Tomtom Nv (TOM2.AS - Euronext Amsterdam)

[tiagodandre]

Esta parece-me ser uma acção cada vez mais interessante...resumindo:

(Positivo)
> Grande player do sector (juntamente com a Garmin e Magellan)
> Produtos de qualidade/preço assinalável
> Manutenção da quota de mercado (45% Europa e 20% EUA)
> Quebra nos resultados bastante inferior à desvalorização em bolsa (-94%!!)
> Tele Atlas continua a ganhar mercado, deixa de ser fornecedor -> integração, goodwill

(Negativo)
> Afundanço do Sector automóvel a nível mundial
> Sector pouco maduro, sem ter tido exposição a efeitos recessivos, dependente do consumo
> Grande investimento na Tele Atlas, dívida elevada, negociação da dívida
> Último trimestre do ano com bastante impacto nas contas anuais
> Tendência de queda, envolve maior risco (AT)


Fica o gráfico...

[Buysantander]

Buysantander tb crê que o titulo seja interessante e que está substancialmente desvalorizado em relação ao seu potencial.

Buysantander não acredita que a empresa possa ter problemas de insolvência logo compra TomTom até 4.10

[tiagodandre]

(Tudo em anexo)

1º) Resultados do 3ºTrimestre....

2º) Consenso de estimativas 4ºT2008 e 2009...

3º) Price Targets...(existe um pouco de tudo)

[tiagodandre]

Hoje era um bom fecho acima dos 4,50€....

[areis1]

Mais uma olhar para ela. Está para mim boa para colher algum. Mas acredito que o retorno não será elevado.
Hoje teve um volume superior a todas a médias (5, 20 e 240 sessões). Não pode ser mau sinal.
Objectivo 5,75 ou mesmo acima até 6,8/7,1.

Bons negócios

A Reis

[tiagodandre]

(Actualização Gráfica)

[AnaLucescu]

Da bolsa alimentam-se especuladores que vivem da arte de enganar, ontem no after-hours do Nasdaq alguem se deu ao trabalho de fazer um preço para a Garmin de 15,73 com manipulação obvia de preços, quando o preço de fecho da acção foi 16.48.
Não houve qualquer noticia que justifica-se qualquer acção dessas pergunta-se qual é o objectivo de um acto desses?
Hoje no pre-market a Garmin indica um preço de abertura a 16.60.
Para quem não sabe a Garmin é um dos pricipais competitores da TomTom.

Quanto á TomTom tem um padrão de negociação, onde os preços tendem a convergir para a médiamovel de 5 dias, que hoje está em 4.288.
A cotação está neste momento em 3.94
Todos os inicadores técnicos apontam para um movimento de lateralização neste momento, mas a acção a 3.94 não acompanha a subida do sector das ultimas 8 sessões. Logo os preços terão que convergir para a média.

A este preço e dadas as condições do mercado, e mesmo numa perspectiva de trading só posso comprar e nunca vender...

[Buysantander]

À guerra não ligues meia,
Porque alguns grandes da terra,
Vendo a guerra em terra alheia,
Não querem que acabe a guerra.

[tiagodandre]

(Actualização Gráfica)

Nota: Esta finalmente demonstra alguma saturação das quedas...apoiada por diversas notícias sobre ajudas ao sector automóvel....

[MikeC]

Após quebrar a LTD de médio-prazo, é de esperar que vá de encontro a LTD de longo-prazo.
Fica ai o gráfico.

Abraços

[Buysantander]

Este titulo a nivel técnico continua ainda sem dar sinais de recuperação convincente.
Na sessão de hoje voltou a cair demasiado durante a primeira hora registando um minimo de 4.24 extremamente abaixo da média dos ultimos 5 dias,valor impensado para mim que tinha a ordem perto do suporte de 4.58, anterior minimo relativo.
É de assinalar que durante a primeira hora regista grandes picos em ambas as direcções.

O titulo está muito barato fundamentalmente, embora o cenário de economia em recessão não seja favorável a investimentos em empresas de consumo ciclico.
O mercado parece querer-nos indicar que o lucro esperado de 1 euros por acção para 2009 pode não acontecer.
No entanto e se os meus dados estão correctos o "book value" da empresa é 10.26
Mas com um ROE na ordem dos 10% e com tendencia para baixar não podemos esperar que a empresa transacione acima do book-value.
Então alem de haver uma componente negativa associada a diminuições de EBITDA temos tambem um ROE bastante baixo.

Concluindo não poderemos analisar a empresa só pelo PER baixo

No curto prazo e dado que o titulo fechou em cima do suporte poderemos ter uma aproximação á média móvel de 50 dias, para aqueles que compraram no suporte recomendo tomadas de lucro perto dos 5 euros...

