-

Resumindo: Buffett tem o saber ,e com o saber pode ganhar onde e quando quizer.

Opinião pessoal

fisher

[Buysantander]

O Jornal de negócios já falam Warren Buffet.
O W. B. anda muito activo ultimamente, mas o que ele não sabe é que desta vez os preços podem não estar tão baixos como pensa.

Afinal se o Buysantander perde dinheiro, porque é que o W.B. há-de ser diferente.
As pessoas só bebem Coca-Cola porque é moda, mas a moda passa e o Buysantander fica...

E o WB fica como se diz entalado, ou ele pensava que isso ia ser sempre assim que podia comprar acções e elas voltavam sempre a subir.

Se as acções da Coca-Cola virem a dez dolares quem vai comprar é o BS. Mas é só porque já vendeu a 24. e o WB vai ficar aos soluços.