[aleixon]

Esta eu deveria estar a dar resposta em vez de estar a colocar questões mas é daquelas coisas, ou realmente se está mesmo por dentro ou então os livros da empres esconderam algo.

A questão é esta: como é que no final de praticamente um ano é que se descobre 1050 milhões de custos de imparidade relacionado com a aquisição da Tele Atlas?

Não é por nada mas este desfalque vem colocar a empresa numa situação mais delicada em termos de solidez uma vez que este custo veio "comer" uma parte bastante significativa dos capitais próprios. A autonomia financeira reduziu significativamente.

Porém, os dados da actividade parece que estão a ser pouco afectados pela crise com o volume de vendas e o lucro antes deste encargo da imparidade a permanecerem positivos.

Se alguém conseguir explicar melhor esta operação de imparidade, fico desde já muito agradecido.
Cumprimentos,
NA

[AnaLucescu]

Penso que a imparidade é fácilmente explicada através da cotação de quase todas as acções tecnológicas que estão bem abaixo do nivel que estavam há um ano atrás.
As espectativas em torno do evoluir da actividade económica tambem mudou muito nos ultimos 12 meses...
No seguinte link poderão consultar mais pormenores sobre considerações sobre imparidades:
http://www.iasb.org/NR/rdonlyres/8C1657EB-3E5E-4790-8B6E-0C6AA34A2BFC/0/PTSummary_IAS36_pretranslation_LA.pdf

Falar em desfalque torna a empresa suspeita, o que não ajuda a atrair o investimento...No caso de tudo estar bem a TomTom poderá ser uma grande compra a estes niveis, mas não digo a ninguem para investir ou para não investir porque eu não sei a totalidade dos factos...Olho para os titulos numa perspectiva puramente especulativa e de tirar proveitos no curto médio prazo, penso que se existiam posições curtas consideráveis na TomTom esta noticia foi o auge da especulação em torno da TomTom, e penso que se de facto não existe gestão maliciosa a empresa é um bom investimento, mas eu não conheço a verdade sobre as empresas que transaciono na sua plenitude pelo que mantenho uma atitude de grandes reservas sobre todas as empresas...

TomTom Chief Executive Harold Goddijn defended the acquisition of Tele Atlas, which it bought last summer for 2.9 billion euros after its main rival, U.S. market leader Garmin (GRMN.O), drove the price up in a bidding war. TomTom, which makes portable navigation devices for cars, borrowed 1.6 billion euros to help fund the deal.

Goddijn told Reuters in an interview: "The rationale behind the acquisition still stands. We would like to have had a bit more time the implement our strategy, but it still stands.

"We had to pay what we had to pay for Tele Atlas," he said.

[aleixon]

Olá Ana,
Agradeço a explicação e o documento anexado. É muito esclarecedor.

Contúdo estes movimentos nas contas da tomtom só vem confirmar o que eu suspeitava, senão repare:
- a TeleAtlas foi adquirida no inicio do ano;
- as contas do 2º e 3º trimestre julgo que já integrava a aquisição;
- o 3º trimestre a empresa apresentou um activo de +- 3.900 milhões de EUR;

A questão é, como é que em 3 meses se descobre que cerca de 25% do activo "desapareceu", ou por outras palavras, mil milhões de euros!!!

Ou será que isto significa que a compra da TeleAtlas custou mais do dobro do que valia?

Não é por nada, agora não digo desfalque, mas o "evaporar" de mil milhões de euros coloca a empresa com baixissima autonomia financeira (passou de 78% no inicio do ano para +-19%).

Este tipo de operações deixa-me sempre de pé atrás!
Obrigado pelo esclarecimento.
NA

[AnaLucescu]

Eu penso que a Tele Atlas custou mais do dobro do que valia.

O capital próprio da empresa diminuiu de 1,352,350,000 euros no final de 2007 para 513,373,000 no final de 2008

No activo o valor de 854,713,000 euros e o valor de 1,011,194 euros em outros activos intangiveis poderão ser discutiveis, mas a realidade é que os 321,039,000 euros em dinheiro são demasiado significativos tal como a receita gerada pela empresa de 1,674,013,000 euros.

Mais informações sobre o balanço da empresa em:
http://biz.yahoo.com/bw/090224/20090223006455.html?.v=1

Aparentemente não vejo indicios que me levantem desde já grande suspeita, no entanto não tenho muita experiência na análise de balanços...E como é experiência os administradores das empresas são donos e senhores dos balanços.

No seguinte link fica a definição de Goodwill, que não conta para o cálculo do book value da empresa.
Segundo este balanço apresentado alguem me ajuda a calcular o book value da TomTom?

http://pt.wikipedia.org/wiki/Goodwill